证券代码：002628 证券简称：成都路桥 公告编号：2025-026 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、2025 年第一季度订单情况 成都市路桥工程股份有限公司 2025 年第一季度经营情况公告 | 第一季度新中标及新签约订单 | | 截至第一季度末累计 | | 截至第一季度末累计 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 已签约未完工订单 | | 已中标未签约订单 | | | 数量 | 金额（亿元） | 数量 | 金额（亿元） | 数量 | 金额（亿元） | | 12 | 9.08 | 23 | 35.92 | 3 | 8.78 | 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号—行业信息披露》（2025 年修订）的相关规定，现将成都市路桥工程股份有限公司（以下简称"公司"） 2025 年第一季度经营情况公告如下： 二、重大项目履约情况 | | | | 业 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

财务表现 - 2025年一季度基本每股收益0.0050元 与2024年同期持平 较2023年同期下降50% [1] - 每股净资产3.83元 较2024年同期下降3.04% 较2023年同期下降3.53% [1] - 每股未分配利润1.40元 较2024年同期下降7.89% 较2023年同期下降9.09% [1] - 营业收入1.18亿元 较2024年同期下降27.16% 较2023年同期下降37.89% [1] - 净利润0.04亿元 与2024年同期持平 较2023年同期无变化 [1] - 净资产收益率0.14% 较2024年同期上升16.67个百分点 与2023年同期持平 [1] 股东结构 - 前十大流通股东合计持股19536.74万股 占流通股25.92% 较上期增加318.97万股 [1] - 四川宏义嘉华实业有限公司为第一大股东 持股11776.78万股 占比15.62% 持股未变动 [2] - 刘明院增持286.70万股至1090.19万股 占比升至1.45% [2] - 颜劲松和吴亮新进前十大股东 分别持股376.60万股和269.25万股 [2] - 李雪红和徐国英退出前十大股东 原持股分别为371.67万股和232.25万股 [2] 分红政策 - 公司2025年一季度未实施分红送配方案 [3]

财务表现 - 2025年第一季度营收为229.86亿元，同比增长3.98% [1] - 2025年第一季度净利润为17.74亿元，同比增长0.99% [1]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的0.03元大幅下降至2024年的-0.35元，同比下降1266.67% [1] - 每股净资产从2023年的2.72元下降至2024年的2.38元，同比下降12.5% [1] - 每股未分配利润从2023年的0.49元下降至2024年的0.14元，同比下降71.43% [1] - 营业收入从2023年的84.87亿元增长至2024年的102.15亿元，同比增长20.36% [1] - 净利润从2023年的0.32亿元转为2024年亏损4.23亿元，同比下降1421.88% [1] - 净资产收益率从2023年的0.94%下降至2024年的-13%，同比下降1482.98% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有45339.06万股，占流通股比例41.56%，较上期减少326.71万股 [2] - 新疆生产建设兵团建设工程(集团)有限责任公司持有41051.48万股，占总股本37.63%，持股数量未变 [3] - 杨新国持股1010.26万股，占总股本0.93%，较上期减少23.61万股 [3] - 陈明辉持股940.41万股，占总股本0.86%，较上期减少384.65万股 [3] - 吴江新进持股698.15万股，占总股本0.64% [3] - 李俊杰持股343.32万股，占总股本0.31%，较上期增加50万股 [3] - 夏思园、卢勤芳、王程、金石期货有限公司退出前十大股东行列 [3]

财务表现 - 2024年营业收入1072.38亿元 同比下降6.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润72.1亿元 同比下降19.92% [1] 分红政策 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.377元(含税) 共计派发现金红利32.84亿元(含税) [1] - 2024年度共计分红金额预计为36.06亿元 占归属于上市公司股东净利润的50.02% [1]

纪要涉及的公司 四川路桥 纪要提到的核心观点和论据 - **发展机遇**：四川是西部大开发重要区域，基建投资强度和战略地位提升，城镇化率低于全国平均，公路基建有较大增长空间，为公司带来发展机遇；四川省重点项目投资额巨大，提供稳定发展前景 [2][3][12] - **商业模式与控股股东影响**：采用投建一体化模式，营运能力高于普通建筑企业 2 - 3 个百分点；控股股东蜀道集团持续增持股份至近 80%，体现产业资本信心并提供强大支持；公司转让亏损业务给蜀道集团实现减亏约 5 亿元，分红比例逐步提高，2025 年计划提至 60%，预计全年股息率达 7% [2][4][5] - **订单情况与业绩影响**：2025 年第一季度新签项目金额达 350 亿元，同比增长 19%，基建订单占比 88%，同比增长 28%，订单修复状况显著改善；2024 年下半年订单显著增加趋势传导至 2025 年第一季度，将在下半年对报表产生修复效果，预计 2026 - 2027 年公司发展状态舒适；2025 年收入和业绩预计回升，2020 - 2026 年收入增速较缓，业绩显著修复，市盈率从 2024 年的 9 倍降至 2026 年的 7 倍 [2][6][9] - **海外业务发展**：海外业务占比小但呈加速发展态势，2023 年度海外收入 22.11 亿元，占比 2%，预计 2025 年上半年占比 1%，主要市场在中亚和非洲地区，新项目预计带来新的增量业务 [2][7] - **股票表现与展望**：自控股股东增持以来，五年累计涨幅达 265%，但 2023 年底以来有所回调；随着人事稳定、订单恢复及业绩改善，未来股票表现乐观，2025 年第一季度新增订单双位数增长，基建领域增速超 30% [2][8] - **公司优势**：位于西部大开发战略腹地，有区域优势；控股股东高持股，实施高分红战略，有望进一步提升分红比例；人事和经营逐步重回正轨 [10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年 1 月国务院明确四川是新时代西部大开发重要区域，8 月中央政治局会议审议批准进一步推动西部大开发的若干政策措施 [3] - 四川在十三五期间公路建设领先全国，提前完成十四五交通任务；2023 年城镇化率不到 60%，比全国低近七个百分点 [3] - 到 2025 年底全省高速公路总里程数将突破 1 万公里，计划到 2035 年形成 2 万公里规模，未来十年每年约有 2000 亿元高速公路投资规模 [3] - 2024 年四川省重点项目投资额 3500 亿元，确保建成 900 公里高速公路，完成 2800 亿元以上铁路公路投资，增速 4.5%，中长期规划包括 1 万公里高速公路建设 [12]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的0.01元下降至2024年的-0.12元，同比下降1300% [1] - 每股净资产从2023年的3.95元降至0元，同比下降100% [1] - 每股未分配利润从2023年的1.51元降至1.39元，同比下降7.95% [1] - 营业收入从2023年的11.67亿元下降至8.1亿元，同比下降30.59% [1] - 净利润从2023年的0.04亿元下降至-0.92亿元，同比下降2400% [1] - 净资产收益率从2023年的0.15%下降至-3.13%，同比下降2186.67% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有19217.77万股，占流通股比25.49%，较上期减少3199.46万股 [1] - 四川宏义嘉华实业有限公司为第一大股东，持有11776.78万股，占总股本15.62%，持股数量未变 [2] - 四川东君泰达实业有限公司为第二大股东，持有3785.97万股，占总股本5.02%，持股数量未变 [2] - 刘明院、张郁辉、李雪红、张翔、樊希圣、徐国英为新进股东 [2] - 四川省道诚力实业投资有限责任公司、成都江凯置业有限公司、朱军、税国霞、周维刚、那天锐退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司2024年不分配不转增 [3]

财务表现 - 2024年营业收入为8 1亿元 同比下降30 53% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损9217 21万元 去年同期净利润449 3万元 [1] - 基本每股收益为-0 12元/股 [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [1]

文章核心观点 - 浙江交科下属公司成为甬金衢上高速公路部分标段第一中标候选人，若项目顺利实施将对公司业绩产生积极影响 [1] 中标信息 - 浙江交科下属浙江交工路桥建设有限公司、浙江交工宏途交通建设有限公司、浙江交工集团股份有限公司分别为甬金衢上高速公路金华婺城至浙赣界土建第TJ02、TJ03、TJ05标段第一中标候选人 [1] - TJ02标段中标价15.11亿元，TJ03标段中标价18.26亿元，TJ05标段中标价22.57亿元 [1] 项目影响 - 项目符合公司主营业务战略布局，若顺利实施将对公司业绩产生积极影响 [1]

纪要涉及的公司 四川路桥 纪要提到的核心观点和论据 - **股价表现及原因**：2019 年 1 月 - 2023 年 4 月，股价涨幅达五六倍，因收入和利润翻倍增长、多次增持股票、提出“一加三”战略 [3] - **股价表现及原因**：2023 年 4 月 - 2024 年 10 月，股价调整，因自然灾害使项目受损、管理层动荡、基建投资放缓 [3] - **股价表现及原因**：2024 年 10 月至今，公司进入全新发展阶段，高层到位后经营恢复正常，资本市场认可新形象 [3] - **省内基建业务优势**：作为省属国资企业，大股东蜀道集团是省内最大基础设施投资平台，重组后省内市场占有率提升，能获大量订单且资金保障充足，投建一体模式可应对市场变化并持续盈利 [5] - **分红政策及影响**：2019 年以来分红比例从不低于 30%提至 50%，2025 年提至 60%，高分红政策增强投资者信心，与业绩释放共同推动估值和股价提升 [6] - **未来发展方向**：2025 年聚焦川渝经济圈基建主业，同时保持矿产开发等多元化发展，兼具进攻和防守属性，助于稳健增长 [7] - **全新阶段看点**：2024 年 10 月剥离亏损资产，聚焦四川省及成渝区域基建，围绕施工产业链布局；2025 年 2 月宣布未来三年股息率不低于 60%，显示对业绩的信心 [8] - **基建需求影响**：四川省十四五期间基建投资力度大，综合交通、铁路、公路水利等投资多，未来 2 - 3 年重大项目总投资额 2.15 万亿元，基础设施建设投资额占 60%，为公司带来新增长点 [9] - **投建一体模式优势**：当地省属投资与施工主体为同一家企业，避免传统施工问题，提高资金流动性和施工效率，大股东通过分红获利提升公司市值和盈利能力 [11] - **盈利能力提升原因**：投建一体化节省周转时间增加利润，大股东持股比例高提升分红规划，业务板块重组和资产剥离保留优质资产聚焦施工企业 [12] - **未来发展前景**：2024 年 10 月后进入全新阶段，预计 2025 年收入和利润显著改善，在手订单充足，未来增速稳健，股息率不低于 60%，主业拓展至蜀道集团成新增长点，当前股息率约 7% [13] - **业务板块重组影响**：调整业务板块并剥离亏损资产，聚焦施工企业，优化资源配置，提高盈利能力，提升分红规划，为未来稳健增长奠定基础 [14] - **投资价值评价**：业务板块重组、资产剥离和投建一体化提升盈利能力，在手订单充足，未来增速稳健，股息率不低于 60%，当前约 7%，从 2025 年财报看稳定性和业绩增长性可确认，是很好的买点 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 无