财务表现 - 上半年整体营业收入22.6亿，同比下降4.8亿，主要因OEM业务收入减少3.4亿和主营业务收入减少1.4亿 [2] - 归属于母公司股东的净利润9,358万，同比减少6,881万，但第二季度单季度净利润6,645万，同比提升33%，环比提升145% [2] - 整体毛利率51%，同比提升5个百分点，主要因OEM业务毛利提升且收入占比下降 [2][12] - 经营性现金流2.4亿，创近五年来最佳水平 [2] 业务分地区表现 - 国内主营业务收入达历史较好水平，渠道业务增长强劲，公共安全、应急、消防等行业持续拓展 [3] - 海外业务稳中向好，签单金额增长显著，占收入比重50%，未来核心增长驱动为新兴市场和一带一路地区 [7] - 欧洲市场面临压力，美洲、中东、非洲、南亚整体增长较好 [7] 产品与技术发展 - 窄带业务稳健发展，完善产品型号并参与公安、应急等行业标准制定 [4] - 公专融合产品逐步打开市场，推出MCX平台、PoC平台等解决方案，支持多层次深度融合 [5] - AI专网结合机器狗、AI指调等功能，与行业头部机器人公司合作推出四足机器人解决方案 [6] - 研发投入同比增长8%，重点投向窄带产品、公专融合、智能指调、应急自组网等领域 [9] - 关键原材料国产替代进展顺利，将推出纯国产化信创产品 [10] 战略与未来展望 - 管理变革成效显著，2024年研发、管理、销售三项费用率较2021年显著下降 [2] - 2025年起加大投入，为明后年业绩增长奠定基础 [2] - 战略重心向一带一路、金砖国家发力，欧洲北美保持渠道深耕 [8] - OEM汽车电子业务持平，未来将向新能源重卡和机器人领域延伸布局 [11] - 对下半年业务机会保持乐观，AI专网应用场景丰富，目标实现高质量发展 [13]

公司业务布局 - 公司成立30余年深耕专用无线通信领域 业务覆盖120多个国家和地区 [1] - 未来将加强全球渠道布局 核心瞄准发展中国家公共安全市场 [1] - 持续为全球公共安全 应急 能源石化 轨道交通等泛行业提供专业智能通信解决方案 [1] 技术发展方向 - 在AI专网领域推动产业升级发展 [1] - 积极参与低空经济 低轨卫星等专用通信前沿技术应用 [1] 市场战略 - 持续提升市场占有率及品牌国际影响力 [1]

行业与公司 - 海能达专注于专网通信领域，涉及公共安全、应急消防、电力等行业[2][4][6][7][9][10][11][12][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25] 财务表现 - 2025年上半年营收22.6亿元，同比下降17.5%（减少4.8亿元），主要因EMS业务下降3.3亿元及海外项目收入延迟确认1亿元[4] - 上半年净利润9400万元，同比减少6000万元，但二季度归母净利润6300万元，同比增长26%[4] - 毛利率显著提升5个百分点至51%，因EMS业务占比下降及主营业务毛利率维持55%高位[2][4][21] - 经营现金流达2.4亿元，为近五年最佳[2][5] 市场表现 - 国内市场同比增长28%至5-6亿元，创历史新高，受益于应急特别国债及渠道业务增长[2][6] - 海外市场签单量增长60%，但收入确认延迟，预计三四季度体现，重点关注"一带一路"地区[2][6][10][11][19] - 海外业务毛利率比国内高约10个百分点，部分国家达60-70%[19] 产品与技术 - 系统产品取得进展，基于SDR的一体化基站降低客户成本，提升竞争力[7][21] - 主导EPTD 2.0标准制定，应用于电力控制和采集业务[2][7] - 战略布局AI专网，结合大模型和行业小模型构建智能指挥中枢[8][9][15][23] - 推出全国产化终端产品，与陈新合作国产芯片预计下半年至明年上半年量产[3][16][17] 管理变革 - 研管销费用率从52.7%降至42.7%，主营业务费用率更低至30%左右[5][15] - 压缩非主营方向研发，聚焦专用通信、融合通信及新型无人装备[15] 子公司与业务调整 - 天海子公司重心转向海外，在"一带一路"地区获过亿美金特种通信订单[11][12] - OEM及其他业务收入同比下降53%，因EMS业务会计方法变更及改装车业务战略调整[12][18] 诉讼与风险 - 与摩托罗拉诉讼二审判决已下达，计提30多亿预计负债，上半年支付6000多万元赔款[13][14] - 与美国司法部和解金额不超过6000万美元，已全额计提[14] 研发投入 - 研发投入同比增长8%，重点投向AI专网、四足机器人及芯片领域[15][17][23] - 全年预计研发费用继续增长几个百分点[15] 未来展望 - 目标海外窄带业务市占率从10-15%提升至15-20%，通过渠道建设有望实现30-40%增长[10] - 预计三季度为全年拐点，全年营收目标建立在顺利交付基础上[20][24] - 市值稳定在200多亿元，步入健康发展阶段[25]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.6亿元同比下降17.5% 净利润9358万元同比下降42.4% [1] - 综合毛利率51%同比提升5个百分点 其中国内销售毛利率同比提升11个百分点 [1] - 经营活动现金流净额2.4亿元创近五年新高 同比增长526% [1] - 单独二季度净利润6300万元同比提升26% 环比一季度提升130% [1] - 财务费用同比减少1.07亿元 受益于负债结构优化及汇兑收益增加 [1] 运营效率 - 主营毛利率从2021年49.6%提升至2025年上半年56.2% [2] - 运营费用率从2021年46.8%降至2024年40.9% [2] - 经营性现金流连续七年保持为正 [2] - 销售费用及研发费用同比增长8% [2] 业务发展 - 专用通信窄带领域完善二代标准产品布局 终端侧重点布局铁路行业 [3] - 系统侧扩展SDR基站频段至150/400兆 降低用户建网成本 [3] - 公专融合业务升级MCX平台 全球部署11套PoC平台 [3] - 智能指调与应急通信推出四足机器人解决方案 整合APP与多形态终端 [3] - 移动宽带聚焦"一带一路" 采用"4G底座+5G高地"策略 [3] 市场拓展 - 国内市场在公共安全 轨道交通 应急领域斩获重要订单 [3] - 海外市场在哥伦比亚 南非 克罗地亚等地举办合作伙伴峰会 [3] 技术创新 - 提出"AI专网"理念 构建智能行业专网与公网融合 [4] - 终端侧融合四足机器人接入指挥调度系统 [4] - 应用侧打造多种AI专网解决方案 从基础通信转向智能基础设施 [4] - 未来将推动AI技术融入更广泛行业专网生态 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.6亿元同比下降17.5% 净利润9358万元同比下降42.4% [1] - 综合毛利率51%同比提升5个百分点 其中国内销售毛利率同比提升11个百分点 [1] - 经营活动现金流净额2.4亿元创近五年新高 同比增长526% [1] - 第二季度净利润6300万元同比提升26% 环比第一季度提升130% [1] - 财务费用同比减少1.07亿元 受益于负债结构优化及汇兑收益增加 [1] 运营效率 - 主营毛利率从2021年49.6%提升至2025年上半年56.2% [2] - 运营费用率从2021年46.8%降至2024年40.9% [2] - 经营性现金流连续七年保持为正 [2] - 销售费用及研发费用同比增长8% [2] 产品与技术发展 - 专用通信窄带领域完善二代标准产品布局 终端侧重点布局铁路行业 [3] - SDR基站频段扩展至150/400兆 降低用户建网成本 [3] - 公专融合升级MCX平台 全球部署11套PoC平台 [3] - 推出新型多模终端及政务安全终端 优化多款产品性能 [3] - 智能指调采用"国产大模型+行业小模型" 推出四足机器人解决方案 [3] - 移动宽带以"4G底座+5G高地"策略助力海外运营商 [3] 市场拓展 - 国内市场在公共安全 轨道交通 应急 能源 司法领域获重要订单 [3] - 亮相十余场展会并护航亚冬会等活动 [3] - 海外市场在哥伦比亚 南非 克罗地亚等地举办合作伙伴峰会 [3] 战略方向 - 提出"AI专网"行业引领理念 推动专网从通信管道向智能基础设施转型 [2][4] - AI专网具备辅助决策 动态优化和全链条协同能力 [4] - 通过技术创新与生态整合加速行业专网进入AI时代 [4]

公司动态 - 海能达基于与AI生态合作伙伴的深度合作，结合在专网通信领域领先的技术积累，将自研的宽带自组网技术与机器狗主体实现加载融合，推出"专网通信+机器狗"解决方案 [1] - 该解决方案可广泛应用于日常巡检、警用巡逻、大型安保、重大赛事、应急救援、灾后重建等场景 [1] - 未来将实现指挥人员通过调度终端或对讲机语音输出，对无人机、机器狗、警车等无人化智能设备下达指令 [1] - 目前机器狗和无人车等新技术仍在不断迭代中，公司将持续推动方案演进，结合AI专网技术，推出满足客户需求的各类AI专网应用及解决方案 [1] 技术发展 - 公司开创性推出"专网通信+机器狗"解决方案，结合了自研的宽带自组网技术与机器狗主体 [1] - 解决方案基于公司优质的行业渠道及客户群体，可助力客户发挥重要作用 [1] - 公司将结合AI专网技术，持续推动方案演进，推出更多AI专网应用及解决方案 [1]

公司基本情况 - 公司是我国专用通信领域的领军企业和全球专用通信领域的技术领先企业 基于专网通信领域的领先优势 持续加大对融合通信 智能指调 卫星通信 AI 芯片等技术的研发投入 形成"2+3+1"的产品战略 [4] - 公司依托新一代信息化指挥调度系统 融合高效安全的宽窄带通信网络和多模智能终端技术 为公共安全 政务应急 大交通 能源 工商业等多元行业客户提供端到端的语音 数据 图像 视频综合应用 [4] - 公司通过全球化营销网络提供丰富完备的产品解决方案及服务 [4] 海外市场发展 - 海外业务是公司的重点方向 公司国际化发展已经20余年 在全球设有90多家分支机构 与全球数千家经销商 集成商和合作伙伴紧密协作 销售和服务网络覆盖全球120多个国家和地区 [5] - 公司战略重心向"一带一路"等发展中国家加大投入 今年以来在克罗地亚（欧洲） 哥伦比亚（拉美） 南非（非洲）成功召开多场经销商峰会 [5] - 公司助力伊拉克911指挥中心成功启用 再次中标泰国执法记录仪项目 助力智利穆尔琴市消防队提升应急响应效率 并为巴西联邦警察提供公专融合关键通信解决方案 [5] - 公司积极参与全球展会包括全球关键通信展会（CCW2025） 世界移动通信大会（MWC25） GITEX Africa 2025 哈萨克斯坦中国商品展等 提升品牌全球影响力 [5] AI专网战略布局 - 公司在业界首度提出"AI专网"理念 利用AI技术赋能专用网络 使专网从通信管道转变为具备辅助决策 动态优化和全链条协同能力的智能基础设施 [6] - 技术智能化通过AI在终端 管道到平台的全链条赋能 助力行业专网实现网络自优化与动态决策 推动从被动运维转向自主感知和分析 支持与机器狗等创新终端的协同 [7] - 应用场景化将AI深度融入专网通信网络 适配公共安全 应急 工业等垂直领域的场景需求 提供无人机联动等定制化解决方案 [7] - 安全可信化通过自研底层芯片 国产化通信核心部件 并与运营商合作融合量子加密等技术 强化"端-管-云"全链路安全性 构建可信通信体系 [7] - 生态开放化强调AI需从技术单点突破转向生态协同 要求行业专网打破封闭性 兼容低轨卫星 机器狗等多元协议与创新终端 引入更多产业伙伴 构建跨领域开放的生态体系 [7] - 在管道侧引入AI技术构建更加智能的行业专网并与公网融合 在终端侧融合机器狗 无人机等终端接入指挥调度系统 在应用侧打造智慧公安 智慧应急 智慧园区 智慧工厂等AI专网解决方案 [7] 未来发展方向 - 公司将持续围绕"AI+通信"的核心逻辑 通过技术创新与生态整合 将AI技术融入更广泛的行业专网生态 助推行业专网加速进入AI专网时代 [2][8]

全球化战略调整 - 公司以7550万欧元（约合人民币6.28亿元）出售西班牙子公司Teltronic的全部股权，交易已完成股权转让协议签署、款项支付及股权交割 [1] - Teltronic截至2025年6月30日总资产8.8亿元，净资产3.27亿元，上半年营业收入2.45亿元，净利润2692.61万元，此次出售预计带来0.8亿元税前收益 [1] - 2017年公司以6.49亿元人民币收购英国赛普乐公司，获得Teltronic，2022年以1.595亿欧元（约合人民币10.76亿元）出售赛普乐，但保留Teltronic [2] 历史发展与行业地位 - 公司成立于1993年，前身为深圳市好易通科技有限公司，2011年上市，主营业务为对讲机等专业无线通信设备 [3] - 全球专网通信市场规模2024年突破200亿美元，公司市场份额约8%，排名第三，仅次于摩托罗拉和建伍 [3] - 公司被称为专网通信"小华为"，通过收购赛普乐成为全球Top2企业，改写行业竞争格局 [2][3] 法律纠纷与财务影响 - 公司承认窃取摩托罗拉商业机密，面临最高6000万美元（约4.4亿元人民币）罚金及赔偿 [4] - 2024年针对诉讼案件全额计提预计负债37.57亿元，法务费用2.4亿元（同比增长105%） [4] - 2024年营收61.42亿元（同比增长8.65%），净利润巨亏34.85亿元（同比下降798.43%） [4] - 2025年上半年归母净利润预计0.8亿-1亿元（同比下降38.42%-50.74%），原因包括海外项目交付延迟及EMS业务下滑 [4]

海外业务发展 - 海外业务是公司重点方向，国际化发展已20余年，覆盖120多个国家，全球营销体系完善 [2] - 战略重心向"一带一路"发展中国家加大投入，在印尼、中东、南非成功举办经销商峰会，拉美地区即将举办 [2] - 欧洲是重要渠道市场，聚焦成长型业务、融合通信新产品及无人化设备推广 [2] - 拉美市场在巴西、墨西哥等金砖国家布局深入，项目及渠道业务快速增长 [2] - 北美市场主要聚焦部分渠道业务及小型行业市场 [2] 费用率分析 - 专网通信赛道细分，渠道建设初期投入高导致销售费用率较高，但定制化需求带来较高毛利率 [3] - 公司持续优化费用率，剔除诉讼影响后税前利润率已大幅提升 [3] - 未来收入增长叠加费用控制，管理费用率有望进一步下降 [3] AI技术应用 - 提出"AI专网"理念，指挥调度产品结合AI技术提升警情预判能力，已在广西、四川、湖北、福建等地布局 [4] - 窄带时期以语音为主，未来将融合无人机、无人车等智能化终端，目前处于早期商用阶段 [4] 现金流与回款 - 2024年报表端经营性现金流6亿元，剔除诉讼影响后实际达10亿元，体现主业造血能力 [4] - 公司重视现金流管理，通过生态合作及渠道变革（提升经销商及中小行业占比）加速资金周转 [4] 低空经济布局 - 主业专用通信业务结合应急、公安需求，提供自组网与无人机通信解决方案 [5] - 子公司深海曾为大疆供应商，现与头部互联网零售科技企业合作，物流无人机起量可能带动业务 [6] 海外核心竞争力 - 客户响应、服务及技术迭代优势明显，专网通信领域渠道布局最广 [7] - 持续拓展合作伙伴，推进渠道下沉，未来新产品可通过成熟渠道快速触达客户 [7] 财务表现与展望 - 2025年一季度营收10.03亿元（同比降20.76%），归母净利润2713.11万元（同比降75.83%），毛利率51.78% [8] - 一季度收入下降因去年EMS业务汽车电子订单高基数及行业季节性（一季度通常占全年10-15%） [8] - 当前在手订单稳定，全年目标稳健增长，费用率预计略降 [8] - 近3个月融资净流出2.7亿元，融券净流出157.31万元 [9]