机构调研热度 - 本周共有381家上市公司披露机构调研纪要 从赚钱效应看约七成机构调研股实现正收益 其中沃尔德涨幅最高达46.5% 开普云和天域生物涨超30% 天域生物实现5日3板 锡装股份 剑桥科技 德才股份 骏鼎达等公司涨超20% [1] - 热门调研标的中晶盛机电接受115家机构调研 联创光电接受66家机构调研 武商集团 沃特股份 南都电源 开普云 欢瑞世纪等5家公司接受超40家机构调研 [1] 晶盛机电业务进展 - 115家机构在杭州参与晶盛机电调研 碳化硅与半导体业务成关注焦点 碳化硅作为第三代半导体材料核心 导电型适用于新能源汽车 储能等高压大功率场景 半绝缘型用于5G/6G基站射频前端及AR眼镜等领域 [2][3] - 碳化硅衬底材料业务实现6—8英寸规模化量产与销售 核心参数指标达行业一流水平 并突破12英寸导电型碳化硅单晶生长技术 [4] - 受益于半导体行业持续发展及国产化进程加快 截至2025年6月30日未完成集成电路及化合物半导体装备合同超37亿元（含税） 在半导体衬底材料领域拥有碳化硅衬底材料 蓝宝石衬底材料及培育金刚石的规模化产能 [4] 联创光电商业航天布局 - 联创光电宣布联合四川省资阳市在商业航天领域进行重大布局 拟与多方共同投资设立资阳商业航天产业运营公司 推动电磁弹射这一颠覆传统发射模式新技术的商业化 [5][6] - 政策支持和市场拓展是两大主要推动因素 四川省资阳市将商业航天作为重点发展产业 2022年引入星河动力建设固体飞行器研发生产基地 截至9月5日该基地制造的运载火箭已有三枚成功发射 目标于2028年实现全球首次电磁弹射火箭发射 [7] - 合资公司组建后按照总体解决方案+高端装备制造发展方向 以商业航天电磁发射技术为核心 采用超导磁悬浮与电磁推进+运载火箭技术路线 致力于实现发射能力成倍提升和发射成本大幅下降 [7] 武商集团零售业务 - 武商集团举办2025年中期业绩交流会电话会议 49家机构线上参与 2025年上半年实现营业收入31.81亿元同比下降12.66% 实现归母净利润1.65亿元同比增长7.53% [8][9] - 重点工作包括布局新兴产业打造消费新引擎 做强主责主业厚植市场新优势 创新运营场景激活消费新动能 WS江豚会员店自2025年7月29日开业以来整体运营符合预期 客流表现不俗 第二家门店将于年内在武汉市江夏区开业 [9] - 对下半年武汉零售市场景气度保持乐观 下半年节日密集且零售业态持续回暖 将结合节日特点推出丰富促销活动与优质服务 精准对接消费者需求提升经营质效 [9] 沃特股份收购与业务 - 沃特股份接待48家机构 调研重点聚焦收购与业务进展 宣布拟以2571万元折价收购日本华尔卡上海公司 拿下千级/万级洁净车间补全特种材料产业链 [10][11] - 收购将为公司构建完整的半导体部件解决方案涵盖清洗设备 储罐等 氟材料和密封件所在高端应用领域均有聚醚醚酮（PEEK）材料使用场景 有助于推动现有PEEK材料全链条布局的价值实现 [11] - 在机器人业务领域开发高流动性电机定子包胶材料 有效降低定子包胶厚度至0.1毫米 降低绝缘层重量30%—50% 提升定子绕线满槽率30%—40% 相关产品已得到中国和美国机器人产业链客户认可 开始向部分客户小批量交付订单 [11]

机构调研热度与市场表现 - 本周共有381家上市公司披露机构调研纪要 约七成机构调研股实现正收益[2] - 沃尔德累计上涨46.5% 开普云和天域生物涨超30% 天域生物实现5日3板[2] - 锡装股份 剑桥科技 德才股份 骏鼎达等公司涨超20%[2] - 晶盛机电接受115家机构调研 联创光电接受66家调研 武商集团等5家公司接受超40家调研[2] 晶盛机电业务进展 - 碳化硅衬底材料实现6-8英寸规模化量产与销售 核心参数达行业一流水平[3] - 突破12英寸导电型碳化硅单晶生长技术 半导体业务未完成合同超37亿元（含税）[3] - 碳化硅衬底适用于新能源汽车和储能等高压场景 半绝缘型用于5G/6G基站及AR眼镜[3] - 蓝宝石材料实现技术规模双领先 8英寸碳化硅衬底技术处国内前列[3] 联创光电商业航天布局 - 联合四川省资阳市设立商业航天产业运营公司 推动电磁弹射技术商业化[4] - 政策支持和市场拓展为主要推动因素 目标2028年实现全球首次电磁弹射火箭发射[4] - 采用超导磁悬浮与电磁推进+运载火箭技术路线 旨在提升发射能力并降低成本[4] - 资阳市2022年引入星河动力 已有三枚运载火箭成功发射[4] 武商集团经营状况 - 2025年上半年营业收入31.81亿元同比下降12.66% 归母净利润1.65亿元同比增长7.53%[5] - WS江豚会员店2025年7月29日开业后运营符合预期 第二家门店将于年内开业[5] - 对下半年武汉零售景气度保持乐观 将推出促销活动提升市场份额[5] 沃特股份收购与业务进展 - 以2571万元收购日本华尔卡上海公司 获得千级/万级洁净车间[5] - 收购将构建完整半导体部件解决方案 推动PEEK材料全链条布局价值实现[6] - 开发高流动性电机定子包胶材料 降低绝缘层重量30%-50% 提升定子绕线满槽率30%-40%[6] - 机器人产品获中美客户认可 已开始小批量交付订单[6]

监管违规 - 公司因2017年非公开发行股票过程中未披露原控股股东与认购方签署的定增保本保收益协议事项 收到深交所监管函[1] - 违规行为涉及未在非公开发行相关文件中披露芜湖德豪投资有限公司提供的投资本金及年化收益差额补足义务承诺[1] - 公司行为违反深交所《股票上市规则》第1.4条、第2.1条及第2.6条规定[1] 业务构成 - 2025年1至6月公司营业收入中小家电行业占比54.91% LED行业占比42.45% 其他业务占比2.65%[1] - 公司主营业务由小家电和LED行业构成 两者合计收入占比超过97%[1] 市场表现 - 截至发稿时公司市值为41亿元[2]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.51%至13.98元/股 成交额6.82亿元 换手率5.90% 总市值118.17亿元 [1] 公司业务构成 - 数字营销业务占比60.99% 半导体存储器业务占比16.28% LED照明及相关业务占比8.53% LED光源器件及相关业务占比8.15% 综合能源业务占比2.90% [1] - 公司位于广东省深圳市光明区 成立日期2002年12月13日 上市日期2012年2月17日 [1] 机构持仓动态 - 南方中证1000ETF二季度增持117.9万股 总持股624.62万股 占流通股比例0.74% [2] - 该基金当日浮盈约455.97万元 最新规模649.53亿元 [2] 基金业绩表现 - 南方中证1000ETF今年以来收益25.52% 同类排名1878/4222 近一年收益66.59% 同类排名1276/3800 [2] - 基金经理崔蕾管理资产总规模949.76亿元 任职期间最佳回报137.65% [3]

产品技术优势 - 公司拥有多款体育照明配套LED驱动电源产品 功率最大可达1800W [1] - 产品支持DMX/RDM+D4i等多种调光模式 可实现灯具一秒40+次爆闪 [1] - 低纹波电流技术满足专业赛事照明无频闪要求 [1] 市场发展策略 - 公司将积极把握国内体育场馆新建与改造需求 [1]

股价表现与资金流向 - 9月11日盘中股价上涨2.11%至8.71元/股 成交额1.40亿元 换手率1.53% 总市值129.27亿元 [1] - 主力资金净流入137.56万元 特大单买入687.20万元占比4.92% 大单买入3673.52万元占比26.29% [1] - 年内股价微涨0.46% 近5日/20日/60日分别上涨2.83%/3.94%/15.82% [1] 公司基本面 - 主营业务为LED封装产品及应用产品的研发制造 收入构成朗德万斯55.24% 木林森品牌41.76% 其他3% [1] - 2025年上半年营业收入79.19亿元同比减少3.21% 归母净利润1.54亿元同比大幅下降41.45% [2] - A股上市后累计分红24.66亿元 近三年累计派现12.59亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数达5.25万户较上期增加6.97% 人均流通股20263股减少6.51% [2] - 香港中央结算公司持股6971.75万股增持1475.31万股 稳居第二大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF持股960.03万股增持182.57万股 新晋第九大流通股东 [3] 行业属性 - 属于电子-光学光电子-LED行业 概念板块涵盖植物照明/智能家居/半导体等领域 [1]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价上涨2.07%至13.29元/股 成交金额2.86亿元 换手率2.61% 总市值112.34亿元 [1] - 主力资金净流出981.70万元 特大单净卖出1740.99万元（买入582.22万元占比2.04% 卖出2323.21万元占比8.12%） [1] - 大单净买入759.29万元（买入5846.81万元占比20.44% 卖出5087.52万元占比17.79%） [1] - 年内股价累计上涨9.56% 近5/20/60日分别上涨9.02%、10.75%、13.11% [1] 基本面与经营数据 - 2025年上半年营业收入25.48亿元 同比增长27.44% 归母净利润1553.52万元 同比下滑46.07% [2] - 主营业务收入构成：广告传媒行业60.99% 新一代信息技术行业32.96% 能源行业2.90% 其他补充3.14% [1] - 公司主营LED封装、照明应用、亮化照明工程及数字营销广告业务 [1] 股东结构变化 - 股东户数13.11万户 较上期减少5.10% 人均流通股6446股 较上期增加5.37% [2] - 南方中证1000ETF持股624.62万股（增持117.90万股）位列第六大流通股东 [3] - 华夏中证1000ETF新进持股368.31万股位列第八大流通股东 香港中央结算退出十大股东 [3] 公司背景与行业属性 - 公司位于深圳市光明区 成立于2002年12月 2012年2月上市 [1] - 所属申万行业为电子-光学光电子-LED 概念板块涵盖MLED、融资融券、LED、网络营销、华为概念等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现1.33亿元 近三年累计派现0元 [3]

**乾照光电电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司基本情况与发展历程** * 公司为青岛乾照光电 国内LED外延芯片龙头企业 成立于2006年[4] * 公司深耕直显领域 是国内红光芯片市占率最高的企业[2][4] * 2018年通过定增扩大红光产能 并向高端功能性和卫星应用拓展 同年南昌基地投产[2][4] * 2022年海信战略入股 共同开拓Mini LED和Micro LED市场 推动业务向背光照明和新显示扩展[4] **二、 高端产品发展迅猛** * Mini LED 车载业务和卫星电池片等结构性高端产品增速非常可观[5] * 卫星电池片业务销量同比翻倍 出货量居国内首位[2][5][20] * 高端直显产品营收同比增长接近50%-60%[2][14] * Mini背光芯片收入同比增长超过4倍[14] * 车载业务同比增速接近翻倍[15] * Micro OLED芯片已获得领先显示企业量产认证 并正在进行国际客户认证[3][17] **三、 海信入股的战略影响** * 海信通过多次增资和参与定增 至2024年第一季度持股比例达24.24%[6] * 海信入股稳定了公司股权结构 提高了决策力和长期战略定力[6] * 加强了公司在Mini LED和Micro LED方面的投入 加速了技术推进[2][6] * 在控股股东海信的带动下 公司自研高性能Mini背光芯片并开拓更多海内外客户[14] **四、 未来发展规划与资源分配** * 公司将资源倾注于核心子公司 如直显 高端显示 新半导体基地等[8] * 对背光照明等传统业务以销定产 根据客户需求进行产能投建[8] * 继续加大2D芯片产能扩张及相关技术研发投入[8][9] * 加速发展Mini背光及Mini直显 并通过客户端引入与技术协同开发向高端化发展[16] **五、 行业现状与高端化趋势** * LED行业出货量有所提升 但价格承受较大压力 竞争激烈[10] * 2025年上半年LED行业整体状态较差 各企业纷纷向高端部分升级[11] * Mini LED和Micro LED直显技术在智慧会议 数字展厅 虚拟拍摄等商用民用场景中应用广泛[2][11][12] * 据TrendForce预测 到2026年全球Mini LED市场规模增速将达到35%-36% 户外及室内小间距LED显示屏是主要增长动力[12][13] **六、 新兴增长点与业务进展** * **卫星互联网业务**：公司是国内领先的生化家太阳能电池片供应商 产品已通过多个客户认证并实现批量出货 适用于低轨道卫星的新产品也已实现批量出货[19][20] * **光通信（VISOR）业务**：产品应用于消费电子 工业感测 医美 数据通信和车载领域 2025年上半年基本实现批量出货[21][22] * **光通信芯片**：已推出10G和25G光通信芯片 并开始流片50G光通信芯片 为进军高速市场奠定基础[23][24] * **其他新应用**：快速推进车载HUD显示 高端照明（如植物照明）等领域[15] **七、 财务表现与盈利展望** * 2025年上半年受行业价格波动影响 财务表现不佳[7] * 但公司收入同比保持30%到40%的高速增长 利润端呈现向上趋势[7] * 高端产品带动整体盈利结构改善 中长期盈利结构有望持续改善[2][5][7] * 随着折旧高峰过去 利润释放将逐步到来[15] **八、 技术布局与突破** * 在Micro LED和Micro OLED领域积极布局 Micro LED被视为接力Mini LED的下一代高端显示技术[17][25] * 应用于大屏和穿戴产品的Micro COG方案取得重要技术突破[17] * 在柔性空间太阳能电池片抗辐照性能方面取得突破[20] * 传统小间距显示市占率超过30%[2][14] **九、 挑战与机遇** * 传统LED市场需求增长不强劲 供给未完全出清 价格存在压力[18] * 随着宏观经济回暖 需求有望增加 同时老旧产线淘汰将减少供给端压力[18] * 国内政策引导LED产业将产能应用于更高端领域 减少低端竞争[18] * 卫星互联网发展 发射成本降低及运载能力提升 需求将大幅增加[20]

股权结构 - 控股股东、实际控制人及一致行动人合计持有公司股份约1.48亿股，占公司总股本约4.2亿股的35.17% [1] - 累计质押股份约7374万股，占其持有股份总数的49.97%，占公司总股本的17.58% [1] 财务与经营 - 公司2025年1至6月营业收入100%来自LED行业 [1] - 当前市值约为30亿元 [1]

股价表现与公司概况 - 9月5日股价上涨5.24%至5.82元/股 成交额6.31亿元 换手率2.47% 总市值263.47亿元 [1] - 公司主营业务为家庭视听类及电子类产品研发制造销售 多媒体视听产品及运营服务占比66.90% LED产业链占比33.10% [1] 机构持仓动态 - 南方中证500ETF二季度增持445.58万股 当前持有3365.96万股 占流通股比例0.74% [2] - 该基金当日浮盈976.13万元 最新规模1134.38亿元 今年以来收益率18.46% 近一年收益率48.02% [2] 基金经理信息 - 基金经理罗文杰任职12年140天 管理规模1389.99亿元 任职期间最佳回报141.73% [3]