港交所短线走势 - 截至上午11点06分，港交所最新报价404元，跌幅0.3%，成交额达7.27亿元[1] - 近期走势受全球金融市场波动、港股交投活跃度及政策预期等因素影响[1] 技术分析 - RSI值高达75，处于超买状态[3] - 多个技术指标综合呈现"买入"信号，强度为15，多条移动平均线发出"强力买入"信号[3] - 随机震荡指标显示超买且为卖出信号，CCI指标也为卖出，存在顶背离现象[3] - 支持位分别为392和374，阻力位为415和428[3] - 系统评估上升概率为0.52，过去5日振幅达6.2%[3] 窝轮牛熊证产品表现 - 2025/6/3港交所上涨2.48%时，法巴认购证(27807)升幅达20%，汇丰牛证(53712)涨25%，汇丰认购证(29547)升19%，瑞银牛证(54530)暴涨30%[5] 精选窝轮产品 - 看涨产品：汇丰认购证(14150)杠杆12.2倍，行使价472.2；花旗认购证(14134)杠杆13.4倍，行使价472.2[7] - 看跌产品：花旗认沽证(16606)杠杆9.8倍，行使价333.9；星展认沽证(16870)杠杆9倍，行使价333.78[7][8] 精选牛熊证产品 - 看涨牛证：法巴牛证(58522)实际杠杆17.7倍，收回价388；法兴牛证(57689)实际杠杆13.6倍，收回价380.5[9] - 看跌熊证：瑞银熊证(54422)实际杠杆9倍，收回价450；摩通熊证(54267)杠杆8.9倍，收回价450[9][10]

纳斯达克CEO：（谈及盘后交易时）首先专注于推出每周五天、每天24小时的交易模式。可能在一年 内使其（盘后交易相关业务或全天候交易）上线运行。 ...

港交所股价走势 - 股价站上401.2元，升幅1.42% [1] - 突破所有主要均线，10日线393.4元与30日线372.1元形成多头排列 [1] - MACD维持金叉状态，显示中期趋势转强 [1] - RSI达70超买区域，保力加通道上轨位于406元，与当前阻力位重合 [1] - 关键支撑位于384元，更强支撑在360元 [1] - 上方阻力看406元，突破后将挑战418元关口 [1] 衍生工具表现 - 港交所正股微涨0.66%，牛证产品表现突出 [3] - 汇丰牛证53712两日内上涨11%，法兴牛证54739同期涨幅达10% [3] - 法巴认购证27807和汇丰认购证29547均录得8%升幅 [4] 看多衍生工具策略 - 汇丰认购证29547提供8.9倍杠杆，行使价450.2元 [6] - 法巴认购证27807杠杆9倍，行使价450元，溢价和引伸波幅均为同类最低 [6] - 汇丰牛证69781实际杠杆7.7倍，收回价350元 [6] - 法巴牛证53641实际杠杆8.8倍，收回价355元，溢价最低 [6] 看空衍生工具策略 - 汇丰认沽证16951杠杆9.4倍，行使价333.68元 [7] - 瑞银认沽证16913杠杆9倍，行使价333.68元 [7] - 瑞银熊证52551实际杠杆16.2倍，收回价420元 [7] - 摩通熊证53686实际杠杆15.9倍，收回价420元 [7] 市场情绪与交易数据 - 恒生指数报23624.03点，升幅0.47% [8] - 汇丰认沽证16951成交量6042.00万股，成交额396.56万 [8] - 瑞银认沽证16913成交量419.00万股，成交额30.23万 [8]

港交所价值评估 - 高盛认为香港交易所(00388 HK)价值仍被低估 尽管股价因每股盈利上调及估值扩张已上涨约35% [1] - 目标价由398港元上调至455港元 重申买入评级 [1] 市场活动与成交额预测 - 若有更多A股公司在港上市 2025财年日均成交额有15%潜在上升空间 [1] - 上调2026至2027年日均成交预测7%及6% 分别达2400亿及2580亿港元 [1] 财务预测调整 - 上调2025至2027财年每股盈测2% 9%及10% [1] - 预期随著更多新股上市 港交所市值将持续扩大 [1]

港股市场表现 - 4月港股整体上涨，恒生指数、恒生科技较2024年末分别+10%、+14% [1] - 港交所月度ADT为2747亿港元，环比-2.0%、同比+144.7% [1] - 北向资金月度ADT为9732亿港元，环比-20%、同比+20% [1] - 南向资金月度ADT为1911亿港元，环比-3%、同比+145% [1] 衍生品市场 - 期货ADV为84.1万张，环比+5.6%、同比+23.2% [1] - 期权ADV为100.3万张，环比-6.0%、同比+14.0% [1] 商品市场 - LME日均成交张数为88.0万张，环比+10.6%、同比+2.7% [2] 一级市场 - 4月港股共有2只新股上市，合计规模为29亿港元，环比-73%、同比-6% [2] 投资收益 - HIBOR 6个月、1个月、隔夜利率分别为4.03%、3.95%、4.50%，环比分别+0.05pct、+0.23pct、+0.65pct [2] - 美国隔夜银行基金利率为4.33%，环比持平，同比-0.99pct [2] 国内宏观环境 - 4月中国制造业PMI为49.0%，环比-1.50pct [3] - 制造业PMI新订单指数、新出口订单指数分别为49.2%、44.7%，环比分别-2.60pct、-4.30pct [3] - 制造业生产指数为49.8%，环比-2.80pct [3] 海外宏观环境 - 美联储维持联邦基金利率4.25%-4.50%不变 [3] - 2025年9月预计降息25bp，全年预计降息50bp [3] - 美国失业率为4.20%，环比持平 [3] - CPI同比增速为2.30%，较上月下滑0.1pct [3] 投资建议 - 公司PE为30.52x，处于2016年以来历史20%分位 [4] - 预计2025-2027年收入及其他收益为291/306/321亿港元 [4] - 归母净利润为173/182/192亿港元，对应PE估值分别为29.2/27.7/26.2倍 [4]

报告公司投资评级 - 给予香港交易所买入评级 [1][3][5][43] 报告的核心观点 - 截止4月底，公司PE为30.52x，处于2016年以来历史20%的分位，具备一定的配置性价比，预计伴随互联互通政策持续加码香港资本市场，港股市场流动性将持续抬升，市场整体活跃度及估值有望随之提升 [1][43] - 预计公司2025 - 2027年实现收入及其他收益291/306/321亿港元，归母净利润为173/182/192亿港元，对应PE估值分别为29.2/27.7/26.2倍 [1][5][43] 各部分总结 业务分部 - 现货市场：香港股市整体上涨，交投活跃度维持高位，4月恒生指数、恒生科技较2024年末分别+10%、+14%；港交所月度ADT为2747亿港元，环比、同比分别 - 2.0%、+144.7%；北向资金月度ADT为9,732亿港元，环比、同比分别 - 20%、+20%；南向资金月度ADT为1,911亿港元，环比、同比分别 - 3%、+145% [5] - 衍生品市场：期货成交环比上升，期权成交有所回落，4月期货ADV为84.1万张，环比、同比分别+5.6%、+23.2%；期权ADV为100.3万张，环比、同比分别 - 6.0%、+14.0% [5] - 商品市场：LME成交量同环比均有所上升，4月LME日均成交张数为88.0万张，环比、同比分别+10.6%、+2.7% [5] - 一级市场：港股IPO规模同环比均有所下降，4月港股共有2只新股上市，合计规模为29亿港元，环比、同比分别 - 73%、 - 6% [5] - 投资收益：港交所投资收益相关利率环比有所上行，同比下行，截止4月底，HIBOR 6个月、HIBOR 1个月、HIBOR隔夜、美国隔夜银行基金利率分别为4.03%、3.95%、4.50%、4.33%，环比分别+0.05pct、+0.23pct、+0.65pct、+0.00pct，同比分别 - 0.65pct、 - 0.35pct、 - 0.75pct、 - 0.99pct [5] 海内外宏观环境 - 国内方面：经济景气度整体下降，供需两端均有所走弱，4月中国制造业PMI为49.0%，环比回落 - 1.50pct，需求端4月制造业PMI新订单指数、新出口订单指数分别为49.2%、44.7%，环比分别 - 2.60pct、 - 4.30pct，供给端4月制造业生产指数为49.8%，环比 - 2.80pct [5] - 海外方面：暂停降息导致海外流动性收紧，美联储降息预期持续推迟，截止2025年5月7日，美联储维持4.25% - 4.50%的联邦基金利率，2025年6月维持不降息的预期，9月预计降息25bp，全年预计降息50bp，4月美国失业率为4.20%，环比基本持平，CPI同比增速为2.30%，较上月下滑0.1pct [5] 市场环境 - 港股市场交投维持高位，利率仍处于下行通道，展示了港交所核心数据指标在2025年1 - 4月累计、4月单月的同比和环比情况 [6] 现货市场 - 市场成交额同比大幅提升，环比有所回落，4月港股市场整体上涨，恒生指数、恒生科技较2024年末分别+10%、+14%，港交所上市证券市值38.84万亿港元，环比、同比分别 - 2.8%、+21.1%；港股换手率为0.71%，环比、同比分别+0.01pct、+0.36pct [8] - 港股日均成交额环比回落，互联互通成交额有所下降，4月港交所月度ADT为2747亿港元，环比、同比分别 - 2.0%、+144.7%；北向资金月度ADT为9,732亿港元，环比、同比分别 - 20%、+20%；南向资金月度ADT为1,911亿港元，环比、同比分别 - 3%、+145% [14] 衍生品市场 - 期货成交稳步上行，期权成交有所回落，4月期货 + 期权日均成交张数为184.4万张，环比、同比分别 - 1.0%、+18.0%，其中期货ADV为84.1万张，环比、同比分别+5.6%、+23.2%；期权ADV为100.3万张，环比、同比分别 - 6.0%、+14.0% [16] 商品市场 - LME成交量同环比均有所上升，4月LME日均成交张数为88.0万张，环比、同比分别+10.6%、+2.7% [20] 港股一级市场 - 4月IPO规模同环比均有所下降，2025年1 - 4月累计18只新股上市，合计规模216亿港元，同比+174.0%；单位IPO规模为12.0亿港元，同比+128.4%，4月累计新上市公司39%来自消费行业，贡献40%的发行规模，44%的公司来自小型企业，17%的公司来自大型企业，39%的公司来自中型企业，4月2只新股上市，合计规模29亿港元，环比、同比分别 - 73%、 - 6%，待上市港股截止2025年5月27日有190只，消费、信息技术、医疗保健行业合计数量占比69%，前十大待上市港股中有8只大盘股 [22] 投资收益 - 利率环比上行，同比有所下滑，截止4月底，HIBOR 6个月、HIBOR 1个月、HIBOR隔夜、美国隔夜银行基金利率分别为4.03%、3.95%、4.50%、4.33%，环比分别+0.05pct、+0.23pct、+0.65pct、+0.00pct，同比分别 - 0.65pct、 - 0.35pct、 - 0.75pct、 - 0.99pct [32] 宏观环境 - 国内方面：经济景气度整体下降，供需两端均有所走弱，4月中国制造业PMI为49.0%，环比回落 - 1.50pct，需求端4月制造业PMI新订单指数、新出口订单指数分别为49.2%、44.7%，环比分别 - 2.60pct、 - 4.30pct，供给端4月制造业生产指数为49.8%，环比 - 2.80pct，价格端4月主要原材料购进价格指数、出厂价格指数分别为47.0%、44.8%，环比分别 - 2.80pct、 - 3.10pct [36] - 海外方面：暂停降息导致海外流动性收紧，美联储降息预期推迟至9月，截止2025年5月7日，美联储维持4.25% - 4.50%的联邦基金利率，2025年6月维持不降息的预期，9月预计降息25bp，全年预计降息50bp，4月美国非农就业人口新增17.70万人，环比有所下降；失业率为4.20%，环比基本持平，CPI同比增速为2.30%，较上月下滑0.1pct；核心CPI同比增速为2.80%，基本与上月持平 [38] 投资建议 - 截止4月底，公司PE为30.52x，处于2016年以来历史20%的分位，具备一定的配置性价比，预计伴随互联互通政策持续加码香港资本市场，港股市场流动性将持续抬升，市场整体活跃度及估值有望随之提升，预计公司2025 - 2027年实现收入及其他收益291/306/321亿港元，归母净利润为173/182/192亿港元，对应PE估值分别为29.2/27.7/26.2倍，给予买入评级 [43] 盈利预测 - 展示了港交所2024A - 2027E的利润表，包括交易费及交易系统使用费、联交所上市费等各项收入、投资收益净额、收入及其他收益、营运支出合计、EBITDA、税前利润、归母净利润等数据 [47]

报告公司投资评级 - 给予香港交易所买入评级 [2][6][7][45] 报告的核心观点 - 截止4月底公司PE为30.52x处于2016年以来历史20%分位具备配置性价比 预计伴随互联互通政策持续加码香港资本市场 港股市场流动性将持续抬升 市场整体活跃度及估值有望提升 预计公司2025 - 2027年实现收入及其他收益291/306/321亿港元 归母净利润为173/182/192亿港元 对应PE估值分别为29.2/27.7/26.2倍 [2][7][45] 各部分总结 业务分部 - 现货市场：4月香港股市整体上涨 交投活跃度维持高位 恒生指数、恒生科技较2024年末分别+10%、+14% 港交所月度ADT为2747亿港元 环比、同比分别 - 2.0%、+144.7% 北向资金月度ADT为9732亿港元 环比、同比分别 - 20%、+20% 南向资金月度ADT为1911亿港元 环比、同比分别 - 3%、+145% [7] - 衍生品市场：4月期货成交环比上升 期权成交有所回落 期货ADV为84.1万张 环比、同比分别+5.6%、+23.2% 期权ADV为100.3万张 环比、同比分别 - 6.0%、+14.0% [7] - 商品市场：4月LME成交量同环比均有所上升 日均成交张数为88.0万张 环比、同比分别+10.6%、+2.7% [7] - 一级市场：4月港股IPO规模同环比均有所下降 共有2只新股上市 合计规模为29亿港元 环比、同比分别 - 73%、 - 6% [7] - 投资收益：截止4月底 港交所投资收益相关利率环比有所上行 同比下行 HIBOR 6个月、HIBOR 1个月、HIBOR隔夜、美国隔夜银行基金利率分别为4.03%、3.95%、4.50%、4.33% 环比分别+0.05pct、+0.23pct、+0.65pct、+0.00pct 同比分别 - 0.65pct、 - 0.35pct、 - 0.75pct、 - 0.99pct [7] 海内外宏观环境 - 国内方面：4月经济景气度整体下降 供需两端均有所走弱 制造业PMI为49.0% 环比回落 - 1.50pct 需求端新订单指数、新出口订单指数分别为49.2%、44.7% 环比分别 - 2.60pct、 - 4.30pct 供给端生产指数为49.8% 环比 - 2.80pct [7] - 海外方面：截止2025年5月7日 美联储维持4.25% - 4.50%的联邦基金利率 暂停降息 2025年6月维持不降息 9月预计降息25bp 全年预计降息50bp 4月美国失业率为4.20% 环比基本持平 CPI同比增速为2.30% 较上月下滑0.1pct [7] 市场环境 - 港股市场交投维持高位 利率仍处于下行通道 给出港交所核心数据指标一览 涵盖现货、衍生品、商品市场及一级市场、投资收益等指标的2025年1 - 4月累计及4月单月数据及同比、环比变化 [8] 现货市场 - 4月港股市场整体上涨 恒生指数、恒生科技较2024年末分别+10%、+14% 港交所上市证券市值38.84万亿港元 环比、同比分别 - 2.8%、+21.1% 港股换手率为0.71% 环比、同比分别+0.01pct、+0.36pct [10] - 4月港交所月度ADT为2747亿港元 环比、同比分别 - 2.0%、+144.7% 北向资金月度ADT为9732亿港元 环比、同比分别 - 20%、+20% 南向资金月度ADT为1911亿港元 环比、同比分别 - 3%、+145% [16] 衍生品市场 - 4月期货成交环比上升 期权成交有所回落 期货 + 期权日均成交张数为184.4万张 环比、同比分别 - 1.0%、+18.0% 其中期货ADV为84.1万张 环比、同比分别+5.6%、+23.2% 期权ADV为100.3万张 环比、同比分别 - 6.0%、+14.0% [20] 商品市场 - 4月LME日均成交张数为88.0万张 环比、同比分别+10.6%、+2.7% [24] 港股一级市场 - 2025年1 - 4月累计18只新股上市 合计规模216亿港元 同比+174.0% 单位IPO规模为12.0亿港元 同比+128.4% 4月累计新上市公司39%来自消费行业 贡献40%发行规模 4月2只新股上市 合计规模29亿港元 环比、同比分别 - 73%、 - 6% [26] - 截止2025年5月27日 190只股票待上市 消费、信息、技术、医疗保健行业合计数量占比69% 前十大待上市港股中有8只大盘股 [26][28] 投资收益 - 截止4月底 港交所投资收益相关利率环比上行 同比下滑 HIBOR 6个月、HIBOR 1个月、HIBOR隔夜、美国隔夜银行基金利率分别为4.03%、3.95%、4.50%、4.33% 环比分别+0.05pct、+0.23pct、+0.65pct、+0.00pct 同比分别 - 0.65pct、 - 0.35pct、 - 0.75pct、 - 0.99pct [33] 宏观环境 - 国内：4月经济景气度下降 供需两端走弱 制造业PMI为49.0% 环比回落 - 1.50pct 需求端新订单指数、新出口订单指数环比分别 - 2.60pct、 - 4.30pct 供给端生产指数环比 - 2.80pct 价格端主要原材料购进价格指数、出厂价格指数环比分别 - 2.80pct、 - 3.10pct [37] - 海外：截止2025年5月7日 美联储维持利率暂停降息 2025年6月不降息 9月预计降息25bp 全年预计降息50bp 4月美国非农就业人口新增17.70万人 环比下降 失业率4.20% 环比基本持平 CPI同比增速2.30% 较上月下滑0.1pct 核心CPI同比增速2.80% 与上月持平 [39] 投资建议 - 截止4月底公司PE为30.52x处于2016年以来历史20%分位具备配置性价比 预计伴随南下资金活跃度提升及海外流动性宽松预期 公司业绩及估值有上行空间 预计2025 - 2027年实现收入及其他收益291/306/321亿港元 归母净利润为173/182/192亿港元 对应PE估值分别为29.2/27.7/26.2倍 给予买入评级 [7][45] 盈利预测 - 给出港交所2024A、2025E、2026E、2027E的利润表相关数据 包括交易费及交易系统使用费、联交所上市费等各项收入、投资收益净额、营运支出合计等 并计算出收入及其他收益、EBITDA、税前利润、归母净利润等 [50]

港股市场吸引力增强 - 自2018年上市制度改革以来已有33家中概股发行人回流香港[1] - 香港证监会和港交所正推进全面上市制度检讨以吸引更多企业上市[1] - 超过40家A股上市公司提交H股上市申请 众多公司宣布计划在港二次上市[1] 香港市场转型与优势 - 港股市场成功转型为吸引高科技公司和高端制造企业的市场[2][8] - 香港作为全球第二大资本市场能容纳不同行业公司上市[2][8] - 香港提供优质国际资本和市场品牌影响力 有利于优化投资者结构[8] 诺亚控股战略布局 - 在线财富管理板块投入达3-4亿元人民币 开发AI代理"诺娅"处理简单查询任务[3] - 70%以上客户为中国中小民营企业家 具有共同成长背景[4] - 全球布局重心包括香港、新加坡和美国 2022年后开始关注中东市场[5] 香港的核心功能定位 - 香港是人才中心 提供国际化制度和丰富高校人才资源[7] - 香港作为重要运营中心 设有国际运营后台支持全球业务[7] - 香港作为产品中心 筛选全球顶级产品经过严格竞争性调查[7] 中东市场发展潜力 - 中东地区被视为极具潜力的财富管理市场[6] - 已对迪拜经贸自由区进行实地考察并回应客户咨询[5][6] - 地缘政治因素导致当前业务落地有限 但未来随形势稳定将具潜力[6]

香港与中东市场互联互通进展 - 首只沙特阿拉伯政府债券于5月29日在港交所上市，标志着香港与中东市场互联互通形成强大动力 [2] - 港交所计划2025年在利雅得开设办事处，进一步推进两地合作 [2] - 港交所与沙特交易所（沙交所）正努力促进业务连接，为全球投资者提供通过香港进入沙特市场的机会 [2] 首只沙特伊斯兰国债ETF上市 - Premia中银香港沙特伊斯兰国债ETF于2025年5月29日在港交所上市，为亚洲首只投资级别伊斯兰国债ETF [2] - 该ETF采用实物复制策略，投资标的为沙特政府及政府机构发行的以沙特里亚尔或美元计价的伊斯兰国债 [2] - 沙特交易所CEO表示，该ETF为全球投资者开拓了沙特市场投资通道，助力多元化全球配置 [2] 香港与沙特金融合作历程 - 2023年2月港交所与沙交所签署合作备忘录，同年11月全球规模最大的沙特ETF在香港上市，目前管理约100亿港元资产 [3] - 沙交所随后推出两只面向香港市场的ETF [3] - 港交所和沙交所正通过资本市场联系推动中国与沙特互联互通，发掘沙特"2030愿景"及中国发展机遇 [3] 实体经济领域合作潜力 - 香港财政司司长指出香港与中东合作不仅限于金融领域，基础设施和专业服务方面亦有合作空间 [3] - 中东经济多元化发展为两地实体经济合作创造机遇 [3] - 随着两地经济联系紧密，金融服务需求将随之增长 [3]

金十数据5月29日讯，香港交易所(00388.HK)今日表现活跃，今日盘中一度涨2.56%，报401港元，最终 收涨2.4%报400.4港元，股价创2022年2月以来新高。 港交所站上400港元，为2022年2月以来首次 ...