公司股价与交易表现 - 11月24日股价上涨5.03%，报收25.66元/股 [1] - 当日成交额达8134.61万元，换手率为2.14% [1] - 公司总市值为47.37亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件生产 [1] - 主营业务收入构成为：环境监测82.61%，交通管理11.66%，气象观测3.19%，其他2.55% [1] 机构持股情况 - 长城基金旗下长城久嘉创新成长混合A（004666）于三季度新进十大流通股东，持有270万股，占流通股比例1.78% [2] - 该基金当日浮盈约332.1万元 [2] 相关基金表现 - 长城久嘉创新成长混合A今年以来收益24.66%，同类排名2658/8209；近一年收益22.62%，同类排名2597/8129；成立以来收益102.39% [2] - 基金经理尤国梁现任基金资产总规模42.62亿元，任职期间最佳基金回报123.38% [3]

文章核心观点 - 公众号发布仪器与检测行业专场招聘信息，涵盖售前、产品管理、技术支持、项目交付等多个职能方向[3] - 招聘企业包括凯来、安东帕、谱育科技、福立分析、安捷伦等国内外知名仪器公司[3][4][15] - 职位地点集中在北京、上海、杭州、广州、深圳等一线或新一线城市，提供具有竞争力的薪酬待遇[3][7][10][12][13] 售前及产品管理类职位 - 凯来招聘产品经理（液体产品线），要求分析化学、生物等相关专业本科以上学历，3年以上仪器类产品经理经验或ICP-MS技术操作经验，月薪10k-20k，14薪[3] - 安东帕招聘产品经理（实验室仪器），要求化学、生物、理化分析、制药等相关专业，5年以上理化分析仪器应用或技术支持经验，需具备CET-6英语水平[4][5] - 福立分析招聘GCMS产品经理，要求化学、分析化学、仪器科学等相关专业本科以上学历，3年以上色谱/质谱产品管理经验，熟悉制药、环境、食品等应用领域，月薪9k-10k，13薪[8][9] - 培安招聘售前项目经理（多肽合成），要求生物化学、化学、药学等相关专业本科以上学历，具多肽合成实操经验，月薪10k-15k，12薪[10][11] - 精微高博招聘产品经理（X射线），要求本科以上学历，3年以上实验室分析仪器销售经验，月薪15k-30k，12薪[13] 技术支持与解决方案类职位 - 谱育科技招聘解决方案工程师（标书方向），要求环境、仪器仪表相关专业本科以上学历，熟悉项目招投标流程，月薪7k-9k，15薪[7] - 安捷伦招聘客服服务工程师，要求制药、食品、环境、化学、生物等相关专业硕士以上学历，2025/2026届毕业生，熟练掌握色质谱学科基础理论[15][16] - 盛瀚招聘技术支持工程师，要求化学等相关专业本科以上学历，能接受每月25天出差强度，月薪10k-15k，12薪[17] - 海能未来招聘技术支持工程师（外贸），要求化学分析、药物分析等相关专业本科以上学历，2年以上实验室分析仪器操作经验，英语流利，月薪12k-18k，12薪[21] 项目交付与运维类职位 - 谱育科技招聘项目交付工程师，要求化学、环境、电子相关专业本科以上学历，可接受应届生，月薪9k-15k，15薪[29] - 上海北裕招聘运维人员，要求化学、环境工程等相关专业本科以上学历，有实验室或运维工作经历，工作地点银川，月薪5k-8k，12薪[23][24] - 创新动力招聘制药验证顾问，要求熟知制药行业质量管理体系，具分析仪器确认、计算机化系统验证经验，月薪10k-15k，12薪[28] 行业拓展与管理类职位 - 上海科哲招聘CRO行业拓展经理，要求熟悉CRO行业有机合成、分离纯化等部门运作，能影响企业采购决策，月薪15k-30k，12薪[12] - 上海邦安招聘技术负责人，要求化学及相关专业本科以上学历，5年以上油品或化工领域实验室工作经验，月薪8k-10k，13薪[25][26]

活动概况 - 活动名称为“大虹桥之窗中日产业创新与合作新机遇对接活动”，于11月8日在上海举办，是第八届中国国际进口博览会的配套活动 [1] - 活动由商务部投资促进事务局联合上海市长宁区相关单位共同举办，并得到日本贸易振兴机构、日中投资促进机构的支持 [1] 合作领域与前景 - 中日两国产业互补性强，在数字经济、绿色低碳、高端制造等领域合作前景广阔 [1] - 中国将坚定不移地加大对外开放力度，深化多双边和区域经济合作，打造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [1] - 商务部投资促进局将继续发挥桥梁作用，创新合作模式，推动更多中日务实合作项目落地 [1] 参与企业与机构 - 参与活动的日企代表来自雅玛多运输株式会社、ESPEC CORP株式会社、CARING Co.,Ltd.、株式会社仓元制作所、株式会社正兴电机制作所、日本冶金工业株式会社等公司 [2] - 日企代表在会上进行了主题分享 [2] 活动成果与影响 - 活动成功搭建了中日产业创新合作的高效平台，促进了中日两国在新技术、新业态方面的交流互鉴 [3] - 活动着力放大进博会溢出效应，为推动中日经贸关系高质量发展注入了新动能 [3] - 在自由对接环节，中日嘉宾围绕相关合作领域市场趋势与合作路径等进行了深入交流和探讨 [3]

新产品发布 - 公司于2025年10月15日全球同步推出新一代微焦点X射线CT系统inspeXio 7000 [2] - 新产品旨在满足工业无损检测在精度与适用范围上日益增长的需求 [2] 产品核心优势 - 系统搭载大型高分辨率平板检测器，实现大视野成像并有效抑制噪声干扰 [3] - 可输出高清晰度、高对比度的CT图像，精准再现样品内部细微结构 [3] - 系统兼容更大、更复杂的样品，拓宽了检测范围 [3] 操作体验与效率 - 全新CT控制软件inspeXio64 ver3.0大幅降低操作门槛 [5] - 新软件提升了设备的易用性与检测效率 [5] 技术应用与市场定位 - 产品卓越的无损检测能力得益于公司自主研发的微焦点X射线发生器与高灵敏度平板探测器的协同作用 [7] - 系统是锂离子电池、电子设备及汽车零部件等领域研发与质量控制的理想工具 [7] - 产品适用于铝压铸件等汽车部件的高精度检测，并能清晰呈现玻璃纤维与碳纤维等轻量化材料的内部结构 [7] 公司背景与战略 - 公司是拥有90余年工业X射线系统制造历史的先驱企业 [1][7] - 公司将继续依托专业的影像技术，为全球制造业与科研机构的质量控制及研发创新提供支撑 [1][7]

项目进展 - 贝士德吸附仪器天津工厂一期研发生产综合楼于11月8日完成封顶 [2][3] - 封顶仪式标志着项目建设取得关键阶段性节点完成 [3][10] - 项目总包方承诺后续建设将严把质量关，确保工程优质高效按期完成 [10] 项目规模与意义 - 该工厂建成后将成为全球规模领先的吸附仪器工厂 [10] - 项目顺利推进得益于公司同事与施工团队的协同努力 [10] 现场活动 - 公司为奋战在一线的工人及项目管理团队发放红包和礼品以感谢其辛勤付出 [5] - 公司同事、项目管理人员与施工团队在封顶仪式现场合影 [8][10]

产品发布概述 - 公司于2025年10月15日全球同步正式发售微焦点X射线CT系统新品inspeXio 7000 [2] - 新产品旨在满足工业领域对无损检测更高精度与更广泛应用的需求 [2] - 公司将继续以其专业的影像技术为制造业的创新与发展提供关键支持 [1][4] 产品硬件优势 - 系统搭载大型高分辨率平板检测器，通过扩展检测器移动距离实现大视野成像 [3] - 硬件升级有效抑制噪声干扰，输出高清晰度与高对比度的CT图像，精准呈现样品内部细微结构 [3] - 系统样品的最大承载能力得到显著提升，可兼容更大、更复杂的样品，拓宽检测范围 [3] 软件功能升级 - 全新CT控制软件inspeXio 64 ver3.0在继承前代核心功能基础上新增"推荐扫描功能" [3] - 新功能显著简化操作流程，使经验不足的用户也能快速完成复杂扫描参数设置 [3] - 软件升级提升了设备的易用性与检测效率 [3] 技术协同与应用拓展 - 得益于自研X射线发生器与高灵敏度平板检测器的协同工作，系统应用场景得到实质性拓展 [3] - 系统适用于铝压铸件等汽车零部件的高精度检测 [3] - 系统能清晰对玻璃纤维（GFRP）与碳纤维（CFRP）增强复合材料等轻量化材料进行内部成像，为材料研发与质量管控提供强大工具 [3]

参展规模与结构 - 第八届进博会参展企业数量创历史新高 [1] - 首次参展的新朋友企业占比显著提升 [1] 参展企业动态与产品首发 - 涂料巨头宣伟亚洲首次参展并首发全球核心漆类产品组合 [1] - 精密仪器制造商梅特勒-托利多集团首次参展并带来三款全球首发产品 [1] - 首发产品紧扣中国市场对智能化和低碳化的需求 [1] 进博会平台效应与战略意义 - 进博会持续发挥“展品变商品、展商变投资商”的溢出效应 [1] - 平台促使更多跨国企业将总部和研发中心迁至中国 [1] - 进博会成为跨国企业深耕本土市场并辐射全球战略的核心枢纽 [1] - 进博会被视为博采众长、为中国所用的重要平台 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为10.3亿美元，按当地货币计算增长6%，排除收购影响后增长5%，按美元报告基础增长8% [6] - 第三季度调整后每股收益为11.15美元，同比增长9%，关税成本对每股收益造成6%的负面影响 [8] - 第三季度调整后营业利润为3.099亿美元，同比增长5%，调整后营业利润率为30.1%，同比下降100个基点 [7][8] - 今年前九个月按当地货币计算的销售额增长2%，调整后营业利润下降2%，营业利润率收缩130个基点，调整后每股收益增长2% [9] - 今年前九个月调整后自由现金流为6.895亿美元，按每股基础计算增长6% [10] - 第四季度指引：预计当地货币销售额增长约3%，调整后每股收益在12.68美元至12.88美元之间，增长率为2%至4% [12] - 2025年全年指引：预计当地货币销售额增长约2%，调整后每股收益在42.05美元至42.25美元之间，增长率为2%至3% [13] - 2026年初步指引：预计当地货币销售额增长约4%，调整后每股收益在45.35美元至46美元之间，增长率为8%至9% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 实验室业务第三季度销售额增长4%，预计2026年将实现低至中个位数增长 [6][27] - 工业业务第三季度销售额增长9%，其中核心工业增长10%，产品检测增长7% [6] - 核心工业业务预计2026年将实现低至中个位数增长，产品检测业务同样预计为低至中个位数增长 [27] - 食品零售业务第三季度增长5%，预计2026年将持平 [6][27] - 服务业务第三季度增长8%，其中1%受益于收购 [6] - 过程分析业务表现强劲，生物处理领域增长势头良好 [27][70] - 液体处理业务仍然疲软，受到生物技术、学术界资金不确定性以及政府停摆的影响 [27][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第三季度当地货币销售额增长10%，其中1%受益于收购 [6] - 欧洲地区第三季度当地货币销售额增长6% [6] - 亚洲及世界其他地区第三季度当地货币销售额增长1%，其中中国市场增长2% [6] - 2026年各地区增长预期：美洲为中个位数，欧洲和中国为低个位数 [28] - 中国市场工业业务在第三季度实现两年多来首次增长 [19][48] - 欧洲市场呈现差异化表现，南欧市场表现优于北欧，德国等中欧经济体面临压力 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Spinnaker销售和营销计划以及创新产品组合推动增长 [4] - 公司定位良好，旨在抓住自动化、数字化和近岸外包等趋势带来的增长机会 [4] - 持续投资于自动化、数字化、近岸外包和热门细分市场，以增强未来增长能力 [11][21] - Spinnaker 6计划获得强劲关注，全球团队积极部署新的数字解决方案以提高效率和改善客户数字体验 [21] - 利用人工智能优化销售团队渠道管理能力 [21] - 服务业务因庞大的仪器安装基础而被视为重要增长机会，并利用复杂分析来识别和捕捉这些机会 [21] - 通过Blue Ocean项目在全球范围内运营统一的ERP和CRM系统，实现流程 harmonization 和数据整合，支持有效的数字化 [22] - 中国以外的新兴市场持续增长，总体规模已超过中国市场，被视为具有显著增长潜力的地区 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场条件仍然充满挑战，存在与贸易争端、政府政策和地缘政治紧张局势相关的不确定性 [11] - 对2026年的展望假设市场条件不会从当前水平显著改善，但预计情况将逐步改善，替换周期将重新获得动力 [23][34] - 全球供应链组织在应对贸易关税方面展现出韧性和强大的执行力，预计在2026年将完全抵消增量关税成本 [24][85] - 近岸外包活动预计将对公司产生渐进式影响，2026年影响适中，2027年可能更大 [44][45] - 替换需求存在上行潜力，但由于客户不确定性，过去两年较为疲软，尚未完全纳入2026年指引 [34][109] 其他重要信息 - 第三季度完成了多项小型收购，总对价约为7500万美元，未来可能支付高达3100万美元的或有对价 [10] - 这些收购扩大了北美分销足迹，增加了新的服务能力，并扩展了生命科学设备产品组合 [10][53] - 董事会已授权增加27.5亿美元用于股票回购计划，第三季度末该计划剩余额度为11亿美元 [15] - 2025年股票回购预计为8亿美元，2026年预计在8.25亿至8.75亿美元之间 [15] - 2026年预计总摊销费用约为7700万美元，其中购买无形资产摊销约为2600万美元 [14] - 2025年自由现金流预计约为8.65亿美元，2026年预计约为9亿美元 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年各细分业务增长预期 [27] - 实验室业务预计实现低至中个位数增长，过程分析业务表现可能优于平均水平，生物处理势头良好，而早期研究领域（如液体处理）将较为疲软 [27] - 工业业务中，核心工业和产品检测均预计为低至中个位数增长，两者都将从近期的小型收购中获得 modest 收益 [27] - 零售业务预计2026年持平 [27] - 地理分布上，预计美洲为中个位数增长，欧洲和中国为低个位数增长 [28] 问题: 产品检测（PID）业务在消费环境下的表现 [29] - 尽管终端市场（70%面向食品制造）仍具挑战性，但该业务今年表现强劲，得益于过去几年的创新投资和产品组合扩展，特别是在中端市场 [29] - 团队执行力强，近期产品创新受到市场欢迎，未来产品管线令人充满信心 [29][30] 问题: 2026年增长指引的构成及价格与销量分析 [34][36] - 2026年4%的增长指引是基于当前市场不确定性（全球贸易政治、关税）的审慎预测，若不确定性减少和客户信心增强，存在上行潜力 [34] - 2025年下半年定价受益约3.5%，2026年全年定价收益假设为2.5%，因此有机销量增长预计较为温和 [36] - 近期头条新闻更为积极，若持续可能有助于增加终端市场的稳定性和信心 [37] 问题: 2026年利润率展望 [38] - 按货币中性基础计算，2026年营业利润率预计扩张约60个基点，但由于瑞士法郎对欧元走强导致成本增加，报告数字的扩张幅度较小（约20-30个基点） [38] - 对组织的执行力和抵消关税的能力充满信心 [39] 问题: 近岸外包需求的时间线 [43][44] - 公司定位良好，可从近岸/再岸活动中受益，约50%的销售额进入生产和QA/QC领域 [44] - 影响将是渐进的，预计2026年影响适中，2027年可能更大，因为新工厂建设需要多年时间 [44][45] - 重点是在规划阶段与客户合作，提供最新的创新和数字能力 [46] 问题: 中国市场实验室与工业业务展望 [47][48] - 预计2026年实验室和工业业务均实现低个位数增长 [48] - 实验室业务的潜在上行机会包括中国药典最新更新和GLP-1等领域的国内投资 [48] - 工业业务在第三季度实现两年多来首次增长，团队执行力强，对未来感到乐观 [48][49] 问题: 收购活动的背景和贡献 [52][53] - 本季度完成了多起小型收购，包括北美分销合作伙伴和生命科学设备品牌（如Genie Vortex混匀器），以扩大产品组合、销售和服务能力 [53] - 这些收购规模较小，本季度收入贡献低于1%，2026年上半年贡献约1% [54] 问题: 中国实验室业务增长 [55][56] - 第三季度中国实验室业务实现低个位数增长，2026年预计同样为低个位数增长 [56] 问题: 核心工业业务趋势和能见度 [59][60] - 在PMI仍低于50的挑战性市场中，凭借创新组合表现优异，受益于对自动化和数字化的需求 [60] - 产品在自动化、数字化和网络安全方面具有竞争力，为未来近岸投资做好准备 [60][62] - 预计挑战性的市场条件将持续一段时间，但公司定位良好，未来将从近岸外包中受益 [60] 问题: 欧洲市场趋势和信心水平 [63][64] - 欧洲市场表现不一，南欧优于北欧，德国等中欧经济体因能源成本等面临压力 [64] - 公司自身在欧洲表现良好，利用工具引导销售团队关注热门细分领域（如生物加工、新能源、半导体） [65] - 预计欧洲明年增速将低于美国 [65] 问题: 实验室和工业业务第三季度表现驱动因素 [68][70][72] - 实验室业务强劲，过程分析（特别是生物加工）是亮点，分析仪器和称重解决方案也表现良好，但液体处理业务疲软 [70][71][72] - 工业业务增长强劲，部分得益于运输和物流等领域的自动化解决方案需求，以及各地区的良好增长和相对有利的对比基数 [73] - 预计第四季度核心工业增长将放缓至低个位数 [74] 问题: 第四季度各业务和地区细分指引 [79][81][82][83] - 实验室：第三季度增长4%，第四季度指引为低个位数增长，对第四季度预算支出更为谨慎 [81] - 核心工业：第三季度增长10%（有机），第四季度指引为低个位数增长 [81][82] - 产品检测：第三季度增长7%，第四季度指引为高个位数增长（含收购收益） [82] - 零售：第三季度增长5%，第四季度指引为约10%增长（对比基数较软） [82] - 美洲：第三季度增长10%（收购后为8%），第四季度指引为中个位数增长 [83] - 欧洲：第三季度增长6%，第四季度指引较为平坦 [83] - 中国：第三季度增长2%，第四季度指引为低个位数增长 [83] 问题: 2026年关税抵消的机制和时间线 [84][85][87] - 通过供应链优化（加速COVID后已在进行的工作）和定价（基于强大的价值主张）来抵消关税 [85][86] - 预计2026年将完全抵消关税影响，全年基础而言，年初可能提供更多细节 [85][86] - 2026年关税的 gross 负面影响约为每股收益的6% [87] 问题: 中国工业业务与"反内卷"运动 [91][92] - "反内卷"运动主要针对太阳能、钢铁等领域的产能过剩和价格战，这些并非公司重点市场，因此影响有限 [92] - 公司工业组合更专注于广泛的自动化、数字化需求，产品竞争力强，第三季度实现增长 [92][93] 问题: 近岸外包对话的最新情况，特别是制药客户 [94][95] - 制药领域表现良好，客户关注点转向如何优化流程、提高效率以及实施再岸/近岸机会，MFN话题并非首要讨论点 [95][105][106] - 仍处于早期阶段，重点是与客户在规划阶段合作 [95] 问题: 生物加工需求的范围和可持续性 [97][98] - 生物加工需求强劲，遍及整个产品组合（过程分析、QA/QC解决方案、工业解决方案如罐秤） [97][98] - 预计这一势头将持续到2026年 [97] - 第三季度在生物加工传感器和罐秤方面均看到强势，随着客户扩大产能，需求将持续 [99] 问题: 服务业务表现和战略 [100][101] - 第三季度服务增长8%（含1%收购收益），表现强劲 [101] - 目标是2025年和2026年实现中高个位数增长，长期增长预计高于公司平均水平 [101] 问题: 制药客户情绪与MFN交易 [104][105] - 制药领域表现良好，MFN讨论初期可能带来不确定性，但目前客户更关注优化流程、提高效率以及再岸/近岸承诺 [105][106] 问题: 替换周期机会 [108][109] - 过去两年替换需求较为疲软，安装基础正在老化，存在上行潜力，但触发时间不确定，未完全纳入2026年指引 [109] 问题: 中国潜在刺激措施的影响 [111][112] - 公司团队在市场中非常敏捷，能有效识别和追求机会 [111] - 当前刺激计划对公司产品组合和客户的益处有限，若出台更广泛的基础设施刺激方案，过去曾受益更多 [112] 问题: 产品检测业务表现和中期市场战略 [113][114] - 第三季度7%的增长得益于过去几年的产品创新和组合扩展，特别是针对中端市场 [29][114] - 产品推出节奏将持续至2026年，带来信心，收购也可能带来协同效应（如新增服务） [114]

文章核心观点 - 2025年第二批“国产好仪器”评选结果揭晓，共有9家公司的11台仪器获选，覆盖多领域核心检测需求[2][4] - 高端仪器在国家“十五五”规划中的战略地位实现关键升级，从“基础工具”跃升为决定国家核心竞争力的“战略攻坚阵地”，与集成电路、工业母机等并列，并首次提出“超常规措施”和“全链条推动”[2] - 评选活动由仪器信息网联合权威科研机构及工业用户推进，秉承“用户说好才是真的好”的宗旨，旨在夯实奖项作为高端仪器创新成果“权威认证标杆”的行业地位[4] 评选活动与结果 - 评选历时四个月，通过用户需求满足度、质量满意度、仪器性价比、服务满意度及推荐意愿度等核心维度进行广泛调研，待用户基数达标后经权重评分与公示，确保客观公正[9] - 获奖的9家公司包括施启乐（广州）仪器有限公司、山东惠分仪器有限公司、易孛特生命科学（上海）有限公司等[5][6] - 具体入选的11台仪器包括FYHPGe高纯锗能谱仪、SHINE CIC-D160+离子色谱仪、HF-906气相色谱仪等，覆盖能谱分析、色谱、滴定、浓缩等多个检测领域[11] 行业平台与战略发展 - 论坛同期启动“国产好仪器应用示范中心”，由仪器信息网CEO赵鑫携手高校、科研院所专家共同揭牌，旨在打通国产仪器“研发-应用”环节的关键桥梁[12] - 该应用中心已合作13家单位，覆盖华北、华东、华中、西南、西北五大区域，包括清华大学、山东大学、武汉大学等头部创新平台[13] - 仪器信息网从2013年至今，用10年时间联手20000名一线用户，通过电话调研、实地走访等形式，已筛选出400台经市场检验的“国产好仪器”[15] - 应用示范中心构建集产品展示、用户体验、技术交流、市场推广于一体的平台，助力国产仪器实现从“可用”到“好用”再到“爱用”的跨越式发展[16]

融资与上市进展 - 公司完成1.31亿元战略融资，投资方为合肥市共创接力创业投资基金（合肥兴泰资本）[3] - 本轮融资资金将重点用于量子计算相关设备、磁共振专用设备及实验分析仪器的研发与设计能力升级[4] - 公司已于2024年9月完成IPO辅导验收，此前在2021年12月完成数亿元C轮融资[5] 公司背景与技术核心 - 公司成立于2016年，源自中国科学技术大学量子信息科学团队，致力于以量子精密测量和量子计算为核心技术[5] - 联合创始人兼CEO贺羽毕业于中国科学技术大学少年班，并曾在中国科学院微观磁共振重点实验室工作[5] - 公司核心产品已广泛应用于量子计算、材料科学、生命科学及能源催化等前沿科研领域[5] 核心产品与应用 - 原子级精度传感器探针尖端仅0.5纳米，可实现单个细胞的温度检测，并应用于癌细胞早期筛查[6] - 超灵敏磁力仪能探测弱于地磁场100亿倍的磁信号，为冠心病诊断提供全新工具[6] - 芯片检测设备可分辨比发丝细万倍的微观结构，旨在打破国外对高端半导体检测仪器的垄断[6] 市场与客户 - 公司已交付上千台高端科学仪器，客户覆盖全球高校与企业研发中心[7] - 产品远销英国、意大利等20多个国家，客户包括清华大学、复旦大学、中科院及多家国际知名实验室[5][7]