业绩预期 - 公司预期2025年上半年净溢利8500万港元，相比2024年同期净亏损约1.12亿港元实现扭亏为盈 [1] 盈利驱动因素 - 净溢利主要来自应占联营公司溢利、按公平值列账及列入损益表的金融资产的未变现公平值收益净值、以及应收贷款减值亏损拨回净额的综合影响 [1]

完善务实管用的创新制度支撑 以"激励创新、注重实效、可执行可操作"为原则，优化现有科技创新制度体系，同步做好制度解读与宣贯，为企业创新实践提供清晰规范的制度保障。 精准锚定主业关键技术方向 遵循"一企一（多）技"原则，组织权属一级公司、工业企业、制造业企业及科技型企业开展专题研讨，结合主业定位与自身优劣势，明确重点攻关的技术 领域。通过集中资源在项目立项、申报、产学研合作及研发投入等环节发力，聚焦核定方向推进研发与技术引进。 实施科技型企业梯次培育计划 筛选资源禀赋优、市场潜力大、技术成熟度高的引领型或高成长型项目及企业，纳入"育新名单"并实施精准分级培育。从考核机制、薪酬激励、研发专项 资金、人才政策、科研环境、创投基金及容错机制等方面，量身定制支持政策。 近日，水发集团正式印发《科技创新三年攻坚行动方案》，明确以科技创新为核心驱动力，聚焦主业关键技术领域，通过聚合资源、多维发力，全面提升 产业科技创新创效水平，培育新质生产力，助推集团转型升级与高质量发展。方案核心内容涵盖九大关键举措。 建强"一把手"主导的创新领导体系 集团及各权属一级公司将成立科技创新工作领导小组，构建"一把手"牵头的组织领导机制，压实 ...

股价表现 - 8月12日复星国际股价收报6.05港元/股，单日涨幅13.3%，成交量1.97亿股，成交额12.19亿港元，振幅达27.9% [1] - 最近一个月累计涨幅7.66%，年初至今累计涨幅18.13%，但跑输恒生指数24.16%的同期涨幅 [1] 财务数据 - 2024年度营业总收入1921.42亿元，同比减少3.06% [1] - 归母净利润-43.49亿元，同比大幅下降415.34% [1] - 毛利率44.47%，资产负债率75.2% [1] 行业比较 - 综合企业行业市盈率（TTM）平均值5.71倍，行业中值0.49倍 [2] - 复星国际市盈率-9.29倍，在行业中排名第13位 [2] - 同业比较：金山能源市盈率1.33倍，中信股份5.39倍，天津发展5.42倍，上海实业控股5.8倍，祈福生活服务6.17倍 [2] 公司背景 - 复星国际创立于1992年，专注于健康、快乐、富足、智造四大业务板块 [2] - 2007年在香港联交所主板上市（代码：00656.HK） [2] - 2021年总收入达1612.9亿元，总资产8064亿元，位列福布斯全球上市公司2000强第459位，MSCI ESG评级AA [2]

配售协议 - 公司与配售代理订立配售协议，按竭尽所能基准配售6680万股，配售价每股0.60港元 [1] - 配售股份占扩大后已发行股本约8.34% [1] - 配售价较2025年8月8日收市价0.62港元折让约3.23% [1] 配售目的 - 配售事项为公司提供筹集额外资金的机会，以增强财务状况并支持业务发展，尤其是物业发展业务 [1] - 配售将补充营运资金，并通过引进新投资者扩大资本基础及拓宽股东基础 [1] - 配售是一种无利息负担且不影响债务状况的集资解决方案，相比债务融资、公开发售或供股更具成本及时间效益 [1] 市场时机 - 公司认为当前是进行进一步集资活动的良机，基于先前配售事项的成功完成及市场反应 [1]

核心财务表现 - 太古A中期经常性基础盈利47亿港元 按年下跌1% 低于预期12% [1] - 中期派息1.3港元 按年增长4% 大致符合预期 [1] 业务板块表现 - 国泰航空贡献低于预期是盈利未达标主因 [1] - 饮料业务及HAECO（香港飞机工程公司）盈利预测同步下调 [1] 资本配置策略 - 管理层优先考虑长期战略投资及渐进式股息政策 而非股票回购 [1] - 未来股票回购决策将取决于股价水平、负债比率及市场状况 [1] 机构预测调整 - 2025至2027年盈利预测下调1%-5% [1] - 目标价从75港元微降至74港元 维持中性评级 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年收益457.74亿港元 同比增长16% [1] - 股东应占溢利8.15亿港元 同比减少79% [1] - 股东应占基本溢利54.76亿港元 较2024年同期55.76亿港元小幅下降 [1] - 经常性基本溢利47.12亿港元 较2024年同期47.62亿港元基本持平 [1] - 投资物业公平值亏损46.64亿港元 较2024年同期8.77亿港元显著扩大 [1] 业务部门表现 - 航空部门表现理想 国泰集团业绩维持稳健 港机集团表现强劲 [1] - 地产部门基本溢利表现强劲 受益于近期出售迈阿密Brickell City Centre零售及停车位业务 [1] - 饮料部门表现稳健 但在当前经济逆境下面临若干挑战 [1] 资本运作与战略 - 太古地产推进1000亿港元投资计划 67%资金已投放 [2] - 战略执行聚焦香港、中国内地及东南亚三大核心市场 [2] - 香港办公楼市道偏软 但租户对甲级办公楼需求强劲 倾向选择太古坊一座二座及太古广场六座等新楼宇 [2] 股东回报 - 宣派第一次中期股息 A股每股1.03港元 B股每股0.26港元 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月股东亏损约为1.5亿港元，较2024年同期亏损2.4亿港元有所收窄 [1] - 亏损减少主要由于投资组合收益从2024年同期的1.278亿港元增至2025年的2.198亿港元 [1] - 投资物业估值净损失从2024年同期的5.16亿港元降至2025年的4.71亿港元 [1] - 剔除投资物业估值损失及递延税项后，公司基本溢利预计同比增长27.1%至3.21亿港元（2024年同期为2.53亿港元） [1] 投资组合 - 2025年上半年投资组合收益2.198亿港元主要来自证券公允价值重算及出售收益，较2024年同期1.278亿港元显著提升 [2] 投资物业 - 香港及墨尔本投资物业收入预计同比下降17.1%至1.6亿港元（2024年同期为1.934亿港元），主因写字楼需求疲软导致租金及出租率下滑 [2] 百货业务 - 百货业务亏损从2024年上半年的2700万港元扩大至2025年同期的3850万港元，主要受香港居民消费模式转变及跨境消费增加影响 [2]

全球股指表现 - 美股三大指数集体回调，道琼斯工业指数下跌2 92%，标普500指数下跌2 36%，纳斯达克指数下跌2 17% [1] - 欧洲市场同步走弱，德国DAX指数下跌3 27%，法国CAC40指数下跌3 68%，英国富时100指数下跌0 57% [1] - 亚洲市场中，日经225指数下跌1 58%，韩国综合指数下跌2 40%，巴西IBOVESPA指数下跌0 81% [1] 大宗商品走势 - 能源类商品表现较强，INE原油上涨3 79% [2] - 工业金属普遍承压，SHFE铜下跌1 17%，铝价同步回调 [2] - 贵金属中COMEX黄金期货上涨2 41%，SHFE白银下跌4 84% [2] A股与港股表现 - A股主要指数调整，上证指数下跌0 94%，深证成指下跌1 58%，创业板指下跌0 74%，科创50指数下跌1 65% [2] - 港股跌幅更大，恒生指数下跌3 47%，恒生科技指数下跌4 94% [2] 行业表现 - A股医药生物上涨2 95%，62家重点药企中77 5%实现正增长 [3] - 通信板块上涨2 54%，受AI算力需求增长和5G相关投资提速推动 [3] - 传媒板块上涨1 13%，部分影视作品票房超预期及AI内容生成技术应用落地 [3] - 煤炭下跌4 67%，有色金属下跌4 62%，房地产下跌3 43% [3] - 港股医疗保健逆势上涨1 82%，电讯业微涨0 03% [3] 短期热点 - 人工智能产业链，2025世界人工智能大会展示昇腾384超节点等突破性技术 [4] - 创新药领域，62家重点药企中77 5%实现正增长 [4] - 商品供需重构，美国铜关税政策调整引发产业链价格重估 [4] 策略建议 - 进攻端聚焦AI算力基建（芯片/服务器）、创新药商业化放量及有色金属（贵金属/工业金属） [4] - 防御端重点关注电力（火电盈利修复）、高股息公用事业及航运港口 [4] 中长期视角 - 产业升级仍是驱动结构性机会的核心主线 [4] - 重点关注泛科技（AI推理算力、军工、创新药、可控核聚变、固态电池）、新消费（智能家居、健康升级赛道、新业态）及有色金属（贵金属、稀有金属、铜铝） [4]

财务表现 - 公司2023年度收入为921.9万港元，同比减少63.24% [1] - 公司拥有人应占亏损4.79亿港元，同比减少47.03% [1] - 每股亏损1.68港元 [1] 收入变动原因 - 收入减少主要由于租金收入的减少所致 [1]

长和与财团交易进展 - 公司与财团的独家磋商期已届满 但仍与财团成员保持讨论 [1] - 拟邀请中国内地主要策略投资者加入成为财团重要成员 [1] - 财团成员及交易架构需变更以获得相关监管批准 [1] - 在未获所有监管批准前 公司不会进行任何交易 [1]