IPO审核结果与募资概况 - 2025年11月14日，上交所和北交所共审议2家企业，恒运昌和农大科技的IPO审核均获通过，两家企业合计拟募资18.82亿元[1] - 恒运昌原计划募资15.50亿元，上会稿中拟募资规模缩减至14.69亿元，调减了补流规模[1][2] - 农大科技原计划募资5.52亿元，上会稿中拟募资规模缩减至4.13亿元，删除了年产15万吨微生态制剂系列产品生产项目，并调减了补流规模[2] 恒运昌公司业务与技术 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统等产品的研发、生产、销售及技术服务[5] - 公司自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米制程，达到国际先进水平，填补国内空白[8] - 公司产品已实现量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商，并配套中芯国际、长江存储等国内晶圆厂[8] - 公司打破海外巨头垄断，2024年在中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，市场份额位列第一[8] - 2024年中国大陆半导体行业等离子体射频电源系统的市场规模为65.6亿元[8] 恒运昌研发实力与行业地位 - 公司承担3项国家级重大专项课题，拥有已授权发明专利108项，在申请发明专利133项[9] - 公司是国家高新技术企业、国家专精特新重点"小巨人"、广东省2024年制造业单项冠军[9] - 公司获得第六届中国集成电路创新联盟"IC创新奖"、中芯国际"零部件模组战略供应商"等荣誉[9] 恒运昌财务数据 - 2022年至2025年1-6月，公司实现营业收入1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元和3.04亿元[11][12] - 同期，公司实现扣非后归母净利润分别为1961.17万元、6853.38万元、1.29亿元和6476.31万元[11][12] - 2025年1-6月，公司研发投入占营业收入的比例为14.24%[12] 恒运昌募集资金用途 - 此次IPO拟募集资金14.69亿元，投向沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目等5个项目[13][14] - 具体项目包括：沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目（拟使用募资1.4亿元）、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目（拟使用募资6.9亿元）等[2][14] 农大科技公司业务与市场地位 - 公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务[17] - 核心产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等，2020至2022年公司包膜尿素产销量位居行业第一，腐植酸复合肥料产销量位居行业第二[17] - 公司被工业和信息化部连续评定为国家级"制造业单项冠军示范企业"[17] 农大科技财务数据 - 2022年至2025年1-6月，公司实现营业收入26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元和14.95亿元[20][21] - 同期，公司实现扣非后归母净利润分别为9168.41万元、9645.33万元、1.42亿元和1.22亿元[20][21] - 2025年1-6月，公司研发投入占营业收入的比例为1.70%[21] 农大科技募集资金用途 - 此次IPO拟募集资金4.13亿元，计划用于年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目、年产15万吨生物肥生产线建设项目等4个项目[22] - 原计划中的年产15万吨微生态制剂系列产品生产项目已被删除[2] 其他关键信息 - 恒运昌科创板IPO于2025年6月13日获受理，仅20天后被纳入现场检查名单，是2025年第二批IPO现场检查企业中首家上会者[4] - 农大科技原拟申报沪主板，后因新"国九条"调整上市规划，变更为在北交所上市[5]

公司上市进展 - 上海证券交易所上市审核委员会定于11月14日召开2025年第54次审议会议，审议深圳市恒运昌真空技术股份有限公司的首发事项 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要围绕等离子体工艺打造产品矩阵，产品包括自研的等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、配件以及引进的真空泵、质量流量计等，同时提供技术服务 [2] - 公司半导体级等离子体射频电源系统于2018年开始研发、2020年下半年开始批量交付，报告期内已实现大规模收入，产品性能获得市场认可 [2] - 2024年中国大陆半导体行业等离子体射频电源系统的市场规模为65.6亿元，市场呈现海外巨头高度垄断格局 [2] - 2024年在中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，公司市场份额位列第一，市场地位领先 [2] - 公司是国家高新技术企业、国家专精特新重点"小巨人"、广东省2024年制造业单项冠军，拥有已授权发明专利108项，在申请发明专利133项 [3] 研发投入与技术创新 - 公司研发投入持续高增长，2022年至2024年研发投入分别达到2154.21万元、3696.37万元和5528万元，占营收比例均超10% [4] - 2025年上半年公司研发费用达4330.84万元，较上年同期增长72.63% [4] - 公司构建了完善的技术体系，形成3大基石技术及8大产品化支撑技术，涵盖信号采样及处理、相位锁定、同步控制等关键技术 [4] - 公司聚焦等离子体射频电源系统技术攻关，先后推出三代产品系列，成功打破美系巨头MKS和AE的垄断格局 [4] - 公司第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7至14纳米先进制程，达到国际先进水平，填补国内空白 [4] 财务业绩表现 - 公司营业收入高速增长，2022年至2024年营业收入分别为15815.80万元、32526.85万元、54079.03万元，复合增长率为84.91% [5] - 公司归属于母公司股东的净利润高速增长，2022年至2024年分别为2618.79万元、7982.73万元、14154.02万元，复合增长率为131.87% [5] 未来发展战略 - 公司将抓住半导体产业链国产化机遇，持续致力于半导体设备核心零部件的研发生产，通过自主创新提高产品技术先进性和市场占有率 [5] - 公司致力于成为围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案的平台型公司，并力争跻身国际一流的半导体设备核心零部件全球供应商行列 [5]

IPO进程 - 公司IPO申请于2025年6月13日受理，并将于11月14日接受上交所上市审核委员会审议，进程顺利[1] 公司业务与行业定位 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，业务涵盖等离子体射频电源系统、等离子体激发装置等产品的研发、生产、销售及技术服务[3] - 公司属于新质生产力行业，上市目的为打造核心零部件平台，服务半导体设备等高端装备制造业[3] - 公司承认其产品迭代尚落后国际龙头企业一代，与国际水平存在差距[3] 财务表现 - 2025年上半年公司营业收入同比增长4.06%，但归母净利润同比下降11.99%[6] - 公司预计2025年全年营业收入为48,899.81万元至51,542.63万元，较2024年的54,079.03万元下降4.69%至9.58%[6] - 公司预计2025年全年归母净利润为9,870.59万元至11,074.73万元，较2024年的14,154.02万元下降21.76%至30.26%[6] - 2025年7-9月公司收入同比下降27.29%，归母净利润同比下降46.16%[6] 客户集中度与应收账款 - 公司前五大客户销售收入占比报告期内分别为73.54%、80.39%、90.62%及89.37%，客户集中度较高[7] - 向第一大客户拓荆科技的销售收入占比报告期内分别为45.23%、58.16%、63.13%及62.06%，依赖度超过60%[7][9] - 对拓荆科技的信用政策由月结30天变更为月结60天，导致2025年上半年应收账款账面余额增至14,685.86万元，应收账款周转率降至5.31次/年[8][9] - 应收账款余额占营业收入比例从2022年的12.63%上升至2025年6月30日的24.15%[9] 募投项目合理性 - 公司募投项目总额151,816.13万元，拟使用募集资金146,900.00万元，包括五个项目[11] - 营销及技术支持中心项目拟募投12,000万元，但公司销售费用率较低，2024年为1.48%，2025年上半年为1.52%，且行业可比公司平均销售费用率呈下滑趋势[11][12] - 补充流动资金项目拟募投16,900万元，但公司2025年6月末母公司资产负债率仅为15.21%，货币资金达4亿元，且无有息借款[12]