财务表现 - 营业收入2.94亿元 同比下降4.8% [1] - 归属于母公司所有者的净利润1603.4万元 同比下降26% [1] - 基本每股收益0.12元 [1] 报告期信息 - 报告期截至2025年6月30日止六个月 [1]

财务表现 - 收入同比增长17.76%至人民币2.14亿元 [1] - 毛利同比增长13.47%至人民币6548.4万元 [1] - 母公司拥有人应占溢利同比下降20.45%至人民币1141.9万元 [1] - 每股盈利为2.21分 [1] 业务运营 - 物业管理服务收入达1.865亿元 较2024年同期增长21.6% [1] - 在管总建筑面积达2070万平方米 较2024年同期增长270万平方米 [1] - 建筑面积增长率为15.0% 主要源于业务交付项目增加 [1] 战略方向 - 坚持"服务创造价值"核心运营理念 [1] - 以"回归服务本质 重塑质价匹配体系"为战略导向 [1] - 积极应对行业变革与市场挑战 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月集团实现收入约人民币214.5百万元 较2024年中期增加约17.8% [1] - 母公司拥有人应占利润由2024年中期的约人民币14.4百万元减少约20.5%至约人民币11.4百万元 [1] - 母公司普通股持有人应占每股基本及摊薄盈利为每股股份人民币2.21分 较2024年中期的每股股份人民币2.77分有所下降 [1]

财务业绩表现 - 收入同比增长17.76%至2.14亿元人民币[1] - 毛利同比增长13.47%至6548.4万元人民币[1] - 母公司拥有人应占溢利同比下降20.45%至1141.9万元人民币[1] - 每股盈利2.21分[1] 物业管理业务增长 - 物业管理服务收入达1.865亿元 较2024年同期1.53亿元增长21.6%[1] - 在管总建筑面积达2070万平方米 较2024年同期1800万平方米增加270万平方米[1] - 面积增长率为15.0% 主要源于业务交付项目增加[1] 战略发展方向 - 坚持"服务创造价值"核心运营理念[1] - 以"回归服务本质 重塑质价匹配体系"为战略导向[1] - 积极应对行业变革与市场挑战[1]

财务表现 - 营业收入2.94亿元 同比下降4.8% [1] - 归属于母公司所有者的净利润1603.4万元 同比下降26% [1] - 基本每股收益0.12元 [1] 收入变动原因 - 总收入减少主要因非业主增值服务的收入减少所致 [1]

财务表现 - 2025年上半年收入2.938亿元 同比减少4.8% [1] - 毛利6210万元 同比增长2.7% [1] - 毛利率21.1% 较2024年同期19.6%提升1.5个百分点 [1] - 净利润1600万元 同比减少27.1% [1] 业务规模 - 在管项目100个 总建筑面积2310万平方米 同比减少1.7% [1] - 合约项目100个 总合约面积2600万平方米 同比减少3.0% [1]

财务表现 - 营业收入2.94亿元 同比下降4.8% [1] - 归属于母公司净利润1603.4万元 同比下降26% [1] - 基本每股收益0.12元 [1] 收入变动原因 - 总收入减少主要因非业主增值服务收入下降 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][8] 核心观点 - 公司通过提质增效和精细运营实现业绩超预期 2025H1营收同比+6.1%至92.9亿元 核心经营利润同比+25.3%至10.7亿元 归母净利润同比+22.6%至6.1亿元 [8] - 盈利能力持续改善 毛利率同比+0.5pct至19.5% 归母净利率同比+0.8pct至6.6% 三项费用率合计同比下降1.2pct至7.5% [8] - 在管面积稳步增长至5.36亿平方米（同比+11.3%） 储备面积3.47亿平方米（同比-2.9%） 因主动退出非核心城市及高风险储备项目 [8] - 物业服务收入占比提升至71% 该业务毛利率同比+0.4pct至15.3% 园区服务和咨询服务毛利率分别提升3.2pct和0.2pct [8] 财务表现 - 2025H1基本每股收益0.195元（同比+23.4%） 现金及等价物40.5亿元（同比增加10.2亿元） 定期存款14.0亿元（同比增加1.2亿元） [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为9.22/10.53/11.84亿元（原预测9.0/10.3/11.6亿元） 对应PE为15.9/13.9/12.4倍 [7][8] - 营业收入增长预期持续 2025E-2027E预测同比增速分别为8.3%/9.8%/7.8% [7] 业务结构 - 在管面积中住宅占比79% 非住宅21% 第三方拓展占比达82.5% 区域分布以华东为主（69.7%） [8] - 园区服务收入13.6亿元（同比-6.0%） 其中园区空间服务收入同比+13% 居家生活服务收入同比-53.8% [8] - 咨询服务收入13.0亿元（同比+0.6%） 在建物业服务占比75%（同比+1.5%） 管理咨询服务占比25%（同比-2.5%） [8] 运营质量 - 客户满意度93分（同比+3pct） 项目续约率96.5%（同比+2.4pct） 新拓年饱和营收15.2亿元（同比-3.2%） 非住宅占比52.5% [8] - 销售费用率同比下降0.3pct至1.5% 管理费用率同比下降1.0pct至6.4% 金融工具预期信贷损失1.9亿元（同比+34.2%） [8]

核心业绩表现 - 2025年上半年收入34.61亿元 同比增长2.7% [2] - 拥有人应占溢利2.14亿元 同比下降19.4% 呈现增收不增利态势 [2] - 毛利率从去年同期21.3%降至18.6% 下降2.7个百分点 [15] - 8月22日股价收报2.080港元/股 单日下跌4.59% [5] 收入结构分析 - 物业管理服务收入26.69亿元 占比77.1% 同比增长8.4% [7] - 小区增值服务收入3.96亿元 占比11.4% 同比微降0.8% [10] - 非业主增值服务收入2.7亿元 占比7.8% 同比下降24.4% [12] - 城市服务收入1.26亿元 同比减少15.8% [13] 战略转型进展 - 第三方收入占比从70.9%提升至77% [8] - 旭辉项目收入占比从29.1%压降至23% [8] - 在管面积2.54亿平方米中旭辉项目占比降至23.2% [8] - 公司名称已去除"旭辉"标识 但彻底切割仍存难度 [8][9] 成本与盈利能力 - 营业成本28.15亿元 同比增长6.1% [14] - 物业管理服务毛利率降至18.5%（去年同期20.5%） [15] - 小区增值服务毛利率降至28.2%（去年同期37.1%） [15] - 非业主增值服务毛利率降至8.9%（去年同期12.4%） [15] 管理层表态与战略方向 - 董事会建议派发中期股息每股0.0678港元及特别股息每股0.0949港元 [4] - 强调以客户价值为核心推动六个转型方向 [18] - 行业正从粗犷发展走向优胜劣汰 需进行深刻变革 [17]

核心业绩表现 - 2025年上半年收入34.61亿元 同比增长2.7% [1][2] - 拥有人应占溢利2.14亿元 同比下降19.4% [1][5] - 整体毛利率18.6% 较去年同期下降2.7个百分点 [4][5] - 建议派发中期股息每股0.0678港元及特别股息每股0.0949港元 [1] 收入结构分析 - 物业管理服务收入26.69亿元 占比77.1% 同比增长8.4% [2] - 小区增值服务收入3.96亿元 同比下降0.8% 占比11.4% [3] - 非业主增值服务收入2.7亿元 同比下降24.4% 占比7.8% [3] - 城市服务收入1.26亿元 同比下降15.8% [3] - 第三方项目收入占比提升至77% 旭辉项目占比降至23% [2] 成本与盈利能力 - 营业成本28.15亿元 同比增长6.1% [4] - 物业管理服务毛利率18.5% 同比下降2个百分点 [5] - 小区增值服务毛利率28.2% 同比下降8.9个百分点 [5] - 非业主增值服务毛利率8.9% 同比下降3.5个百分点 [5] - 城市服务毛利率12.3% 同比上升0.6个百分点 [5] 战略转型进展 - 公司名称已完成从"旭辉永升服务"到"永升服务"的变更 [2] - 在管面积2.54亿平方米中第三方项目占比76.8% [2] - 积极推进"去旭辉化"但合作项目仍存在关联 [2][3] - 实施"二五战略"聚焦六个转型方向包括组织转型和服务转型 [5] - 退出部分低利润业务以提高运营效率 [3][5] 行业环境与管理层表态 - 房地产行业疲软导致增值服务需求下降 [3] - 宏观经济恢复不及预期影响业务推进 [3] - 管理层承认转型过程比预期更困难 [5] - 强调从规模追求转向质量追求的发展策略 [5] - 行业正处于优胜劣汰的洗牌阶段 [5]