交易概述 - 公司宣布收购New Gold的交易 [1][2] - 此次合并将创建行业内唯一一家全北美地区的高级贵金属矿业公司 [3] - 合并后的公司拥有无与伦比的生产、现金流和流动性状况 [3] 交易逻辑与效益 - 交易逻辑清晰且引人注目 为双方股东带来巨大利益 [3] - 交易旨在使公司比独立发展更快地变得更好 [4] - 成功的交易关键在于人才 整合具有相似文化的公司以组建更强大、更有韧性的团队 [4]

钻探项目计划 - 公司正在敲定于今年秋季启动30,000米钻探计划中首个3,600米阶段钻探的计划 [1] - 第一阶段钻探将跟进新建模数据，该数据识别出29条潜在矿脉 [2] - 最初三个钻孔将测试Nipissing辉绿岩上下方的潜在银矿脉及其延伸部分，以及辉绿岩与太古代火山岩层上下接触带附近的银矿脉 [2] - 初始钻探将针对总共7条不同深度的建模矿脉 [3] 地质发现与资源潜力 - 2019年至2022年间进行的首个60,000米钻探计划的数据，在辉绿岩内部及其上下方的太古代火山岩层中识别出重要的银矿截点 [3] - 近期结构和钻探数据的汇编工作识别出29条银矿脉，拓宽了矿区高品位截点的目标范围 [4] - 在Castle East地区，辉绿岩下接触带的垂直深度可达600米，大部分历史钻探未能达到此深度，导致该区域勘探不足 [5] - 与历史勘探时期相比，当前金刚石钻探技术显著进步，可通过更精确的定向钻探和楔形孔钻探，并结合孔内地球物理技术，使下接触带更易触及 [5] 公司资产与资源概况 - 公司的旗舰Castle资产包含63平方公里的勘探区域和过去生产的Castle矿 [10] - 在Castle East发现区，钻探已在Castle East Robinson Zone的1A和1B两个区段圈定了756万盎司的推断银资源量，平均品位为8,582克/吨银，来自27,400吨物料，起始垂直深度约400米 [11] 战略与运营模式 - 公司采用综合处理策略，利用多种金属的协同价值 [12] - 高品位银回收支持提取关键矿物（包括钴、镍和其他电池金属）的经济性 [12] - 公司的专有Re-2Ox湿法冶金工艺能够生产技术级硫酸钴和镍锰钴配方 [12] - 公司通过持有Coniagas Battery Metals Inc 35%的股权，在魁北克省北部保有电池金属资产组合，并在安大略省Cochrane附近拥有占地32平方公里的St Denis-Sangster锂项目 [13]

涉及的行业与公司 * 行业为北美贵金属采矿业 公司为Coeur Mining（NYSE: CDE） 其宣布收购New Gold公司[1][2] * 合并后的公司将专注于黄金、白银和铜的生产 成为一家总部位于美国的顶级贵金属生产商[2][4][5] 交易核心细节与财务影响 * Coeur将以每股New Gold股份换取0.4959股Coeur股份的方式 进行全股票收购 股权价值约为70亿美元 此报价较New Gold上周五收盘价有16%的溢价[11] * 交易完成后 现有Coeur股东和New Gold股东将分别拥有合并后公司约62%和38%的股份[11] * 交易预计将显著提升财务指标 2026年合并EBITDA预计达到约30亿美元 自由现金流约20亿美元 并使每股自由现金流增加约40%[4][16] * 交易预计将使2026年每盎司成本实现两位数百分比的下降[16] * 交易需获得New Gold股东66⅔%和Coeur股东多数批准 股东会议预计在明年第一季度举行 交易预计在2026年上半年完成[11] 合并后公司的规模与定位 * 合并将创造一家市值约200亿美元的美国贵金属生产商 使其跻身全球前十大贵金属公司之列 并保持全球前五大白银生产商的地位[4][15] * 合并后公司预计明年将生产约2000万盎司白银、90万盎司黄金和1亿磅铜 约合125万盎司黄金当量[5] * 超过80%的2026年合并收入将来自美国和加拿大业务[4][5] * 合并旨在创造业内唯一的全北美资深贵金属矿业公司 拥有领先的生产、现金流和流动性状况[2] 战略 rationale 与协同效应 * 交易的核心 rationale 在于规模和质量提升 而非传统的成本协同效应 重点在于打造一个更低风险、更高质量、更具韧性的企业[53] * 合并结合了Coeur的五个矿山与New Gold的两个高质量加拿大矿山（New Afton和Rainy River） 形成七个矿山的投资组合[5][8] * 合并后的规模、质量和北美业务布局有望使公司获得潜在的投资级信用评级 并可能被纳入美国主要指数 从而增强流动性[4][5][19] * 公司计划在交易完成后寻求在多伦多证券交易所（TSX）上市[20] 资产与运营亮点 * New Gold的New Afton矿是位于不列颠哥伦比亚省的低成本金银铜地下矿 已运营13年 C区的开发开启了新的增长阶段 K区的勘探成功有望显著延长其矿山寿命[12][13] * Rainy River矿是位于安大略省的大型露天与地下金矿 日处理量2.5万吨 预计2026年产量约34万盎司 上周季度财报显示其单季度自由现金流超过2亿美元[13] * Coeur看好Rainy River庞大的未充分勘探地块的潜力 计划加速在该地区的勘探投资[14][29] * Coeur将其在Palmarejo矿从露天转向地下的经验类比于Rainy River的当前过渡[13] 资本配置与未来展望 * 两家公司均报告了强劲的第三季度业绩和创纪录的自由现金流 预计合并后将产生大量现金 形成净现金头寸[16][50] * 未来资本将优先用于高回报的有机增长机会 如New Afton的K区、Rainy River及其他现有业务的棕地勘探[4][33] * 随着现金积累 公司将与董事会讨论加强和维持资本回报给股东的政策[34][60] * 公司目前视其所有资产为重要贡献者 暂无出售非核心资产（如Wharf或Kensington）的计划[31] * 位于不列颠哥伦比亚省北部的关键矿产项目Silvertip被视为长期的增长选择 合并带来的更大规模和在不列颠哥伦比亚省的存在可能对其未来发展有利[18][32] 其他重要内容 * 公司强调了对安全、环境保护的承诺 以及与运营地社区（包括与First Nations）保持牢固关系和有意义伙伴关系的共同价值观[21] * 公司总部将保留在芝加哥 同时维持New Gold的多伦多办公室以及Coeur自2017年起在温哥华的小型办公室[6] * 关于加拿大投资法的批准 公司认为风险不大 但预计其审查过程将是决定交易完成时间的主要因素[43]

债务结算安排 - 公司计划通过发行673,333个结算单位来清偿总计101,000加元的第三方债权人债务，每个结算单位发行价为0.15加元[1] - 每个结算单位包含一股普通股和半份不可转让的普通股认购权证，每份完整权证允许债权人在24个月内以每股0.35加元的价格认购一股普通股[1] - 该债务源于公司在2025年6月5日宣布的非经纪私募配售，由于多伦多证券交易所创业板仅部分批准该配售，导致债权人未能全额认购，从而形成公司对债权人的欠款[2] - 债务结算中发行的所有证券将根据加拿大证券法自发行之日起面临四个月的禁售期，且该结算的完成仍需获得交易所的批准[3] 融资活动更新 - 公司宣布将不再进行此前于2025年8月5日宣布的债转股交易[4] - 公司已从董事会主席Ian Rogers处获得一笔190,160加元的无担保贷款，该贷款月利率为1%，期限为24个月[5] - 由于Ian Rogers是公司董事，该贷款构成关联方交易，公司依据MI 61-101的豁免条款，未进行正式估值和少数股东批准，因贷款公允价值未超过公司市值的25%[5] 公司业务概览 - Lincoln Gold Mining Inc 是一家总部位于加拿大温哥华的贵金属开发和勘探公司[6] - 公司拥有Bell Mountain金银项目，该项目已完全获得许可并即将投产；另拥有Pine Grove黄金项目，该项目正处于许可的最后阶段[6] - 两个黄金项目相距61空中英里，位于富含金银矿藏的Walker Lane矿带[6] - 公司的目标是成为中型黄金生产商，并致力于保持稳健的进展[6]

核心交易概述 - Latin Metals Inc 与 Daura Gold Corp 签订具有约束力的协议，Daura 可通过满足特定条件获得 Cerro Bayo 和 La Flora 项目最高 80% 的权益 [1] - 该协议体现了公司的“探矿者生成器”商业模式，通过引入合作伙伴为勘探提供资金并降低稀释风险 [5] 期权协议主要条款 - Daura 在 38 个月期权期内，可通过支付总额 170 万美元给 Latin Metals 并承担 40 万美元支付给基础供应商，以获得项目 75% 的不可分割权益 [2][3] - 行权前必须完成 28,000 米的钻探并提交符合 43-101F1 标准的技术报告，其中包含矿产资源估算 [3][4][9] - 不可撤销的勘探承诺包括在 2026 年 4 月 30 日前完成 50 线公里 IP 剖面、150 线公里梯度阵列 IP 和 1,500 米钻探 [4][9] 增持权条款 - Daura 在行使期权时可选择将权益增至 80%，需根据技术报告中的资源量向 Latin Metals 支付款项 [6] - 增持权行权付款标准为：控制和推断资源每金当量盎司 7 美元，推断资源每金当量盎司 5 美元 [8] 合资企业与权益转换 - 行使期权后双方将成立合资企业，Daura 初始权益 75%（行使增持权后为 80%），Latin Metals 为 25%（行使增持权后为 20%） [11] - 若任何一方权益低于 10%，将转换为 2% 的净冶炼回报权利金，其中 1% 可由另一方以 500 万美元回购 [12] - Latin Metals 在增持权到期后有 90 天选择权，可将其合资权益转换为 3% 的净冶炼回报权利金，使 Daura 获得项目 100% 权益 [13] 项目地质与区位优势 - Cerro Bayo 项目已获得环评批准，授权在项目区域 21 个钻点进行勘探钻探，项目全年可进入，基础设施完善 [14] - 已完成勘探工作确定了 6 公里宽的构造走廊，存在多个低硫化浅成热液型矿脉靶区 [15] - 项目位于 Deseado 地垒核心区，该区域自 1990 年以来已发现超过 6 亿盎司白银和 2,000 万盎司黄金 [16] - 区域内有多个生产中的矿山和高级阶段项目，包括 Newmont 的 Cerro Negro 矿（约 700 万盎司金当量）和 Hochschild 的 San Jose 矿（约 6,400 万盎司银当量） [23] 公司背景与战略 - Latin Metals 是秘鲁和阿根廷的铜、金、银勘探公司，采用“探矿者生成器”模式运营，拥有 18 个项目 [20] - Daura Gold 在秘鲁 Ancash 地区拥有 15,900 公顷勘探特许权的 100% 不可分割权益，包括 900 公顷的 Antonella 靶区 [19]

VANCOUVER, BC / ACCESS Newswire / November 3, 2025 / Core Silver Corp. ("Core Silver" or the "Company") (CSE:CC)(FSE:8ZR)(OTCQB:CCOOF) is pleased to summarize widespread gold results and their associated silver values from the Silver Lime Polymetallic Project ("Silver Lime" or the "Project"), located within the Company's 100%-owned Blue Property (the "Property") in the Atlin Mining District of northwestern British Columbia. Nick Rodway, President & CEO of Core Silver, commented: "Gold is proving to be an in ...

合并与财务展望 - 合并后公司预计在2026年产生约30亿美元的EBITDA和约20亿美元的自由现金流[10] - 合并交易的股权价值约为70亿美元，Coeur和New Gold股东将分别拥有合并公司约62%和38%的股份[18] - 合并后公司预计将实现更低的整体成本和更高的整体利润率[10] - 预计合并将显著增强Coeur的每股净资产价值和运营现金流[10] - 合并后公司将具备强大的现金流，预计在交易完成时将实现净现金头寸[10] - 预计合并后公司将实现净现金头寸，并快速增长现金余额，助力投资级信用评级和股东回报[82] 生产与运营数据 - 合并后公司将拥有约2000万盎司的银、90万盎司的金和1亿磅的铜的年产量[12] - 2026年预计黄金等价生产量为1,243千盎司，较2025年增长93%[40] - 2026年预计银生产量为20百万盎司，较2025年增长4%[40] - 2026年预计铜生产量为92百万磅[40] - 2025年第一季度，地下矿山每吨开采成本为$135，处理每吨成本为$37[96] - 2024年第三季度，Rochester矿山每吨开采成本为$2.28，处理每吨成本为$3.62[119] - Kensington矿山2024年第一季度每吨开采成本为$138，处理每吨成本为$50[131] 现金流与收入 - New Gold在2025年截至目前的运营现金流为4.12亿美元，自由现金流为2.15亿美元，收入为6.57亿美元[28] - New Afton矿山在2025年截至目前的运营现金流为1.97亿美元，自由现金流为1.15亿美元，收入为3.23亿美元[21] - 2025年第三季度运营产生的现金为3.007亿美元，较第二季度的1.629亿美元增长84.6%[155] - 2025年第三季度自由现金流为2.047亿美元，较第二季度的625万美元增长227.5%[155] 未来展望 - 2026年预计EBITDA为3,150百万美元，较2025年增长113%[40] - 2026年预计自由现金流为2,116百万美元，较2025年增长125%[40] - 2026年预计黄金现金成本为1,077美元/盎司，较2025年下降17%[40] - 2026年预计EBITDA利润率为66%，较2025年提高5%[40] - 2026年每股自由现金流预计为2.03美元，较2025年增长40%[40] - 2026年预计现金为390百万美元，较2025年增长46%[40] 投资与资源 - 公司在New Afton、Rainy River及Coeur的投资组合中有强劲的有机增长机会，具备加速投资的财务能力[82] - 2024年公司黄金P&P储量为693千盎司，白银P&P储量为681百万盎司[104] - 2024年已探明和可采矿储量总计为5.752亿短吨，金含量为0.006盎司/吨，银含量为0.47盎司/吨[158] - 2024年推测矿资源总计为1.802亿短吨，金含量为0.013盎司/吨，银含量为0.46盎司/吨[163] 负面信息与风险 - 合并交易预计在2026年上半年完成，需获得股东和监管机构的批准[18] - 2025年第三季度矿业资本支出为7550万美元，较第二季度的9210万美元下降18.5%[155]

交易概述 - Coeur Mining将以全股票交易方式收购New Gold Inc，交易价值约为70亿美元 [1] - 交易已获得双方董事会一致批准 [1] - 合并后将创建一家新的北美高级贵金属生产商，市值约为200亿美元 [1] 交易条款与股权结构 - New Gold股东每股可获得0.4959股Coeur普通股，该兑换比例对New Gold的估值为每股8.51美元，较10月31日收盘价有16%的溢价 [3] - 交易完成后，Coeur股东将拥有合并后公司约62%的股份，New Gold股东将拥有约38%的股份 [4] 战略意义与管理层评价 - 合并将两家文化相似的公司结合在一起，创建一家更强大、更具韧性、规模更大的贵金属矿业公司 [2] - Coeur管理层称此次合并是“一个非凡的机会”，将在恰当时机创建无与伦比的北美矿业巨头，并看好其现金流潜力 [3] - New Gold管理层认为合并后将成为一个现金流巨头，有望超越更大的同行，并具备显著延长矿山寿命和增长每股净资产价值的潜力 [7] 合并后实体规模与财务预测 - 合并后公司将拥有横跨美国、加拿大和墨西哥的七个矿山组合，年产量潜力为90万盎司黄金、2000万盎司白银和1亿磅铜 [4] - 公司预计到2026年将产生30亿美元的息税折旧摊销前利润和20亿美元的自由现金流 [5] - 新实体超过80%的收入将来自北美，使其跻身全球前十贵金属生产商和五大白银生产商之列 [5] 协同效应与增长前景 - 交易将带来显著的业务和财务协同效应，包括增强的资产负债表、更低的成本以及扩大的有机增长潜力 [6] - 合并后的项目管道包括Coeur的不列颠哥伦比亚省Silvertip项目、New Gold的New Afton矿K区扩建以及Rainy River勘探计划，这些都将受益于合并后公司的规模和流动性 [6] 管理层与董事会构成 - 交易完成后，New Gold管理团队的多名成员将加入Coeur，New Gold的总裁兼首席执行官Patrick Godin将加入Coeur董事会，另有一名New Gold董事也将加入 [7] 顾问与时间安排 - BMO Capital Markets和RBC Capital Markets担任Coeur的财务顾问，National Bank Capital Markets和CIBC Capital Markets担任New Gold的财务顾问 [8] - 交易预计将于2026年上半年完成，需获得股东、法院和监管机构的批准 [8] 市场反应 - 消息公布后，Coeur股价在盘前交易中下跌1.63%至16.90美元，New Gold股价上涨9.81% [9]

更新后的矿产资源估算核心亮点 - 公司完成了对其全资拥有的哥伦比亚Zancudo项目矿产资源估算的更新，估算由Resource Development Associates Inc依据NI 43-101标准编制，生效日期为2025年10月31日 [1] - 更新的矿产资源估算将约23%的金当量资源从推断级别升级至探明级别，这得益于2024年的加密钻探和更新的金属价格假设 [3] - 总计有979,000吨资源被升级为探明级别，品位为金6.9克/吨、银84克/吨，总计包含217,000盎司黄金和270万盎司白银 [5] - 推断资源量增加了13%，总量达到463.6万吨，品位为金5.6克/吨、银84克/吨，总计包含832,000盎司黄金和1,250万盎司白银 [5] 矿产资源估算详细数据对比 - 截至2025年10月31日，以3.25克/吨金当量为边界品位，探明资源量为97.9万吨，金当量品位7.9克/吨，推断资源量为463.6万吨，金当量品位6.6克/吨 [7] - 与2023年10月24日的先前估算相比，当时以4.00克/吨金当量为边界品位，推断资源量为410万吨，金当量品位8.1克/吨 [7] - 当前估算使用的边界品位（3.25克/吨）考虑了以下因素：金价2,400美元/盎司、银价28美元/盎司；金回收率85%、银回收率87%；6.7%的特许权使用费；以及采矿、加工、管理等成本 [12] - 金当量计算公式为：AuEq = (Au * 85% * Au价格 + Ag * 87% * Ag价格) / (85% * Au价格) [10] 项目地质与钻探概况 - Zancudo矿床的矿化发生在叠置的席状矿体和陡倾矿脉中，走向长度达2,500米，平均矿脉宽度0.35米，最大宽度3.0米，已知矿化垂直延伸400米 [5] - 本次更新估算所依据的数据库总计包含194个钻孔的47,329米金刚石钻探数据，其中包括2024年钻探活动中45个钻孔的7,225米数据 [5] - 矿床在所有方向上仍保持开放，具有进一步扩大的潜力 [5] 项目开发与生产进展 - Zancudo项目已获得完全许可，将于明年开始生产精矿，新的日处理1,000吨的浮选加工厂正在建设中 [4] - 公司已于2025年第二季度在其全资拥有且完全许可的Zancudo项目开始采矿作业 [18] 2026年钻探计划 - 公司正准备启动Zancudo项目下一阶段勘探计划，总计包括15,000米金刚石钻探，预计于2025年底开始并持续至2026年 [4][17] - 钻探计划将聚焦四个主要目标：1) Brisas靶区5,700米地表加密钻探，旨在更好地圈定和延伸Santa Catalina矿段；2) El Castano靶区2,000米地表加密钻探，旨在将相关推断资源升级为探明级别；3) Independencia矿山4,200米地下外延多目标钻探，旨在当前采矿水平以下60米延伸高品位金矿脉；4) 棕地勘探3,200米地表延伸钻探，旨在向西南延伸Manto Antiguo构造相关的矿段并测试Mani靶区 [18] 公司业务概览 - Denarius Metals是一家加拿大初级矿业公司，专注于在哥伦比亚和西班牙的高品位矿区收购、勘探、开发及最终运营贵金属和多金属采矿项目 [17] - 在哥伦比亚，公司拥有100%权益的Zancudo项目是一个高品位金银矿床，包含历史生产区Brisas靶区 [18] - 在西班牙，公司拥有三个关键矿产项目权益：拥有Rio Narcea Recursos, S.L. 21%的股权并运营其Aguablanca项目（被欧盟认定为战略项目）；拥有Lomero项目100%权益；拥有Toral项目100%权益 [20]

交易概述 - Coeur Mining将以换股方式收购New Gold全部已发行股份，交易将通过法院批准的安排计划进行 [1] - 交易对New Gold股权总价值约为70亿美元，合并后公司的备考股权市值约为200亿美元 [2] - 交易完成后，现有Coeur股东和New Gold股东将分别拥有合并后公司约62%和38%的股份 [2] 交易条款 - New Gold股东每股可获得0.4959股Coeur普通股，该兑换比率意味着对New Gold每股作价8.51美元 [2] - 该作价相较于New Gold在2025年10月31日于NYSE American的收盘价有16%的溢价 [2] 战略意义与协同效应 - 合并将创造一家新的、100%位于北美的顶级贵金属生产商，拥有7个高质量运营资产 [5] - 合并后公司预计2026年将生产约125万盎司黄金当量，包括2000万盎司白银和90万盎司黄金 [1][5] - 超过80%的收入将来自美国和加拿大，并拥有行业领先的自由现金流 [5] 财务影响 - 合并后公司预计2026年将产生约30亿美元的EBITDA和约20亿美元的自由现金流 [1][5] - 与Coeur 2025年全年预计约10亿美元的EBITDA和5.5亿美元的自由现金流相比，有显著提升 [5][7] - 交易将对Coeur的所有关键每股指标产生增值效应，包括资产净值、经营现金流和自由现金流 [5] 运营与增长 - 合并将加速对多个高回报有机增长机会的投资，包括New Afton的K-Zone和Rainy River的棕地勘探 [5] - 合并后公司将拥有强大的、已全额拨付的增长管道 [5] - 合并将结合两家公司的管理团队，New Gold的总裁兼首席执行官等将加入Coeur董事会 [5][12] 市场地位与前景 - 合并后公司将成为全球前10大贵金属公司和前5大白银生产商，白银占其总金属储量的30% [5] - 增强的规模预计将为投资者提供显著提升的日交易流动性，超过3.8亿美元，并有可能被纳入美国主要指数 [5] - 合并后的实体将处于有利地位，有望获得潜在的投资级信用评级和更高的股东回报 [5] 交易审批与时间表 - 交易需要获得New Gold至少66%的股东投票批准，以及Coeur股东的简单多数批准 [12] - 交易预计将于2026年上半年完成，还需获得监管机构、法院以及证券交易所的上市批准 [12][13] - 双方董事会均已一致批准并推荐此交易 [16][17]