行业表现 - A股影视院线板块整体呈现上涨趋势 [1] - 幸福蓝海涨幅超过10% [1] - 华谊兄弟、中广天择、中视传媒、百纳千成、上海电影等公司股价跟涨 [1] 公司表现 - 博纳影业股价涨停 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周（2.24 - 2.28）中信一级传媒板块下跌 8.06%，在市场影响下有所回调 [1][10] - 2025 年传媒弹性方向看好 AI 应用及并购重组，AI 应用聚焦新应用映射投资及部分较成熟应用数据跟踪，并购重组重点关注国企方向；稳健方向聚焦出版及游戏 [1] - 《哪吒 2》带动国潮 IP 热度提升，IP 变现产业链值得关注，潮流玩具、影视内容等方向有机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资聚焦 行情概览 - 本周传媒板块下跌 8.06%，涨跌幅前三板块为钢铁（2.96%）、建材（1.98%）、房地产（1.86%），后三为计算机（ - 8.01%）、传媒（ - 8.06%）、通信（ - 9.62%） [10] - 传媒板块本周涨幅前五为宝通科技（57.6%）、天舟文化（21.6%）等，跌幅前五为光线传媒（ - 14.5%）、浙文互联（ - 14.9%）等 [13] - 教育&人服板块本周涨幅前五为高途集团（31.5%）、同道猎聘（16.8%）等，跌幅前五为佳发教育（ - 12.7%）、国新文化（ - 12.8%）等 [14] - 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（ - 3.6%）、快手（ - 13.4%）等 [14] 本周子板块观点 - 资源整合预期关注中视传媒、国新文化等 [2][18] - AI 关注奥飞娱乐、汤姆猫等 [2][18] - 游戏建议关注神州泰岳、恺英网络等 [2][18] - 国企关注慈文传媒、皖新传媒等 [2][18] - 教育关注学大教育、行动教育等 [2][18] - 港股关注腾讯控股、泡泡玛特等 [2][18] 重点事件回顾 AIGC + 游戏 - 2 月 27 日 OpenAI 发布 GPT - 4.5，计算效率比 GPT - 4 提高 10 倍以上，对人类意图理解更深刻，在协助写作和设计方面表现出色 [3][21] - 2 月 28 日 DeepSeek“开源周”收官，期间开源 Fire - Flyer 文件系统等多样化内容 [4][21] - 2 月 26 日阿里开源视频生成模型 Wan2.1，攻克静态图像文字生成，支持在视频中合理生成文字 [5][21] 子板块数据跟踪 游戏 - 近期热门重点游戏包括《问鼎三国 - 策略国战手游》、《剑灵 2》等 [23] - 部分游戏榜单排名有变化，如腾讯《英雄联盟》排名 15（↓5），《金铲铲之战》排名 5（↑3）等 [24] 院线 - 内地电影市场周总票房（2.24 - 2.28）约 4.31 亿元，票房排名前三为《哪吒之魔童闹海》（3.1 亿）、《唐探 1900》（0.42 亿）、《您的声音》（0.23 亿） [24][26] 影视视频 - 2025 年 2 月 24 日至 27 日全平台剧集收视播放量，《难哄》排名第一，全网热度 84.6；综艺《火星情报局第七季》排名第一，全网热度 72.4 [26][27][28]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - AppLovin和Meta等公司财报显示广告市场强劲反弹，产业链有望受益，移动游戏内广告市场表现出色，其他在线广告公司也有增长势头，市场看好在线广告市场[1][11][25] - 《哪吒之魔童闹海》总票房突破100亿元人民币，相关板块有望受益，猫眼专业版预测其最终票房有望超160亿元，登顶全球动画电影票房榜首[1][11][25] - 杭州拟出台全球数贸港核心区建设方案，争取国家支持杭州在网络游戏管理给予更多权限，相关板块有望受益[2][12][26] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点与前文核心观点一致 - 投资建议看好广告营销、影视院线、游戏等方面，广告营销建议关注分众传媒、易点天下等；影视院线建议关注光线传媒、猫眼娱乐、博纳影业、万达电影等；游戏建议关注恺英网络、三七互娱、吉比特等[4][13] 市场回顾 板块表现 - A股申万传媒指数本周（2.10 - 2.14）上涨9.54%，跑赢沪深300指数8.35pct，跑赢创业板综指数6.96pct，在申万31个一级子行业中周涨跌幅排名第1位[3][14] - 申万传媒二级行业涨跌幅由高到低为影视院线(35.78%)、游戏(6.9%)、电视广播(6.17%)、广告营销(5.96%)、教育(5.18%)、数字媒体(4.48%)、出版(3.63%)[3][17] - 申万传媒三级行业中游戏板块上涨38.78%表现较好，教育出版板块上涨3.27%表现较差，表现靠前的板块为游戏(38.78%)、营销代理(7.8%)、影视动漫制作(7.49%)，靠后的为教育出版(3.27%)、电视广播(3.88%)、门户网站(4.96%)[18] - 海外市场指数整体维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低为申万传媒(9.54%)、恒生科技(7.3%)、中国金龙指数(7.29%)、道琼斯美国科技(3.35%)、纳斯达克(2.58%)[3][19] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为光线传媒（+148.78%）、浙数文化（+32.08%）等；后十位为奥飞娱乐（-4.5%）、卓创资讯（-4.16%）等[22] 行业新闻 - 与核心观点中提及的广告市场、《哪吒之魔童闹海》票房、杭州数贸港方案内容一致[1][2][25] 公司动态 - 贵广网络与云上贵州合作建设运营云平台项目[27] - 博纳影业《蛟龙行动》撤档[27] 公司公告 - 幸福蓝海参与出品的影片《唐探1900》截至2025年2月6日24时，票房收入超25.23亿元，超公司最近一个会计年度经审计合并财务报表营业收入的50%[29] - 富春股份董事、高级管理人员林梅拟减持公司股份不超过5.15万股，占公司总股本的0.01%[29]