行业订单动态 - 具身智能行业自2025年下半年进入密集订单阶段 多笔订单金额超过1亿元[1] - 智元机器人和宇树科技共同中标中国移动1.2亿元人形机器人订单[1] - 优必选9月3日获得国内知名企业2.5亿元采购合同 当时称为全球最大人形机器人订单[1] - 智平方9月11日获得惠科股份近5亿元订单 采购超1000台机器人 刷新行业纪录[1] 智平方公司动态 - 与惠科股份签订近5亿元订单 未来三年部署超1000台机器人至半导体显示生产基地[1] - 年产能超千台的自有工厂于今年9月在深圳正式投产[6] - 公司成立于2023年4月 创始人兼CEO郭彦东曾任小鹏汽车和OPPO首席科学家[6] - 今年以来完成7轮数亿级融资 最近一轮A系列融资于9月1日由深创投领投 单家投资超亿元[6] 技术应用场景 - 订单标志具身智能机器人首次大规模进入半导体显示产业 覆盖全流程操作[1] - 具体应用场景包括PCB操作 OLED显示屏真空贴合 耗材管理与尾料回收[1] - PCB操作作为首个示范场景 使用"爱宝"系列轮式人形机器人搭载二指夹爪完成任务[2] - 机器人在端到端VLA大模型驱动下能完成不同型号 不同位置的PCB操作[2] 战略合作与发展 - 将与惠科股份基于工业技术经验与产线数据共同开发VLA模型及轻量化端侧推理模型[4] - 公司副总裁莫磊强调机器人进入客户真实场景至为关键 需要落地使用获得数据迭代产品[4] - 优先选择工厂半结构化场景作为落地目标 从简单工种做起 暂不考虑C端交互服务场景[4] - "爱宝"系列机器人已进入东风柳汽 吉利科技旗下晶能微等工厂部署应用[5]

深圳IPO排队企业概况 - 16家深圳企业正在排队冲刺A股IPO 其中15家进入问询阶段 北芯生命已提交注册 [1][2] - 按交易所分布：深交所主板2家 创业板4家 上交所科创板3家 北交所7家 [2] - 企业均属战略性新兴产业 涵盖半导体显示、医疗器械、数控机床、半导体设备、数据存储等领域 [2][4][6][7] 重点企业财务与业务数据 - 惠科股份总资产超1000亿元 2024年营业收入403.1亿元 归母净利润33.39亿元 85英寸LCD电视面板出货面积全球第一 [2] - 恒运昌2022-2024年营业收入复合增长率84.91% 扣非归母净利润复合增长率156.72% 主营半导体等离子体射频电源系统 [4] - 北芯生命2024年营业收入达3.17亿元（2022年为9245万元） 是国内首家拥有血管内FFR及IVUS产品组合的国产企业 [7] - 大普微近三年研发投入占累计营业收入比例达36.15% 从事企业级固态硬盘研发销售 拥有自主主控芯片技术 [6][7] 研发投入与技术优势 - 钶锐锶近三年累计研发费用6153.44万元 持有247项专利及79项软件著作权 采用全直驱数控技术路线 [6][8] - 北芯生命研发投入占营业收入比例高达65.5% [6] - 申请创业板与科创板的企业毛利率普遍达40%-60% 通过技术壁垒构建竞争护城河 [6] 资本市场改革与企业融资需求 - 科创板启用第五套上市标准（未盈利企业） 创业板启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [7] - 企业IPO募资主要用于研发投入、产线布局、产能扩充及海外市场拓展 [2][4] - 深圳现有425家A股上市公司中 科创板与创业板企业占比超50% 位居全国第一 [5]

深圳企业IPO概况 - 截至8月15日共有16家深圳企业排队冲刺A股IPO 若上市有望加速产业发展[3] - 15家企业已进入问询阶段 北芯生命提交注册 接近上市[4] - 企业均属战略性新兴产业 通过IPO融资扩充产能或拓展海外市场[4][6] 目标资本市场分布 - 6家企业拟冲刺深交所IPO 其中主板2家 创业板4家[4] - 3家企业拟冲刺上交所科创板 7家企业选择北交所[4] - 资本市场改革增强对高科技企业吸引力 打通不同成长阶段企业融资渠道[4] 重点企业财务与业务特征 - 惠科股份总资产超1000亿元 2024年营业收入403.1亿元 归母净利润33.39亿元 85英寸LCD电视面板出货面积全球第一[4] - 恒运昌2022-2024年营业收入复合增长率84.91% 扣非归母净利润复合增长率156.72% 主营半导体设备制造[5] - 北芯生命2024年营业收入3.17亿元 较2022年9245万元大幅增长 是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产企业[11] - 大普微近三年亏损持续收窄 从事数据中心企业级固态硬盘研发销售 拥有自主主控芯片技术[11] 研发投入与技术壁垒 - 钶锐锶近三年累计研发费用6153.44万元 取得247项专利和79项软件著作权 专注高端数控机床技术[8] - 大普微研发投入占累计营业收入比例36.15% 北芯生命该比例达65.5%[9] - 申请创业板与科创板的企业毛利率多在40%-60%区间 体现技术壁垒优势[9] 资本市场政策支持 - 科创板启用第五套上市标准 创业板启用第三套标准 支持未盈利创新企业上市[10] - 深圳培育"20+8"产业集群 半导体/人工智能/生物医药等新兴企业快速成长[11] - 资本市场改革促进科技、资本、产业良性循环 为创新企业创造发展机会[11]

公司概况 - 惠科股份是一家专注于半导体显示领域的科技公司，主营业务为半导体显示面板等核心显示器件以及智能显示终端的研发、制造和销售，主要产品包括多种尺寸和类型的TV面板、IT面板、TV终端、IT终端以及各类智慧物联终端 [3] - 公司已与三星、LG、小米、海信、TCL、海尔、联想、惠普、戴尔、宏碁等知名品牌建立合作关系 [3] - 2024年公司电视面板出货面积、显示器面板出货面积、智能手机面板出货面积分别位列全球第三名、第四名、第三名，85英寸LCD电视面板出货面积排名全球第一 [4] 财务表现 - 2022-2024年公司营业收入分别为271.34亿元、357.97亿元和403.10亿元，净利润分别为-20.97亿元、28.26亿元和36.73亿元 [5] - 2024年公司归属于母公司所有者权益为213.45亿元，资产负债率为66.71%，加权平均净资产收益率为21.85% [6] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为109.98亿元，现金分红2亿元 [6] 客户结构 - 2024年前五大客户为TCL集团(12.43%)、海信集团(10.41%)、LG集团(6.69%)、三星集团(6.50%)、小米集团(4.36%)，合计贡献40.39%营收 [4] - 小米集团2024年再次进入前五大客户，贡献17.58亿元营收，主要因大尺寸TV面板及显示器面板采购增加 [4] 产品结构 - 2024年半导体显示面板收入占比73.86%，毛利率18.00%，其中TV面板收入占比52.23%，毛利率18.33%，IT面板收入占比21.63%，毛利率17.20% [8] - 2021年公司综合毛利率为37.62%，半导体显示面板毛利率高达41.41%，2022年受行业周期影响综合毛利率降至-0.61%，半导体显示面板毛利率降至-6.46% [7] 行业周期影响 - 2022年上半年公司面板平均销售单价较2021年下降66.26% [7] - 2022年行业经历大幅调整，三星、戴尔等厂商大幅削减面板采购，京东方、LGD、群创光电、华星光电、惠科等面板厂商全线减产 [7] 研发投入 - 2022-2024年公司研发费用率分别为5.27%、3.69%、3.50%，呈下降趋势 [6][11] - 同期同行业可比公司研发费用率均值分别为4.89%、5.31%、5.50%，行业龙头京东方研发费用率分别为6.22%、6.49%、6.62% [11] 资本结构 - 截至2024年末公司短期借款和长期借款余额分别为218.81亿元和112.71亿元 [9] - 公司采用"政府合作"模式扩张，截至2024年末待收购股权、已收购尚未支付的股权转让款和附有收购义务的少数股权余额合计129.27亿元 [9] - 2022-2024年公司合并口径资产负债率分别为69.10%、69.47%、68.78%，高于同行业可比公司均值(51.70%-52.77%) [9][10]

企业境外上市备案情况 - 5月16日中国证监会发布境内企业境外发行证券和上市备案情况表 新增和辉光电(688538 SH) 中伟股份(300919 SZ) 广和通(300638 SZ)拟香港IPO获接收材料 [1] 和辉光电 - 申报类型为直接境外上市 拟在香港联交所上市 保荐人为中国国际金融香港有限公司 [2] - 公司是全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商 专注研发生产AMOLED半导体显示面板 [2] - 以2022年到2024年累计销售量计 公司位居全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板制造商第二名 中国第一名 [2] 中伟股份 - 申报类型为直接境外上市 拟在香港联交所上市 保荐人为华泰金融控股(香港)有限公司和摩根士丹利亚洲有限公司 [2] - 公司是以创新为核心的新能源材料公司 自2020年以来在镍系和钴系的锂离子电池正极活性材料前驱体(pCAM)方面连续五年成为全球出货量领导者 [3] - 2025年第一季度 公司为全球外销市场出货量第一的磷系pCAM供应商 [3] 广和通 - 申报类型为直接境外上市 拟在香港联交所上市 保荐人为中信证券(香港)有限公司 [2] - 公司是全球领先的无线通信模组提供商 产品包括数传模组 智能模组及AI模组 [3] - 公司提供定制化解决方案 包括端侧AI解决方案 机器人解决方案及其他解决方案 [3]

公司概况 - 公司为AMOLED半导体显示面板制造商，致力于研发和生产低功耗AMOLED半导体显示面板，推动其在多领域应用，主营业务收入来自AMOLED半导体显示产品销售 [3] - 公司于2021年5月在科创板上市，股票代码688538，至2025年4月30日市值达302亿元，近期已向港交所递交上市申请 [1] 财务状况 营收与毛利率 - 2022 - 2024年营收分别为41.91亿元、30.39亿元和49.58亿元，2024年营收同比增长63.19%，境外营收占比27.29% [5] - 2022 - 2024年毛利率持续为负，分别为 - 10.18亿元、 - 23.83亿元和 - 15.32亿元 [5] 利润情况 - 2022 - 2024年分别亏损16亿元、32.44亿元和25.18亿元，总计亏损73.62亿元，主要因高额折旧及摊销费用和财务成本 [6] - 2022 - 2024年折旧及摊销费用分别为14.69亿元、17.13亿元和19.17亿元，财务成本分别为3.1亿元、5.24亿元和6.47亿元 [6] 2025年第一季度表现 - 营收达12亿元，同比增长7.45%，净亏损5.08亿元，相比上年同期6.42亿元有所减少 [7] - 现金及现金等价物截至2024年12月31日为27.88亿元 [7] 股权结构 - 大股东为上海联和，持股比例58.25%，集成电路基金公司持股11.09%，上海金联持股2.98% [10] - 招商银行和工商银行的科创板50ETF分别持股1.67%和1.21%，香港中央结算有限公司、上海科技创业投资集团等持有少量股份 [10]

港股新股资讯概览 - 本周共有8家公司递表，3家公司通过聆讯，1家公司招股 [3] 递表公司详情 德镁医药有限公司 - 专业聚焦皮肤健康的创新型医药企业，在中国创新药企业中皮肤疾病适应症数量排名首位，2024年皮肤处方药收入排名首位 [4] - 2022-2024年收入分别为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元人民币，年内亏损分别为5517.1万元、470.3万元、1.06亿元人民币 [4] 中伟新材料股份有限公司 - 新能源材料公司，专注于新能源电池材料和新能源金属产品，向2024年全球出货量排名前十的电动汽车电池制造商供货 [4] - 2022-2024年营业收入分别为303.44亿、342.73亿、402.23亿元人民币，净利润分别为15.39亿、21.00亿、17.88亿元人民币 [4] 和辉光电 - 全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商，2022-2024年累计销售量全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板制造商第二名，中国第一名 [5] - 2022-2024年收入分别为41.91亿元、30.38亿元、49.58亿元人民币，年内亏损及综合亏损总额分别为16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元人民币 [5] 苏州瑞博生物技术股份有限公司 - 有六款自研siRNA药物处于临床试验阶段，涉及七种适应症，其中四款进入2期临床试验，超过20个临床前资产 [6] - 2023-2024年度净亏损分别为4.37亿元、2.82亿元 [6] 纳芯微 - 中国领先的模拟芯片提供商，2024年模拟芯片收入在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名 [7] - 2022-2024年收入分别为16.70亿元、13.11亿元、19.60亿元人民币，利润分别为2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元人民币 [7] 深圳市广和通无线股份有限公司 - 全球第二大无线通信模块提供商，2024年全球市场份额为15.4% [8] - 2022-2024年营业收入分别为52.03亿、56.52亿、69.71亿元人民币，净利润分别为3.65亿、5.65亿、6.77亿元人民币 [8] 红星冷链(湖南)股份有限公司 - 2024年按冷冻食品交易服务的交易总值计在中国中部地区排名第二，湖南省排名第一，按收入计是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商 [9] - 2022-2024年营业收入分别为2.37亿、2.02亿、2.34亿元人民币，净利润分别为0.79亿、0.75亿、0.83亿元人民币 [9] 三只松鼠 - 中国最大的线上坚果零食企业 [10] - 2022-2024年营收分别为72.93亿元、71.15亿元、106.22亿元，净利润分别为1.29亿元、2.20亿元、4.08亿元 [10] 通过聆讯公司详情 钧达股份 - 领先的专业光伏电池制造商，2024年N型TOPCon电池全球市场份额约24.7%排名第一，光伏电池全球市场份额约17.9%排名第二 [11] - 2022-2024年收入分别为110.86亿元、186.11亿元、99.24亿元人民币，年内净利润分别为8.21亿元、8.16亿元、-5.91亿元人民币 [11] 绿茶集团有限公司 - 中国内地知名的休闲中式餐厅运营商，2024年按餐厅数目计排名第三，按收入计排名第四 [12] - 2022-2024年收入分别为23.75亿元、35.89亿元、38.38亿元人民币，利润分别为0.17亿元、2.96亿元、3.50亿元人民币 [12] 沪上阿姨(上海)实业股份有限公司 - 中国第四大现制茶饮店网络，截至2024年底门店突破9176家同比增长17.8%，99.7%为加盟店，2024年GMV为107.36亿元同比增长10.3% [13] - 2022-2024年营收分别为21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元，净利润分别为1.49亿元、3.88亿元、3.29亿元 [14] 招股公司详情 博雷顿 - 拟全球发售1300万股H股，每股发售价格18港元，预期2025年5月7日开始在联交所买卖 [15]

公司上市及融资情况 - 公司于2021年5月在上交所科创板上市，募集资金82亿元，但上市后持续亏损，4年累计亏损83亿元 [1] - 公司近期筹划发行H股并在港交所上市，申请已获受理，中金公司担任独家保荐人，此举旨在便利再融资并缓解资金压力 [1] - 截至2024年末，公司一年内到期的非流动负债达104亿元，较年初暴涨近5倍，短期资金缺口超60亿元 [1][11] 财务状况 - 公司仅上市首年现金流为正，2022年至2024年累计经营性现金净流出3.85亿元，2024年经营性现金净流出1.7亿元 [1][11] - 2024年末公司有息负债总额达173.4亿元（含104亿元短期负债和69.5亿元长期借款），是账上资金的4倍以上 [11] - 2024年公司资产负债率66.1%，创2017年以来新高，流动比率0.46、速动比率0.39，同比分别下降55.4%和48.7% [11] 业务表现 - 公司专注于AMOLED半导体显示面板研发生产，产品应用于智能手机、智能穿戴、平板/笔记本等消费电子及车载、医疗等专业领域 [2] - 2024年公司AMOLED面板年销量达5391万片（同比+6.64%），营收49.6亿元（同比+63.2%），但归母净利润亏损25.2亿元 [3] - 中尺寸产品线表现突出：平板/笔记本AMOLED出货量突破300万片（笔记本首次达百万级量产），带动相关营收激增180% [3] 行业竞争格局 - 全球AMOLED智能手机面板市场中，京东方等国内厂商2024年合计份额达49.2%（同比+6个百分点），京东方以16%份额居全球第二 [7] - 国内竞争对手（京东方A/TCL科技等）均以柔性AMOLED产能为主，而公司采取刚性产品差异化策略，但该策略未能实现盈利 [6][7][8] - 柔性AMOLED因适配可折叠/轻薄化趋势，正向下挤压刚性AMOLED和LCD市场，公司2024年转向柔性产品但面临落后风险 [7][10] 亏损原因分析 - 行业特性导致高成本：AMOLED行业需持续投入研发且固定资产投入大，投产前期因固定成本分摊较高易产生亏损 [4] - 2024年公司营业成本61.4亿元远超收入49.6亿元，单片面板成本116.6元但售价仅89.4元，每片亏损27元 [4][5] - 历史数据显示公司长期亏损：2017-2024年累计归母净亏损122亿元，毛利率最佳年份（2021年）仍为-13% [8]