公司治理与领导层变动 - 公司于9月17日顺利完成第九届董事会换届选举，韩方如当选董事长，邱锡柱当选副董事长 [2] - 新一届董事会由9名董事组成，包括5名非独立董事、3名独立董事和1名职工代表董事，任期三年 [3] - 公司调整组织结构，不再设立监事会，相关监事转任其他职务 [3] - 董事长韩方如、副董事长邱锡柱、总经理韩真如等核心管理层任职时间均超过20年，管理团队稳定 [8] - 管理层呈现显著家族化特征，韩方如与韩真如为姐妹关系，邱锡柱与韩真如为夫妻关系 [9] - 董事会引入新面孔，如职工代表董事汤宪东及新任副总经理王德全、王志华等外部人才 [9] - 2024年公司董事、监事和高级管理人员合计领取报酬464.59万元，董事长韩方如薪酬最高，为60.07万元 [8] 近期经营与市场表现 - 2025年上半年公司实现营业收入21.48亿元，同比增长8.51%，归母净利润为4.93亿元，同比增长79.18% [11] - 公司9月初在国家电网两次集中招标中成功中标，合计中标金额约1.37亿元 [2] - 公司已连续两年出现“增收不增利”的情况，但在2025年上半年情况出现好转 [14] 业务板块财务分析 - 公司主营业务呈现双主业结构，即钢结构制造业和钾肥化工板块 [10] - 化工板块（以氯化钾为核心）营收占比达66.8%，实现营业收入14.35亿元，同比增长20.8%，毛利率高达52.05% [12] - 制造业板块（包括钢结构、角钢塔、钢管塔等）实现营业收入6.97亿元，同比下降9.70%，增长乏力 [12] - 分产品看，氯化钾产品营收13.98亿元，同比增长19.01%，溴化钠产品营收3715.68万元，同比大幅增长178.37% [13] - 分地区看，国内营收15.31亿元，同比大幅增长74.98%，国外营收6.17亿元，同比下降44.13% [13] 成本与费用结构 - 2025年上半年营业成本为13.15亿元，同比下降4.76% [11] - 财务费用为2149.67万元，同比增长54.85%，主要因外币汇兑损益增加 [11] - 所得税费用为9924.33万元，同比增长166.43%，主要受钾肥利润影响 [11] - 研发投入为2869.07万元，同比下降25.12% [11] 现金流量状况 - 经营活动产生的现金流量净额为9.35亿元，同比增长16.53% [11] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.79亿元，同比大幅下降1999.17%，主要因资金理财循环影响 [11] - 筹资活动产生的现金流量净额为4586.61万元，同比增长127.93%，主要因分配股利及收回保证金影响 [11]

公司概况与领导力 - 公司为上海欧本钢构建筑集团，董事长陈明在钢结构行业深耕27年，并在抖音拥有36.5万粉丝，通过短视频分享建筑力学知识 [2] - 公司致力于为客户提供高性价比的建筑结构解决方案，目标是打造以结构创新为特色的专业一体化建筑企业集团 [2] - 董事长陈明曾跨界尝试移动互联网、餐饮等领域，最终回归建筑主业专注创新，其积累的IT团队与互联网思维为公司研发管理系统埋下伏笔 [3][4] 核心发展战略：创新驱动 - 公司以创新和管理构筑企业护城河，认为当下的创新是组合式创新，力学、材料强度、机械技术等变量越多，组合创新的可能性越大 [5] - 公司创新路径从早期引进国外技术发展到完全自主研发，核心产品甲壳框架系统在装配式建筑中无需模板与脚手架，具有大跨度、大荷载优势，契合工业上楼、物流仓储向高空发展趋势 [6] - 公司是国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业，围绕技术创新发表数十篇论文，董事长陈明于2019年入选国家万人计划科技创业领军人才 [6][7] 核心发展战略：管理驱动 - 为应对工程项目中材料价格波动、工期调整等不确定性，公司自主研发成本控管理系统，借鉴区块链分布式记账、可追溯、不可篡改的思路以精准管控项目成本 [5] - 成本控管理系统支撑公司的合伙人机制，销售与执行团队可根据项目净利润参与分配，从而增强团队信任与协同效率 [5] 海外市场拓展战略 - 公司出海初心在于中国基建实力和经验已成熟，应用于海外市场，定位为跟随优秀的中资企业出海，在全球市场扎根 [7] - 公司定位于研发设计驱动的工程企业，以钢甲壳框架为核心产品，以总包工程为主要模式，通过投资、参股延伸产业链，旨在成为连接中国标准与当地规则的桥梁 [7] - 为高效服务海外项目，公司在印尼参股建设生产基地以保障材料供应与本地化生产，在匈牙利合资成立设计院以精准对接当地规范与设计需求 [7] 企业文化与使命 - 公司企业使命为营造美好建筑，强调建筑应具备打动人的美感，未来计划将建筑之美带向更多国度的城市与天空 [8] - 董事长陈明秉持利他心与浙商互帮互助精神进行知识分享，并在官网挂出海外采购踩坑提醒以帮助同行避雷 [3]

人才资质与项目执行 - 公司部分员工持有国际标准相关焊工证书 [1] - 公司根据各类项目需求持续培养和引进持有各类国际标准证书的人才 [1] - 上述措施旨在充分保障所有项目的顺利执行 [1]

人才资质与项目执行 - 公司部分员工持有国际标准焊工证书 [1] - 公司根据项目需求持续培养和引进持有各类国际标准证书的人才 [1] - 措施旨在充分保障所有项目的顺利执行 [1]

投资评级 - 建筑行业整体业绩降速趋缓 但板块仍面临营收和利润下滑压力[1][2] 核心观点 - 建筑板块营收和归母净利润同比下滑 但业绩降幅较去年同期收窄 其中基建民企盈利显著修复 装修装饰和园林工程亏损收窄[2][13][17][20] - 板块现金流季节性流出减少 但应收账款规模持续增长且处于历史高位 负债率上行且净资产收益率下降[2][13][38] - 子板块分化明显：基建央国企业绩继续下行 钢结构与工程咨询业绩压力仍大 装修装饰和园林工程ROE底部修复但仍为负值[3][4][17][20][79][102] 建筑板块整体表现 - 2025年H1营业收入4.0万亿 同比-5.9% 增速较去年同期-2.77pct[2][13] - 归母净利润910.6亿 同比-6.2% 增速较去年同期+3.88pct[2][13] - 期间费用率5.7% 同比+0.03pct[2][26] - 经营性现金流净额-4943.8亿 同比流出减少208.6亿[2][33] - 应收账款及应收票据合计2.3万亿 同比+14.4% 占营收比例58.4%[2][35] - 资产负债率77.5% 同比+0.75pct 净资产收益率3.5% 同比-0.47pct[2][38] 基建板块 - 营收3.8万亿 同比-5.8% 归母净利润901.2亿 同比-7.4%[3][17] - 毛利率9.9% 同比-0.14pct 归母净利率2.3% 同比-0.04pct[3][46] - 分企业类型： - 基建央企（18家）：营收3.4万亿 同比-4.7% 归母净利润805.1亿 同比-7.7%[3][44] - 基建国企（22家）：营收3950.4亿 同比-14.5% 归母净利润78.33亿 同比-11.52%[3][45] - 基建民企（24家）：营收307.3亿 同比-8.8% 归母净利润17.8亿 同比+43.8%[3][45] - 新签订单：2025年H1基建央企新签订单7.1万亿 同比-0.6% 但Q2订单同比+1.9%[73][77][78] 钢结构与工程咨询板块 - 钢结构（10家）：营收368.0亿 同比+0.7% 归母净利润9.9亿 同比-15.1%[3][19] - 工程咨询（42家）：营收439.4亿 同比-3.3% 归母净利润18.6亿 同比-7.5%[3][19] - 应收账款占比营收分别为60.2%和92.6% 均处于历史高位[3][95] - 资产负债率分别为62.6%和51.3% 同比分别+0.57pct和+1.16pct[102] 装修装饰与园林工程板块 - 装修装饰（24家）：营收377.4亿 同比-18.9% 归母净利润-4.7亿 亏损同比减少3.9亿[4][20] - 园林工程（24家）：营收75.1亿 同比-11.6% 归母净利润-14.3亿 亏损同比减少11.2亿[4][20] - ROE分别为-1.2%和-4.9% 同比分别+0.90pct和+1.82pct[4][116] - 毛利率边际改善：装修装饰毛利率12.9% 同比+0.52pct 园林工程毛利率10.8% 同比+2.28pct[21][102] 现金流与应收状况 - 建筑板块收现比95.1% 同比+6.56pct 付现比107.0% 同比+7.64pct[35] - 基建板块收现比95.0% 同比+6.81pct 付现比107.3% 同比+7.81pct[64] - 钢结构与工程咨询板块现金流流出增加 应收增速放缓但占比仍高[3][92][95] 负债与盈利水平 - 基建板块资产负债率77.9% 同比+0.73pct 其中央企负债率77.3% 同比+0.96pct 民企负债率64.7% 同比-0.84pct[66] - 装修装饰负债率75.9% 同比+1.83pct 园林工程负债率76.9% 同比-1.66pct[116] - 减值损失整体收窄：建筑板块减值损失263.05亿 同比减少46.5亿[27][32]

公司钢结构产品可应用于风电相关设备器件的支撑结构[1]

公司国际认证情况 - 公司已获得美国钢结构协会AISC质量认证 [2] - 公司获得欧盟市场最高等级EN1090 EXC4认证 [2] - 公司同时持有马来西亚CPA及俄罗斯GOST认证等多重国际标准认证 [2]

核心观点 - 公司目前没有持有各类国际标准证书的焊工 但已通过自主研发的机器人焊接技术实现规模化应用 生产基地部署近2500台焊接机器人系统 [2] 人力资源与技术资质 - 公司确认目前没有持各类国际标准证书的焊工 [2] 自动化技术应用 - 公司自主研发"弧焊机器人控制系统" 应用于轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [2] - 十大生产基地已规模化投入使用近2500台焊接机器人系统 [2]

公司技术研发 - 自主研发弧焊机器人控制系统并应用于集成轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [1] - 十大生产基地规模化投入使用近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [1] 人力资源状况 - 目前未持有各类国际标准证书的焊工 [1]

股价与融资融券交易 - 9月16日公司股价上涨1.20% 成交额8825.69万元[1] - 当日融资买入734.02万元 融资偿还820.63万元 融资净流出86.61万元[1] - 融资余额5403.84万元 占流通市值0.42% 处于近一年30%分位低位水平[1] - 融券余量10.05万股 融券余额186.33万元 处于近一年80%分位高位水平[1] 股东结构与持股变化 - 股东户数1.69万户 较上期增加23.35%[2] - 人均流通股29380股 较上期减少18.93%[2] - 中庚价值先锋持股2068.83万股 较上期减少42.68万股[3] - 中庚价值领航持股1074.67万股 较上期增加211.51万股[3] - 中庚小盘价值持股844.19万股 较上期减少24.34万股[3] - 中庚价值品质一年持有期新进十大股东 持股711.54万股[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入105.50亿元 同比增长2.17%[2] - 归母净利润2.88亿元 同比减少32.69%[2] - A股上市后累计派现13.65亿元 近三年累计派现7.84亿元[3] 公司基本情况 - 公司位于安徽省合肥市双凤工业区 成立于2002年9月19日[1] - 2011年1月18日上市 主营业务为钢结构制造销售、绿色建材生产销售及钢结构装配式建筑工程总承包[1] - 主营业务收入构成：H型钢结构55.06% 箱型十字型结构18.89% 次结构12.85% 管型结构6.25% 桁架结构3.86% 其他3.08%[1]