通用航空ETF表现 - 通用航空ETF华宝（159231）8月4日场内价格收涨3.29% 创上市以来新高 [1] - 自4月29日上市以来累计涨幅达21.63% [1] - 日K线强势站上5日及10日均线 整体处于上升通道 [1] 成份股表现 - 爱乐达涨停20% 振芯科技涨10.23% 利君股份涨10.03% 航天电子涨9.99% [1][2] - 洪都航空涨7.07% 中科星图涨6.77% 绿能慧充涨5.84% 中信海直涨5.54% [1][2] - 华力创通涨5.19% 天和防务涨5.12% [2] 低空经济市场前景 - 中国低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [3] - 全球制造业第四次工业革命预计2035年为全球GDP贡献超34万亿美元 [2] - 低空经济被定位为中国战略性新兴产业和"新基建" 政府长期投入决心强 [2] 行业催化因素 - 技术面处于低位待反弹状态 政策层面民航局成立专项工作领导小组 [3] - 《低空经济基础设施框架指引》发布 明确21项核心指标 [3] - 地方政府推进航线规划与空域划分等实质性工作 [3] - 低空安全与无人机载物场景率先落地 可能成为中美博弈新领域 [3] 产品结构特点 - 标的指数覆盖50只成份股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% [4] - 涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机领域 [4] - 重点布局飞行器制造等核心技术环节 [4] - 联接基金（A类024766/C类024767）于8月1日启动发售 [6]

低空经济与景区空中游览项目 - 低空经济快速发展 景区推出低空飞行器观光项目 受到游客欢迎但存在安全隐患 [1] - 江苏苏州奥诗汀繁花景区发生直升机坠落事故 造成1名地面游客死亡 4名机上人员受伤 [2][4][6] - 涉事直升机为R44型单发直升机 坠落时从约十米高度快速下坠 砸中地面拍照游客 [2][4][6] 涉事景区运营情况 - 奥诗汀繁花景区占地近300亩 是华东最大藤本玫瑰园 4月25日开园 5月2日发生事故 开业仅一周 [8] - 景区闭园整改一个月后重新开放 但游乐设施全部停运 无直升机运营相关设施 [10] - 此前直升机起降场面积不足篮球场大小 四周有篱笆墙和高大树木 常从游客头顶低空飞过 [11] 直升机运营细节 - 空中游览项目单人288元 3人688元 每天大量游客排队 五一期间每10分钟起降一次 每天运行超8小时 [13] - 景区仅有一架直升机 事发当天频繁起降后突然坠落 [13] - 项目外包给苏州诚翼通航公司 景区仅提供场地 [16] 涉事通航公司调查 - 苏州诚翼通航2024年飞行量小于310小时 诚信经营初评A级 但标注因事故导致人员死亡 [18] - 公司成立于2023年2月 注册资本100万元 登记员工仅2人 经营范围含商业非运输等数十项 [19] - 注册地址为张家港市南丰镇东港村农田空地 无办公场所和维修设施 仅有一块"飞野时光"农航旅基地牌子 [20][21][24] - 民航部门确认该公司未取得运行合格证 属于超范围、超资质、超能力运行 [26] 行业监管问题 - 通航公司运行空中游览项目需具备主运行基地、飞行基地和维修基地 但涉事公司无任何配套设施 [24][26] - 专家指出注册地需有办公场所和保障条件 无基本设施属于异常情况 [26]

行业战略地位与市场表现 - **低空经济是我国引领全球技术和标准的未来产业，具有明显先发优势和广阔应用空间**[1] - **低空经济被定性为战略新兴产业，写入政府工作报告，是交通网规划重要组成部分，各级政府出台大量支持政策**[2] - **国证通用航空产业指数自基日以来收益率达220%，2024年后进入高速发展期，指数弹性突出**[1] - **A股市场低空经济概念走强，国证通用航空产业指数盘中一度大涨超3%，多只成分股涨停**[1] 市场前景与投资逻辑 - **低空经济市场空间加速打开，预计到2035年我国无人机低空市场空间超3.1万亿元，有人eVTOL市场空间超5000亿元**[2] - **通用航空ETF易方达（159255）跟踪国证通用航空指数，对低空产业链有较好表征效果，是市场表征度最高的指数之一**[2] - **指数成分股均衡覆盖零部件、整机制造、飞行保障、基础设施、运营服务等低空经济各环节**[2][4] - **当前市场流动性好转，情绪积极，低空经济等具有远期空间的成长板块受资金关注**[4] 指数成分股构成 - **国证通用航空指数主要权重股包括万丰奥威（权重6.00%）、航天彩虹（权重4.60%）、中直股份（权重4.26%）等**[4]

市场表现 - 8月4日午后，低空经济和军工航空板块继续拉升，通用航空ETF华宝（159231）场内价格上涨3.21%，逼近上市新高 [1] - 该ETF成份股中，爱乐达、利君股份、航天电子三只股票涨停，振芯科技上涨超过9%，洪都航空上涨超过7% [1] - 截至13:28，通用航空ETF华宝价格为1.191元，均价为1.178元 [2] 低空经济行业概况 - 低空经济作为新兴产业，正成为驱动新质生产力的重要引擎 [2] - “低空+”模式赋能千行百业，在城市治理、空中交通、应急救援等多个领域应用广泛 [2] - 中国多地积极布局，全链条发展无人机产业，推动“天空之城”加速成型 [2] 地方发展动态 - 深圳已投入使用综合化无人机测试中心，并发布智能化管理平台 [3] - 广东省已形成完备产业链，产业规模超过千亿元 [3] - 合肥、西安等地也结合自身优势，精准布局，加速低空经济产业链生态成型 [3] 投资分析观点 - 华福证券分析指出，低空经济板块具备反弹要素，当前位置合适且下半年以来催化不断 [3] - 从技术面看，低空板块在主题赛道中基本滞涨，属于低位有待反弹的板块 [3] - 民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待 [3] - 中国民用机场协会发布《低空经济基础设施框架指引（2025版）》，为全国低空基建提供首个系统性方案，明确21项核心指标 [3] - 今年各地方政府更多在推进航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等实质性工作 [3] - 低空经济或是新一轮中美博弈方向，海外的发展速度和支持力度并不比中国弱 [3] - 低空经济今年的重心是低空安全和载物场景的无人机率先落地 [3] 通用航空ETF产品信息 - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [3] - 该ETF中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3] - 产品涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局飞行器制造环节 [3] - 该ETF的联接基金（A类：024766；C类：024767）自8月1日起发售，为场外投资者提供便捷工具 [4]

市场表现 - 今日A股低开高走 三大指数午后翻红 军工信息化 航母 大飞机 商业航天 低空经济等军工相关概念集体爆发 [1] - 国证通用航空产业指数盘中一度涨超3% 成份股中爱乐达 利君股份 航天电子等涨停 [1] - 通用航空ETF易方达（159255）上市首日半日成交额达2.3亿元 在同标的指数ETF中领先 [1] 行业指数 - 国证通用航空产业指数由航材及基础设施 飞行器制造 运营服务及场景应用等通用航空产业相关股票组成 [1] - 指数成份股共50只 覆盖低空经济 军工装备领域热门公司 [1] 低空经济前景 - 低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业 各级政府出台大量支持性政策 [1] - 2035年我国无人机低空市场空间有望超3.1万亿元 载人eVTOL市场空间有望超5000亿元 [1] 投资机会 - 商业航天 低空经济等新域新质方向下半年可能受商业火箭发射等事件影响加速发展 [1] - 通用航空ETF易方达（159255）可一键打包全产业链龙头 助力投资者捕捉低空经济机会 [2]

行情回顾 - 万得低空经济指数上涨0.62% 跑输上证指数0.10个百分点 跑赢沪深300指数0.71个百分点 跑输创业板指1.37个百分点 [1][2] - 国证通用航空指数上涨0.35% 跑输上证指数0.37个百分点 跑赢沪深300指数0.44个百分点 跑输创业板指1.64个百分点 [1][2] 政策动态 - 国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会 提出推进低空经济高质量发展 [2] - 全国工业和信息化主管部门座谈会提出加快无人机技术开发和应用推广 [2] - 深圳市发布低空基础设施高质量建设方案 目标打造全球低空经济第一城 重点建设四大中心 [2] - 广东省提出到2027年底建成低空行业可信数据空间 孵化一批低空数据产品服务企业 [2] 企业合作与订单 - 沃兰特航空与泰国Pan Pacific及中航工程签署协议 采购500架VE25-100天行eVTOL 订单总金额17.5亿美元 [3] - 湖北省13个地区签约低空经济综合实验区 重点推动平台互联互通和技术验证 [3] - 沃飞长空与祥源通航、浙江云翊航空等企业签署战略合作协议及确认性采购协议 [4] - 昂际智航与御风未来签署战略合作备忘录 共同推进M1载人eVTOL航电系统发展 [5] 产品与技术进展 - 峰飞航空交付全球首架三证齐全吨级以上eVTOL V2000CG凯瑞鸥 最大起飞重量2吨 最大商载400公斤 巡航速度200公里/小时 适用航程200公里 [4] - 峰飞航空2吨级航空器已完成超过4万公里安全飞行 5座载人航空器即将进入符合性验证阶段 [4] - 交银金租将向峰飞航空境内外客户意向提供200架eVTOL专业化租赁服务 [4] - 沃飞长空发布AE200批产构型机与智能灵动舱 采用环保型航空阻燃材料和安全座椅系统 [4] 国际动态 - 美国FAA批准MOSAIC轻型飞机规则 将eVTOL纳入监管范围 允许电动推进系统和简化操纵系统 [5] - Joby Aviation计划2026年春季启动中东eVTOL航班 已向阿联酋民航总局提交运营证书申请 [6] - Joby将联合达美航空与优步在美国部署空中出租车服务网络 [6] 投资建议 - 建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线 [6] - 上游部件标的包括英搏尔、宗申动力、卧龙电驱等 [6] - 整机厂标的包括亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车等 [6] - 空管系统标的包括莱斯信息、深城交、四川九洲等 [6] - 配套服务标的包括广电计量、华测检测、威海广泰等 [6]

核心观点 - 中国自主研发的2吨级eVTOL"峰飞航空凯瑞鸥"成功完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 标志着海陆低空物流场景应用取得关键突破 [1][3] - 此次试飞实现了"研制+运营+场景"低空应用落地闭环 展示了低空经济技术赋能传统能源产业的潜力 [3] - eVTOL相比传统船舶和直升机运输方式在运营成本、响应速度、环保性等方面具有显著优势 [4] - 预计到2030年中国低空经济规模将达到3万亿元 海洋场景创新应用将成为重要增长极 [7] 技术突破 - "凯瑞鸥"是全球首款获得型号合格证、生产许可证和单机适航证的2吨级eVTOL [3] - 采用复合翼构型 适用航程200公里 最高速度200公里/小时 载重能力达400公斤 [6] - 成功完成垂直起降、悬停、远距离跨海飞行等关键测试科目 验证了在海洋石油工业作业场景下的技术可行性 [6] 运营模式 - 由中国海油联合中信海直、峰飞航空共同实施试飞 [3] - 从深圳陆地起降点起飞 经过58分钟飞行 降落在距离海岸线150公里的海上石油平台 [3] - 中信海直发挥40多年通用航空运营优势 统筹全域协同与全流程护航 [6] - 依托国内首个数智化塔台 为大型eVTOL远海试飞提供保障 [6] 应用场景 - 可应用于海陆长距离低空紧急物资运送、海上设施巡线、应对渔船滋扰等场景 [3] - 有望成为海上平台高效人员倒班、紧急医疗救援、高价值零部件及物资快速运输的创新解决方案 [7] - 传统船运单程耗时约10小时 直升机运输成本较高 eVTOL提供了更优解决方案 [4] 行业影响 - 创新了远海物资补给模式 为探索新型航空器在保障海上油气生产应用场景积累了经验 [3][6] - 标志着eVTOL运营场景从概念验证向落地稳步推进 [7] - 展示了低空经济技术赋能传统能源产业的巨大潜力 [3]

顶层政策支持 - 低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业，是我国交通网规划的重要组成部分 [1] - 各级政府均出台大量支持性政策为行业保驾护航 [1] 市场规模与前景 - 低空经济是万亿新赛道，已在无人巡检、农业耕种等领域有成熟应用，显著节约人力成本并提高经济效益 [2] - 到2035年我国无人机低空市场空间有望超过3.1万亿元，有人eVTOL也将有超过5000亿元空间 [2] 行业领先地位 - 我国率先为低空飞行器eVTOL颁发全球首张四类合格证 [3] - 这意味着我国是全球第一个eVTOL飞行器具备商业化运营能力的国家 [3] 商业化进程 - 当前我国低空试点城市已初具规模，相关经验储备较为丰富，即将开启大范围推广的高速建设阶段 [4] - 深圳等地高频发布新的低空建设规划，并不断有龙头厂商签下大单，验证行业高速发展阶段已经来到 [4] 产业链与投资工具 - 低空产业链涉及基础设施建设、飞行器制造、运营服务、飞行保障等众多细分环节 [5] - 通用航空ETF易方达（159255）一键打包全产业链龙头，是捕捉行业高速发展贝塔的优质工具 [5]

市场表现 - 8月4日早盘低空经济与军工航空板块持续攀升通用航空ETF华宝（159231）场内价格上涨2.43%日线站上5日和10日均线 [1] - 板块成份股表现强劲爱乐达、利君股份、航天电子三只股票涨停振芯科技上涨超过7%中信海直上涨超过6% [1] 行业技术突破 - 我国自主研发的2吨级电动垂直起降航空器“凯瑞鸥”于8月3日成功完成从深圳至150公里外海上油气平台的跨海域运输任务飞行时长58分钟标志着海陆低空物流场景应用取得关键突破 [3] - “凯瑞鸥”采用复合翼构型最大起飞重量2吨商载能力400公斤巡航速度每小时200公里配备三重航电冗余系统和防腐蚀机身涂层以适应海上复杂环境并成功精准降落在15米见方的平台甲板 [3] 行业发展前景与政策支持 - 低空经济与电动垂直起降飞行器技术成熟有望为海上平台提供人员倒班、医疗救援、物资运输等创新解决方案提升运营效率和安全性 [3] - 预测至2030年中国低空经济规模有望达到3万亿元海洋场景应用将成为重要增长极 [3] - 国家发改委多次提及低空经济并将其明确为下半年重点工作方向之一旨在做优增量提高国内大循环效益 [3] - 民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组后续产业政策值得期待 [5] - 中国民用机场协会发布《低空经济基础设施框架指引（2025版）》明确空域划设、起降点建设等21项核心指标为全国低空基建提供首个系统性方案 [5] 板块投资逻辑 - 低空经济板块从技术面看开年以来基本滞涨当前盘整时间和深度均处于低位具备反弹要素 [5] - 相较于去年偏规划文件今年地方政府更多在推进航线规划、空域划分等实质性工作 [5] - 低空经济是中美新一轮博弈的领域之一海外发展速度和支持力度强劲 [5] - 当前低空经济的发展重心是低空安全与载物场景的无人机率先落地若后续政策支持无人机板块有望从跟随角色转变为独立行情主角 [5] 投资工具概况 - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数覆盖50只成份股涵盖低空经济、大飞机、商业航天、卫星导航等热门领域央国企含量超过46%十大军工集团含量超过20%重点布局飞行器制造环节 [5] - 该ETF的联接基金（A类024766C类024767）自8月1日起发售为场外投资者提供便捷工具以捕捉通用航空产业机遇 [6]

市场表现 - 8月4日早盘低空经济及军工航空板块持续攀升 通用航空ETF华宝（159231）场内价格上涨2.43% 日线突破5日及10日均线 [1] - 成份股中爱乐达、利君股份、航天电子涨停 振芯科技涨幅超7% 中信海直涨幅超6% [1] 技术突破与场景应用 - 我国自主研发的2吨级电动垂直起降航空器"凯瑞鸥"于8月3日完成跨海域运输任务 从深圳起飞至150公里外海上油气平台 飞行时长58分钟 运输物资包括新鲜水果和紧急药品 [3] - "凯瑞鸥"采用复合翼构型 最大起飞重量2吨 商载能力400公斤 巡航速度每小时200公里 配备三重航电冗余系统及防腐蚀涂层 适应海上高盐雾强气流环境 精准降落在15平方米平台甲板 [3] - 电动垂直起降飞行器技术成熟推动海上平台人员倒班、医疗救援、高价值物资运输等创新解决方案 提升运营效率和安全性 [3] 行业前景与政策支持 - 国家发改委将低空经济列为下半年重点工作方向 作为优化增量及提高国内大循环效益的举措 [4] - 低空经济规模预计至2030年达3万亿元 海洋场景应用成为重要增长极 [3] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 后续产业政策值得期待 [4] - 中国民用机场协会发布《低空经济基础设施框架指引（2025版）》 明确空域划设、起降点建设、航路导航等21项核心指标 提供全国低空基建系统性方案 [5] - 地方政府2024年侧重航线规划、空域划分及低空飞行管理办法等实际推进工作 [5] 产业趋势与投资逻辑 - 低空经济板块具备反弹要素：技术面处于低位滞涨状态 政策面持续催化 中美博弈背景下海外发展速度不弱于中国 [4][5] - 2024年产业重心为低空安全及载物场景无人机应用 政策落地后无人机板块可能从无人物流跟随角色转向独立行情 [5] - 通用航空ETF华宝（159231）覆盖50只成份股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% 涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等领域 聚焦飞行器制造环节 [5] - 该ETF联接基金（A类024766 C类024767）于8月1日启动发售 为场外投资者提供布局通用航空产业工具 [6]