入选选定供应商名单的基本情况 - 公司收到印度尼西亚主权投资基金PT Danantara Investment Management的通知，正式入选印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目选定供应商名单 [1] 对公司的影响 - 公司具备垃圾焚烧发电技术研发、设备制造、项目投资建设运营方面突出的综合实力 [1] - 入选显示了印度尼西亚主权投资基金对公司财务、技术能力与项目投资、建设和运营管理水平的认可 [1] - 有助于公司将先进的垃圾处理技术和管理能力向一带一路国家输出，拓展海外垃圾焚烧发电市场 [1] - 本次入选对公司2025年财务状况及经营成果不会产生直接影响 [1]

公司业务进展 - 公司正式入选印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目选定供应商名单 [1] 市场拓展 - 公司业务拓展至印度尼西亚市场 [1] - 项目合作方为印度尼西亚主权投资基金PT Danantara Investment Management [1]

核心观点 - 尽管WM公司股价在过去一年表现平平且近期因财报不及预期而下跌 但其核心业务表现强劲 并预计将产生大量自由现金流 对于寻求被动收入的避险投资者而言是一个很好的投资机会 [1][7] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度调整后稀释每股收益为1.98美元 低于分析师共识预期的2.01美元 与2024年同期相比仅增长1% [3] - 公司核心的垃圾收集与处理业务在最近一个季度创造了创纪录的业绩 [3] - 医疗解决方案和回收处理与销售两个部门表现未达预期 [3] 业务板块分析 - 公司运营着一体化的垃圾收集、运输和处理业务 服务住宅、商业和工业客户 [4] - 公司拥有不断增长的回收和可再生能源业务 主要通过将垃圾填埋气转化为可重复使用的管道质量气体来驱动 [4] - 医疗解决方案业务为医疗保健行业提供环境服务 [4] - 医疗解决方案收入低于预期 原因是公司推迟了一些计划中的涨价以优先考虑客户终身价值 [5] 回收业务市场状况 - 回收处理和销售部门收入下降6000万美元 原因是回收商品市场价格下跌 其中单流商品混合平均价格下跌35% [6] - 单流回收商品价格降至每吨68美元 低于一年前的每吨101美元 [7] - 公司对2025年单流回收商品的指导价格下调至每吨75美元 低于此前每吨80美元的指导价 [7] - 可再生燃料标准信用额价格降至每份2.56美元 低于一年前的3.08美元 [7][8] - 单流回收商品和可再生信用额价格的下跌凸显了可持续发展货币化方面的市场转变 这是公司近年来资本支出的主要来源 [8]

2025年第三季度业绩表现 - 调整后每股收益为3美元 超出Zacks共识预期1.4% 同比增长5.6% [1] - 总营收达41亿美元 略超共识预期 同比增长5.2% [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为9.49亿美元 同比增长1.1% 超出公司预期 [4] 各业务部门收入情况 - 研发部门收入23亿美元 同比增长4.5% 按固定汇率计算增长3.4% 超出公司22亿美元的预期 [3] - 技术与分析部门收入16亿美元 同比增长5% 按固定汇率计算增长3.3% 未达到公司17亿美元的预期 [3] - 合同销售与医疗解决方案收入2.09亿美元 同比增长16.1% 按固定汇率计算增长13.9% 超出公司1.817亿美元的预期 [4] 财务状况与现金流 - 季度末现金及现金等价物为18亿美元 上一季度为20亿美元 [5] - 长期债务（扣除流动部分）为150亿美元 第二季度末为154亿美元 [5] - 经营活动产生的净现金为9.08亿美元 资本支出为1.36亿美元 季度自由现金流达7.72亿美元 [5] 2025年全年业绩指引 - 更新营收指引至161.5亿-162.5亿美元 中点162亿美元高于Zacks共识预期161.6亿美元 [6] - 更新每股收益指引至11.85-11.95美元 中点11.90美元高于共识预期11.86美元 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润指引更新为37.75亿-38.00亿美元 [7] 股价表现 - 过去六个月股价上涨44.9% 表现优于行业13.2%的增长率及Zacks标普500综合指数26.6%的涨幅 [2] 其他公司业绩摘要 - Waste Connections第三季度调整后每股收益1.44美元 超出共识预期4.4% 同比增长6.7% 营收25亿美元同比增长5.1% [8][10] - Equifax第三季度调整后每股收益2.04美元 超出共识预期5.7% 同比增长10.3% 营收15亿美元同比增长6.9% [11]

季度业绩预期 - 预计季度每股收益为1.77美元，较去年同期下降2.2% [1] - 预计季度总收入为42.5亿美元，同比增长4.4% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的一致预期被下调了0.1% [1] 细分收入预期 - 环境解决方案业务收入预计为4.9321亿美元，同比增长6.2% [4] - 垃圾收集业务总收入预计为28.9亿美元，同比增长5.3% [4] - 小型容器收集收入预计为12.9亿美元，同比增长6.3% [4] - 大型容器收集收入预计为8.1097亿美元，同比增长4.7% [5] - 住宅收集收入预计为7.7244亿美元，同比增长4.4% [5] - 转运业务收入预计为4.7994亿美元，同比增长4.7% [6] - 垃圾填埋业务收入预计为8.1249亿美元，同比增长5.7% [6] - 其他非核心业务收入预计为1.0113亿美元，同比增长3.5% [5] - 回收处理和商品销售业务收入预计为1.0144亿美元，同比下降5.7% [6] - 环境服务业务收入预计为4.7494亿美元，同比下降1% [7] - 其他收集业务收入预计为1870万美元，同比增长1.6% [7] 运营指标与市场表现 - 平均收益率预计为3.9%，低于去年同期的4.6% [7] - 公司股价在过去一个月内下跌3.5%，同期标普500指数上涨3.6% [7]

合作协议核心内容 - 公司间接非全资附属公司PT Blondo Lestari Energi与印度尼西亚三宝珑县政府订立合作协议，在Blondo最终处理场实施、管理及营运废物处理系统 [1] - 项目总占地面积为69,688平方米，将利用甲烷气体作为发电的能源来源 [1] - 合作协议旨在整合集团实力与地方政府资源，以提升废物管理效能及效率 [1] 项目战略意义 - 该项目标志着公司在海外绿地开发领域迈出坚实步伐，是实现海外战略转型的重要里程碑 [2] - 此举措是公司致力于绿色发展、推动印度尼西亚政府可再生能源转型进程的重大举措 [2] - 合作协议使双方得以整合各自资源与专业优势，创造互利共赢的协同效应 [2] 项目运营与效益 - 项目完成后将为三宝珑县提供稳定的可再生能源，支持印度尼西亚国家减排目标与能源转型 [1] - 项目每年可大幅减少温室气体排放量，有效应对当地废物管理挑战并改善卫生条件 [1] - 通过发展废物处理产业促进经济增长，并解决三宝珑县的废物问题 [1] 财务影响 - 废物处理项目将拓展集团的收入来源，并实现可持续业务增长 [1]

合作协议核心内容 - 公司间接非全资附属公司PT Blondo Lestari Energi与印度尼西亚三宝珑县政府订立合作协议 [1] - 合作协议内容关于在印度尼西亚中爪哇省北部三宝珑县Blondo最终处理场实施、管理及营运废物处理系统 [1] - 废物处理系统总占地面积为69,688平方米 [1] 合作背景与目的 - 合作协议旨在整合公司的实力与三宝珑县政府的资源，以提升废物管理的效能及效率 [1] - 合作目的为解决三宝珑县政府面临的废物问题 [1] 公司业务范围 - 公司业务主要包括提供污水处理服务及相关建造服务、在中国开采及销售可再生能源、物业投资及发展、废物管理及回收 [1]

合作协议核心内容 - 公司间接非全资附属公司PT Blondo Lestari Energi与印度尼西亚三宝珑县政府订立合作协议，内容有关在当地实施、管理及营运废物处理系统 [1] - 项目位于Blondo最终处理场，总占地面积69,688平方米，将利用甲烷气体发电 [1] - 合作协议旨在整合集团实力与地方政府资源，以提升废物管理效能及效率 [1] 项目战略意义与影响 - 该项目标志着集团在海外绿地开发领域迈出坚实步伐，是公司实现海外战略转型的重要里程碑 [2] - 项目是公司致力于绿色发展、推动印度尼西亚政府可再生能源转型进程的重大举措 [2] - 合作协议使双方得以整合各自资源与专业优势，创造互利共赢的协同效应 [2] 项目预期效益 - 项目每年可大幅减少温室气体排放量，并为三宝珑县提供稳定的可再生能源 [1] - 项目将拓展集团的收入来源，并实现可持续业务增长 [1] - 项目能有效应对当地废物管理挑战并改善卫生条件，同时支持印度尼西亚国家减排目标与能源转型 [1]

公司股价与基本面 - 10月22日，超越科技股价上涨5.11%，报收23.65元/股，成交额5683.66万元，换手率5.77%，总市值22.29亿元 [1] - 公司主营业务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，危险废物处置业务收入占比最高，达61.83% [1] - 公司成立于2009年7月28日，于2021年8月24日上市 [1] 重要股东动态 - 诺安基金旗下产品诺安多策略混合A（320016）于二季度新进成为超越科技十大流通股东，持有43.65万股，占流通股比例1.02% [2] - 基于10月22日股价表现，诺安多策略混合A在该股上的单日浮盈约为50.2万元 [2] - 诺安多策略混合A基金今年以来收益率为66.58%，近一年收益率为84.66%，成立以来收益率为221.5% [2] 相关基金经理信息 - 诺安多策略混合A的基金经理为孔宪政和王海畅 [3] - 孔宪政累计任职时间4年331天，现任管理基金总规模46.07亿元，任职期间最佳基金回报77.8% [3] - 王海畅累计任职时间3年93天，现任管理基金总规模25.29亿元，任职期间最佳基金回报65.28% [3]

公司动态 - 北京控股环境集团与两家建筑公司成立非法人合资企业 [1] - 合资企业已就香港综合废物管理设施第二期合约提交标书 [1] - 合约预计于2026年初展开，包括为期15年的营运及维修保养服务 [1] 项目细节 - 项目名称为综合废物管理设施第二期，合约编号EP/SP/312/24 [1] - 焚烧设施设计处理量为每日6,000公吨的都市固体废物 [1] - 项目地点位于香港屯门曾咀中部煤灰湖 [1] 行业与政策背景 - 项目旨在推动香港政府的废物减量及回收措施 [1] - 为实现《香港废物蓝图2035》及《香港气候行动蓝图2050》中提出的"零堆填"及碳中和目标作出贡献 [1] - 合约范围包括设计、建造、营运及保养I·PARK2设施 [1]