行业趋势 - 主动型ETF资产在过去五年增长超过600%，2024年达到6310亿美元 [1] - 2024年共发行660只主动型ETF，创历史新高，但仅占主动管理总资产的6% [2] - 预计主动型ETF资产将从2019年的810亿美元增长至2027年的1.2万亿美元 [7] 竞争格局 - 前十大主动型资产管理公司控制77%的主动型ETF资产 [7] - 过去三年发行的主动型ETF中，仅11%在首年募集超过1亿美元 [7] - 多数基金首年规模难以突破1亿美元，头部管理人占据大部分资产 [2] 成功策略 - 关键原则1：顺应资金流向，重点布局RIA渠道（占主动型ETF资产主要份额） [3] - 关键原则2：选择差异化路径（独特投资策略、专属分销渠道或强品牌） [4] - 关键原则3：精准定位高潜力顾问，通过评分和分层提升转化率 [5] 数据来源 - 行业洞察基于Broadridge的实际投资数据，覆盖零售和机构资产分布 [6] - 公司技术平台每年处理70亿份通信，支持全球超10万亿美元证券日交易量 [8]

固态电池+可控核聚变+半导体+飞行汽车+军工+华为 - 公司在可控核聚变领域有核心产品布局 [1] 算力+数字货币+机器人+AI智能体+英伟达+华为+国资云+国企改革 - 公司为银行和B端、G端生态客户提供数字人民币场景全链条建设服务 [1] 人形机器人+PEEK材料+新能源汽车+锂电池 - 公司拟设合资企业发力具身智能机器人零部件市场 [1]

文章核心观点 公司将旗舰金融转型活动BeyondTheBlack拓展至欧洲 6月在伦敦和巴黎举办两场关键活动 汇聚行业财务和会计领袖 探讨如何通过公司的人工智能自动化和平台创新实现更智能、快速和可扩展的金融运营 [1][2] 活动信息 - 伦敦活动时间为2025年6月17日 地点在伦敦De Vere Grand Connaught Rooms 详情及注册网址为beyondtheblack.com/london 活动有高管主题演讲、现场演示和客户转型故事 [3] - 巴黎活动时间为2025年6月19日 地点在巴黎Cloud Business Center 详情及注册网址为beyondtheblack.com/paris 这是活动首次在法国举办 将用法语进行 有客户会议 [3] 参加原因 - 公司云基金融运营管理平台和领先客户体验 可帮助企业统一数据、自动化重复工作、通过可视化推动问责制 实现向现代会计转型 [4] - 公司提供管理和自动化财务结算、公司间会计、发票到现金和合并流程的解决方案 全球超4400家客户信赖 包括50%的财富500强企业 [4] 活动亮点 - 探索公司最新创新 如Studio360平台 [7] - 直接听取取得显著业务成果的客户分享 [7] - 参与公司专家和合作伙伴主导的深度研讨会议 [7] - 与塑造首席财务官办公室未来的财务领袖社区建立联系 [7]

合作概述 - 全球金融经纪公司EBC Financial Group与科技提供商Brokeree Solutions建立战略知识合作伙伴关系，旨在为交易者提供更智能的策略、教育和工具 [1] - 合作聚焦跟单交易领域，联合开发教育内容与实用洞见，帮助交易者应用风险管理工具、采用最佳实践并提升交易表现 [1] - 合作将融合EBC的市场专业知识与Brokeree的技术解决方案，打造更具信心和成果导向的交易环境 [2] 技术与知识整合 - Brokeree Solutions提供交钥匙型Social Trading投资系统，支持止损/止盈控制、比例交易跟单及交易品种信号过滤功能 [2] - EBC以其全球市场专业知识、投资者为中心的理念及透明度原则完善该系统，使跟单交易成为技能提升和市场参与的途径 [2] - 合作通过技术、教育和透明度的融合，助力交易者做出更明智的决策 [4] 教育与社区建设 - 从2025年5月起，双方推出月度文章系列，涵盖广泛交易与投资主题，解决交易者实际挑战并提供可行策略 [3] - 季度网络研讨会系列将聚焦高影响力话题，首场研讨会主题为“风险管理”，探讨实用技巧与最佳实践 [3] - 举措旨在促进交易社区互动与对话，确保知识在专家与用户之间双向流动 [3] 公司背景与愿景 - EBC Financial Group成立于伦敦金融区，在全球主要金融中心设有办事处，服务零售、专业和机构投资者 [6] - EBC核心成员拥有40余年经验，曾应对多次重大经济周期挑战，秉持诚信、尊重和客户资产安全至上的文化 [7] - Brokeree Solutions成立于2013年，为多资产经纪商提供创新解决方案，包括Social Trading、Prop Pulse等旗舰产品 [8] 行业影响 - 合作推动跟单交易的未来发展，为构建信息更充分、互联更紧密、韧性更强的投资社区奠定基础 [4] - 通过向更广泛受众提供专业级工具，合作将跟单交易转变为技能提升和市场参与的途径 [2]

公司管理层与组织架构 - 公司全球市场业务由全球市场总裁Suzan Bulyaba Kereere领导 [1][2] - 全球市场总裁下属拥有一个覆盖各区域的领导团队 包括美洲、欧洲、拉丁美洲、亚太及中国等地区的业务负责人 [2][3] - 公司近期任命了全新的国家经理团队 表明组织正处于转型和变革期 [2][3] 公司战略定位 - 公司目前正经历大量的变革和转型 [1] - 全球市场总裁的职责范围广泛 涉及公司的战略定位 [1][2]

公司业务发展 - 公司服务部门目前占整体业务的35%至38% 但贡献了约50%的增长 [7] - 服务业务在过去10-15年间从非标准化状态逐步发展为系统化产品线 [7] 服务业务框架 - 核心服务能力聚焦三大领域：安全解决方案 商业市场情报 消费者获取 [8] - 服务业务长期是公司战略的重要组成部分 [9] 行业趋势 - 金融服务技术领域当前处于高速发展阶段 服务业务成为关键增长引擎 [7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融科技、银行业、资本市场、支付处理 [8][9][19] - **公司**：Fidelity National Information Services (FIS)、Fifth Third Corp、Ventiv、Worldpay、Global Payments、TSYS [3][5][31] 纪要提到的核心观点和论据 宏观环境与销售周期 - **市场趋势**：尽管全球存在不确定性，但客户仍专注于业务增长，FIS各业务的销售管道依然强劲 [8][9] - **银行业务**：2024年推迟到2025年的实施项目已全部上线并产生收入，银行业务销售管道持续强劲，因其提供的数字银行、支付、核心银行等技术对银行至关重要，并非可自由支配的开支 [9][10][11] 消费者支出与借记卡处理业务 - **消费者支出**：消费者支出保持稳定，交易持续以稳定的速度增长，与行业整体情况一致，尽管存在通胀和失业担忧，但目前情况良好 [14][15] AI战略与举措 - **产品应用**：FIS专注于将生成式AI嵌入产品，如推出Treasury Chat GPT产品，以提升产品性能和客户体验 [20] - **后台运营**：在开发组织和客服中心实施生成式AI技术，提高生产力和客户服务质量 [21] 资本市场业务 - **市场波动影响**：FIS的资本市场业务以软件即服务为主，收入不依赖于资产管理规模（AUM）或交易数量，因此市场波动对其财务模型影响不大 [26][28] 定价环境 - **资本市场**：资本市场业务通过提供更好的产品实现了净收入增长 [29] - **银行业务**：银行业务受通胀影响，CPI自动调整机制效果不佳，但仍有增长机会，需提供优质产品和服务，且由于合同期限较长，新销售和合同条款的收益将在合同续签时体现 [29][30] TSYS收购与业务协同 - **战略意义**：出售Worldpay支付处理业务并收购TSYS发行解决方案业务，使FIS和Global Payments能够专注于各自的核心业务，TSYS的信用卡处理能力补充了FIS在大型金融机构信用卡处理方面的不足，与现有业务互补 [31][32][33] - **消费者支出敏感性**：TSYS的收入主要来自交易，而非美元交易量，因此对消费者支出的敏感性低于预期，历史数据显示，即使在经济衰退期间，其业务仍能保持增长 [51][52][53] - **协同效应**：预计通过交叉销售忠诚度产品、借记卡产品等实现收入协同，由于客户合同期限较长，协同效应将在自然续约周期中逐步体现 [54][55] 并购战略与资本配置 - **并购计划**：预计今年将部署约10亿美元的并购资本，主要进行小型产品补充收购，与过去18个月的策略一致，重点关注支付、数字、贷款等领域 [42][43][64] - **资本配置**：资本配置策略不变，包括并购、股票回购和股息分配，在完成TSYS交易后，将先偿还债务至一定水平，再恢复正常的资本配置活动 [42][60][61] 其他重要但可能被忽略的内容 - **监管审批**：出售Worldpay和收购TSYS的交易需通过全球监管机构的审批，预计不会出现问题，但由于交易复杂，审批时间可能较长 [48][49] - **业务协同目标差异**：TSYS交易的三年收入协同目标为4500万美元，长期协同目标为1.25亿美元，差异较大是因为客户合同期限长，协同效应将在自然续约周期中逐步体现 [54]

纪要涉及的公司 SS&C（SSNC） 核心观点和论据 业务需求与宏观影响 - 公司产品和服务粘性强、关键任务属性高，受宏观经济影响较小，主要影响在交易导向业务，如订单管理系统和Intralinks业务 [3][4][5] - 与资产水平直接相关的收入占比难以确定，主要在基金管理和部分软件业务中，影响较小 [6] - 市场波动对部分业务需求有积极影响，如订单管理系统业务，总体相对中性 [7][10] - 销售和实施周期健康，市场需求旺盛，公司在多数市场和业务类型中处于领先地位，管道充足，购买环境良好 [11][12] 竞争环境 - 竞争对手包括大型托管银行和小型金融科技初创公司，公司在软件和技术业务上创新速度快，能将创新转化为实际应用，且规模足够大，能为大型组织提供全球服务 [13][14][15] - 每天都面临与客户现有旧系统的竞争，公司产品已存在、已部署且经过市场测试，相比内部构建更具优势 [16][18][19] 有机增长 - 第一季度公司整体有机增长率为5.1%，剔除医疗业务后为5.9%，第二季度指引中点约为2.5%，2025财年全年中点约为4.5%。Q1因额外服务收入高，Q4因客户预算支出强，Q2相对较轻，下半年因已售交易上线和Bateia收购并表而加速增长 [20][21][22] - GlobeOp业务第一季度有机增长超10%，平均年增长率预计为7%-8%，受新客户和服务影响可能有波动 [24][25] - 基金管理业务中，私人市场和零售另类投资增长强劲，私人市场占比约30%，因市场需求、公司技术优势和客户外包需求增加而增长 [29][30][31] 澳大利亚市场 - 澳大利亚市场财富多、客户成熟，对技术和服务要求高，市场服务不足，公司有多种产品和服务，有望成为可行替代方案 [34][35] - Insignia交易预计在Q3、Q4及以后对公司有重大影响，其他业务虽单个规模小，但能形成发展势头 [37][38] - 澳大利亚竞争对手包括托管银行、独立服务公司，公司服务与技术结合的优势明显 [42] 其他市场 - 中东市场机会大，主权财富基金和大型组织是公司客户产品的大消费者，公司已在部分组织中担任管理员，随资本部署增加有望受益 [43][44] 医疗业务 - 医疗业务预计全年有机增长持平至略正，受许可证销售和服务收入混合影响，新平台DomaneRx已处理超2亿笔索赔，业务机会大 [47][48] - Gemini Rx是与大型健康组织合作构建的云原生系统，用于处理美国药房索赔，技术新且规模大，竞争对手技术陈旧且存在冲突，公司有优势 [49][50][51] - 医疗业务有机增长应从对公司整体有机增长率的贡献角度考虑，目前规模小但机会大 [56] 利润率 - 公司在多数市场利润率领先，收购Blue Prism后通过技术应用节省约2500人（约占员工总数10%），提高员工工作质量，预计今年利润率提高50个基点，仍有提升空间 [57][58][60] Blue Prism业务 - 客户中金融服务占比不到一半，另一半涵盖医疗、制造等各行业，需求强劲 [61][63][64] - 竞争对手包括内部自动化技术、其他机器人流程自动化公司和大型科技公司，AI应用是令人兴奋的领域 [65] - 公司客户数据和自身处理经验能为AI模型提供训练，使模型更强大 [66][67][68] - 公司提高效率不会面临客户要求降价的压力，因为产品对客户至关重要且价值高，同时能使客户流程更高效、准确、快速 [70][71][73] Bateia收购 - Bateia为投资者提供集体诉讼服务，扫描投资组合，确定是否有权获得集体诉讼赔偿并协助处理，是公司基金管理业务的自然延伸 [75][76] - 收购效果良好，与基金管理业务的交叉推荐受到好评，签约客户比例高 [77] M&A环境 - 公司仍看好自身股票，提前宣布并提高股票回购规模，同时关注符合财务标准和估值合理的并购目标 [79] 其他重要内容 - 公司收购Blue Prism约三年，已应用约两年半，节省约10%员工，使员工工作更具分析性和客户导向 [58][59] - Gemini Rx系统的销售里程碑为每年计划年度或日历年开始 [52]

纪要涉及的公司 Broadridge Financial Solutions (BR)，是金融服务行业领先的技术基础设施提供商 [3] 核心观点和论据 公司概况 - 公司市值约280亿美元，年收入45亿美元，服务于财富管理、资产管理、资本市场和企业发行人等领域，为全球28家系统重要性银行提供服务 [3][4] - ICS业务是连接企业发行人、投资者、银行和顾问的独特网络，GTO业务包括资本市场和财富管理业务 [4][5] - 资本市场业务提供前、中、后台系统，财富管理业务规模约6亿美元，去年处理近9亿股权头寸，发出70亿条投资者通信，每日固定收益结算金额达10万亿美元 [6][7] 增长计划 - **治理业务**：实现治理和投资的民主化与数字化，2025财年股权头寸实现中两位数增长，基金实现中个位数增长，推出定制股东报告平台，支持穿透式投票，推动印刷通信向数字通信迁移 [10][11][12] - **资本市场业务**：简化和创新交易，拥有领先的全球交易后账簿和记录系统，收购欧洲公司进入前台交易领域，在人工智能等方面进行创新 [12][13][14] - **财富管理业务**：现代化财富管理，开发模块化解决方案，帮助企业现代化后台能力 [15] 执行与回报 - 过去十年，公司经常性收入增长10%，调整后每股收益增长13%，股息与收益同步增长，过去13年中有12年实现两位数股息增长，总股东回报率达19% [16] - 上一次投资者日设定的三年目标为有机收入增长5 - 8%，总收入增长7 - 9%，每股收益增长8 - 12%，目前已完成一半，有望实现目标 [17] 投资趋势 - 投资民主化趋势推动更多人参与市场交易，带来更多头寸增长，过去十年头寸增长约为高个位数，主要由新投资者进入市场和投资者持有更多头寸两个因素驱动 [21][23] - 2025财年至今，股权头寸实现中两位数增长，基金实现中个位数增长，预计该趋势将持续，数字资产和私人资产等领域的发展也将为公司带来机会 [24][25] 数字化转型 - 监管通信85 - 90%已数字化，交易通信50%已电子化，公司积极帮助客户从印刷通信向数字通信转型，以节省成本、提高客户参与度 [32][33] - 客户通信业务规模为7亿美元，目前85%为印刷业务，15%为数字业务，数字业务连续多年实现两位数增长 [38] 收入类型 - 经常性收入是多年合同收入，事件驱动收入是非经常性收入，如代理投票竞争、董事会投票等，平均每年在240万 - 2.6亿美元之间，与头寸增长相关 [46][47][49] - 分销收入约2亿美元，主要与实物分发和输出的邮资相关，中期将实现中个位数增长，长期将随着数字化战略的推进而减少 [50][51] 市场需求 - 排除一次性因素，2023财年第三季度和年初至今销售额同比增长9%，与成本和运营效率相关的解决方案需求强劲，数据和分析解决方案、数字解决方案以及治理领域的工具和技术也有较强需求 [53][55][57] 竞争情况 - 代理业务监管费用由纽约证券交易所和美国证券交易委员会设定，公司在受益市场份额约为80%，竞争对手包括Proxy Trust和Mediant等，公司拥有全球代理业务，全球投资者直接购买美国证券是新的增长机会 [65][66] 监管影响 - 当前政府关注的关税、税收、移民等问题对公司业务影响不大，数字资产、代理改革和数字化转型等监管优先事项对公司是机遇 [67][68][69] 资本配置 - 公司资本密集度低，自由现金流强劲，今年自由现金流转化率预计为95 - 105% [73] - 资本配置顺序为优先投资内部增长机会、提供与收益同步增长的股息、进行支持增长战略的并购，最后通过回购返还多余现金，同时保持投资级信用评级 [74][75] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司每三年举办一次投资者日，并提供三年指导 [17] - 公司在客户通信业务中拥有独特的全渠道平台，能够提供集成的数字体验，与客户合作推动印刷向数字转型 [42] - 公司已推出数字资产披露解决方案Clarify [68] - 自2007年以来，股票记录和共同基金增长从未为负，市场下跌时，投资者可能将其视为买入机会，增加头寸 [59][61]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：金融行业，包括证券交易、信息服务、金融科技等领域 - 公司：纳斯达克（Nasdaq） 纪要提到的核心观点和论据 市场表现与韧性 - 核心观点：市场虽经历高波动性，但纳斯达克市场表现出强大韧性，零售参与度高且愈发成熟 [7][11][14] - 论据：年初市场波动，3月期权市场出现波动，解放日多项交易记录被打破，如期权合约达1亿份、股票310亿股；4月股票和期权交易多次创下最大单日交易量；消息流量大幅增长，期权市场单日消息流量接近2000亿条，系统单日消息流量超5500亿条；纳斯达克指数从低点反弹，年内上涨2.5%；欧洲市场表现优于美国市场；零售投资者在股票和期权市场参与度高，全球零售投资者更成熟，使用更好工具和信息，参与市场方式更先进 [8][11][12][14][15] 24/5交易计划 - 核心观点：纳斯达克计划在2026年下半年推出24/5交易，具有重要战略意义，但面临运营挑战 [17][23] - 论据：当前场外已有24/5交易，来自北亚的零售需求增加，且主要交易纳斯达克上市公司股票；推出24/5交易需确保市场完整性和质量，与关键基础设施提供商（DTCC、SIP、TRF）合作，协调各交易所统一标准；面临的挑战包括人员配置、与DTCC的运营协调、确定交易日截止时间、处理公司行动和设置波动保护等 [17][18][27][28] 战略转向信息服务 - 核心观点：纳斯达克约8年前开始战略转向信息服务，构建了强大的金融科技业务组合，能为客户解决复杂问题 [30][33] - 论据：2017年公司进行战略评估和转型，基于金融机构实时风险管理、监管改革和技术现代化等趋势，进行了一系列收购；目前拥有金融犯罪管理（Verifen）、资本市场解决方案（Calypso和Market Tech）、监管科技（Acxiom和Surveillance）等业务，能保护客户声誉和品牌；公司因自身受高度监管，能将所售技术应用于自身，为客户提供实践经验和证明 [30][31][33][34][35] 各业务产品需求情况 - 核心观点：纳斯达克各业务产品需求强劲，具有不同的增长驱动力 [41][46][50][52] - 论据：Acxiom在国际市场有机会，可帮助国家和金融机构提升银行系统完整性和现代化报告能力，为资产低于1000亿美元的银行提供金融报告解决方案；Surveillance受益于加密货币交易增长、市场高波动性和监管对数据的更多应用；Calypso在抵押品管理、风险管理和自动化处理方面有优势，尤其在二级和三级银行市场；Market Tech的下一代解决方案满足市场基础设施提供商的现代化需求；Verifen在欺诈和反洗钱领域需求增长，能解决数字银行和发展中经济体的重大问题 [41][43][44][46][50][51] AI应用与优势 - 核心观点：AI在纳斯达克产品和业务中具有重要应用价值，能带来显著效益 [61] - 论据：在产品方面，Calypso的XVA加速器使用机器学习，将复杂衍生品的XVA计算时间从一整天缩短至半小时，降低计算成本，提高准确性，可进行追加销售和吸引新客户；还能预测结算失败，帮助客户管理资本；在业务方面，AI有助于软件开发的生产力和效率提升，改善客户服务和支持体验 [63][65][67][68][61] 加密和数字资产战略 - 核心观点：纳斯达克在加密和数字资产领域有多种参与方式，若监管明确，有机会通过Calypso提供抵押品管理解决方案 [70][71] - 论据：目前提供交易技术、交易后技术和监控技术，在纳斯达克市场上市加密ETF；行业面临资本效率和抵押品管理问题，Calypso的抵押品管理解决方案可连接数字轨道，接受稳定币和代币化资产，实现传统金融与数字资产的融合，优化资本和抵押品管理 [70][71][72][73][74] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 纳斯达克将发行人声音纳入24/5交易讨论，避免发行人对股价波动产生困惑 [21] - Verifen在拓展新市场时采用“一个纳斯达克”方法，利用Calypso等在欧洲和加拿大的业务基础，实现交叉销售和全球扩张 [56][57][58]