公司治理与经营动态 - 公司于2025年12月9日召开第六届第十二次董事会会议，审议了包括《关于取消公司监事会、变更经营范围暨修订 <公司章程> 的议案》在内的文件 [1] - 公司当前总市值为478亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司的营业收入全部来源于传媒行业，占比为100.0% [1]

传媒行业2026年展望及核心观点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：传媒行业（涵盖内容产业、互联网平台、游戏、营销等细分领域）[1][2][5] * **提及的公司类型**： * **大型科技/平台公司**：谷歌、阿里、美团、高德地图、大众点评、BAT（百度、阿里、腾讯）、抖音、快手、字节跳动、滴滴、喜马拉雅、B站、小红书[2][6][16] * **海外公司**：微软、Salesforce、Meta、Spotify、Netflix、ChatGPT、多邻国[16][17] * **内容与IP公司**：中国儒意、万达、光线传媒[8] * **爆款内容案例**：《黑神话：悟空》、《哪吒》[12] 核心观点与论据 一、 AI技术驱动行业变革与未来路径 * **AI技术发展进入新阶段**：AI技术正从供给端转向需求端，预计**2027年后AI应用将迎来爆发期**，重塑内容产业形态[1][2] * **行业发展阶段类比互联网**：当前AI时代处于**基础设施建设阶段**，大量应用在探索模式，类似互联网发展早期[1][2][5] * **未来15年发展路径**：参照互联网发展历程，预计到**2027年左右新型内容形态将确立并爆发**，新的运营模式和平台将持续涌现[1][5] * **技术边界探明**：AI大模型技术边界预计在**2026年底基本探明**，为应用爆发奠定基础[1][3] 二、 内容生产趋势：UGC重返PGC * **核心趋势逆转**：过去30年互联网推动内容从专业生产内容（PGC）向用户生成内容（UGC）下沉，而AI时代将驱动**UGC重返PGC**[1][2] * **驱动因素**： 1. **技术驱动**：AI大模型发展接近顶点，新应用需要**高质量、专业化内容**支持[3][4] 2. **需求驱动**：信息爆炸时代，用户对**优质、可信赖信息的需求增加**[4] 3. **生产力工具变革**：AI工具（如音控APP）能快速、低成本、高效率地帮助普通用户成为专业创作者，**降低专业创作门槛**，实现大规模专业生产能力[13][14][15] * **带来的影响**：顶级PGC创作者将更加通吃市场资源，整体创作者数量可能减少，同时将形成新的产业链、生态链和价值链分配方式[15] 三、 行业本质与投资逻辑：爆款内容 * **行业本质是爆款**：爆款内容暗含时代脉络，是特定技术路径下扎堆出现的现象[7] * **爆款的价值**：历史上出爆款内容的公司，其价值往往呈现**10倍甚至100倍市盈率（PE）**[7] * **公司成功路径**：龙头公司需要**持续推出爆款**以奠定江湖地位，并探索下一个爆款[1][7] * **爆款与IP运营的区分**：出爆款公司与IP运营公司是两种不同生意，有不同基因和架构，不宜混同期待[8] 四、 市场周期与先行指标 * **传媒行业是市场先行指标**：每次牛市**提前两年成交额就会快速放大**[12] * **配置低点预示拐点**：当主动权益基金对传媒配置比例降到最低时（如**2022年10月**），成交额开始放大[12] * **新一轮景气周期开启**：从**2025年开始**，传媒行业新一轮景气上行开启，主动权益基金需要回到标配水平[1][12] * **右侧行情显现**：自**2025年四五月份开始**，传媒行业右侧行情逐渐显现[13] 五、 细分领域展望与轮动 * **整体趋势**：2025、2026年传媒行业将经历**轮番修复**，并逐步走向**单边上行**[1][2] * **细分板块轮动预测**： * **2025年**：**游戏板块涨幅最大**[21] * **2026年**：**营销板块有望修复**，因其在2025年前三季度跌幅最严重[21] * **关注反转机会**：一些**央企国企尤其是党媒**值得关注，过去受冲击较大，现在可能迎来反转机会[19][21] 六、 AI与互联网时代的对比与启示 * **应用爆发窗口期**：移动互联网应用大爆发黄金期实际只有**2010年至2012年三年**，AI时代应用大规模普及窗口期可能同样短暂[1][9] * **晚进入者的机会**：AI与互联网差异巨大，可能**晚一点诞生的AI标的反而有机会**（“捡果子吃”），因其特征、属性差异大[1][10] * **商业模式差异**： * **互联网时代**：海外以to B（微软、Salesforce）和to C（Meta）并存；国内主要集中在to C（BAT、抖音等）[16] * **AI时代**：海外几乎全部转向to C（如ChatGPT、多邻国）；国内to B和to C模式都面临挑战，需从新维度思考[16] * **变现模式**：海外互联网公司变现**克制**，主要通过广告和付费订阅；国内企业原有四大变现模式已被海外学会，竞争压力大，许多APP只能依赖付费订阅[17] 七、 行业环境与竞争态势变化 * **监管环境改善**：自2017年以来对影视、游戏、互联网平台的强监管，到**2024年底已逐渐转为常规监管**，稳定市场预期[12] * **移动互联网红利结束**：移动互联网时代已结束，成为基础设施，平台进入**存量甚至缩量博弈**阶段，纯粹运营逻辑变得关键[6][11] * **流量红利见顶**：从2013年开始用户增长放缓，**真正重视运营成为关键**，各种代运营公司崛起[11] * **平台壁垒变化**：在绝对力量面前，壁垒是相对的。例如阿里的千问应用于高德地图，可能影响大众点评，说明平台竞争格局在变化[6] 其他重要内容 * **评价体系转变**：未来评价体系将从互联网时代的“流量之上、变现为王”转变为“**权限之上、邀请为王**”[15] * **产业发展阶段**：任何产业要发展壮大，都必须经历**泛娱乐化阶段**，即玩家数量和UP值（用户付费值）的提升[14] * **中国公司出海与竞争**：中国互联网公司需要**加大出海力度**，以全球用户为目标市场；**缩量博弈或零和博弈**将成为提升市占率的重要手段[18] * **港股与A股投资选择**： * **港股**：应选择具备生态系统并能快速应用AI技术**兑现真金白银**的公司[20][21] * **传媒A股**：主动权益基金配置比例已降至历史低点，整体性大涨未到，但指数应呈**持续单边上涨**，以轮番修复形式进行[21]

公司治理动态 - 公司于2025年12月8日召开第五届第二十五次董事会会议，审议了包括《关于选举第五届董事会董事长的议案》在内的文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于传媒行业，占比达92.89% [1] - 2024年1至12月，公司文旅行业收入占比为6.57% [1] - 2024年1至12月，公司其他业务收入占比为0.55% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为53亿元 [1]

公司股东减持计划 - 特定股东横琴红土融耀创业投资合伙企业计划减持其持有的全部新媒股份股份，共计251,224股，占公司总股本的0.11% [1] - 减持计划实施期间为2025年12月27日至2026年3月26日 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] 减持计划的影响与性质 - 该减持计划因股东自身资金安排需求而进行 [1] - 本次减持不会导致公司控制权发生变化 [1] - 本次减持不影响公司的治理结构及持续经营 [1] - 减持计划的实施存在不确定性 [1]

公司概况与实力 - 公司为江苏新华报业传媒集团有限公司，是一家以《新华日报》为龙头的现代化全媒体集团，旗下拥有多元传播载体与30多家控股公司 [2] - 截至2024年末，公司资产规模已超100亿元，在资金保障、数据积累与技术储备方面具备强劲实力 [2] - 公司形成了历史报全量数据、智能媒体资源数据等高质量数据集，并牵头编制实施了全国首个省级传媒行业数据分类分级标准 [2] 产品核心信息 - 产品名称为“新华大模型”，是一款面向理论学习领域的垂直型生成式人工智能服务，旨在为体制内人员理论学习提供专业化、智能化支撑 [1][3] - 该大模型已于2025年12月2日前完成备案，生成式人工智能服务备案号为Jiangsu-XinHua-202510310055 [1][4] - 产品基于国产通用模型微调开发，采用Transformer架构与PyTorch训练框架 [3] - 产品通过“苏大强·爱学习”智能体等技术产品对外提供服务，用户可在交汇点客户端AI频道抢先使用 [3] 产品功能与服务 - 产品具备辅助新闻创作、理论学习问答等功能 [3] - 提供五大核心服务：理论学习领域智能问答、文献解读与分析、知识检索与推荐、辅助学习与创作、个性化学习方案制定 [3] - 用户群体聚焦党政机关、国有企业及传媒单位，适用场景覆盖思想学习、主题教育等各类理论学习活动 [3] - 产品已在重要政策解读、主题宣传活动中发挥作用，相关专题页面浏览量持续攀升，有效提升了理论内容的传播效果与用户黏性 [3] 行业背景与合规 - 我国于2023年7月正式出台《生成式人工智能服务管理暂行办法》，明确了对生成式AI大模型研发及服务的合规要求 [1] - 随着该办法深入实施，越来越多大模型产品完成备案，为AI行业发展划定了新的起跑线 [1] - 在2025江苏互联网大会上正式启动了“江苏省大模型语料安全服务平台”，通过正面语料合规校验、负面语料源头排查与动态拦截等全流程服务，筑牢大模型风险防控底线 [2] 发展战略与未来规划 - 未来将从两方面推进大模型建设：一方面持续加大研发投入，优化模型性能，提升服务精度与广度，并探索与知识图谱等新技术融合；另一方面持续助力媒体传播，构建体系化、实战化的“智能文风矩阵” [4] - 目标是通过对新闻体裁应用场景的精准解构与训练，赋予大模型“人格化”创作能力，生产兼具思想深度、人文温度与专业高度的“主流价值产品” [4] - 大模型的备案号被视为公司驶往人工智能“星辰大海”的一张全新通行证和新的出发地 [4][5]

公司利润分配预案 - 新媒股份发布2025年前三季度利润分配预案，拟以总股本2.28亿股为基数，向全体股东每10股派发现金11元（含税）[1] - 此次现金分红总额为2.51亿元（含税）[1]

公司人事变动 - 中文传媒副总经理陈佳羚因工作调整辞去职务 [1] - 辞职后陈佳羚不再担任公司任何职务 [1]

公司财务与担保状况 - 公司及控股子公司提供的最高担保金额为人民币4亿元，占公司最近一期经审计归母净资产的12.75% [1] - 公司及控股子公司不存在对合并报表范围外单位的担保，亦不存在逾期对外担保或涉及诉讼的担保 [1] - 截至发稿，公司市值为55亿元 [2] 公司业务收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中传媒行业占比92.89%，文旅行业占比6.57%，其他业务占比0.55% [1]

公司股价与交易表现 - 11月25日，海看股份股价上涨5.32%，报收29.12元/股 [1] - 当日成交金额为3.72亿元，换手率达到10.99% [1] - 公司总市值为121.43亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 海看网络科技(山东)股份有限公司位于山东省济南市，成立于2010年11月26日，于2023年6月20日上市 [1] - 公司主营业务为IPTV业务和移动媒体平台服务业务 [1] - 主营业务收入构成为：IPTV基础业务占比85.42%，IPTV增值业务占比11.82%，其他(补充)业务占比2.76% [1] 主要流通股东动态 - 广发基金旗下广发养老指数A（000968）位列海看股份十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持5300股，当前持有73.65万股，占流通股比例为0.6% [2] - 根据测算，该基金在11月25日因股价上涨浮盈约108.27万元 [2] 相关基金表现 - 广发养老指数A最新规模为13.95亿元，今年以来收益率为6.96%，近一年收益率为10.92%，成立以来亏损5.14% [2] - 该基金经理曹世宇累计任职时间1年349天，现任基金资产总规模334.65亿元 [2] - 曹世宇任职期间最佳基金回报为93.69%，最差基金回报为-5.54% [2]

公司名称变更 - 董事会建议将公司名称由"Oriental Enterprise Holdings Limited东方企控集团有限公司"更改为"Oriental Media Group Limited东方传媒集团有限公司" [1] 业务战略调整 - 为应对不明朗的本地经济前景及持续调整的物业市场，集团未来会将资源集中投放于核心媒体业务 [1] - 此举旨在巩固公司在媒体业务的市场领导地位 [1] 变更原因 - 董事会认为，现时名称未能準确反映其业务实际状况 [1] - 新名称旨在建立更清晰的企业身份，并提升企业形象 [1]