**行业与公司** * 纪要涉及中国科技行业 特别是IT支出、人工智能、云计算、半导体、硬件、软件、互联网和电信等领域[1][7] * 研究基于摩根士丹利对首席信息官的半年度调查 覆盖多个科技子行业[7][10] **核心观点与论据** **总体IT支出展望转向乐观** * 首席信息官将2025年IT预算增长预测环比上调160个基点至7[7][10] * 对2026年的初步预测显示强劲增长 预计同比增长12[7][10] * 预算上调与下调的比率升至3[7][39] * 47%的首席信息官预计未来三年IT支出占收入比例将增加 高于1H25的34% 业务扩张成为增加IT预算的首要原因[15][42] **人工智能支出持续增长但时间点推迟** * 生成式AI占IT总预算的比例预计将从2025年的7[7][62] * 62%的首席信息官预计AI将在2026年产生重大影响 高于2025年的32%[7][50] * 57%的首席信息官目前将IT预算的3[7][52] * AI/ML/流程自动化仍是首席信息官的首要投资优先级 但关注度从1H25的39%降至30%[61][145] **各细分行业影响** **软件与IT服务** * 行业观点从谨慎上调至与大市一致 观察到2025年预算正常化和2026年稳定增长复苏[25] * 软件支出增长预期领先 2025年为9[7][48] * 私营企业的预算恢复强于国有企业 对金蝶、北森和金山办公WPS 365构成利好[29] * 北森因其强大的AI货币化能力成为企业软件领域的首选[29][70] **半导体** * AI和本地化趋势推动结构性增长 但成本通胀可能挤压芯片设计公司利润率[26] * 本地化趋势的受益者包括中芯国际、北方华创、中微公司和盛美半导体[26][35] **硬件** * 除AI工作负载相关的服务器和存储外 其他硬件支出预计减少[30] * AI服务器硬件供应链将受益于AI需求增长和数据基础设施支出增加[30][105] * PC供应链防御性较弱 因内存价格上涨面临利润率压力 对联想、技嘉、华硕和宏碁持谨慎看法[34][68][89] **互联网** * 看好阿里巴巴和腾讯的AI潜力[7][31] * 阿里云被视为中国主要的AI赋能者 在AI云服务市场占据领先地位 预计将获得AI相关云支出的最大份额[69][199][218] **电信** * 公有云支出预计将趋稳 三大电信运营商在当前公有云支出中的总份额为13% 但未来三年增量份额预计达到17%[228][229] **其他重要内容** **估值与盈利预期** * MSCI中国IT指数年内跑输MSCI中国指数6个百分点 但估值合理且每股收益有改善空间[17][22] * 硬件板块盈利修正因英伟达中国供应链支持而改善最显著 而半导体和软件板块持续下调[22] **供应商偏好与部署模式** * 深度求索的受欢迎度从1H25的53%降至33% 而阿里巴巴/Qwen的偏好从18%升至30% 预计未来三年将成为第一[176][179] * 首席信息官对利用公有云部署AI的偏好从1H25的28%升至2H25的44%[184][198] * 偏好"购买"而非"自建"AI应用的首席信息官比例从48%升至56% 这对AI软件供应商构成利好[185] **风险与谨慎领域** * 技术供应商的折扣意愿从1H25的77%升至88% 这可能对利润率构成压力[89][140] * 数据中心建设、咨询、打印机等被视为经济恶化时最可能被削减的项目[82]

公司专利动态 - 北京小米移动软件有限公司取得一项名为“图像显示方法、装置及电子设备”的专利，授权公告号为CN119889244B，申请日期为2023年10月 [1] 公司基本信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业 [1] - 公司注册资本为148800万人民币 [1] - 公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目147次，拥有专利信息5000条，拥有行政许可123个 [1]

公司专利动态 - 北京小米移动软件有限公司取得一项名为"壳体组件及终端设备"的专利，授权公告号为CN115996255B，专利申请日期为2021年10月 [1] 公司基本信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为148800万人民币 [1] 公司经营与知识产权状况 - 公司共对外投资了4家企业 [1] - 公司参与招投标项目147次 [1] - 公司拥有专利信息5000条，并拥有行政许可123个 [1]

公司专利动态 - 北京小米移动软件有限公司于2024年取得一项名为"一种窗口的确定方法、装置、电子设备及存储介质"的专利，授权公告号为CN116485859B，该专利的申请日期为2022年1月 [1] 公司背景信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为14.88亿人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业，并参与了147次招投标项目 [1] - 公司拥有5000条专利信息以及123个行政许可 [1]

公司专利动态 - 北京小米移动软件有限公司于2024年5月获得一项名为“显示控制方法、装置、电子设备及介质”的专利授权，专利授权公告号为CN119905074B [1] - 该专利的申请日期为2023年10月 [1] 公司背景信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为14.88亿元人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业，并参与了147次招投标项目 [1] 公司知识产权实力 - 根据天眼查数据，北京小米移动软件有限公司拥有专利信息5000条 [1] - 公司还拥有123个行政许可 [1]

公司业务概览 - 国际商业机器公司是一家传统科技公司 关键业务部门包括软件、咨询和基础设施[1] - 公司的IBM Z系列产品在市场中仍保持领先地位 是顶级选择之一[1] 投资策略与理念 - 投资策略侧重于高增长潜力股票 特别是将人工智能应用于运营的公司[1] - 投资组合构建注重高增长潜力而非盲目跟风 寻找被市场低估的股票[1] - 偏好在其领域拥有护城河优势的股票[1]

公司与华为云合作关系 - 华讯网络是华为云的高级合作伙伴 [1] - 华讯网络专注于云原生及AI容器解决方案 [1] 技术能力与平台 - 华讯网络基于华为云Stack（HCS）等环境具备企业级AI容器云平台的快速交付能力 [1] - 公司提供从算力资源整合、容器化应用部署到智能运维管理的全流程服务 [1] 服务价值与客户赋能 - 公司服务助力客户构建高效、弹性的AI应用运行环境 [1] - 公司为客户AI应用提供全面的容器技术支撑与解决方案 [1]

公司与华为云的合作关系 - 公司旗下华讯网络是华为云的高级别合作伙伴 [1] - 华讯网络专注于云原生及AI容器解决方案 [1] 华讯网络的技术能力与业务 - 华讯网络基于华为云Stack（HCS）等环境，具备企业级AI容器云平台的快速交付能力 [1] - 华讯网络提供从算力资源整合、容器化应用部署到智能运维管理的全流程服务 [1] - 华讯网络助力客户构建高效、弹性的AI应用运行环境，为其AI应用提供全面的容器技术支撑与解决方案 [1]

公司成立与基本信息 - 成都市库因丁电子科技有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为周仪 [1] - 公司注册资本为1万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖技术服务、开发、咨询、交流、转让与推广 [1] - 业务包括办公用品与设备耗材销售、市场调查、企业管理咨询、健康咨询与远程健康管理服务 [1] - 业务涉及农作物栽培服务、广告设计、代理、发布与制作、票务代理服务、市场营销策划 [1] - 业务包括国内贸易代理、个人商务服务、信息咨询服务、翻译服务、软件开发、数据处理服务 [1] - 业务包括因私出入境中介服务、商务代理代办服务、信息技术咨询服务、业务培训（不含需许可的培训） [1] - 除依法须经批准的项目外，公司凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

公司基本信息 - 成都宏翔卓普科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为聂久云 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务范围涵盖信息系统集成服务、计算机系统服务及软件开发与销售 [1] - 公司涉及智能机器人的研发、销售以及服务消费机器人销售 [1] - 公司经营人工智能硬件销售、人工智能基础软件开发及人工智能基础资源与技术平台 [1] - 公司业务包括智能基础制造装备销售、工业自动控制系统装置销售及可穿戴智能设备销售 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广及科技中介服务 [1] - 公司涉及园区管理服务、物业管理、会议及展览服务 [1] - 公司从事市场调查（不含涉外调查）、企业管理咨询及知识产权服务（专利代理服务除外） [1] - 公司业务包含机械设备租赁、租赁服务（不含许可类租赁服务） [1] - 公司可进行技术进出口和货物进出口 [1]