董事会选举结果 - 公司宣布在2025年度股东大会暨特别股东大会上选举出新一届董事会成员 各候选人得票率如下：George L Brack（97.83%支持）、Jaimie Donovan（98.80%支持）、Chantal Gosselin（95.63%支持）、Jeane Hull（98.64%支持）、Glenn Ives（99.75%支持）、Charles A Jeannes（98.27%支持）、Marilyn Schonberner（99.06%支持）、Randy V J Smallwood（99.86%支持）、Srinivasan Venkatakrishnan（99.13%支持） [1][3] - 其中Randy V J Smallwood获得最高支持率（99.86%），仅0.14%票数保留 Glenn Ives（99.75%）和Marilyn Schonberner（99.06%）支持率均超99% [3] - 长期任职董事Peter Gillin在确认不再连任后于上周去世 公司对其贡献表示深切感谢 [2] 股东会议决议事项 - 股东以94.94%的赞成票通过关于高管薪酬方案的非约束性咨询决议 [3]

First Quarter 2025 Results May 8, 2025 Cautionary Statements Today's Speakers Bill Heissenbuttel President and CEO Paul Libner SVP and CFO Martin Raffield SVP, Operations Forward-Looking Statements: This presentation and the accompanying webcast include "forward-looking statements" within the meaning of U.S. federal securities laws. Forward-looking statements are any statements other than statements of historical fact. Forward-looking statements are not guarantees of future performance, and actual results m ...

文章核心观点 公司完成名称变更为“OR Royalties Inc.”和法语“Redevances OR Inc.” ，公布股票交易相关信息，完成董事选举、审计师任命等多项决议 [1][2][3] 名称变更 - 公司完成名称变更为“OR Royalties Inc.”和法语“Redevances OR Inc.” [1] - 公司普通股将于2025年5月13日开始在纽约证券交易所和多伦多证券交易所以新名称交易 [2] - 公司普通股新CUSIP编号为68390D106 ，2025年5月13日生效 ，股票代码“OR”保持不变 [2] 董事选举 - 8名候选人当选公司董事 ，会议有155,758,846股普通股出席或代表 ，占2025年3月21日已发行和流通普通股的83.29% [3] - 各候选人具体得票情况：Jason Attew获147,301,337票 ，占99.65%；Edie Hofmeister获146,515,073票 ，占99.12%等 [4] 审计师任命与薪酬 - PricewaterhouseCoopers, LLP被任命为公司下一年度独立审计师 ，董事获授权确定其薪酬 ，赞成票153,193,465 ，占98.35% [5] 递延股份单位计划 - 批准递延股份单位计划下未分配权利和权益的普通决议获得通过 ，赞成票144,628,797 ，占97.85% [6] 公司章程修正案 - 批准将公司名称变更为“OR Royalties Inc. / Redevances OR Inc.”的特别决议获得通过 ，赞成票154,983,958 ，占99.50% [7] 高管薪酬咨询决议 - 接受公司高管薪酬方案的咨询决议获得通过 ，赞成票143,933,031 ，占97.38% [8] 公司概况 - 公司是一家专注北美市场的中级贵金属特许权公司 ，拥有超195项特许权、流和贵金属承购权 ，包括21个生产资产 [9] - 公司总部位于魁北克省蒙特利尔市 [10] 联系方式 - 可联系副总裁Grant Moenting和Heather Taylor获取更多信息 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收益创纪录，达1.13亿美元，即每股1.72美元；调整后收益为1亿美元，即每股1.51美元 [5] - 季度收入强劲增长30%，达1.93亿加元；金属价格上涨是收入增加的主要驱动因素，黄金、白银和铜价格分别较上年上涨38%、37%和11% [21] - G&A费用为1110万美元，较上年略有下降，主要因公司成本降低；现金G&A占收入约4% [22] - DD&A费用从上年的3900万美元降至3300万美元，单位费用从每GEO 539美元降至488美元 [23] - 利息和其他费用从上年的460万美元大幅降至120万美元；税收费用从上年的2700万美元降至1000万美元 [24] - 净利润较上年显著增长至创纪录的1.135亿美元，即每股1.72美元；调整后净利润为9980万美元，即每股1.51美元 [25] - 本季度经营现金流为1.36亿美元，较上年的1.38亿美元略有下降 [26] - 季度末公司无债务，总流动性增至约12.5亿美元，包括10亿美元未使用的循环信贷额度和2500万美元营运资金 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许权使用费收入较上年同期增长约53%，达7100万美元，占季度总收入约37%；流收入为1.22亿美元，较上年增长约19% [11] - 特许权使用费业务中，Penasquito、Mancho和Robinson表现强劲，Cortez Legacy Zone收入下降；流业务中，Pueblo Viejo黄金销售和Mount Milligan黄金及铜销售增加，Zaventina销售下降 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金仍是主要收入驱动因素，占季度总收入75%，其次是白银占12%，铜占9%；与主要同行相比，公司黄金收入百分比最高 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Arrow Copper达成额外协议，以5000万美元从现金余额中支付，增加在Sabentina的流权益；还发布了投资管理报告和资产手册的新版本 [7][8] - 公司认为现有资产机会基于与公司的关系和对项目的熟悉度，是机会主义的；新机会广泛，第三方特许权使用费市场强劲，也有早期项目的新特许权机会 [43][45] - 公司在企业交易方面，虽对与竞争对手对话持开放态度，但更专注于资产交易，因企业交易在估值、工作和社会问题上难以达成共识 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度为2025年开了个好头，公司维持2025年金属销售、DD&A和税率的指导范围；经济状况前景不确定，市场波动普遍加剧，但公司凭借对强劲金价的杠杆作用、多元化投资组合、强大资产负债表和分红承诺，有望继续取得稳定业绩 [28] 其他重要信息 - Kevin McArthur将在即将召开的股东大会上从董事会退休，他自2014年起任职，其战略和运营见解将被怀念 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何使用资产手册中的新信息构建公司近期和长期增长概况 - 公司表示手册信息截至2028年，不提供长期指导；通常会根据自身看到的因素调整运营商的预测，手册旨在浓缩信息，帮助投资者构建模型和进行计算 [33][34] 问题2: 公司的机会集是主要来自现有资产还是新资产 - 公司认为现有资产机会基于与公司的关系和对项目的熟悉度，相对新业务而言规模较小且机会主义；新机会广泛，第三方特许权使用费市场强劲，也有早期项目的新特许权机会 [42][45] 问题3: 季度中的离散税项是否为一次性项目，以及全年税收费用指导百分比 - 离散税项是不常见且不寻常的一次性项目，调整后有效税率为19.4%，全年指导范围为17% - 22%，该数字处于指导范围中间，指导无变化 [54] 问题4: 从生产或GEO销售角度，下半年是否仍强于上半年，以及第四季度是否强劲 - 公司仍预计下半年更强，第四季度通常也较强，但如Milligan或Andacollo的交付时间不确定，可能影响季度表现 [59][62] 问题5: 2025年除第一季度支付的5000万美元外，是否还有其他需计入现金流量表的已知承诺 - 公司表示除该笔交易外，无其他已知承诺 [66] 问题6: 请介绍Pueblo Viejo的银回路情况、未完成的银递延情况以及银递延如何影响收入 - 第一季度末银递延为197万盎司；银回路方面，第一季度完成了增稠器优化工作，今年还有其他工作，预计第四季度和2026年银回收率将显著提高；递延银何时计入收入难以确定，可能需要几年时间，因银回收率需超过52.5%，且根据预测生产，可获得的银量有限 [70][74] 问题7: 是否看到基础金属公司因商品价格疲软而进行资产负债表修复和大型流交易的机会 - 公司表示机会集广泛，确实看到了这类机会，金价吸引了基础金属运营商寻求货币化的兴趣 [77][79] 问题8: 公司看到的机会规模范围是否从1 - 3亿美元发生了变化 - 公司表示正常情况下仍以1 - 3亿美元机会为主，但也会不时看到较大机会，不过不建议大幅改变预期 [80][82] 问题9: 企业交易与正常资产交易如何契合 - 公司表示对与竞争对手对话持开放态度，但更专注于资产交易，因企业交易在估值、工作和社会问题上难以达成共识 [85] 问题10: 如果MMG推进Comacao的全面建设决策，两个矿床中铜和银品位的相关性如何，对该流有何影响 - 公司表示暂无具体数字，但认为相关性与Zone 5矿相似 [90]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度矿山运营收益达2.508亿美元创历史记录，2024年各季度该收益持续增长且此趋势延续至2025年第一季度 [5] - 第一季度白银产量超500万盎司略高于季度指引范围，白银板块全维持成本为每盎司13.94美元远低于指引范围 [6] - 第一季度黄金产量18.22万盎司符合指引，黄金板块全维持成本（不包括NRV调整）为每盎司1485美元好于预期 [7] - 第一季度收入7.73亿美元，净利润1.69亿美元即每股0.47美元，调整后收益1.53亿美元即每股0.42美元 [7] - 非现金营运资金变动前运营现金流2.4亿美元，其中含9500万美元现金税，占2025年预计现金税约三分之一，营运资金变动后运营现金流约1.75亿美元 [8] - 第一季度末现金及短期投资增至创纪录的9.23亿美元，该季度自由现金流1.126亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白银业务：La Colorada贡献显著，通风条件改善使开发速度加快、生产区域增加，带来更高吞吐量和更低单位成本，低全维持成本得益于副产品信贷增加和资本支出降低 [6][7] - 黄金业务：Cerro Moro黄金产量增加、Dolores残余浸出的金银产量高于预期、El Penon白银副产品信贷增加，推动黄金板块成本表现强劲 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 最大的有机增长机会La Colorada Skarn项目持续推进，第一季度开展工程工作、勘探和加密钻探，并就项目开发讨论潜在合作，目标是保留该矿床白银的最大敞口 [9] - 对La Colorada脉矿业务投资，勘探当前作业区东部和东南部高品位Candelaria区的矿产资源延伸 [10] - 2025年第一季度与危地马拉政府就Escobal进行四次工作会议，目前咨询进程完成和运营重启无时间表 [10] - Jacobina的综合矿山和工厂优化研究进展顺利，预计2025年8月初纳入第一阶段研究结果，包括评估修改采矿和尾矿处置方法以实现该旗舰资产长期价值最大化 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，运营表现符合或好于预期，预测显示2025年剩余时间产量将按2月季度指引增加，维持2月提供的综合产量、成本和年度支出指引，当前有利的贵金属价格有望带来强劲利润率 [11] 其他重要信息 - 月底将发布2024年可持续发展报告，ESG绩效是公司业务核心 [67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1成本超季度指引，后续季度成本如何调整 - 公司维持全年成本指引，通常不会在一个季度后进行调整，成本表现受成本控制、副产品金属价格和汇率影响，若这些因素保持当前水平，成本表现有望持续良好，但随着新尾矿过滤厂尾矿压实和部分运营维持资本支出增加，单位成本可能上升 [15][17] 问题2: 本季度金银销量高的驱动因素 - 主要是2024年第四季度产量强劲，大量产品在12月下旬产出，于1月销售，还销售了超44.5万盎司黄金库存，销量受发货时间影响，有时库存增加有时减少 [20][21] 问题3: Minera Florida成本高的原因及Q2展望 - 受矿山开采顺序、品位低于预期、旷工和设备交付延迟影响，预计在第三和第四季度弥补产量损失并使单位成本恢复正常，1月智利假期多导致旷工影响了第一季度运营 [22][24] 问题4: Bell Creek的岩土挑战是否持续及具体情况 - Bell Creek中央区开采有挑战，存在地震活动需谨慎管理，虽采取措施改善钻孔挤压问题，但仍面临地面移动和地震活动，影响生产计划和品位波动，不过已建立应对系统 [30][33] 问题5: 与危地马拉政府就Escobar的会议进展是否符合预期 - 第一季度进行了四次会议，进展缓慢且难以预测会议节奏，但会议良好，围绕水、环境健康和矿山爆破振动等主要问题进行了大量对话，预计未来几周和几个月有更多工作会议，并在下一次业绩电话会议提供更新 [36][37] 问题6: NRV调整是否会随Dolores结束而减少及后续情况 - 随着Dolores进入全浸出模式，NRV调整将减少，但Shahuindo等有大型堆浸和大量库存的矿山未来可能出现NRV调整 [38][39] 问题7: Q2和Q3全维持成本指引是否仍适用 - 季度指引仍然适用，虽有维持资本项目和尾矿压实等因素，但随着产量增加成本将下降，同时成本受金属价格和汇率影响，需参考指引计算时使用的相关数据 [40][44] 问题8: 对Navidad项目的看法 - 公司在阿根廷运营多年，目前谈论Navidad项目还为时过早，希望新政府下情况持续改善，该项目成本低且有巨大太阳能资源，公司将在未来12 - 24个月监测阿根廷发展情况 [45][46] 问题9: Q1成本超预期各驱动因素的大致贡献 - 难以给出各因素具体贡献数值，汇率影响复杂，副产品信贷相对容易估算，但汇率、成本控制等因素相互交织 [49][50] 问题10: 资本分配优先事项 - 债务偿还不紧迫，公司债券利率优惠，股东回报是重点，接近触发特别或额外股息条件，将继续进行股票回购，同时对业务投资包括勘探和项目开发能为股东带来最佳回报 [53][58] 问题11: 对公司银金组合中白银水平的看法及增加白银的途径 - 公司银金比例随资产情况变化，目前白银占比因黄金产量和价格表现而降低，但公司拥有世界上最大的白银储量和资源，Escobar、Navidad等项目有增加白银产量的潜力，也可通过并购等方式调整比例 [60][63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度矿山运营收益达创纪录的2.508亿美元，延续2024年各季度增长趋势 [3] - 第一季度收入7.73亿美元，净利润1.69亿美元，合每股0.47美元；调整后收益1.53亿美元，合每股0.42美元 [5] - 非现金营运资金变动前运营现金流2.4亿美元，含9500万美元现金税；营运资金变动后运营现金流约1.75亿美元 [6] - 第一季度末现金及短期投资增至创纪录的9.23亿美元，自由现金流1.126亿美元 [6] - 包括未动用信贷额度，公司总可用流动性约17亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 白银业务 - 第一季度白银产量略超500万盎司，略高于季度指引范围 [4] - 白银板块全维持成本为每盎司13.94美元，远低于指引范围 [4] 黄金业务 - 第一季度黄金产量18.22万盎司，符合指引 [5] - 黄金板块全维持成本（不包括NRV调整）为每盎司14.85美元，好于预期 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 最大的有机增长机会La Colorada Skarn项目持续推进，第一季度开展工程工作、勘探和加密钻探，并就项目开发进行潜在合作伙伴讨论，预计讨论需多个季度，目标是保留该矿床白银的最大敞口 [7][8] - 对La Colorada脉矿运营进行投资，探索当前作业区以东和东南高品位Candelaria区矿产资源的延伸 [9] - 2025年第一季度与危地马拉政府就Escobal项目进行四次工作会议，目前咨询进程完成和运营重启时间待定 [9] - Jacobina的综合矿山和工厂优化研究进展顺利，预计2025年8月初纳入第一阶段研究结果，包括对采矿和尾矿处置方法的评估，以实现该旗舰资产的长期价值最大化 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，运营表现符合或好于预期，预测显示2025年剩余时间产量将按2月提供的季度指引增加，维持2月提供的综合产量、成本和年度支出指引，当前有利的贵金属价格有望今年产生强劲利润率 [10] 其他重要信息 - 本月底将发布2024年可持续发展报告，ESG绩效是公司业务核心 [64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1成本超预期，后续季度成本如何调整 - 公司维持全年成本指引，通常不会在一个季度后进行调整，成本表现受成本控制、副产品金属价格和汇率影响，若这些因素保持当前水平，成本表现有望持续；进入新尾矿过滤厂尾矿放置和压实阶段，每盎司成本将增加，部分运营的维持性资本支出也将增加 [15][16] 问题2: 本季度金银销量高的驱动因素 - 主要是2024年第四季度产量强劲，大量产量在12月下旬产出，1月销售了额外产量，第一季度销售了超44.5万盎司黄金库存，销量受发货时间影响，属正常业务情况 [20][21] 问题3: Minera Florida成本高的原因及Q2展望 - 该项目受矿山开采顺序、品位低于预期、旷工和设备交付延迟影响，预计在第三和第四季度弥补产量损失，使每盎司成本恢复正常；1月是智利假期高峰，今年假期人数多影响了第一季度运营 [22][23] 问题4: Bell Creek的岩土工程挑战是否持续及具体情况 - Bell Creek中央区开采有挑战，存在地震活动，需谨慎管理并采取动态支护措施；去年采取的措施有一定效果，但仍面临地面移动和地震活动问题，影响了第一季度生产进度；随着矿井加深，地震活动一直存在，公司有应对系统 [29][30][31] 问题5: Escobar与危地马拉政府会议进展是否符合预期 - 第一季度的会议进展缓慢，难以预测会议节奏，但会议良好，围绕水、环境健康和矿山爆破震动等主要问题进行了大量对话，预计未来几周和几个月将有更多工作会议，并在下一次业绩电话会议上提供更新 [34][35] 问题6: NRV调整是否会随Dolores项目结束而减少及后续情况 - 此前NRV调整主要因Dolores项目，该项目进入全浸出模式后，NRV调整将减少；但Shahuindo等有大型堆浸和大量库存的矿山，未来可能出现NRV调整 [36][37] 问题7: Q2和Q3全维持成本指引是否仍适用 - 公司认为季度指引仍然适用，随着维持性资本项目推进和产量增加，成本将下降，但成本受金属价格和汇率影响，查看指引时需考虑这些因素 [38][39][41] 问题8: 对Navidad项目的看法 - 公司在阿根廷运营多年，目前阿根廷情况在多方面发生变化，但谈论Navidad项目仍为时过早，希望新政府领导下情况持续改善，公司将密切关注未来12 - 24个月阿根廷的发展 [43][44] 问题9: Q1成本超预期各驱动因素的大致贡献 - 难以提供各驱动因素的具体贡献数值，汇率影响复杂，取决于采购服务、产品和设备的国家；副产品信贷相对容易估算，成本控制、汇率和副产品价格相互交织 [47][48] 问题10: 资本分配优先事项 - 债务偿还并非当务之急，公司债券利率优惠，可通过资金为股东提供更好回报；股东回报是重点，公司有根据净现金情况增加特别或额外股息的政策，接近触发条件，预计很快自动提高股息；将继续进行股票回购；最佳回报是投资业务，包括勘探和项目开发 [50][53][55] 问题11: 对公司白银与黄金投资组合比例的看法及增加白银的途径 - 公司内部白银与黄金比例随资产情况变化，目前白银占比因黄金产量增加和金价表现强于银价而下降；公司拥有世界上最大的白银储量和资源，Escobar、Navidad等项目有增加白银产量的潜力，也可通过并购改变比例 [58][59][60]

公司概况 - MAG Silver Corp是一家北美贵金属矿业公司 在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市 [1] - 公司拥有加拿大Larder和美国Deer Trail两个早期勘探项目 [1] 投资策略 - 主要投资自然资源行业的转型机会 典型持有期为2-3年 [2] - 价值投资策略提供良好的下行保护 同时保留较大上涨空间 [2] - 过去6年投资组合年复合增长率为27% [2]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为360万美元，其中包括310万美元的收入和249个黄金当量盎司(GEOs)[22] - 记录的正向经营现金流为250万美元，调整后的EBITDA为170万美元[22] - 2025年一般和行政费用为180万美元[22] 用户数据与未来展望 - 预计2025年GEOs将在5,700到7,000之间，预计2029年将增长至23,000到28,000 GEOs，增长率超过360%[23] - 公司在2025年预计将获得约600 GEOs的合同土地协议收入[25] 新产品与技术研发 - Vareš、Côté和Borborema的生产预计将在2025年逐步提升，Côté金矿预计2025年产量将达到360,000到400,000盎司黄金[30] - Vareš金矿预计在2025年将磨矿625,000到675,000吨矿石，Borborema金矿预计将生产33,000到40,000盎司黄金[30] 市场扩张与并购 - 公司在未来五年内的增长主要来自成熟和棕地项目，且大部分资产已完全支付[24] - 公司在黄金和贵金属矿业中与同行相比，表现出较强的增长潜力和吸引力的估值[37] 负面信息 - 2025年和2029年的黄金价格假设分别为每盎司2,668美元和2,212美元，铜价分别为每磅4.24美元和4.23美元[25]

股息分配 - 公司宣布每股固定股息0.02美元及与现金流挂钩的额外股息0.18美元，合计每股股息0.20美元，将于2025年5月28日支付给2025年5月19日登记在册的股东 [1] - 额外股息约占从Juanicipio矿获得6150万美元现金的30% [1] - 股息结构旨在让股东直接受益于公司成功，同时保留资金灵活性以支持增长和未来回报 [2] 公司战略与现金流 - 资本回报是公司战略核心，通过固定股息与业绩挂钩的额外股息相结合，体现Juanicipio矿强劲现金流及回报与运营成果挂钩的承诺 [2] - 未来股息发放将取决于董事会批准，并考虑财务状况、资本配置框架、盈利能力、现金流等因素 [2] 公司业务与项目 - 公司专注于美洲高品位、区域规模的贵金属项目，通过持有Juanicipio矿44%的合资权益（Fresnillo plc持股56%），正成为顶级原生银矿公司 [3] - Juanicipio矿位于墨西哥Fresnillo银矿带，日产能4000吨，除生产外还开展多目标勘探计划 [3] - 公司正在犹他州100%权益的Deer Trail项目和加拿大Abitibi地区100%拥有的Larder项目执行多阶段勘探计划 [3] 项目进展与预期 - 公司预计Juanicipio矿维持4000吨/日设计产能，并从中产生现金流和价值 [5] - 公司对Larder和Deer Trail项目的勘探计划完成持乐观态度 [5]

文章核心观点 Fortuna Mining Corp.公布2025年第一季度财务和运营成果，运营表现良好，现金流创新高，盈利能力提升，同时通过剥离资产优化投资组合，聚焦高价值机会 [1][6][7] 各部分总结 第一季度亮点 - 运营产生创纪录的自由现金流1.113亿美元，环比增长30%，自由现金流利润率从31%提升至38% [6] - 运营前净现金为1.381亿美元，每股0.45美元，调整后为1.467亿美元，环比增长4% [6] - 季末现金及短期投资达3.094亿美元，环比增加7810万美元，流动性为4.594亿美元，净现金头寸增至1.369亿美元 [6] - 持续经营业务可归属净收入为6170万美元，每股0.20美元，环比每股增加0.13美元；调整后净收入为6210万美元，每股0.20美元，环比每股增加0.08美元 [6] - 黄金当量产量为103459盎司，持续经营业务每黄金当量综合现金成本降至929美元，综合维持成本降至1640美元 [6] - 安全绩效指标TRIFR降至0.98，无工时损失伤害，但Séguéla矿发生分包商员工死亡事故 [6] - 在Séguéla矿Kingfisher矿段发现7.2克/吨黄金矿化带，厚度31.5米 [6] - 4月完成墨西哥San Jose矿出售，签订布基纳法索Yaramoko矿出售协议，预计获7000万美元现金，交易前Roxgold Sanu将向公司支付5750万美元现金股息，两笔交易可重新分配约5000万美元资本和管理精力 [6] - 第一季度通过回购90万股向股东返还420万美元 [3] 第一季度结果对比 Q1 2025 vs Q4 2024 - 每盎司现金成本和综合维持成本：持续经营业务每黄金当量现金成本从888美元增至929美元，因Yaramoko品位降低和Lindero产量下降；综合维持成本从1690美元降至1640美元，因资本支出降低，但被金价上涨带来的特许权使用费增加和股价上涨导致的股份支付增加部分抵消 [8][9][10] - 可归属净收入和调整后净收入：持续经营业务可归属净收入从2110万美元增至6170万美元，2024年第四季度受布基纳法索Boussoura矿资产减记和Lindero矿低品位库存减记影响；调整后可归属净收入从3790万美元增至6210万美元，主要因金属价格上涨和有效税率降低，同时一般及行政费用增加580万美元，被外汇收益210万美元部分抵消 [11][12] - 现金流：运营产生的净现金从1.503亿美元降至1.264亿美元，主要因2025年第一季度营运资金负变化1160万美元、San Jose矿停产相关现金流出990万美元和税收增加；持续经营业务自由现金流从8550万美元增至1.113亿美元，主要因维持性资本支出减少2000万美元 [13][14] Q1 2025 vs Q1 2024 - 每盎司现金成本和综合维持成本：综合现金成本从744美元增至929美元，主要因Séguéla和Yaramoko现金成本增加；综合维持成本从1385美元增至1640美元，主要因现金成本增加、金价上涨带来的特许权使用费增加和股价上涨导致的股份支付增加，被维持性资本降低部分抵消 [15][16] - 可归属净收入和调整后净收入：持续经营业务可归属净收入从2670万美元增至6170万美元，主要因金价上涨和Séguéla、Yaramoko销量增加，部分被每盎司现金成本增加抵消；折旧和损耗从4950万美元增至6130万美元，主要因Séguéla和Yaramoko销量增加 [17][18][20] - 现金流：运营产生的净现金从4890万美元增至1.264亿美元，主要因金价上涨、Séguéla和Yaramoko销量增加以及营运资金负变化减少；持续经营业务自由现金流从1730万美元增至1.113亿美元，主要因运营净现金增加和维持性资本支出减少760万美元 [21][22] 各矿山情况 Séguéla矿 - 2025年第一季度处理矿石44.4004万吨，产金38500盎司，平均品位2.76克/吨，较2024年第一季度分别增加12%和下降1%，因前期处理量提升，磨机处理量平均216吨/小时，超铭牌产能40% [23][25] - 每盎司黄金现金成本从459美元增至650美元，因采矿和加工成本增加；综合维持现金成本从948美元增至1290美元，因现金成本增加、维持性资本支出增加、特许权使用费增加和费率上调 [26][27] - 增长性资本支出增加，主要因搬迁矿区政府通信天线 [28] Yaramoko矿 - 2025年第一季度处理矿石13.4692万吨，产金33073盎司，平均品位7.81克/吨，较2024年第一季度分别增加22%和下降11%，低品位因采场排序，被地下产量增加和109区露天矿开采带来的处理量增加抵消 [29][31] - 每盎司黄金现金成本从752美元增至1059美元，因矿山处于最后生产年，剥离和地下开发成本费用化；综合维持现金成本从1373美元增至1411美元，因现金成本增加和金价上涨带来的特许权使用费增加 [32][33] - 季度末后公司签订出售协议，预计第二季度完成交易 [33] Lindero矿 - 2025年第一季度堆浸矿石175.3016万吨，平均品位0.55克/吨，产金20320盎司，较2024年第一季度下降13%，因品位降低和浸出动力学时间问题 [34][37] - 每盎司黄金现金成本从1008美元增至1147美元，因阿根廷比索升值和销量下降；综合维持成本从1511美元增至1911美元，因现金成本增加和维持性资本支出增加，包括堆浸场扩建工程 [38][39] - 截至3月31日，堆浸场扩建项目完成，进行收尾和撤场工作 [39] Caylloma矿 - 2025年第一季度产银24.2993万盎司，平均品位67克/吨，较2024年第一季度下降23%；铅和锌产量分别为880万磅和1380万磅，品位分别为3.21%和5.01%，较2024年第一季度分别下降8%和增加12%，产量下降因品位降低，符合矿山计划 [41][43][44] - 每盎司白银当量现金成本从11.61美元增至12.80美元，因白银产量降低和银价上涨对白银当量计算的影响；综合维持现金成本从17.18美元增至18.74美元，因每盎司现金成本增加、白银当量减少、银价上涨和工人参与成本增加 [45][46] 非国际财务报告准则财务指标 - 公司披露了一些非国际财务报告准则的财务指标和比率，用于行业绩效评估和管理层监测公司运营表现及现金生成能力，但这些指标无标准化定义，可能与其他公司不可比，不应孤立使用或替代国际财务报告准则指标 [48][49] - 公司对部分指标计算进行了调整，如2024年第四季度调整综合维持成本计算，修订调整后净收入和可归属调整后净收入计算方法 [52] 会议安排 - 公司将于2025年5月8日上午9点太平洋时间（东部时间中午12点）举行电话会议，讨论财务和运营结果，可通过网络直播或电话参与，会议回放和文字记录将在公司网站存档 [70][71] 公司简介 - Fortuna Mining Corp.是一家加拿大贵金属矿业公司，在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥和秘鲁拥有四座运营矿山和勘探活动，以及塞内加尔的Diamba Sud黄金项目，注重可持续发展 [72]