公司财务表现与展望 - Simulations Plus公司公布2025财年初步业绩及2026财年初步指引 [1] - 公司是面向生物制药行业提供化学信息学、生物模拟、模拟驱动的性能与智能解决方案以及医学传播服务的领先供应商 [1]

全球股市表现 - 第三季度全球股市实现正回报 MSCI世界增长指数上涨8[2]6% 领先于MSCI世界指数的7[2]3%和MSCI世界价值指数的5[2]8% - 新兴市场表现强劲 主要由中国、墨西哥和巴西的强劲反弹推动 中国市场科技巨头如腾讯和阿里巴巴的复苏增长激发了对人工智能发展的乐观情绪[5] - 发达市场中日本股市领先 贸易政策明朗化和对经济韧性的信心提振市场 欧元区回报落后于基准 德国基础设施支出计划的不确定性以及法国的政治波动带来压力[6] 投资策略表现 - ClearBridge全球价值改进策略实现绝对正回报 但落后于其基准指数 工业和能源领域的部分持股拖累表现 而信息技术和医疗保健持股做出正面贡献[7] - 信息技术板块的选股是最大贡献者 主要得益于企业软件和云服务公司甲骨文 其低成本数据中心架构适合大规模AI训练工作负载[10] - 医疗保健板块中 CVS因第二季度业绩超预期并提高全年指引而股价强劲上涨 阿斯利康因肿瘤药物销售增长以及对药品关税担忧减轻而上涨[11] 个股表现 - 工业股选股负面 主要受英国CNH工业拖累 因北美农业需求疲软和经销商去库存而下跌 但公司继续推进转型并提高生产力和排放效率[8] - 能源股选股面临挑战 美国最大最清洁天然气生产商EQT股价随商品价格下跌 但公司运营表现强劲 并已提前实现范围1和2温室气体净零排放目标[9] - 欧洲（除英国外）选股强劲 法国Nexans因美国风电合同销售和高压传输增长受益 爱尔兰ICON因临床研究需求复苏而上涨 英国持股如联合利华和国家电网则拖累表现[12] 投资组合调整 - 新建立英国金融机构劳埃德银行集团的头寸 公司有望提供更高的正常化回报和两位数的股东收益率 并受益于估值重估[13] - 新建立 Alphabet的头寸 尽管面临反垄断担忧 但有利的司法部裁决和对Gemini平台信心增强缓解担忧 生成式AI成为潜在增长动力[14] - 退出糖尿病和肥胖药物制造商诺和诺德的头寸 公司因美国销售疲软而下调全年指引 首席执行官更换增加不确定性[15] 能源与效率领域机遇 - 可再生能源和储能领域受益于清洁能源需求、能源安全需求和AI电力需求激增的交汇 太阳能、风能和储能为可扩展的零碳解决方案[17] - 能源效率推动者如Vertiv和江森自控 通过数据中心冷却和先进建筑系统减少电力使用 效率已从ESG主题演变为明确的竞争优势[26] - 电网现代化支持脱碳 降低长期能源成本 并在AI电力负荷增长和气候相关干扰中增强韧性[26] 碳捕获与封存技术 - 林德公司在德克萨斯州Clear Lake设施的自热重整器技术生产蓝氢 其技术更高效 具有更好的能源效率、更高的二氧化碳浓度和更高的产品产量[30][32] - 林德帮助客户避免超过9600万公吨二氧化碳当量排放 是其自身运营排放量的两倍以上[34] - 美国农业技术公司Green Plains专注于碳捕获 通过Trailblazer碳管道项目预计每年封存80万公吨二氧化碳 并有望产生1[38]5亿美元的45Z税收抵免[38] 工业排放与资源管理 - 美国最大建筑骨料生产商Vulcan Materials目标到2030年将范围1和2排放绝对减少10% 其2024年排放比2022年基线下降3%[41] - Vulcan增加可再生能源使用 占电力总量14% 并增加可再生柴油使用 占柴油总用量9% 公司75%的场地进行水循环 努力进一步提高[42][43] - Vulcan的玄武岩细粉副产品可用于增强岩石风化 通过化学反应将大气中的二氧化碳固定在新生固体材料中 实现碳封存[45]

Artisan Mid Cap Fund 2025年第三季度表现 - 旗下基金显著跑赢基准指数，Investor Class (ARTMX)、Advisor Class (APDMX)和Institutional Class (APHMX)回报率分别为8.80%、8.80%和8.83%，而Russell Midcap Growth指数同期回报率为2.78% [1] - 出色的业绩表现主要由医疗保健板块的投资所驱动 [1] - 全球股市在第三季度保持强势，年初至今实现两位数涨幅 [1] Argenx SE (ARGX) 公司概况与市场表现 - Argenx SE是一家商业阶段的生物制药公司，其旗舰产品VYVGART®是一种首创的自身免疫疗法，已获批用于治疗重症肌无力和慢性炎性脱髓鞘性多发性神经根神经病 [2][3] - 截至2025年10月14日，公司股价报收812.95美元，市值达1490.6亿美元 [2] - 公司股价表现强劲，一个月回报率为10.70%，过去52周涨幅达50.38% [2] Argenx SE (ARGX) 业务进展与前景 - 新推出的皮下制剂剂型支持了VYVGART®的强劲增长，该剂型使患者能够自行给药 [3] - 公司正在针对多种其他自身免疫性疾病研究VYVGART®的潜力 [3] - 公司通过植根于新型生物学的商业模式持续实现差异化，驱动可重复且具有商业意义的创新 [3] 机构持仓与市场关注度 - 在2025年第二季度末，有53只对冲基金投资组合持有Argenx SE，而前一季度为54只 [4] - Argenx SE未入选某机构评选的对冲基金中最受欢迎的30只股票名单 [4]

市场整体展望 - 市场表现良好 主要驱动力是人工智能 [1] - 经济呈现缓慢增长态势 消费支出在增长但速度缓慢 更多依赖高收入群体支撑持续增长 [1] - 企业投资保持稳定 企业盈利增长维持两位数 [2] - 叠加潜在的降息因素 整体前景向好 [2] 防御性投资策略：医疗保健板块 - 医疗保健板块是应对市场波动的投资方式 该板块是多年来股市中表现最差的板块之一 [4] - 推荐公司丹纳赫和Medpace 这两家公司对经济周期不敏感 [4] - 公司业务主要由药物研发周期和研发支出驱动 即使经济进一步放缓或人工智能支出暂停 业务仍能持续表现良好 [5] - 丹纳赫的估值在经历了过去几年的股价表现不佳后 目前具有吸引力 [5] - 公司业务不受利率显著升降或经济增速变化的重大影响 [6] 另类投资管理公司：黑石集团 - 黑石集团的投资组合不受天然气影响 公司依赖于资本市场 偏好较低的利率环境 [7] - 公司受益于活跃的IPO市场和紧缩的信用利差 这些条件目前都存在 [7] - 公司正大力投资人工智能数据中心 对当前提振市场的许多新兴顺风因素有大量敞口 前景特别强劲 [8] - 选择投资管理公司时 首要标准是成功的投资业绩记录 包括强劲的募资周期和良好的投资表现 并将资本回报给有限合伙人 [9][10] - 看重公司在新产品开发和向相邻领域有机扩张方面的记录 这能推动业务增长 [10][11] - 倾向于与管理团队合作 这些团队有将资本配置符合股东最佳利益的记录 例如在利润高的年份向投资者支付大额股息 [11] 科技板块与人工智能主题 - 看好英伟达和台积电 英伟达是投资策略中的最大持仓 [12] - 人工智能基础设施投资依然狂热 对人工智能算力的需求仍远高于供应 且供需缺口在过去六个月中有所扩大 [12] - 大型超大规模企业和二级新兴云服务商的资本支出预计将持续上调 这一趋势已持续一两年 并可能在未来一两年继续 [13] - 人工智能支出预期将被上调 大型超大规模企业的代币使用量每几个月翻一番 表明消费者和企业对聊天机器人等人工智能应用的使用正在急剧增长 [15] - 预计大型科技人工智能领导者将继续引领市场 包括英伟达、谷歌、微软、亚马逊、甲骨文等公司 [16] 股票与债券投资对比 - 对于投资期限超过五年的投资者 若能承受股市固有的波动性 股票可能是比债券更好的选择 [18] - 以英伟达为例 它是过去十年股市中表现最好的公司之一 但在此期间也经历过大幅回撤 例如今年某个时间点下跌超过30% 但年内迄今涨幅达30%至50% [19]

市场整体表现 - 美股市场出现大幅抛售 标准普尔500指数下跌约180点或2.7% 为自4月10日以来最差单日表现[7] - 纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数均下跌超过3% 同样创下自4月10日以来最大跌幅[7] - 罗素2000指数下跌超过74点或3% 也是自4月10日以来表现最差的一天[7] - 市场广度极差 标准普尔500指数成分股中1425只股票下跌 仅78只股票上涨[8] 主要股指与板块 - 科技股遭受重创 科技板块下跌约4% 半导体类股尤其受到严重打击[9] - 纳斯达克100指数在尾盘抛售中下跌约3.5%[4] - 消费必需品板块成为唯一上涨的板块 涨幅约0.33% 显示市场呈现防御性态势[8][9] - VanEck半导体ETF下跌近6% 但年内仍上涨34%[19] 个股表现 - MP Materials上涨8.5% USA Rare Earths上涨5% 因中国公布新的出口限制且美国政府更多介入该行业[10][11] - Protagonist Therapeutics股价飙升近30% 创盘中纪录 因华尔街日报报道强生公司正洽谈收购该生物制药公司[12][13] - Applied Digital股价上涨超过16% 因公司表示正与超大规模客户就其北达科他州第二个数据中心园区进行深入谈判[14] - 李维斯下跌12% 创4月以来最大盘中跌幅 因其上调的盈利指引未达到投资者高预期[16][17] - Venture Global下跌约25% 创3月以来最大跌幅 因在与BP的争端中败诉 可能产生超过10亿美元的潜在影响[18] 避险资产与债券市场 - 避险资产获得大量买盘 黄金和白银创下纪录涨幅 日元和瑞士法郎也出现大额买盘[6] - 波动率指数VIX飙升至22水平左右[5] - 国债收益率全线下跌 5年、10年和20年期收益率下降约8个基点 30年期收益率下降约7个基点[20] 大宗商品与相关行业 - 大宗商品市场出现连锁反应 大豆和铜等商品价格受到影响[5] - 稀土和关键矿物类股票上涨 反映出中美贸易紧张局势下相关行业的战略重要性提升[11]

公司基本面 - 公司提供生物制药技术 其ENHANZE药物递送技术利用重组透明质酸酶 并开发用于非霍奇金淋巴瘤和慢性淋巴细胞白血病的治疗方法 [3] - 公司过去十二个月（LTM）收入增长35% 过去三年平均收入增长达35.5% [6] - 公司长期盈利能力强劲 过去三年平均经营现金流利润率为44.7% 平均经营利润率为47.8% [6] - 公司资本结构为低债务水平 [2][3] 股票表现与估值 - 股票展现出强劲势头 在专有动量指标“趋势强度”中位列所有股票的前10% [6] - 尽管势头强劲 但当前股价较其52周高点低17% 显示仍有上行空间 [6] - 股票估值合理 [2] 选股策略与历史回报 - 选股策略关注市值超过20亿美元的公司 [5] - 策略要求高经营及经营现金流（CFO）利润率 过去五年内无收入下降超过15%的情况 以及合理的估值和低债务资本结构 [5] - 符合该策略的股票在2016年12月31日至2025年6月30日期间 其12个月远期平均回报率接近15% [5] - 该策略的12个月胜率（即选择标的实现正回报的比例）约为60% [7]

文章核心观点 - 作者结合细胞生物学硕士学历、药物发现诊所实验室技术员工作经验以及过去五年投资领域特别是近四年生物技术股权分析师的专业背景 [1] - 作者的分析方法强调结合实验室科学专业知识与金融和市场分析 旨在提供技术可靠且以投资为导向的研究 [1] - 分析重点在于评估候选药物背后的科学原理、竞争格局、临床试验设计和潜在市场机会 同时平衡财务基本面和估值 [1] 作者背景与分析方法 - 作者拥有细胞生物学硕士学位 并在药物发现诊所担任实验室技术员多年 在细胞培养、检测开发和治疗研究方面拥有广泛的实践经验 [1] - 作者在投资领域活跃五年 其中四年在从事实验室工作的同时担任生物技术股权分析师 [1] - 分析重点在于识别以独特和差异化方式创新的有前途的生物技术公司 包括通过新颖的作用机制、同类首创疗法或具有重塑治疗范式潜力的平台技术 [1] - 作者计划主要撰写关于生物技术领域的文章 涵盖不同发展阶段的公司 从早期临床管线到商业阶段的生物技术公司 [1]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.20%至46,532.02点，纳斯达克指数上涨0.34%至22,833.17点，标普500指数上涨0.07%至6,715.87点 [1] - 材料类股上涨1%，能源类股下跌0.8% [1] 个股重大消息 - AngioDynamics Inc第一季度每股亏损0.10美元，优于分析师预期的亏损0.12美元，季度销售额7571.1万美元，优于分析师预期的7272.5万美元，公司上调2026财年调整后每股收益和销售额指引 [2] - Aspire Biopharma Holdings Inc股价飙升110%至0.45美元，公司宣布里程碑路线图，目标在2025年下半年提交舌下阿司匹林的FDA申请 [8] - Canaan Inc – ADR股价上涨25%至1.30美元，该比特币矿机制造商宣布获得一项里程碑式的销售订单 [8] - Ondas Holdings Inc股价上涨26%至9.19美元，公司宣布从Rift Dynamics获得500架Wasp无人机的初始订单，通过其American Robotics部门启动美国国防市场分销 [8] - Uni-Fuels Holdings Ltd股价下跌72%至1.42美元 [8] - Nvni Group Ltd股价下跌50%至0.37美元，公司宣布进行10合1的反向股票分割 [8] - FlexShopper Inc股价下跌49%至0.29美元，公司董事Steven G. Varner因涉及公司财务及贷款事宜而辞职 [8] 大宗商品市场 - 原油价格下跌2.1%至每桶60.47美元 [5] - 黄金价格下跌0.7%至每盎司3,869.20美元 [5] - 白银价格下跌2.7%至每盎司46.415美元，铜价上涨1.2%至每磅4.9430美元 [5] 全球其他市场 - 欧洲斯托克600指数上涨0.53%，德国DAX 40指数上涨1.28%，法国CAC 40指数上涨1.13% [6] - 西班牙IBEX 35指数下跌0.27%，英国富时100指数下跌0.20% [6] - 日本日经225指数上涨0.87%，香港恒生指数上涨1.61% [9] 宏观经济数据 - 美国雇主9月份宣布裁员54,064人，低于8月份的85,979人 [10]

美股市场表现 - 美股主要指数收高，道琼斯指数上涨0.20%至46,532.02点，纳斯达克指数上涨0.34%至22,833.17点，标普500指数微涨0.07%至6,715.87点 [1] - 材料类股表现领先，上涨1%，能源类股表现落后，下跌0.8% [1] 个股重大消息 - AngioDynamics Inc (ANGO) 第一季度业绩超预期，季度每股亏损0.10美元，优于分析师预期的亏损0.12美元，季度销售额为7571.1万美元，高于分析师预期的7272.5万美元，公司同时上调了2026财年的调整后每股收益和销售额指引 [2] - Aspire Biopharma Holdings Inc (ASBP) 股价飙升110%至0.45美元，因公司宣布了里程碑路线图，目标在2025年下半年提交舌下阿司匹林的FDA申请 [8] - Canaan Inc – ADR (CAN) 股价大涨25%至1.30美元，因这家比特币矿机制造商宣布了一项里程碑式的销售订单 [8] - Ondas Holdings Inc (ONDS) 股价上涨26%至9.19美元，因公司宣布从Rift Dynamics获得500架Wasp无人机的初始订单，将通过其American Robotics部门启动美国国防市场分销 [8] - Uni-Fuels Holdings Ltd (UFG) 股价暴跌72%至1.42美元 [8] - Nvni Group Ltd (NVNI) 股价下跌50%至0.37美元，因Nuvini Group宣布进行10比1的反向股票分割 [8] - FlexShopper Inc (FPAY) 股价下跌49%至0.29美元，因公司董事Steven G. Varner辞职，原因涉及公司财务及向贷款方借款的相关持续事宜 [8] 商品市场 - 原油价格下跌2.1%至每桶60.47美元，黄金价格下跌0.7%至每盎司3,869.20美元 [5] - 白银价格下跌2.7%至每盎司46.415美元，铜价上涨1.2%至每磅4.9430美元 [5] 全球其他市场 - 欧洲股市多数上涨，欧元区STOXX 600指数上涨0.53%，德国DAX 40指数上涨1.28%，法国CAC 40指数上涨1.13%，西班牙IBEX 35指数下跌0.27%，英国富时100指数下跌0.20% [6] - 亚洲股市收高，日本日经225指数上涨0.87%，香港恒生指数上涨1.61% [9] 宏观经济数据 - 美国雇主9月份宣布裁员54,064人，较8月份的85,979人有所下降 [10]

美股市场表现 - 纳斯达克综合指数上涨超过100点，开盘后上涨0.47%至22,861.86点 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.15%至46,510.40点 [1] - 标普500指数上涨0.27%至6,729.47点 [1] - 信息技术板块表现领先，上涨0.9% [1] - 房地产板块表现落后，下跌0.6% [1] 个股公司动态 - AngioDynamics第一季度每股亏损0.10美元，优于分析师预期的亏损0.12美元 [2] - AngioDynamics第一季度销售额为7571.1万美元，优于分析师预期的7272.5万美元 [2] - AngioDynamics上调其2026财年调整后每股收益和销售额指引 [2] - Aspire Biopharma股价飙升81%至0.39美元，公司宣布针对舌下阿司匹林的目标于2025年下半年向FDA提交申请 [9] - Concorde International Group股价上涨41%至3.64美元 [9] - Iveda Solutions股价上涨39%至1.89美元 [9] - Uni-Fuels Holdings股价下跌71%至1.46美元 [9] - Nvni Group股价下跌53%至0.35美元，公司宣布进行10合1的反向股票分割 [9] - FlexShopper股价下跌45%至0.31美元，公司董事Steven G. Varner因涉及公司财务及贷款事宜而辞职 [9] 大宗商品市场 - 原油价格下跌1%至每桶61.20美元 [5] - 黄金价格上涨0.5%至每盎司3,916.00美元 [5] - 白银价格上涨0.4%至每盎司47.875美元 [5] - 铜价上涨1.1%至每磅4.9375美元 [5] 全球市场表现 - 欧洲斯托克600指数上涨0.7% [6] - 德国DAX 40指数上涨1.4% [6] - 法国CAC 40指数上涨1.4% [6] - 西班牙IBEX 35指数上涨0.1% [6] - 英国富时100指数下跌0.1% [6] - 日本日经225指数上涨0.87% [7] - 香港恒生指数上涨1.61% [7] 宏观经济数据 - 美国雇主9月份宣布裁员54,064人，低于8月份的85,979人 [10]