Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - December 24, 2025) - Blackrock Silver Corp. (TSXV: BRC) (OTCQX: BKRRF) (FSE: AHZ0) ("Blackrock" or the "Company") is pleased to announce a non-brokered private placement (the "Offering") of up to 13,636,363 units (the "Units") at a price of C$1.10 per Unit for gross proceeds of up to C$15,000,000. Each Unit will be comprised of one common share of the Company (each, a "Common Share") and one-half of one Common Share purchase warrant (each whole warrant, a "War ...

涉及的行业与公司 * **行业**：欧洲金属与矿业，涵盖基本金属（铜、铝、锌、镍）、散货（铁矿石、冶金煤、动力煤）、贵金属（金、银、铂、钯）以及电池材料（锂、钴）[2][7][90] * **公司**：报告覆盖了众多矿业及钢铁公司，包括**KGHM**、**Endeavour Mining**、**Glencore**、**Norsk Hydro**、**voestalpine**、**BHP**、**Rio Tinto**、**Anglo American**、**Antofagasta**、**First Quantum Minerals**、**Lundin Mining**等，并给出了具体的评级（如OW-超配，UW-低配，EW-平配）[7][8][9][11] 核心观点与论据 * **铜供应紧张与稀缺性溢价**：预计2026年铜供应压力将加剧，源于矿山生产中断、新项目管线薄弱以及数据中心/电网升级等新需求驱动，这将支撑铜业股维持较高的稀缺性溢价[7] * **行业整合逻辑强化**：拟议的**Anglo-American**与**Teck**合并可能成为行业拐点，鉴于全球前五大铜生产商仅控制约26%的供应（对比铁矿石约75%），基于规模效应和资产组合优化的整合逻辑正在加强，矿业公司更倾向于“收购而非新建”[8] * **欧盟政策改善行业格局**：更积极的欧盟贸易政策正在推动行业多极化，新的保障措施和将于2026年实施的碳边境调节机制（CBAM）正在改变欧盟钢铁和铝行业的经济性，为正常化盈利的长期重定基础提供支撑[9] * **电气化与电动汽车成为关键需求驱动力**：电动汽车对金属的需求占比将持续增长，预计2024-2027年间，电动汽车带来的铜、镍、钴、锂需求增量分别为601千吨、253千吨、15千吨、353千吨，对应年复合增长率分别为14%、16%、5%、16%[79][80][81][82] * **行业资本支出纪律与股东回报**：行业资本支出与折旧比率从2005年的2.8倍降至2025e的1.6倍，显示资本纪律增强，同时行业派息比率预计在2025e基础情景下达73%，若股息等于自由现金流则可达80%[101][109] * **关键商品价格与成本曲线位置**：截至2025年12月19日，铜现货价格（5.32美元/磅）位于成本曲线109%的位置，远高于90%分位生产商的边际现金成本（2.55美元/磅），显示行业利润丰厚，而镍（-11%）则低于边际成本[44][46] * **行业盈利水平**：以2024年实际价格计，铜、铝、锌、镍、铁矿石、动力煤、冶金煤等行业当前的吨EBITDA分别为7,805美元、877美元、1,960美元、21,400美元、43美元、21美元、35美元，均高于超级周期前平均水平，且多数高于启动新项目所需的盈利水平[48][50][52][54][58][59][60] * **估值与财务杠杆**：欧洲金属与矿业板块相对于MSCI世界指数的市净率为0.40倍，低于0.68倍的历史均值，估值具有吸引力[15]，多元化矿商2025e净债务/EBITDA为0.8倍，财务杠杆健康[98] 其他重要内容 * **中国需求指标疲软**：中国房地产新开工面积、销售面积、竣工面积同比增速均为负值，固定资产投资（不含农户）同比增速放缓，信贷脉冲与大宗商品指数同比增速亦呈下降趋势[17][20][22] * **印度需求增长潜力**：印度在全球大宗商品需求中的占比预计将从2024年增长至2029年，例如铜从3%升至5%，铝从5%升至11%，显示出巨大的增长潜力[35][36]，但印度人均金属消费量远低于中国和世界平均水平[38] * **摩根士丹利商品团队偏好**：在商品偏好列表中，铀因合同活动增加而供应增长令人失望排名居首，锂因储能经济性改善及中美需求推动位列第二[40][41] * **设备老化与供应瓶颈**：全球移动采矿设备车队平均年龄已达12.2年，为30年来最高，且无备用设备，这可能制约生产并增加资本支出需求[146][147] * **长期结构性趋势**：全球城市化人口增速（2.2%）持续高于总人口增速（1.3%），是支撑金属长期需求的结构性因素，许多人口大国（如印度、孟加拉国）城市化率仍低于40%，有较大提升空间[158][159] * **资本强度上升**：新项目的实际资本支出强度持续上升，例如铜的新项目资本强度为21,312美元/吨，远高于超级周期（9,062美元/吨）和超级周期前（7,669美元/吨）的水平，这抬高了长期盈利门槛[168]

公司战略与合并 - 公司总裁兼首席执行官Shawn Khunkhun强调 与Contango ORE Inc的拟议合并是构建一个整合的高品位贵金属平台的关键一步 [1] - 通过定向收购和区域规模整合 公司旨在追求规模效应 增强市场影响力 并为在稳定司法管辖区实现中型贵金属生产铺平道路 [1] 公司业务与资产 - Dolly Varden Silver Corp是一家矿产勘探公司 专注于推进其100%持有的Kitsault Valley项目 [2] - Kitsault Valley项目由Dolly Varden项目和Homestake Ridge项目合并而成 位于加拿大不列颠哥伦比亚省的黄金三角区 距通航水域仅25公里公路距离 [2]

silver. Photo by BeInCrypto Silver emerged as one of the strongest-performing major assets in 2025, sharply outperforming both gold and Bitcoin.  The rally was not driven by speculation alone. Instead, it reflected a rare convergence of macroeconomic shifts, industrial demand, and geopolitical pressure that could extend into 2026. Silver’s 2025 Performance in Context By late December 2025, silver traded near $71 per ounce, up more than 120% year-to-date. Gold rose roughly 60% over the same period, whil ...

公司运营里程碑 - 秘鲁最大的公开上市贵金属矿业公司Buenaventura宣布其位于莫克瓜的新金矿项目San Gabriel已生产出第一块多尔金条 这标志着试运行测试取得关键进展 [1] - 该里程碑的达成符合原定计划时间线 公司正推进与能源和矿业部的必要安排 以启动全面生产和商业化 [1] 新项目生产规划与影响 - San Gabriel项目预计在2026年达到每日2000吨的处理量 其铭牌产能为每日3000吨 [2] - 该项目2026年的黄金产量指引预计为7万至8万盎司 [2] - San Gabriel作为新的旗舰项目启动运营 将使公司能够替代枯竭矿山的生产 并为未来几年的显著增长奠定基础 通过可持续运营创造长期价值 [2] 公司业务概况 - Buenaventura是秘鲁最大的公开上市贵金属和贱金属公司 也是秘鲁矿业权的主要持有者 [3] - 公司业务涵盖通过全资矿山和合资项目进行金、银及其他贱金属的勘探、采矿开发、加工和贸易 [3] - 公司目前运营多个秘鲁矿山 包括Orcopampa、Uchucchacua、Julcani、Tambomayo、La Zanja、El Brocal和Coimolache 其中带星号(*)的为全资运营矿山 [3][4] - 公司持有秘鲁重要铜生产商Sociedad Minera Cerro Verde 19.58%的股份 该合资方包括Freeport-McMoRan Inc和住友商事 [4]

公司公告：月度利息支付与股票发行详情 - Denarius Metals Corp 宣布将于2025年12月31日为其2023年和2024年到期的可转换无担保债券支付月度利息 具体支付方式为向债券持有人发行普通股 [1] 债券利息支付与股票发行细节 - 2023年债券本金总额为1988.656万加元 应付利息为19.8866万加元 将发行320,752股普通股进行支付 每股发行价对应每1.00加元本金可获0.016129股 [2] - 2024年债券本金总额为1427.2314万加元 应付利息为14.2723万加元 将发行223,197股普通股进行支付 每股发行价对应每1.00加元本金同样可获0.016129股 [2] - 两项债券本金合计3415.8874万加元 利息合计34.1589万加元 总计将发行550,949股普通股以支付利息 [2] - 股票发行数量基于2025年12月16日Cboe CA交易所的普通股收盘价每股0.62加元计算 此次股票发行需获得Cboe Canada的最终接受 [3] 管理层持股与利息支付 - 公司执行主席Serafino Iacono、董事兼首席执行官Federico Restrepo-Solano、首席财务官Michael Davies以及总法律顾问兼秘书Amanda Fullerton 将因其持有的2023年及2024年债券而合计获得141,092股普通股 作为应付利息的支付 [4] 公司业务概览 - Denarius Metals是一家加拿大初级矿业公司 专注于在哥伦比亚和西班牙的高品位矿区收购、勘探、开发及未来运营贵金属和多金属采矿项目 公司在Cboe Canada上市 代码为“DMET” 同时在美国OTCQX市场交易 代码为“DNRSF” [5] 哥伦比亚业务进展 - 公司在哥伦比亚拥有100%权益的Zancudo项目已于2025年第二季度开始采矿作业 该项目是一个高品位金银矿床 包含历史生产矿Independencia矿 位于考卡带 距离麦德林西南约30公里 [6] 西班牙项目组合 - 公司在西班牙拥有三个关键矿产项目权益 持有Rio Narcea Recursos, S.L. 21%的股权并运营其Aguablanca项目 该项目已被欧盟认定为战略项目 包括一个日处理5000吨的成套加工厂以及历史生产矿Aguablanca镍铜矿的开采权 位于埃斯特雷马杜拉自治区的莫内斯特里奥 [7] - 公司拥有Lomero项目100%权益 这是一个位于富含铜的伊比利亚黄铁矿带西班牙侧的多金属矿床 距离Aguablanca项目西南约88公里 [7] - 公司拥有Toral项目100%权益 这是一个位于西班牙北部莱昂省的高品位锌铅银矿床 [7]

文章核心观点 - 2025年是Dolly Varden Silver的转型之年，公司在财务、运营和战略层面均实现重大转变，为股东创造了显著价值 [1] - 公司通过战略性并购和积极的勘探活动，大幅扩大了资产规模和资源基础，并计划与Contango ORE合并，以创建一个资金充足、资产高品位、具备近期生产能力和长期增长潜力的北美中型贵金属生产商 [3][8][9] 市场表现与财务状况 - 公司市值从2024年的大约3.04亿美元增长至2025年的5.90亿美元 [4] - 2025年4月21日转板至NYSE American后，股价上涨超过62%，扩大了美国投资者基础，改善了流动性并增加了机构知名度 [4] - 2025年筹集了6300万加元，年末现金头寸超过6000万加元 [4] - 与Contango ORE合并后，合并公司将拥有超过1亿美元的现金，仅1500万美元债务，以及来自生产矿山Manh Choh的现金流 [11] 资产扩张与资源增长 - 公司通过收购Kinskuch、Theia、Porter、BA、Red Cliff和American Creek等资产，将土地持有量从约15,000公顷增加六倍以上至超过100,000公顷 [3][5] - 公司现在控制了超过50公里极具前景的Hazelton地层的主导性土地位置，包括著名的“红线”地质标志 [5] - 2025年完成了56,131米的钻探计划，这是公司历史上规模最大、最具雄心的计划之一 [4] - 钻探取得了优异的高品位结果，例如：Wolf Vein矿脉见矿21.70米，银品位1,422克/吨；Homestake Silver矿体见矿14.76米，金品位26.74克/吨 [6][20] 与Contango ORE的合并交易 - 合并将创建一个专注于北美、资产组合涵盖从高级勘探到当前生产的多阶段金银公司 [11] - 合并的战略依据包括：资产互补、资金充足、高品位项目、共同的低资本支出开发策略、强大的勘探潜力以及增强的资本市场形象 [8][11][15] - 合并后公司市值约为8.12亿美元（11亿加元） [15] - Contango和Dolly Varden的所有董事、高管以及重要股东均已签署投票支持协议，分别代表约22%的已发行股份 [15] - 股东投票定于2026年2月进行，22%的股东已签署支持协议，另有13%表示将投票支持，合并可能于2026年3月完成 [10] 合并后公司旗舰资产与运营状况 - **Manh Choh矿（阿拉斯加）**：与Kinross的合资项目（Contango占30%），是世界品位最高的露天金矿之一，金储量约8克/吨，2025年前九个月生产173,400盎司黄金（Contango应占52,020盎司），总现金分配8700万美元 [15] - **Lucky Shot矿（阿拉斯加）**：当前指示资源量为10万盎司黄金，品位14.5克/吨，已完全获得采矿许可，正在进行18,000米钻探计划，目标将资源量扩大至40-50万盎司 [15] - **Johnson Tract（阿拉斯加）**：当前指示资源量为70万盎司银、60万盎司金和4亿磅锌，初步评估显示NPV5%为6.15亿美元，IRR为53% [15] - **Kitsault Valley（不列颠哥伦比亚省）**：当前指示资源量为3,470万盎司银和20万盎司金，推断资源量为2,930万盎司银和80万盎司金，预计2026年更新资源量 [20] 未来催化剂与展望 - 等待56,131米钻探计划的化验结果，将持续提供新闻流 [10] - 2026年勘探计划将侧重于资源增长和新发现 [10] - 2025年收购的85,000公顷前景土地将为2026年生成新的勘探目标 [10] - 新的资源估算预计在2026年上半年完成 [10] - 合并旨在将Contango的五年计划扩展为二十年的高品位金银开发管道 [18]

股市表现 - 主要股指在圣诞假期前一周开局稳健 全线收高 罗素2000指数表现最佳 收盘上涨1.34%至2,563点 投资者持续轮动至中小盘股 [2] - 纳斯达克指数表现稳固 收盘上涨0.47%至23,415点 标普500指数上涨0.54%至6,871点 道琼斯工业平均指数上涨0.42%至48,342点 [2] - 随着圣诞假期临近 预计周二和周三交易量将大幅下降 市场交投清淡 [2][6] 国债市场 - 国债收益率曲线整体小幅上行 可能源于年底获利了结 30年期国债收益率收于4.85% 10年期基准国债收益率收于4.17% [3] - 若30年期国债收益率升至5% 可能为政府零息债券带来交易机会 因其对利率变化最为敏感 [3] 能源市场 - 多数能源产品价格周一上涨 主要受委内瑞拉油轮被封锁 对俄罗斯供应的担忧以及部分空头回补推动 布伦特原油上涨2.61%至每桶62.05美元 西德克萨斯中质原油上涨2.60%至每桶57.99美元 [4] - 天然气是当日唯一下跌的品种 收盘下跌0.38%至每百万英热单位3.97美元 [4] 贵金属市场 - 黄金和白银价格持续攀升至历史新高 黄金收盘上涨2.26%至每盎司4,436美元 白银上涨0.42%至每盎司67.41美元 [5] - 摩根大通预测明年此时金价将达到每盎司5,055美元 坚实的零售 工业和政府需求 以及2026年进一步降息的前景 继续推动贵金属价格上涨 [5]

黄金市场表现与驱动因素 - 黄金价格在年内大幅上涨近70%，显著跑赢仅上涨约20%的标普500指数，正在获取显著的Alpha [1] - 价格上涨的部分主要驱动因素包括2022年俄罗斯入侵乌克兰等地缘政治事件、美元相关问题以及美国新政府的政策，后者通过施压美联储可能引发更高通胀，这些因素均利好黄金 [2] - 当前黄金价格已大幅偏离长期均线，其价格比60个月移动平均线高出近100%，这是自1939年以来的最大偏离幅度 [5] 黄金价格前景与市场观点 - 包括高盛在内的多家银行预测金价在2026年将继续上涨，高盛给出的基准情景目标价为每盎司4900美元，且存在上行风险 [3][4] - 尽管存在上涨动能推动金价至5000美元的可能性，但从如此 stretched 的水平进行正常回调，价格可能轻易回落至3500美元 [5] - 历史经验表明，在当前水平建立新的多头头寸前景并不乐观，白银价格在1979年达到峰值32美元，而今年低点为28美元，可作为参考 [3] 市场异常信号与隐含风险 - 一个前所未有的历史现象是：黄金以极高速度上涨（相对60个月均线近100%的差异），而股市波动率却维持在极低水平（120日波动率为11%，为2017年以来最低），这种情况从未发生过 [9][10] - 黄金高速上涨与原油价格高速下跌的组合，可能预示着全球通缩倾向，并暗示标普500指数明年可能迎来下跌年份 [6][7] - 市场普遍预期股市明年将上涨11%，但黄金通常在股市下跌时表现优于几乎所有资产（除国债外），这构成了明年的主要风险 [15] 加密货币市场展望 - 比特币更有可能回归其约50,000美元的长期均值，自2021年以来年线图一直围绕该水平波动，预计其难以持续高于100,000美元 [12] - 彭博银河加密货币指数年内下跌约20%，价格已回到2021年水平，若股市不上涨，该指数明年可能继续下跌 [14] - 比特币与黄金的比率是一个关键指标，目前已降至每1比特币兑约19盎司黄金，为近两年低点，该比率更可能趋向10而非升破30 [16] 资金流向与市场情绪 - 黄金支持的ETF在过去约一个月内连续出现周度资金流入 [11] - 相比之下，比特币ETF则出现了资金外流 [11] - 整个加密货币领域存在过度炒作和过于乐观的情绪，贵金属市场目前也显现出类似过热迹象 [14] 地缘政治与其他贵金属 - 2026年可能仍存在大量地缘政治紧张局势，这可能成为贵金属价格的顺风因素 [7][8] - 在贵金属中，黄金预计将继续跑赢几乎所有大宗商品和股市，尤其是在股市下跌的情况下 [15] - 加密货币数量从2009年的1种激增至如今的2800万种，而贵金属（金、银、铂、钯）则相对稀缺稳定 [13]

The S&P 500 Index ($SPX) (SPY) on Monday closed up +0.64%, the Dow Jones Industrials Index ($DOWI) (DIA) closed up +0.47%, and the Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) closed up +0.46%.  March E-mini S&P futures (ESH26) rose +0.63%, and March E-mini Nasdaq futures (NQH26) rose +0.49%. Stock indexes on Monday closed higher on support from tech stocks and strength in some of the Magnificent Seven, with Tesla (TSLA) and Nvidia (NVDA) closing up more than +1%.  Sentiment towards AI stocks has improved after Micron ...