行业整体市场表现 - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%[1] - 天猫双11智能眼镜成交额同比暴涨25倍，成为3C数码行业增长最快的品类之一[1] - 京东2025年上半年智能眼镜成交量同比增长超过10倍，入驻品牌数量增加3倍[1] - IDC预计到2029年全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，2024-2029年复合年增长率达55.6%[11] 主要厂商产品动态 - 2025年市场涌现几十款新品，平均每周都有一款新智能眼镜推出[2][4] - Meta于2025年9月发布Meta Ray-Ban Display，售价799美元，采用单目彩色显示，续航6小时，重量68g[2] - 雷鸟于2025年10月发布Air4系列，售价1599-1699元，采用双目Micro-OLED显示，是全球首款支持HDR10的AR眼镜[2] - XREAL于2025年7月发布XREAL One Pro，售价4299元，视野比上一代提升超过38%[2] - Rokid于2025年11月发布Rokid Glasses，售价3299元，重量仅38.5g，与BOLON合作推出时尚外观[2] - 小米、阿里、百度等科技大厂纷纷入局，推出各具特色的智能眼镜产品[2] Rokid公司经营状况 - 公司最初规划2025年产能10-15万台，但实际获得超过20万订单，出现产能严重短缺[1][5] - Rokid Glasses于2025年6月开始交付，预购订单达25万台，全渠道上市后首销5天突破4万台[5] - 双11期间Rokid Glasses销售额达5000万元，按3299元单价计算约售出1.5万台[5] - 公司已要求供应链三班倒生产，预计12月后行业将具备百万台产能级别[5] - 公司目标销量为2026年100万台，2027年200-300万台，2028年突破千万台[10] 产品技术特点 - 硬件层面同类型智能眼镜差异不大，AI助手、AI识物、听歌、拍照等功能高度同质化[3] - 有显示技术的厂商倾向推出AR类产品，软件技术强的厂商更注重打磨智能功能[2] - Rokid自研Rokid YodaOS系统，今年9月发布SDK后开放AI、交互、传感器等接口[8] - 公司已接入通义千问、DeepSeek、豆包等多款主流AI大模型[9] - 在开发者生态方面已聚集近3万名开发者、近5000家企业，相比去年4月开发者数量增长十倍[9] 市场竞争格局 - 根据Counterpoint统计，Rokid在全球AR眼镜市场份额不高[11] - 面临影目、夸克等竞争对手的强势追击，如影目INMO GO3首发3天预订量破2万[11] - IDC数据显示智能眼镜真实销量大头来自"华强北"产品，而非品牌厂商主推的ER类和AR类产品[13] - 2025年二季度零售渠道出货量占比同比提升4.0%，直营店渠道占比同比提升4.4%[15] 公司战略调整 - 公司从"半To B半To C"转向纯消费级娱乐赛道[6] - 加强与消费场景合作，如与高德合作导航功能，与支付宝合作声纹支付，与京东科技合作"看一下搜同款购物"[6] - 已拥有1007家线下加盟店，其中近40家店由Rokid带来的收入占比超50%[16] - 但第三方合作力度仍显不足，零售渠道出货量占比提升有限[16]

市场增长态势 - 智能眼镜市场呈现强劲增长，2025年全球出货量预计达1280万台，同比增长26%，中国市场预计突破275万台，同比增长107% [1][3] - 2026年被视为规模化关键转折点，全球出货量预计突破2368.7万台，中国市场出货量预计突破491.5万台 [1][3] - 电商平台数据显示高增长，天猫AI眼镜品类成交额同比大涨2500%，京东“双11”期间AI眼镜成交额同比大涨346% [2] 科技大厂布局 - 百度发布小度AI眼镜Pro，苹果低调发布升级硬件的Vision Pro，阿里计划发布首款自研旗舰双显AI眼镜夸克AI眼镜S1 [2] - 华为、小米、魅族、vivo等公司均已入局智能眼镜领域 [2] - 2025年第三季度AR/VR行业全球融资活跃，共达成33笔融资，总额约达55亿元 [2] 产品形态与价格趋势 - 产品形态将经历三个阶段发展：轻量型AI眼镜率先爆发，随后走向AI+AR单绿显示，最终实现AI+AR双目全彩显示 [4][5] - 具备AI功能的眼镜将平均单价维持在1500元左右，契合尝鲜心理阈值，小米AI眼镜价格已降至2000元以下 [3][4] - 不带显示屏的AI眼镜通过减法降低成本，去除显示屏和光波导模组，并依赖云端AI大模型降低终端算力要求 [4] 产业链技术发展 - Micro LED被公认为微显最佳解决方案，TCL华星发布全球最高分辨率的0.28英寸单片全彩硅基Micro LED显示产品 [6] - 利亚德在AR眼镜领域采取B端和C端两手抓策略，其搭载Micro LED显示屏的AR眼镜已上市 [7] - 产业链各环节加速布局，格林精密为AI眼镜提供精密结构件，虹软科技提供视觉算法解决方案 [8] 成本与挑战 - 智能眼镜硬件成本占比约80%—85%，其中光学与显示模组成本占据硬件成本的40%-50% [4] - Micro LED技术仍面临驱动、检测、成本、芯片、全彩等方面的挑战，制程良率低且RGB三色合成方案成本高 [8]

市场表现与资金流向 - 市场成交额1.72万亿元，较上一交易日减少约200亿元[1] - 沪指跌0.4%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.12%[2] - 上证主力资金净流出45.57亿元，深证净流出64.78亿元[3] 行业与板块动态 - 建材、综合银行等行业上涨，煤炭、石油、化工、电力设备等行业跌幅居前[1] - 主力资金流入前三板块为IT服务、能源金属、股份制银行，流出前三为半导体、通信设备、光伏设备[3] - 中国芯片设计产业销售额预计8357.3亿元，同比增长29.4%[8] 宏观经济与政策 - 10月新能源乘用车零售量增长7.3%[4] - 11月5年期LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均维持不变[5] - 2025年全球跨境游客人数预计同比增长3%至5%[6] 产业发展与投资 - 2026年全球智能眼镜市场出货量预计突破2368.7万台，中国出货量预计突破491.5万台[7] - 前10个月中老铁路进出口货物450.6万吨，货值220.7亿元，同比分别增长12.8%和45.1%[9] - 私募年内持有ETF份额29.29亿份，其中科创板主题ETF持有份额达8.2亿份[11]

市场表现与增长势头 - 双十一期间数码品类用户规模同比增长超过50%，其中AI拍摄及显示眼镜销量同比增长超10倍，成为增长最高品类[1] - 天猫平台智能眼镜品类双十一成交额同比暴涨2500%，Rokid相关产品成交额同比增长超7倍，雷鸟创新同比增长超80%[6] - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，IDC预计到2029年全球出货量将突破4000万台，中国市场份额稳步提升且增速位居全球首位[1][6] 主要市场参与者 - 互联网大厂方面，百度发布39克重的小度AI眼镜Pro，阿里夸克S1预售登顶XR设备双十一热卖榜TOP1[2][3] - 手机厂商方面，小米首款AI眼镜发售半小时线上售罄，华为等主流硬件厂商积极参与[4] - 垂直创业公司密集发布新品，影目科技发布INMO GO3，雷鸟创新推出Air 4系列，Rokid与BOLON联合发布38.5克AI智能眼镜[5] 资本与融资动态 - 2025年智能眼镜相关融资事件达23轮，雷鸟创新完成新一轮融资，金额约8亿元，创下国内AI+AR眼镜领域单笔融资最高纪录[5] - 二级市场上AI穿戴设备指数近一年上涨26.3%[6] 技术驱动与产品定位 - AI大模型兴起是行业重要驱动力，智能眼镜被视为AI大模型在消费端落地的最佳载体之一[7][8] - 小米AI眼镜搭载小爱同学并接入商汤大模型，阿里夸克S1接入通义千问大模型[8] - AI应用降低了对眼镜算力的需求，为产品轻量化提供可能，眼镜品类被认为最有可能替代手机规模[8] 行业挑战与瓶颈 - 行业面临“不可能三角”难题：轻便穿戴体验、使用性能极高、电池续航能力极强难以兼顾[1][10] - 电商平台AI眼镜退货率约为30%，部分高达40%-50%，热销与退货并存[9] - 产业链整合困难，芯片、端侧AI算法、新材料等环节尚未成熟，缺乏通用操作系统和统一人机交互标准[10] - 产能面临挑战，核心元器件产能受限、生产工艺要求高导致交付延迟，闪极科技、Rokid、影目科技均出现过交付问题[11] 产品演进与解决方案 - 行业呼唤从做“加法”转向做“减法”，优先考虑用户体验，AI眼镜首先应是一副眼镜[12] - 厂商通过聚焦特定场景推动产品从玩具向工具过渡，如李未可专注AI翻译功能，支持128种语言实时互译，对小语种识别准确率超90%[13] - 轻量化成为关键方向，莫界科技推出25克和38克产品，认为20克到40克是适合长期佩戴的范围[14] - 技术突破助力量产，影目科技采用阵列光波导光学方案实现国内唯一该技术量产，Meta Display因该技术热销断货[14]

行业新品发布趋势 - 11月国内AI眼镜市场迎来新品发布潮 [1] - 产品价格区间在2000元至6000元人民币 [1] - 主要功能包括问答、拍照、导航、支付和音乐播放 [1] 用户需求与产品挑战 - 需要视力矫正的用户同时关注“成像显示”和“屈光矫正”两项需求 [1] - 这对镜片工艺提出了更高要求 [1] - AI眼镜受到AI爱好者与年轻用户的欢迎 [1] 镜片技术方案比较 - AI眼镜解决视力矫正通常采用两层光学结构：光波导镜片和视力矫正镜片 [1] - 主流配镜方案包括外挂式、磁吸式和一体化贴合镜片 [1] - 外挂式方案整体外观更厚，存在外部漏光反射的情况 [1] - 磁吸式方案两层镜片容易有缝隙，长时间使用可能进灰 [1] - 外挂和磁吸结构会增加眼镜重量，两层镜片间的空气会导致透光率降低 [1] 一体化贴合镜片优势 - 一体化贴合镜片在光学性能和可靠性方面表现更为突出 [1] - 该方案在光学性能和佩戴体验上是更好、更均衡的选择 [1] - 一体化贴合式AI眼镜质量比较轻薄，佩戴更舒适 [3] - 由于屈光镜片和显示系统是一体化设计，理论上视觉会更清晰 [3] - 考虑到通勤，更轻捷方便的一体式AI眼镜可能更适合 [3] 行业厂商选择与定制流程 - 一体化贴合镜片正在成为大型厂商的选择，例如美国的Meta AI眼镜和国内的夸克AI眼镜 [4] - 采用工厂定制的一体化贴合镜片方案 [4] - 用户下单时提供验光数据，由工厂完成镜片制作与贴合 [4] - 用户最终收到完成配镜的成品AI眼镜，免去后续安装与调校步骤 [4]

政策与产业环境 - 中关村科学城管委会制定《2025年度中关村科学城支持创新应用场景专项申报指南（征求意见稿）》以强化场景创新在支持基础创新落地、培育未来产业等方面的重要作用 [1] - 北京“三城一区”持续释放生态红利，推动创新链、产业链、资金链深度融合，涌现出很多创新应用场景 [1] - 中关村科学城作为国家自主创新示范区核心区，聚焦全球前沿科技，集聚高端创新要素与顶尖科研力量，成为北京科技创新“主阵地”与原创成果“孵化器” [2] - 依托“三城一区”资源集聚效应与精准政策扶持，北京构建了从融资支持到成果转化的全链条服务体系，“专精特新”专板企业累计融资超400亿元 [2] 公司产品与技术 - 蜂巢科技凭借人工智能与可穿戴设备领域的持续突破，成功斩获“北京市第七批专精特新‘小巨人’企业”称号 [1] - 公司自主研发的界环AI音频眼镜特别版，以技术与设计双重革新破解智能眼镜续航短、机身笨重、实用性不足等行业痛点 [1] - 界环AI音频眼镜特别版采用轻量化结构设计，续航能力大幅跃升，搭载全新Superhexa VUI 2.0系统，AI能力实现跨越式升级 [2] - 该产品免费开放AI翻译、自动总结等核心功能，树立了智能眼镜行业AI应用新标杆，并开创了新的应用消费场景 [2] 行业与企业规模 - 工信部2025年专精特新“小巨人”企业名单公布，北京新认定250家、复核通过262家，国家级“小巨人”总量达1035家，连续三年稳居全国首位 [3] - 这些国家级“小巨人”企业中近九成深耕人工智能、生物医药等前沿领域 [3]

政策导向与产业规划 - 党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》为开创中国式现代化建设新局面提供科学指南[1] - 四中全会指出需加强原始创新和关键核心技术攻关推动科技创新和产业创新深度融合[2] - 四中全会提出建设现代化产业体系并就培育壮大新兴产业和未来产业作出系统部署[3] 广东省科技创新与产业布局 - 深圳汇聚全国70%以上的智能眼镜研发力量并在机器人无人机人工智能等多个领域布局领先科研力量[2] - 广东正推动全会精神进企业进科研机构让企业和科研人员深入领会精神以明确创新方向并优化创新服务生态[2] - 深圳持续强化企业科技创新主体地位加快重大科技成果转化应用例如产自深圳的智能眼镜具备提词中英文即时翻译和导航功能[2] 四川省低空经济发展 - 四川把低空经济列入全省17条重点产业链目前开通无人机物流航线68条低空观光旅游航线47条[3] - 四川兴文县引入30多架无人机运输竹材解决效率低成本高难题使全县净增10万吨竹材经济效益增加5000万元以上[3] - 四川地域广高原丘陵山区众多发展低空经济需求迫切全会精神让其在十五五时期发展低空经济等新兴产业方向更明确[3]

公司股价与市场表现 - 公司股价上涨4.05%至52港元，成交额达5514.85万港元 [1] - 公司作为镜片独供的夸克AI眼镜S1在双11预售期间位列天猫智能眼镜品牌、智能眼镜店铺、XR品类榜销量第一，累计销量突破5000台 [1] 行业趋势与市场动态 - 截至10月30日，智能眼镜品类成交额同比暴涨25倍，强势跃居天猫3C数码趋势热门品类TOP3 [1] - XR设备热销榜单中，前20款产品里4000元以下产品占比过半，智能眼镜逐步从极客玩具转向大众消费 [1] 公司业务与产能优势 - 公司XR业务先发优势明显且技术壁垒高，有望在产业链推新过程中强化竞争优势 [1] - 公司日本工厂预计于四季度建成落地，将新增60万副定制化镜片产能，对美业务关税有望进一步降低 [1]

公司股价表现 - 公司股价上涨4.05%至52港元，成交额达5514.85万港元 [1] 行业趋势与市场表现 - 智能眼镜品类在双11期间成交额同比暴涨25倍，进入天猫3C数码趋势热门品类前三名 [1] - 智能眼镜已逐步从极客玩具转向大众消费，前20款热销XR产品中4000元以下产品占比过半 [1] 公司产品市场表现 - 公司作为镜片独供的夸克AI眼镜S1在双11预售期间，位列天猫智能眼镜品牌、店铺及XR品类销量第一 [1] - 夸克AI眼镜S1累计销量突破5000台 [1] 公司业务优势与前景 - 公司XR业务具备明显先发优势和高技术壁垒，有望在产业链推新过程中强化竞争优势 [1] - 持续看好公司在供应链中的卡位 [1] 公司产能与业务拓展 - 公司日本工厂预计于四季度建成落地，将新增60万副定制化镜片产能 [1] - 日本工厂投产后，公司对美业务关税有望进一步降低 [1]

公司业绩表现 - 公司于“双11”期间取得智能眼镜品类全网总销量第一，京东渠道销量同比暴涨10倍（1000%），全平台整体增长800%，销售额突破5000万元[3] - 公司产品用户黏性高，激活用户日均佩戴时长超8小时，累计交互次数突破1500万次，81%的用户会主动分享使用体验[3] - 公司销量远超预期，年初对全年销量预判为10万至15万台，但9月新品发售5天销量即破4万台，“双11”期间供不应求导致供应商开启三班倒模式提升产能[4] 行业市场趋势 - 全球智能眼镜市场处于高速增长期，2025年上半年全球出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计到2029年全球出货量将突破4000万台[8] - 中国市场增长潜力巨大，预计五年复合增长率（2024-2029年）将达到55.6%，增速位居全球首位[8] - 智能眼镜用户结构正从科技圈层向大众市场渗透，互联网与科技从业者占比从早期近50%降至16%，政务、农业、教育、建筑等群体占比最高已接近15%[4] 公司战略与合作 - 公司与BOLON眼镜进行跨界合作，旨在结合技术设计与佩戴舒适性，新品专为亚洲脸型定制，采用材料减重与变色镜片等技术[5] - 合作拓展了线下渠道，目前已覆盖千余家线下零售店，布局于商圈与社区，触达职场白领、学生等非科技圈层群体，部分门店智能眼镜相关收入占比已过半[6] - 公司认为当前是创业公司搭建壁垒的窗口期，因大型互联网公司虽已进场但尚未全力投入，公司自成立以来便聚焦智能眼镜领域，未来仍将保持全情投入的姿态[7] 产品定位与前景 - 公司创始人将AI眼镜定位为承接AI时代的下一个标志性终端，并认可2025年是智能眼镜的“iPhone时刻”这一说法[3] - 短期来看，拍照、AI搜索等场景将率先成为智能眼镜的刚需应用，长期则有望逐步取代手机成为核心终端[8] - 公司基于当前市场走势，将明年出货量目标设定在百万台以上，并认为这一量级未来必然会有公司实现[8]