公司概况 - 公司成立于2001年5月21日，并于2007年4月27日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的数字营销和机械制造企业，拥有全产业链优势 [1] - 主营业务包括机械制造业务和数字营销业务 [1] - 所属申万行业为机械设备 - 通用设备 - 金属制品，所属概念板块包括小红书概念、MCP概念、快手概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入144.54亿元，在行业中排名第2位（共82家公司）[2] - 公司营收高于行业平均营收27.49亿元的5倍多，行业第一名中集集团营收为1170.61亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为5.6亿元，行业排名第3位（共82家公司）[2] - 公司净利润高于行业平均净利润1.24亿元，行业第一名中集集团净利润为23.95亿元，第二名纽威股份净利润为11.26亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为39.75%，低于去年同期的43.68%，并略低于行业平均的39.81% [3] - 2025年三季度公司毛利率为8.74%，较去年同期的8.71%略有提升，但远低于行业平均的22.64% [3] 公司治理 - 公司控股股东和实际控制人为王相荣，其担任董事长兼总经理 [4] - 王相荣2024年薪酬为208.37万元，较2023年的211.33万元减少2.96万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为68.18万户，较上期增加34.00% [5] - 户均持有流通A股数量为8580.31股，较上期减少25.37% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6080.40万股，较上期增加324.80万股 [5] - 广发中证传媒ETF联接A（004752）为第六大流通股东，持股2480.00万股，较上期减少131.30万股 [5]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司营业收入为163,753.09万元，同比增长0.22% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为23,433.94万元，同比增长2.86% [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][11] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，利润增速显著高于营收增速，现金流状况大幅改善，同时前瞻性布局机器人灵巧手微链等新兴高成长赛道，构建多元化增长曲线 [1][2][4][9][10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收13.90亿元，同比增长5.24%，归母净利润1.33亿元，同比增长35.70% [1][2] - 2025年第三季度实现营收4.85亿元，同比增长1.80%，归母净利润0.44亿元，同比增长14.65% [1][2] - 盈利能力持续提升，前三季度毛利率/净利率分别为22.80%/9.56%，同比分别提升0.39/2.16个百分点 [2] - 费用控制有效，前三季度综合费用率为13.85%，同比下降0.41个百分点 [2] - 现金流显著改善，前三季度经营活动现金流净额达1.84亿元，同比增长93.68% [3] - 资产结构稳健，资产负债率为44.57%，同比下降2.62个百分点 [3] 业务拓展与战略布局 - 在巩固传统车辆链系统优势的同时，积极拓展农机切割系统、园林锯链、推送链系统、E-bike链等种子业务 [4] - 汽车链系统产品已成功配套混合动力发动机正时系统，展现公司在新能源汽车领域的市场潜力 [4] - 通过"铁三角"服务模式和智能制造体系，加速向新能源、高端装备等新兴领域的战略转型 [9] - 依托链传动技术积累，布局机器人灵巧手微链技术，项目已进入早期技术探索与储备阶段 [10] - 致力于研发具备结构精巧、承载强、寿命长等优势的新型"灵巧手"产品，为人形机器人、协作机器人提供解决方案 [10] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年收入分别为20.87亿元、23.51亿元、26.20亿元 [11][13] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.11元、2.59元、3.07元 [11][13] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为39.3倍、32.0倍、27.0倍 [11][14] - 预测2025-2027年归母净利润增长率分别为31.9%、22.8%、18.4% [13]

公司战略与业务布局 - 公司通过相关多元化业务布局和技术创新降低行业周期性波动对业绩的影响 [2] - 在冶金行业推出"阀门管家"服务项目帮助钢企降低运营成本并取得良好效果 [2] - 在能源石化行业积极拓展LNG、氢能、海工等新兴领域以分散市场风险 [2] - 公司通过智能制造和信息化提升优化生产流程并降低成本以增强抗风险能力 [2] 核电领域发展 - 公司在核电领域持续投入研发确保在新建核电项目及备件市场中保持市场份额领先优势 [2] - 公司积极关注核能应用新领域的市场机会和竞争地位 [2]

公司市场定位与战略 - 公司秉持"巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源，立足国内、扩大出口"的市场定位 [2] - 公司在氢能源和半导体装备领域的布局已初见成效 [2] - 参股公司神通新能源研发的特种高压阀门已具备批量供货能力 [2] 核电业务与技术研发 - 公司紧跟国内核电技术进步，持续投入研发，成功推出满足第三代、第四代核电技术要求的阀门产品 [2] - 核电阀门产品广泛覆盖AP1000、华龙一号、国和一号、高温气冷堆等主力堆型 [2] - 凭借优质产品，公司在多个核电项目中中标，核电业务收入占比进一步提升 [2] 研发投入与竞争优势 - 持续的研发投入助力公司在核电、氢能源、半导体装备以及海工船舶等关键领域保持技术领先地位 [2] - 研发成果使公司开发出更具竞争力的产品，满足市场不断变化的需求 [2]

公司战略与市场定位 - 公司坚持"诚信创新、争先向善"的企业精神和"巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源、立足国内、走向全球"的市场定位 [2] - 公司围绕高端阀门主业，持续加大研发投入，推动产品智能化和自动化升级 [2] - 公司将积极拓展核化工、氢燃料动力、半导体装备等新业务领域以提升市场竞争力 [2]

证券日报网讯江苏神通10月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，在公司外贸团队的共同努力 下，今年以来出口市场准入和认证范围取得显著进步和扩大，团队经验日臻成熟，资质体系持续完善， 为公司外贸出口的订单获取奠定了良好基础。 （文章来源：证券日报） ...

新建产能项目进展 - 新建产能项目预计2025年第四季度进入试生产阶段 [1] - 新建产线主要采用数控化和智能化设备 [1] - 产线调试与安装周期相对较长 [1] - 实质性产能将于2026年初起逐步释放 [1]

公司业务与订单交付 - 新建核电项目所需核电阀门交付周期较长，通常为2至3年 [1] - 公司2024年新签核电阀门订单大多将自2026年起陆续交付 [1] - 2025年度交付的核电阀门主要来自2022年及2023年的相关订单 [1] - 当前核电阀门订单交付正常 [1] 公司财务表现 - 公司预计今年核电阀门业务收入能够保持稳健增长 [1]

公司现有产能与订单情况 - 公司目前核电阀门产能可满足现有订单交付需求 [1] 公司未来产能扩张计划 - 高端阀门智能制造项目达产后预计可新增满足不少于四台新建核电机组所需阀门产能 [1] - 新增产能可满足未来3-5年的产能需求 [1] - 未来将根据实际市场需求安排其他产品的产能 [1]