资本布局 - 公司2025年正式申请港交所主板挂牌 旨在搭建国际化资本运作平台 拓宽融资渠道并提升品牌全球影响力[1] - 赴港上市决策基于国内资本市场融资环境收紧及公司业绩波动较大的现状 香港市场对科技制造类企业的高包容度被视为最优解[1] - 资本市场反应分化 乐观派认为能注入新发展动能 悲观派担忧若业绩波动未解决则仅是换个融资场景[1] 业绩波动 - 2021-2024年公司营收稳定维持200亿元以上 但净利润呈现亏损-亏损-盈利-亏损剧烈波动 四年内三次亏损[2] - 2021年因理想汽车股价降温致公允价值收益从2020年45.04亿元缩水至3.29亿元 叠加3.22亿元应收款无法收回 净利润亏损10.19亿元同比降幅超120%[3] - 2022年亏损收窄至4.41亿元 2023年因理想汽车股价反弹获17.57亿元收益 净利润19.66亿元同比增545.71% 2024年相关损益转亏6.15亿元致净利润亏损2.59亿元[3] 主业困境 - 2025年上半年机械制造业务营收21.31亿元同比下降5.04% 数字营销业务营收74.77亿元同比下降10.9% 两大核心业务同步下滑[5] - 机械制造受基建投资放缓及原材料价格波动影响 泵类产品需求萎缩且毛利率下滑[5] - 数字营销因互联网流量红利消退及头部平台竞争白热化 客户获取成本控制与转化效率优势减弱 部分客户经营不稳定致应收款风险制约业务增长[5] 关联风险 - 公司作为理想汽车早期投资者持有大量股份 其投资收益高度依赖理想汽车营收利润及股价表现[6] - 2025年上半年理想汽车营收562亿元同比下降2% 虽净利润17.43亿元同比增3% 但第二季度已出现营收净利双降[7] - 理想汽车预计2025年第三季度新车交付量9万-9.5万辆同比下降约40% 营收同步下降约40% 2025年7月以来股价累计下跌约13% 市值蒸发约281亿港元[7]

公司基本信息 - 常州兰俊机械有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为罗兰 [1] - 注册资本为30万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围涵盖机械零件、零部件的加工与销售 [1] - 业务包括模具制造与销售 [1] - 涉及锻件及粉末冶金制品制造与销售 [1] - 经营电子产品销售及仪器仪表修理 [1] - 涵盖电气设备销售及机械电气设备制造与销售 [1] - 包括液压动力机械及元件制造 [1] - 涉及气压动力机械及元件制造 [1] - 业务包含五金产品制造、批发与零售 [1]

德国机械制造业峰会9月16日到17日在德国柏林举行。在本届峰会期间，德国机械设备制造业联合会主 席卡夫拉特表示，曾经为德国经济作出重要贡献的机械制造业正面临危险。美国政府今年推出的关税政 策给德国机械制造业带来了诸多不确定性。 根据德国机械设备制造业联合会的最新预测，今年机械制造业产量将连续第三年下滑，预计同比下降 5%。 德国机械设备制造业联合会主席卡夫拉特认为，德国目前面临着严重的成本问题，包括税收、劳动力价 格、能源等，这些因素严重削弱了德国产品的竞争力。 此外，美国政府推出的关税政策对该行业产生巨大冲击，特别是对钢铝行业加征的50%关税。 （文章来源：央视新闻） ...

"西太湖始终紧扣'以产聚人、以人兴城'的'产—人—城'融合逻辑，统筹新兴产业与未来产业发展，推动科技创新与产业创新深度融合，全力构建'产业生 态、创新生态、环境生态'互促共融的发展新格局，为打造全省有影响力的区域产业科技创新中心按下'加速键'。"武进区区委常委、常州西太湖科技产业 园党工委书记徐俊表示。 聚势产业集群锻造"顶天立地"的发展梯队 创新是第一动力，更是引领未来的核心引擎。西太湖正以"敢为人先"的魄力，聚焦产业创新与科技创新深度融合，加快探索"一港(细胞创新港)一湾(常州 氢湾)一谷(东方碳谷)一岛(合成生物岛)"的未来产业培育路径。"我们力争到'十五五'末，代表武进区打造在全省有影响力的区域产业科技创新中心。"徐俊 表示。而这一目标的背后，是西太湖融入全市"1028"产业布局、构建"基础研究+技术攻关+成果产业化"全过程创新生态链的坚定实践。 攻坚项目"双进"点燃"项目为王"的发展引擎 项目是发展的生命线，更是稳增长的压舱石。迈入项目攻坚的"黄金期"，西太湖力争"签约落地30亿元项目1个、10亿元项目5个，省、市重大项目应开尽 开"的目标，掀起项目"双进"火热态势。今年，西太湖新增省重大项目2个， ...

公司产品应用领域 - 液压泵产品主要应用于注塑机、压铸机、制鞋机、打包机、船舶机械、环卫机械等工业领域 [1] - 产品在工程机械领域的应用较少 [1]

会上，南京人工智能生态街区与中国—东盟人工智能创新合作中心签订深化合作框架协议。双方将 通过资源共享、优势互补、合作共建，共同推动产业链供应链联动发展，提升面向东盟的产业竞争力、 市场辐射力和资源配置力。 9月17日，第22届中国—东盟博览会在广西南宁开幕。当天下午，南京在南宁举办中国（南京）— 东盟开放合作推介会，通过推介城市发展优势、签署多领域合作项目，借力西部陆海新通道，深度链接 东盟市场，为南京融入国内国际双循环、扩大高水平开放注入新活力。 记者从会上获悉，南京将联动广西和南宁，深化"3+7+N"合作模式，搭建三个政府层面框架合作体 系，在展会平台赋能、出海服务集成、贸易设施互享等7个领域密切合作，赋能更多企业开拓国际市 场，共同推动与东盟经贸合作"双向奔赴"。 "南南"联动，提升面向东盟的产业竞争力 东盟是南京最大的贸易合作伙伴之一，广西是我国与东盟合作的"桥头堡"，深化与东盟、广西的开 放合作，是南京融入国内国际双循环、扩大高水平开放的战略机遇，也是借助区位联动、产业互补，为 城市发展注入新动能的关键举措。会上，我市重点推介南京市开放发展环境、人工智能产业发展等情 况。一批项目现场签约，包含政府战 ...

"我们最关心两点，一是想听听专家拆解对外贸易中的实际难题，给出成熟解决方案；二是希望领 导和专家能把税费计算、出口退税政策讲透，让好政策真正落地见效，帮企业把业绩提上去。"9月16日 上午，在余杭区"余商出海・百企领航"涉外企业"出海"能力提升活动上，杭州恒拓机械科技有限公司销 售经理王龙水道出了"余商出海"的核心诉求。现场，他就收到了好消息——浙江省海外综合服务余杭服 务站揭牌。 这是全省首批设立的、杭州唯一的企业"出海"服务站。这也意味着，"余商出海"迎来"一站式"专属 支持。 据悉，浙江省海外综合服务余杭服务站由省商务厅统筹指导，将依托余杭的产业优势和企业需求， 整合外事、税务、金融、法律、信保、人才等多方资源，是一个集政策咨询、合规辅导、投融资对接、 海外维权、人才引育于一体的"一站式"服务平台。与此同时，该服务站将深化与"浙企出海服务港"、商 协会组织及专业服务机构的联动，为企业境外投资提供事前、事中、事后的全周期护航服务。 随着企业"走出去"的步伐持续加快，余杭从"产品出海"迈向"品牌出海""技术出海""生态出海"，全 球化布局也在不断升级中。而此次揭牌的浙江省海外综合服务余杭服务站正是瞄准了"余 ...

宏观与策略 - 央行净投放维持资金面均衡 预计9月资金利率季节性上行 [1] - 固定收益专题研究关注CPI内部的结构分化 [1] 房地产行业 - 8月地产基本面延续下行 9月博弈更大力度政策 [1] 金属行业 - 有色板块2025年中报净利润同比增长38% [1] - 资源股配置价值持续凸显 [1] 机械行业 - 甲骨文RPO增至4550亿美元 [1] - 特斯拉正敲定Optimus V3设计 [1] - 汉钟精机AIDC压缩机和半导体真空泵打造新成长曲线 [1] - 中密控股作为机械密封龙头 国际业务打开公司成长空间 [1] - 宗申动力单二季度净利润同比增长73% 积极布局低空经济 [1] 电子行业 - 功率公司业绩回暖 [1] - 汽车与数据中心增长趋势明确 [1] 金融工程 - 沪指探底回升 [1] - 机器人概念股集体爆发 [1]

公司股价表现 - 9月18日股价上涨5.24%至50.99元/股 成交额19.90亿元 换手率5.30% 总市值433.06亿元 [1] - 连续5个交易日累计上涨25.98% [1] 主营业务构成 - 乘用车齿轮占比63.11% 智能执行机构10.06% 工程机械齿轮8.39% 减速器及其他8.25% 商用车齿轮7.64% 电动工具齿轮1.68% 摩托车齿轮0.87% [1] 基金持仓情况 - 金信深圳成长混合A持有65.67万股 占基金净值比例2.86% 为第十大重仓股 [2] - 该基金二季度减持2.31万股 [2] 基金投资收益 - 单日浮盈166.8万元 5日累计浮盈656.04万元 [2] - 基金今年以来收益率55.85% 近一年收益率110.37% 成立以来收益率288.91% [2] 基金管理团队 - 基金经理黄飙管理规模12.38亿元 任职最佳回报121.56% 最差回报15.44% [3] - 基金经理杨超管理规模20.83亿元 任职最佳回报68.25% 最差回报-22.52% [3]

核心观点 - 有色金属板块2025年上半年净利润同比增长38% 资源股配置价值凸显[12] - AI算力需求旺盛 甲骨文云基础设施待履约订单增至4550亿美元[16] - 房地产基本面延续下行 1-8月开发投资同比下降12.9%[10] - CPI内部结构分化显著 非食品价格成为影响货币政策的关键因素[7][8] - 功率半导体行业回暖 汽车与数据中心成为主要增长方向[22][23] 宏观与策略研究 固定收益投资策略 - 央行净投放维持资金面均衡 预计9月资金利率季节性上行[7] - 8月货币市场利率多数下行 R001和GC001月均值分别下降5BP和7BP[7] - 银行间待购回债券余额同比回落 预估8月超储率为1.3%[7] 固定收益专题研究 - CPI食品与非食品项目出现显著分化 食品项受供应因素影响 非食品项受需求驱动[7][8] - 10年期国债利率与非食品价格同比增速相关性达0.576 显著高于与食品价格0.10的相关性[8] - 非食品价格占CPI权重80% 成为影响货币政策和市场利率的关键变量[8] 行业与公司研究 房地产行业 - 2025年1-8月全国房地产开发投资60309亿元 同比下降12.9%[10] - 新房销售面积57304万平方米 同比下降4.7% 销售额55015亿元下降7.3%[10] - 房企到位资金64318亿元 同比下降8.0% 新开工面积39801万平方米下降19.5%[10] - 一线城市二手房价格出现补跌 政策博弈窗口期仍在[11] 金属行业 - 有色金属指数上半年上涨17% 跑赢上证指数11.42个百分点[12] - 工业金属板块H1营收13586亿元 同比增长12.08% 净利润697.4亿元增长38%[13] - 贵金属板块H1净利润96.8亿元 同比增长65.6% Q2环比增长48.4%[14] - 能源金属板块H1扭亏为盈 实现净利润53.1亿元[15] - 小金属板块H1营收1377亿元 同比下降37.6% 净利润76.4亿元下降26.1%[15] 机械行业 - 甲骨文FY1Q26云基础设施营收33亿美元 同比增长55%[16] - 特斯拉正在敲定Optimus V3设计 预计年产百万台成本降至2-2.5万美元[17][18] - 重点关注AI液冷环节 包括飞荣达、高澜股份、同飞股份等[17][20] - 人形机器人产业链关注关节模组、灵巧手、减速器等核心环节[20] 电子行业 - 7月新能源汽车销量126万辆 同比增长27.4% 渗透率达48.7%[22] - 主驱IGBT模块国产化率提升 芯联集成、时代电气等厂商领先优势确立[22] - 25年1-7月SiC MOSFET在新能源车主驱占比达18% 800V车型渗透率13.5%[23] - 光伏逆变器出口台数同比增长31% 高功率产品占比提升[23] 重点公司分析 汉钟精机(002158) - 2025H1营收14.89亿元 同比下降18.86% 净利润2.57亿元下降42.90%[25] - 压缩机业务营收10.77亿元 同比增长12.21% 受益数据中心需求增长[26] - 真空泵业务营收2.76亿元 同比下降60.12% 半导体真空泵开启国产替代[27] 中密控股(300470) - 2025H1营收8.58亿元 同比增长18.45% 净利润1.87亿元增长8.10%[28] - 国际业务收入超8500万元 同比增长超10% 并购德国KS GmbH贡献增量[28][29] - 机械密封存量业务毛利率达68.98% 同比提升3.20个百分点[29] 宗申动力(001696) - 2025Q2净利润2.79亿元 同比增长73% H1净利润5.06亿元增长79.37%[31] - 通机产品收入36.44亿元 同比增长73.09% 毛利率16.52%[31] - 积极布局低空经济 CA500航空活塞发动机通过适航认证[33] 市场数据 指数表现 - 上证综指3876.34点涨0.37% 深证成指13215.45点涨1.15%[2] - 创业板综指3927.24点涨1.38% 科创501370.42点涨0.91%[2] - 恒生指数26908.39点涨1.77% 道琼斯33597.92点持平[3] 商品市场 - 黄金839.00美元涨0.10% 布伦特原油68.47美元涨1.52%[38] - 铜80720元/吨跌0.45% 铝20965元/吨跌0.11%[38] 资金流向 - 两融余额23927亿元 占流通市值比重2.5%[35] - ETF溢价较多的是专精特新ETF 折价较多的是互联网ETF[35] - 股指期货贴水率扩大 中证500期指年化贴水率达29.89%[36]