报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] 报告核心观点 * 11月重卡行业景气度持续向好，内销与出口共振 [1] * 11月重卡内销符合预期，批发及出口销量超预期 [4][6] * 看好国四政策刺激下的全年板块行情，推荐中国重汽、潍柴动力，重视一汽解放、福田汽车的业绩改善弹性 [7][54] 一、销量跟踪：11月内销符合我们预期，出口超我们预期 * **总量-终端**：11月重卡终端销量7.7万辆，同比增长34.3%，环比增长9.6%，符合预期 [2][6][14] * **总量-批发**：11月重卡批发销量11.3万辆，同比增长65.4%，环比增长6.6%，超预期 [2][6][17] * **总量-出口**：11月重卡出口销量3.3万辆，同比增长44.0%，环比增长0.7%，超预期 [2][6][17] * **总量-库存**：11月行业整体库存增加0.42万辆，其中渠道库存增加0.34万辆，行业总库存系数为1.8，处于合理水平 [2][6][18] * **结构-分用途**：11月工程车终端销量0.85万辆，同环比分别增长41.2%和13.1%，表现优于物流车（销量6.82万辆，同环比分别增长33.5%和8.9%） [6][23] * **结构-天然气重卡**：11月天然气重卡销量1.9万辆，同比增长70.6%，渗透率达25.3%，同比上升5.38个百分点；其中牵引车中天然气重卡渗透率为40.1% [6][26] * **未来展望**：预计2025年12月重卡批发销量约11.5万辆，同比增长40% [2] 二、格局跟踪：各车企份额同环比分化，潍柴份额仍居第一 * **整车批发格局**：2025年11月，中国重汽、一汽解放、东风汽车、陕西重汽、福田汽车的批发销量市占率分别为25.5%、21.0%、15.2%、14.2%、12.0% [31] * **整车终端格局**：2025年11月，一汽解放、东风汽车、中国重汽、福田汽车、陕西重汽的终端销量市占率分别为21.1%、18.0%、16.9%、12.4%、11.0% [5][34] * **整车出口格局**：2025年11月，中国重汽、一汽解放、陕西重汽、东风汽车、福田汽车的出口销量市占率分别为45.2%、21.2%、16.2%、9.3%、5.7% [5][36] * **车企库存变动**：11月主流车企中，福田汽车渠道库存增加0.19万辆，陕西重汽渠道库存增加0.26万辆；一汽解放总库存减少0.06万辆 [29][44] * **发动机格局**：终端口径下，11月潍柴、康明斯、锡柴、玉柴、中国重汽的发动机市占率分别为17.4%、15.6%、14.6%、11.1%、9.2%，潍柴份额仍居第一但同比下滑 [7][45] * **潍柴动力细分表现**：11月潍柴终端配套量1.3万台，同比增长11.8%；其在柴油发动机和天然气发动机的市占率分别为11.16%和51.76%，同比均有所下滑 [7][49] * **天然气重卡竞争格局**：11月，一汽解放、中国重汽、东风汽车占据天然气重卡整车市场前三位，合计市占率（CR3）为68.4%；潍柴在天然气发动机市场的市占率为51.8% [52]

公司管理层与战略 - 霍加林正式担任北汽重卡党委书记，此前长期担任公司常务副总裁 [1][4] - 霍加林主导推动北汽重卡“高质量 低成本”核心战略的落地与实施 [4] - 公司正处于决定未来发展的关键十字路口，2025年四季度生产冲刺任务是达成2026年核心经营目标的必经之路 [4] 行业市场动态 - 10月新能源重卡销量同比大幅增长153% [9] - 徐工集团在新能源重卡领域表现突出，销量超过3100辆夺冠 [9] - 10月整体重卡销量达9.3万辆，同比大幅增长40% [9] - 中国重汽或中标价值近4200万元的大单 [9] - 徐工重卡在国内外市场均取得佳绩，连续获得百辆级订单 [9]

展会规模与活动安排 - 丝路优品展展览面积达1.6万平方米 汇聚千余种特色商品和地理标志产品 [1][2] - 配套活动包括丝路优品推介 国际商协会路演 采购对接 需求发布 云展直播 文化展演及美食品鉴等 [2] - 渭南市将举办10场重要活动 涵盖中欧班列全球合作伙伴对接 中国—中亚丝路电商合作等专题推介 [1] 参展单位与科技创新 - 参展单位需为西安市注册科技型企业或驻市高校科研院所 且在科技创新或成果转化方面表现突出 [1] - 重点征集领域包括增材制造 光子 商用车 半导体及集成电路 输变电装备 航空 生物医药 钛合金及新能源乘用车 [1] - 国家级省级创新平台可参展 如全国重点实验室 制造业创新中心 工程研究中心及重大科技基础设施建设单位 [1] 组织筹备与招商合作 - 陕西各地部门协同推进项目征集 参展布展及客商邀请等关键环节 [1] - 省贸促会通过邀请函邀约商协会机构及企业携合作项目与优质产品参展 [2] - 西安市科技局负责西安区域科技创新中心展示区组展工作 并征集实物展品 [1]