财务表现 - 2025年上半年营业收入9.34亿元，同比增长24.19% [1] - 净利润5235.97万元，同比增长32.19% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]

金禄电子科技股份有限公司2023年限制性股票激励计划调整 核心观点 - 公司调整2023年限制性股票激励计划授予价格，从14.77元/股下调至14.67元/股，调整原因为2024年度利润分配方案实施派息[6][7][9] - 调整依据为《公司2023年限制性股票激励计划（草案）》中关于派息事项的条款，采用公式P=P0-V（P0为原价，V为每股派息额）[6][9] - 本次调整已履行董事会审议、监事会核查及股东大会授权等程序，符合《公司法》《证券法》及《上市公司股权激励管理办法》要求[4][5][10] 调整背景与程序 - 2025年4月22日股东大会通过2024年度利润分配方案，每10股派发现金红利1.00元（含税），除权除息日为2025年6月18日[6][7] - 公司第三届董事会第二次会议审议通过价格调整议案，独立董事发表同意意见[4][5] - 此前已完成激励对象名单公示（2023年2月21日披露核查结果），未发现内幕交易行为[5] 技术细节 - 授予价格计算：原价14.77元/股扣除每股派息额0.0989048元（四舍五入保留两位小数），最终调整为14.67元/股[9] - 调整触发条件为"自激励计划公告至限制性股票归属登记前发生派息事项"[6][9] 合规性结论 - 律师事务所认定本次调整程序合法，符合《管理办法》及激励计划草案规定[10] - 公司承诺将依法披露董事会决议等文件，并持续履行后续信息披露义务[9][10]

公司客户与订单情况 - 公司在投资者互动平台确认第一大客户为海外客户 [2] - 公司表示将持续深化技术研发和市场拓展以提升客户合作深度和广度 [2] 业务发展动态 - 投资者关注公司高端PCB是否获得日韩大客户量产订单但公司未直接回应 [2]

股价表现 - 8月18日收盘价为38.81元，较前一交易日下跌0.81元，跌幅2.04% [1] - 当日成交量为87,630手，成交金额达3.40亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为高密度互连积层板、多层挠性板等电子电路产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、通讯设备、汽车电子等领域 [1] 公司公告 - 2025年第二次临时股东会审议通过了《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》等多项议案 [1] - 公司及子公司不存在对合并报表外单位提供担保的情况，也不存在逾期担保、涉及诉讼担保的情况 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流出535.56万元，占流通市值的0.05% [1] - 近五日主力资金净流入8,615.69万元，占流通市值的0.74% [1]

资金管理 - 公司于2025年8月18日提前归还人民币10,000万元闲置募集资金至专用账户[2] - 该笔资金原用于暂时补充流动资金[2] - 截至公告日公司已全部归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金[2]

公司融资活动 - 奥士康于2025年8月18日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》 [2] - 本次股东会通过多项议案 涉及可转换公司债券发行事宜 [2]

公司治理动态 - 深南电路于2025年8月18日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于修订的议案》等多项议案 [2]

公司经营状况 - 公司目前生产经营情况一切正常，未发生重大变化 [1] - 产品研发、生产及销售正常推进，内部生产经营秩序正常 [1] 市场与行业环境 - 市场环境、行业政策未发生重大调整 [1] 重大事项披露 - 公司及控股股东、实际控制人不存在正在筹划并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项 [1] - 不存在其他应披露而未披露的重大信息 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025/2026/2027年归母净利分别为13.02/20.22/28.67亿元，对应PE为35/23/16倍 [3][5] - 当前收盘价54.89元，总市值456.59亿元（832百万股） [5] 核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入37.69亿元（同比+91%），归母净利润5.31亿元（同比+452.11%） [1] - 二季度单季收入21.89亿元（同比+101.12%，环比+38.61%），净利润3.30亿元（同比+373.34%，环比+65.01%） [1] - 预计2025年全年营收83.69亿元（同比+78.57%），净利润13.02亿元（同比+292.19%） [4][12] 业务驱动因素 - **AI服务器业务**：深度绑定北美ASIC芯片厂商及国内头部AI服务器企业，高毛利算力订单放量带动毛利率提升至31.2%（2025E） [2][12] - **产能扩张**：投资19亿元建设高多层算力电路板项目，分两阶段年产70万平方米（2026/2027年各35万平方米），聚焦AI算力及服务器需求 [2] - **产品多元化**：800G高速交换机进入量产，224G产品研发进入打样阶段；智能驾驶域控、毫米波雷达等产品已量产 [3] 财务预测与估值 - **成长性指标**：2025-2027年营收CAGR达50.6%，净利润CAGR达48.3% [12] - **盈利能力**：毛利率从2024年22.7%提升至2027年33.5%，净利率从7.1%提升至18.1% [12] - **估值指标**：2025年P/E 35倍，P/B 8.56倍；2027年P/E降至16倍，P/B 4.91倍 [4][12] 市场表现 - 近12个月绝对收益174%，相对沪深300超额收益149% [7] - 近3个月股价涨幅84%，显著跑赢市场 [7]

公司业务与产品 - 公司主营业务为高频通信材料及其制品的研发、生产和销售 主要产品为高频覆铜板 是PCB制造的关键基础材料 为移动通信设备提供电气连接平台 [2][8] - 高频通信材料主要应用于5G和4G基站天线 同时高频覆铜板是无人驾驶毫米波雷达的原材料之一 ZYF-6000系列已实现小批量生产 [2][3] - 产品通过华为认证 可用于相关产品制造 并已获得国内外多家知名PCB制造商认可与采用 [2][4] - 公司入选工信部专精特新小巨人企业名单 该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [4] 财务与股东数据 - 2025年第一季度营业收入4107.87万元 同比减少28.19% 归母净利润14.32万元 同比减少98.20% [8] - A股上市后累计派现1.28亿元 近三年累计派现6016.00万元 [9] - 截至8月10日股东户数1.29万户 较上期减少2.79% 人均流通股3681股 较上期增加2.87% [8] 市场交易情况 - 8月18日股价涨0.95% 成交额1.42亿元 换手率6.85% 总市值32.77亿元 [1] - 当日主力净流入48.36万元 行业排名30/61 所属行业主力净流入3.67亿元 连续2日被主力资金增仓 [5][6] - 近5日主力净流出2155.59万元 近10日净流出1515.68万元 近20日净流出2604.94万元 [6] - 主力成交额3554.36万元 占总成交额4.47% 筹码分布非常分散 平均交易成本41.42元 [6][7] 行业属性 - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块包括卫星导航、小盘、专精特新、5G、PCB概念等 [8]