公司业绩表现 - 公司第二季度每股亏损0.02美元，低于市场预期的0.01美元亏损，与去年同期亏损0.02美元持平 [1] - 季度业绩出现-100%的意外亏损，而前一季度实际亏损与预期一致均为0.02美元 [1] - 过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期 [2] - 第二季度营收为5934万美元，低于市场预期3.19%，较去年同期的7259万美元下降 [2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今下跌41.4%，同期标普500指数上涨6.1% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的一致预期为盈亏平衡，营收6442万美元 [7] - 本财年一致预期为每股亏损0.03美元，营收2.5944亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价短期走势 [3] 行业表现与同业对比 - 游戏行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同业公司Light & Wonder预计第二季度每股收益1.44美元，同比增长1.4% [9] - Light & Wonder最近30天每股收益预期上调3.1% [9] - Light & Wonder预计营收8.5995亿美元，同比增长5.1% [10]

股价表现 - GameStop最新收盘价为22 63美元 较前一交易日上涨2 4% 表现优于标普500指数1 47%的涨幅 道琼斯指数上涨1 34% 纳斯达克指数上涨1 95% [1] - 过去一个月公司股价下跌6 32% 表现不及非必需消费品板块4 65%的跌幅和标普500指数0 64%的涨幅 [1] 财务预期 - 即将发布的财报预计每股收益0 19美元 较去年同期增长1800% 预计营收9亿美元 同比增长12 74% [2] - 全年预期每股收益0 75美元 同比增长127 27% 营收35 8亿美元 同比下降6 29% [2] 分析师预期 - 分析师近期对公司预期进行了调整 这些调整通常反映短期业务趋势变化 上调预期表明分析师对公司盈利能力的乐观态度 [3] - 预期调整与短期股价变动直接相关 过去一个月共识EPS预期未发生变化 [4][5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率29 47倍 高于行业平均23 55倍 [6] - 所属游戏行业在非必需消费品板块中 Zacks行业排名第93位 处于所有250多个行业的前38% [6] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 幅度达2:1 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为5900万美元 同比下降18.3% 环比下降5.4% [15] - 调整后EBITDA为1070万美元 同比下降24% 环比下降14.2% [15] - 调整后EBITDA利润率为18.1% 低于2024年的19.5%和2025年的19.9% [16] - 日活跃用户(DAU)为230万 低于第一季度的260万和2024年的320万 [16] - 月活跃用户(MAU)为1000万 低于第一季度的1140万 [16] - 每用户平均收入(ARPDAU)为0.28美元 略高于上季度的0.26美元和去年同期的0.25美元 [16] - 直接面向消费者收入为670万美元 占总应用内购买收入的13.9% [10][16] - 现金余额为1.129亿美元 较第一季度的1.07亿美元有所增加 [13][17] - 无债务 拥有8100万美元信贷额度 [13] - 流通股数量为1.252亿股 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 社交赌场产品组合持续疲软 DAU全面下降 [10] - MyKonami表现亮眼 单位层面货币化能力较强 [10] - 休闲游戏组合面临市场挑战 公司已缩减营销支出 [11] - 直接面向消费者业务表现突出 收入同比增长107% 环比增长34% [10] - Play Awards平台保持核心差异化 第二季度玩家购买近20万份奖励 零售价值1300万加元 [12] - Tetris Block Party开发进展稳定 预计第四季度推出 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 社交赌场行业正经历结构性转变 更多玩家转向基于抽奖机制的产品 [4] - 抽奖计划已在七个州进行公开测试 早期信号积极 [6] - 公司预计今年将在所有合格的美国州全面推出抽奖服务 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施分阶段战略 从独立的基于网络平台开始 逐步发展为完全集成的促销引擎 [8] - 积极探索战略收购机会 以加速在抽奖类别中的发展势头 [8][39] - 专注于四个核心战略重点：发展抽奖能力、扩大直接面向消费者销售、释放Tetris潜力以及现代化核心游戏 [18] - 投资于专有游戏内容和社会机制 以在竞争激烈的抽奖市场中实现差异化 [59] - 采取谨慎方法扩展抽奖业务 确保体验完全优化 [7][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务面临持续挑战 但对公司战略方向充满信心 [5][18] - 抽奖计划早期指标令人鼓舞 保留率、参与度和货币化均呈积极趋势 [6][27] - 直接面向消费者业务势头强劲 苹果政策变化提供更大灵活性 [10][11] - 当前业绩低于全年收入和调整后EBITDA指引 但暂不调整指引 [17] - 现金状况强劲 有足够资本积极投资增长计划 [13][61] 其他重要信息 - 公司运行了多项My VIP World Tournament of Slots促销活动 受到玩家欢迎 [12] - 正在积极努力使抽奖机会合法化 将其作为促销工具 [54] - 行业标准投资回报期为4-6个月 相比传统社交赌场行业的12-24个月大幅缩短 [57] 问答环节所有提问和回答 问题: DAU和MAU下降情况在不同业务线的分布 [24] - DAU和MAU在社交赌场和休闲游戏领域均大幅下降 休闲领域下降更为明显 部分原因是公司大幅缩减了用户获取投资 [24] 问题: 抽奖计划的定量KPI和加速推出的可能性 [25][26][27][28] - 抽奖服务已在七个司法管辖区上线 所有关键指标持续改善 包括保留率、转化率和货币化 [26][27] - 采取谨慎方法 在向所有合格州开放产品前确保体验完全优化 [7][27] - 预计在未来几个月开放更多司法管辖区 年底前覆盖所有合格州 [27][38] 问题: 第三季度业绩指引 [29][30][31] - 第三季度与第二季度相比没有显著差异 [30] - 公司不愿基于新计划提供指引 直到对其可预测性有清晰了解 [31] 问题: 抽奖平台的技术准备状态 [35][36] - 所有核心功能已在过去几个月就位 目前专注于完善功能、内容和运营实践 [36] - 正在测试和压力测试各种营销方法和渠道 以确保正确的单位经济效益 [36] 问题: 战略收购的考虑因素 [39][40] - 目标是成为抽奖类别的市场领导者 可能通过并购加速市场份额获取和领导地位 [39][40] - 收购可能针对技术、人才或用户数据库 以补充有机努力 [39][40] 问题: 休闲产品组合的中长期展望 [44][45][46][47][48] - 现有休闲组合由成熟产品组成 重点放在边际贡献上 大幅缩减用户获取投资 [44][45] - 不期望传统休闲组合有显著增长 [45] - Tetris Block Party产品指标强劲且持续改善 预计第四季度推出 [46][48] 问题: Tetris Block Party的直接面向消费者策略 [49][50] - 有更多灵活性在应用内推销直接购买选项 [49] - Tetris Block Party的货币化表现坚实 将支持在竞争激烈的市场中获取用户 [50] - 更多直接面向消费者购买将提高利润率 使公司能够投资扩大受众规模 [50] 问题: 各州禁止抽奖的监管压力 [52][53][54] - 逐州评估监管和法律风险 积极管理在各市场的资本部署 [52] - 如果市场风险增加 立即缩减在该市场的支出 [52] - 计划将抽奖机制更深集成到现有原生应用中 将其作为促销工具 [54] 问题: 用户获取支出对EBITDA的影响 [55][56][57] - 抽奖业务增长周期内会对EBITDA产生不利影响 但这是积极的 因为有机会获取客户和市场份额 [57] - 行业标准投资回报期为4-6个月 相比传统社交赌场行业的12-24个月大幅缩短 [57] 问题: 现金充足性以应对转型 [60][61] - 现金状况非常强劲 有足够资本积极投资抽奖空间 [61] - 有足够资本支持两个增长计划 包括向Tetris Block Party和抽奖业务部署数千万资本 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为5900万美元 同比下降18.3% 环比下降5.4% 主要由于核心赌场和休闲游戏的持续疲软 [16] - 调整后EBITDA为1070万美元 同比下降24% 环比下降14.2% 调整后EBITDA利润率为18.1% 低于2024年的19.5%和2025年的19.9% [16] - DAU为230万 低于第一季度的260万和2024年的320万 MAU为1000万 低于第一季度的1140万 [17] - ARPDAU为0.28美元 略高于上一季度的0.26美元和去年同期的0.25美元 反映出更强的货币化能力 [17] - 直接面向消费者收入为670万美元 占总应用内购买收入的13.9% 环比增长34% 同比增长107% [11][17] - 公司现金余额为1.129亿美元 较第一季度增加 无债务 流通股为1.252亿股 [14][18] 各条业务线数据和关键指标变化 社交赌场业务 - 核心社交赌场产品组合受到行业向抽奖产品结构性转变的压力 DAU和MAU均出现显著下降 [5][11] - MyKonami是季度亮点 单位货币化表现强劲 [11] 休闲游戏业务 - 休闲游戏组合面临挑战性市场和竞争动态 公司减少营销支出以优先考虑利润率贡献 [12][13] - 现有休闲游戏组合主要由成熟产品组成 预计不会出现显著增长 [44][47] 抽奖业务 - 抽奖计划已在7个州进入公开测试阶段 玩家留存率、参与度和货币化均呈现积极趋势 [6][26] - 计划在今年晚些时候扩展到所有符合条件的美国州 [7] Tetris Block Party - 开发进展顺利 产品改进和早期营销测试提供了有价值的见解 预计第四季度推出 [8][9] - 游戏货币化表现强劲 有望在竞争激烈的市场中获取玩家 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 抽奖业务目前在美国7个州运营 计划扩展到所有符合条件的州 [6][7] - 直接面向消费者业务受益于苹果政策变化 获得更多推广灵活性 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括开发抽奖能力、扩大直接面向消费者销售、释放Tetris潜力以及现代化核心游戏 [20] - 抽奖业务采取分阶段方法 从独立网络平台开始 逐步发展为完全集成的促销引擎 [8] - 公司积极探索战略收购机会 以加速在抽奖领域的势头并争取市场领导地位 [8][39] - 休闲游戏战略包括稳定现有组合和推出Tetris Block Party新产品 [44][47] - 公司计划通过引入专有游戏内容和社会机制来差异化其抽奖产品 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正经历向抽奖产品的结构性转变 这正在重塑玩家行为和货币化模式 [4] - 公司对抽奖业务、直接面向消费者购买和新游戏开发的早期信号感到鼓舞 [5] - 尽管核心业务持续疲软 但公司对其战略方向充满信心 [20] - 公司现金状况强劲 有足够资本支持增长计划 [62] 其他重要信息 - Play Awards平台在第二季度售出近20万份奖励 零售价值为1300万加元 [13] - 公司为即将举行的My VIP World Tournament of Slots举办了多项促销活动 反响良好 [13] 问答环节所有的提问和回答 关于DAU和MAU下降 - DAU和MAU下降在休闲游戏领域比社交赌场更为明显 主要由于大幅减少用户获取投资 [25] 关于抽奖业务进展 - 抽奖业务在7个州运营9-10个月 关键指标持续改善 计划在未来几个月开放更多州 [26][27] - 核心功能已就绪 重点是优化运营实践和营销方法 [36] - 公司考虑通过战略收购加速在抽奖领域的发展 [39][40] 关于休闲游戏业务前景 - 现有休闲游戏组合预计不会显著增长 重点转向Tetris Block Party新产品 [44][47] 关于监管环境 - 公司采取州-by-州方法评估监管风险 并计划积极参与以提升抽奖模式的合法性 [53][55] 关于财务指导 - 第三季度业绩预计与第二季度相似 公司暂不调整全年指导 [31][32] - 公司现金状况强劲 足以支持业务转型和增长计划 [62]

公司表现 - 嘉年华今年以来股价回报率达167% 显著高于非必需消费品行业57%的平均回报率[4] - 公司当前获Zacks排名第一（强力买入） 过去一季度全年盈利共识预期上调84%[3] - 隶属休闲娱乐服务行业 该行业年内平均涨幅52% 公司表现优于行业平均水平[5] 同业比较 - 君主赌场年内回报率达286% 超越行业表现 同期非必需消费品行业平均回报为57%[4] - 君主赌场当前同样获Zacks排名第一 过去三个月每股收益共识预期上升59%[5] - 君主赌场所属博彩行业年内涨幅194% 行业排名第93位 涵盖39家上市公司[6] 行业背景 - 非必需消费品板块包含255家企业 当前在Zacks行业排名中位列第10[2] - 休闲娱乐服务行业包含29家企业 行业排名第182位[5] - Zacks行业排名通过衡量组内个股平均Zacks排名来评估16个行业组的强度[2]

财务表现 - 公司预期2025年上半年收入不少于人民币30.5亿元，同比增长约37% [1] - 公司预期2025年上半年净利润不少于人民币7.9亿元，同比增长约215% [1] 收入增长驱动因素 - 自研游戏《仙境传说M：初心服》、《心动小镇》及《火炬之光：无限》表现强劲，推动收入增长并改善毛利率 [1] - TapTap平台在广告算法改进和用户参与度提升带动下实现收入及利润持续增长 [1] 增长抵消因素 - 部分现有游戏收入出现减少 [1] - 绩效挂钩薪酬增加对利润增长产生部分抵消作用 [1] 运营数据 - TapTap平台APP平均月活跃用户同比维持大致稳定 [1]

交易概述 - 心动公司通过间接全资附属公司认购目标公司MiAO(Cayman)Limited的708.64万股B1系列优先股，占目标公司悉数摊薄后已发行股本的5.30%，代价为1400万美元 [1] - 交易完成后，心动公司将持有目标公司5.30%股权，但目标公司不会成为其附属公司 [1] 目标公司股权结构 - 创始人各方持有目标公司45.66%权益，六名股东合计持有39.94%权益（单一方持股均低于10%），股东主要为知名投资机构或大型互联网公司 [1] - 目标公司已发行股本的14.40%权益预留给股份奖励计划 [1] 目标公司业务与团队 - 核心业务为开发网络游戏、自主发行及授权 [1] - 核心团队在开发及运营日活用户超千万的社交游戏方面经验成熟，擅长用户深度洞察 [2] - 产品方向聚焦游戏与社交融合的虚拟世界，强调创新沉浸式娱乐体验 [2] 战略合作动机 - 合作基于目标公司在社交游戏领域的创新能力和行业趋势预测潜力 [2] - 目标公司游戏若市场表现成功，心动公司可通过股权增值及财务回报受益 [2] - 合作旨在增强心动公司用户参与度，支持业务可持续发展 [2]

业绩表现 - Q2营收同比增长21%至10 8亿美元 预订量同比增长51%至14 4亿美元 大幅超过管理层预期的22%-25%区间 [1] - 平均每日活跃用户同比增长41%达到1 12亿人 用户参与时长跃升58%至274亿小时 每日活用户预订量同比增长7%为2021年第一季度以来最高增速 [1] - 调整后EBITDA达3 2亿美元 同比增长180% 自由现金流为1 77亿美元 同比增长58% 均超出管理层预期 [1] 用户增长与游戏表现 - 亚太地区和13岁以上用户增长最为突出 各地区和年龄段日活用户表现全面强劲 [1] - 《Grow a Garden》Q2预订量约1 4亿美元 超过75%的该游戏日活用户在同一天参与至少一个其他体验 [2] - 另有《Steal a Brainrot》《99 Nights in the Forest》《Ink Game》三款新体验日活用户超过1000万 [2] 增长动力与指引 - 预订量增长超过一半来自前十大之外的其他体验 显示增长不依赖单一游戏 [2] - Q3预订量指引同比增长41%-45% 远高于市场预期的18% 反映7月持续增长势头 [3] - 2025年预订量增长指引从21%-23%上调至34%-37% 调整后EBITDA指引高端上调2 3亿美元至12 8-13 4亿美元 [4] 财务与估值 - 2025年自由现金流指引区间高端上调1 55亿美元至10 25-10 85亿美元 同比增长69% [4] - 摩根大通将目标价从125美元上调至150美元 较当前股价有近20%上行空间 [1] - 公司逐步占据更多电子游戏用户时间和消费 变现潜力巨大 包括广告和电商等新收入来源 [4]

公司动态 - 巨人网络旗下游戏《超自然行动组》日活跃用户数突破500万 [1] - 该游戏在ChinaJoy展会期间吸引大量观众 现场还原游戏经典探险场景并推出多项跨界联动 [1] - 公司推出新员工福利活动 玩家可通过完成指定流程领取限量奖励 [3] 市场表现 - 受游戏日活数据刺激 巨人网络股价出现涨停 [1] 产品推广 - 游戏在展会设置超自然试玩区 提供射击互动等体验环节 [3] - 推广活动包括与《精灵梦叶罗丽》动画、昆仑山世界地质公园及小狗蛇点点IP的跨界合作 [1]

股价表现 - 心动公司午后涨超8% 截至发稿涨7 01%报56 5港元 成交额2 71亿港元 [1] 新游动态 - 新游《伊瑟重启日》定档9月25日国内全平台公测 [1] - 2024年新游《出发吧麦芬》《心动小镇》表现亮眼 带动业绩大幅增长 [1] - 2025年储备新游戏包括《伊瑟》《心动小镇》国际服等 《伊瑟》国际服于6月5日上线表现良好 [1] - 《心动小镇》预计今年第四季在海外上线 《伊瑟》9月在中国推出 将成为新增长动力 [1] 财务数据 - 2021至2024年收入年均复合增长率达23% [1] - 2025至2026年收入预计按年增长16 2%及9 4% 净利润预期增长15 2%及18 1% [1] - 截至2024年底 公司经营21款免费游戏及35款付费游戏 65%收入来自中国 [1] 业务展望 - 游戏开发与营运业务展现出强劲增长往绩 [1] - 憧憬通过广告业务变现 [1] - 新游戏有望继续驱动公司业绩增长 [1]