财务表现 - 上半年净利润19.64亿元人民币 同比增长23% [1] - 上半年收入233亿元人民币 同比增长3.5% [1] - 2025至2027年盈利预测被略微上调1-2% [1] 业务运营 - 国内业务预计保持稳定 [1] - 海外钻井平台合同已签订至2027至2030年 [1] - 海外日租率可能保持强势 [1] 战略发展 - 公司正在设计完全国产化的钻井平台 [1] - 寻求低成本策略以应对低油价环境 [1] 投资评级 - 目标价从9.8港元上调至10.8港元 [1] - 评级为"买入" [1]

财务表现 - 上半年净利润19.64亿元人民币 同比增长23% [1] - 上半年收入233亿元人民币 同比增长3.5% [1] - 财务表现符合预期 [1] 业务运营 - 国内业务保持稳定 [1] - 海外钻井平台合同已签至2027至2030年 [1] - 海外日租率可能保持强势 [1] 战略发展 - 公司正在设计完全国产化的钻井平台 [1] - 寻求低成本策略以应对低油价环境 [1] 预测与评级 - 瑞银略微上调2025至2027年盈利预测1-2% [1] - 目标价从9.8港元上调至10.8港元 [1] - 评级为买入 [1]

财务表现 - 总收入26.31亿元人民币 同比增长20.9% [2] - 股东应占溢利1.65亿元人民币 同比增长55.98% [2] - 每股基本盈利0.0602元 [2] 市场拓展 - 以迪拜为运营总部深化全球化布局 深耕伊拉克等成熟市场 [2] - 马来西亚沙拉越天然气利用业务取得突破 中标首个商业化利用项目 [2] - 积极开拓中东其他国家、非洲及东南亚新市场 [2] 订单情况 - 新签订单总额47.53亿元人民币 海外市场占比65.7%（约31.24亿元） [2] - 中国市场新签订单占比34.3%（约16.29亿元） [2] - 截至2025年6月30日在手订单总额约163.5亿元人民币 [2]

财务表现 - 总收入26.31亿元人民币 同比增长20.9% [1] - 股东应占溢利1.65亿元人民币 同比增长55.98% [1] - 每股基本盈利0.0602元人民币 [1] 市场布局 - 以迪拜为运营总部深化全球化布局 深耕伊拉克等重点成熟市场 [1] - 积极开拓中东其他市场国家、非洲及东南亚等新市场 [1] - 天然气利用业务在马来西亚沙拉越市场取得突破 中标首个商业化利用项目 [1] 订单情况 - 上半年新增订单总额约47.53亿元人民币 [1] - 海外市场新增订单31.24亿元人民币 占总新增订单比例65.7% [1] - 中国市场新增订单16.29亿元人民币 占总新增订单比例34.3% [1] - 截至2025年6月30日在手订单约163.5亿元人民币 [1]

财务业绩 - 总收入26.31亿元人民币，同比增长20.9% [1] - 股东应占溢利1.65亿元人民币，同比增长55.98% [1] - 每股基本盈利0.0602元人民币 [1] 市场布局 - 以迪拜为运营总部深化全球化布局，深耕伊拉克等重点成熟市场 [1] - 积极开拓中东其他市场国家、非洲及东南亚等新市场 [1] - 天然气利用业务在马来西亚沙拉越市场取得突破，中标首个商业化利用项目 [1] 订单情况 - 上半年新增订单总额约47.53亿元人民币 [1] - 海外市场新增订单31.24亿元人民币，占比65.7% [1] - 中国市场新增订单16.29亿元人民币，占比34.3% [1] - 截至2025年6月30日在手订单约163.5亿元人民币 [1]

财务表现 - 上半年净利润同比增长23%至19.64亿元人民币 [1] - 净利润达原定全年预测的49% [1] 盈利预测调整 - 2025至2027年盈利预测下调3%至11% [1] - 目标价从9.39港元下调至9.05港元 [1] 业务展望 - 下半年盈利预计与上半年持平 [1] - 高租金区域钻井设备贡献盈利但被其他业务不利因素抵消 [1] 投资评级 - 重申买入评级 [1]

核心观点 - 中海油田服务上半年净利润同比增长23%至19.64亿元人民币 符合中银国际预测 并达到原定全年预测的49% [1] - 中银国际预计公司下半年盈利与上半年持平 高租金区域钻井设备贡献被其他业务板块不利因素抵消 [1] - 中银国际下调公司2025至2027年盈利预测3%至11% 目标价从9.39港元下调至9.05港元 但重申"买入"评级 [1] 财务表现 - 上半年净利润同比增长23%至19.64亿元人民币 [1] - 上半年盈利达到中银国际原定全年预测的49% [1] 盈利预测 - 中银国际下调2025至2027年盈利预测3%至11% [1] - 目标价从9.39港元下调至9.05港元 [1] 业务展望 - 下半年盈利预计与上半年持平 [1] - 高租金区域开始营运的钻井设备将对盈利作出贡献 [1] - 其他业务板块面临的不利因素将抵销增长 [1] 投资评级 - 中银国际重申"买入"评级 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入233.2亿元同比增长3.51% 归母净利润19.64亿元同比增长23.33% [1] - 中期营收净利连续四年增长：2022-2024年中期营收分别为152.13亿元/188.74亿元/225.29亿元 同比增速19.45%/24.07%/19.37% [1] - 同期归母净利润分别为11.03亿元/13.39亿元/15.92亿元 同比增幅达37.57%/21.12%/18.92% [1] 业务板块表现 - 钻井服务业务收入72.38亿元同比增长12.8% 船舶服务业务收入26.08亿元同比增长19.8% [2] - 油田技术服务业务收入123.78亿元同比下降3.5% 物探采集和工程勘察服务收入10.95亿元保持稳定 [2] - 公司主动向功能价值创造者转变 推动技术服务向高品质多样化升级 [1] 国际市场拓展 - 国际市场收入55.18亿元同比增长23.66% 收入占比持续攀升 [2] - 2023年及2024年国际市场收入占比分别为21.47%和22.53% [2] - 公司为全球最具规模综合型油田服务供应商之一 拥有完整服务链条和强大装备群 [2] 股东动向与信心 - 控股股东中国海油集团计划增持3-5亿元 截至2025年6月30日已增持1600.80万股 [3] - 持股比例上升至50.86% 系集团近九年来首次增持 [3] - 2025年第二季度招商基金、易方达基金等四家机构加仓公司股份 [3]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中下跌2.04%至14.41元/股 成交1.38亿元 换手率0.32% 总市值687.59亿元 [1] - 主力资金净流出1874.27万元 其中特大单净流出137.62万元(买入181.79万元占比1.31% 卖出319.41万元占比2.31%) 大单净流出1736.65万元(买入2389.36万元占比17.25% 卖出4126.01万元占比29.79%) [1] - 年内股价下跌4.05% 近5日/20日/60日分别上涨2.20%/1.55%/8.11% [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年上半年营业收入233.20亿元 同比增长3.51% [2] - 2025年上半年归母净利润19.64亿元 同比增长23.33% [2] - A股上市后累计派现154.92亿元 近三年累计派现28.66亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数6.82万户 较上期增加4.90% [2] - 香港中央结算有限公司持股1216.71万股(第四大股东) 较上期减少3776.25万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1062.44万股(第五大股东) 较上期增加92.52万股 [3] - 招商瑞文混合A持股964.14万股(第六大股东) 持股数量不变 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务分为四大板块:油田技术服务(57.26%) 钻井服务(27.34%) 船舶服务(9.87%) 物探勘察服务(5.53%) [1] - 所属申万行业为石油石化-油服工程-油田服务 [1] - 概念板块包括中特估 油气改革 证金汇金 天然气 H股等 [1]

核心观点 - 中海油田服务钻井平台利用率回升至90%以上 市场反应积极 [1] - 公司定价能力增强 钻井业务营运杠杆显著提升 [1] - 若钻井服务同步改善 将形成双重动力推动价值重估 [1] - 里昂上调2025-2027年每股盈利预测0-1% 调升A/H股目标价 [1] 财务预测与目标价调整 - 2025至2027年每股盈利预测上调0至1% [1] - H股目标价由8.4港元上调至9.3港元 涨幅约10.7% [1] - A股目标价由18.3元人民币升至19.5元人民币 涨幅约6.6% [1] - 维持"跑赢大市"投资评级 [1] 业务运营表现 - 钻井平台利用率突破90%关键水平 [1] - 定价能力提升直接强化营运杠杆效应 [1] - 钻井服务优化将成为额外增长催化剂 [1]