网络舆论现象分析 - 自2023年第三季度起，白酒、名表、燃油车等传统板块表现走弱，引发“老登消费不行了”的网络言论广泛传播 [1] - 相关言论将多种消费现象（如白酒不好卖、烟茶消费降温、人情消费减少）简单归因于“老登文化”结束，并带有强烈的情绪宣泄色彩 [1] - 这类内容因迎合了“年轻人时代来临”的复仇式爽感叙事，在社交媒体上获得了极高的流量和互动数据 [1] “老登”与“老钱”概念辨析 - “老钱”指代拥有长期家族财富积累的状态，是一个偏中性甚至令人羡慕的词汇 [5][6] - “老登”则是一个带有强烈负面情绪的词汇，用于表达对某一类人群的不喜欢，其传播伴随着显著的情感宣泄 [7][8] - 核心区别在于：“老钱”是在陈述事实，而“老登”是在表达感受 [9] “老登品牌”的商业逻辑与特点 - “老登品牌”成功完成了最难的商业步骤：精准定位目标客群，其消费逻辑具有排他性，只为认同其身份标识的消费者服务 [9][10] - 这类品牌无需讨好所有人，也无需维护网络舆论，非目标人群的排斥态度并不影响其生意，形成了天然的竞争壁垒 [11] - 它们是消费频率低、客单价高、溢价高的生意，产品价格叠加了使用价值、礼品流通价值、稳定市场预期及社交场景价值等多重价值 [14] - 其商业模式主要依靠关系网络、熟人推荐和长期信任运转，而非大规模广告投放，使得整条产业链利润空间高 [14] 行业现状与前景研判 - “老登消费”是一种固定存在的消费方式，其短期波动更多是受外部环境（如经济周期）影响，而非其市场根基动摇 [14][15] - 只要社会的核心运转方式未变，这种服务于特定关系和场景的消费就始终有市场，预计随着震荡周期结束，相关消费将会回归 [14] - 对于品牌而言，关键不是迎合所有人，而是明确服务谁、不服务谁，鲜明的立场和清晰的客群划分能带来高溢价、稳定关系和低解释成本 [16][17][18] 消费行为的深层社会意义 - 在现实消费能力未变的情况下，部分年轻人通过“唱衰老登消费”的叙事来表达文化反感，完成象征性反抗，使得消费或不消费成为一种立场和态度 [18] - 这种反抗发生在消费叙事内部，而非经济结构之外，导致“老登品牌”在现实中继续安静运转，而相关情绪则在互联网被不断放大和消耗 [18] - 这揭示了消费在当下的新角色：它不仅是交易，更成为一种表达身份、态度与不满的社会语言 [18]

社会消费心态变迁 - 以75后企业主为代表的传统高净值人群消费重心从名表、茅台、燃油车等象征性消费转向更务实的生活开支，如子女教育费用和健康管理 [2] - 高端社交场景中茅台的象征意义减弱，被单一麦芽威士忌等替代，反映“场面与信任”构建方式的变化 [4] - 劳力士“绿金迪”二级市场价格从逾百万元回落至40万元区间，“熊猫迪”从约40万元跌至20万元以下，跌幅超过部分城市房价 [7] - 消费话语权出现代际转移，年轻人排斥白酒代表的服从性测试文化，偏好果酒、轻度酒等低价替代品（如江小白仅二三十元） [9][10] 白酒行业现状 - 贵州茅台2025年第三季度净利润仅增长0.48%，创近11年增速新低 [8] - 飞天茅台终端价格出现松动：拼多多双瓶装补贴至3150元（单瓶1575元），团购价跌至1499元官方指导价 [8] - 经销商毛利率从20%降至不足5%，但需按季度向酒厂支付固定货款（100万至500万元），面临“打款即贬值”压力 [8] - 行业尝试转型但收效甚微，包括开发轻度酒、联名产品，并加入双十一“即时零售”渠道 [11] 文玩与名表市场演变 - 北京潘家园文玩交易功能减弱，核心摊位从盛况缩减至约二十个常摊，品类局限于常规品种 [5] - 传统玩家转向线上或垂直圈子（如报国寺），市场定位逐渐转化为旅游打卡地标 [6] - 名表消费者转向实用品：部分客户用金劳置换金条，或改用Apple Watch Ultra等智能设备 [7][10] 新兴消费趋势 - 55岁以上人群旅游消费显著增长：2023年出境游订单同比2022年增长近三倍，邮轮产品预订量较2019年逆势增长20% [12] - 健康与体验式消费成为重点，替代原有奢侈品开支，如家庭医生、动态血糖仪、演唱会门票等 [13] - 2023年大型演唱会中45岁以上观众占比升至18.5%，成为增长最快群体 [13] - 高端消费转向务实需求：出售名表所得资金用于购买医疗保险、租赁菜地等“心里踏实”的支出 [14]

文章核心观点 - 以茅台、名表、燃油车为代表的传统高端消费品“老登三件套”需求显著萎缩 其背后是消费群体价值观、健康观念转变及代际消费权力转移 相关行业面临商业模式挑战和增长压力 [1][2][8] - 原核心消费群体（“老登”即中年以上高净值人群）的消费重心正从彰显身份地位的外部符号 转向关注健康、体验、家庭及内心踏实的务实性消费 催生了新的消费趋势 [17][18][24] 白酒行业 - 高端白酒消费场景与需求减弱 以飞天茅台为例 社交场合中“必须用茅台才能撑起的场面与信任 正在急速消散” 消费频次降低 [3][5][12] - 终端价格体系松动 拼多多平台53度飞天茅台双瓶装补贴后价格跌至3150元 折合每瓶1575元 三人成团价甚至打回1499元官方指导价 [10] - 行业增长面临巨大压力 贵州茅台2025年第三季度净利润仅增0.48% 创下近11年增速新低 [10] - 经销商承受巨大经营压力 毛利从过去的20%降至不足5% 且需按季度向厂家支付固定货款（少则一百万 多则三五百万） 面临“每天睁眼就是亏钱”及存货贬值的困境 [10] - 年轻消费群体对白酒文化接受度低 视其为“服从性测试” 更偏好果酒、轻度酒等替代品 如二三十元的江小白 [13][14] - 传统商业模式受冲击 信息透明化使得依赖信息不对称和渠道控制的模式难以为继 双十一期间大部分白酒品牌加入“即时零售” 经销商角色从“利润伙伴”沦为“前置仓”和“搬运工” [16] 名表行业 - 二手名表市场价值出现显著回调 例如劳力士“绿金迪”从巅峰时期的逾百万元回落至40万元区间 “熊猫迪”从约40万元高点跌至20万元以下 跌幅超过了同期部分城市房价 [9] - 消费观念发生根本转变 从追求奢侈配饰转向务实保值 客户认为“表是虚的 会跌；黄金是实的 能压箱底” 不乏用金迪通拿手表直接换回等值金条的案例 [9] - 消费替代现象明显 有客户出售劳力士后 转而佩戴功能性的Apple Watch Ultra [15] - 行业交易热点转移 名表商人经手最多的业务从名表进出 转变为帮客户寻觅黄金回收渠道 [23] 文玩收藏市场 - 传统线下交易市场功能减弱 以北京潘家园为例 其核心收藏交易功能在减弱 更多以“城市旅游名片”的地标身份存在 [6][7] - 市场活跃度与品类丰富度下降 昔日核桃摊位盛景不再 坚守的“常摊儿”仅剩二十来个 且品种常规、缺乏“非入门”品类 [7] - 核心玩家群体转移 真正的资深玩家或转战线上 或散落在报国寺等更垂直、更低调的圈子集会 [7] 燃油车市场 - 消费偏好向新能源汽车转移 有消费者卖掉奔驰AMG C63换购新能源汽车 认为电车在气味、内饰、智能操作等方面更具优势 “除了没有声浪 其他都比油车强” [16] 新兴消费趋势 - 健康消费成为优先项 相关支出取代了高端白酒等预算 包括家庭医生年费、动态血糖仪耗材、全面体检等 [13][20] - 体验式消费与旅居需求激增 55岁以上游客的出境游订单在2023年同比2022年增长近三倍 邮轮产品预订量同比2019年逆势增长20% [19] - 演唱会等文化娱乐消费成为新热点 2023年大型演唱会中 45岁以上观演人群占比已升至18.5% 成为增长最快的观众群体之一 [20][22] - 消费追求转向内心踏实与生活品质 具体行为包括购买高端医疗保险、租地当“周末农夫”等 [24]