公司股权变动 - 2024年12月18日，嘉艺控股股东将部分股票由瑞城证券转入新确证券，转仓市值为329.76万港元，占公司股份比例为5.44% [1] 公司财务业绩 - 截至2025年9月30日止6个月中期，公司取得收益1669.4万港元，较去年同期大幅减少58.48% [1] - 同期公司录得期内亏损1931万港元，亏损同比显著扩大89.43% [1] - 公司每股亏损为10港仙 [1] 业绩变动原因 - 收益整体减少主要源于销售伴娘裙所产生的收益减少约2240万港元 [1] - 销售特别场合服所产生的收益增加约240万港元，部分抵消了伴娘裙业务的收入下滑 [1]

公司股权变动 - 2024年12月18日，嘉艺控股股东将部分股票由瑞城证券转入新确证券，涉及转仓市值为329.76万港元，占公司股份比例为5.44% [1] 公司中期财务表现 - 截至2025年9月30日止6个月，公司取得收益1669.4万港元，较去年同期大幅减少58.48% [1] - 同期公司录得期内亏损1931万港元，亏损同比显著扩大89.43% [1] - 公司每股亏损为10港仙 [1] 公司收益变动原因 - 收益整体减少主要源于销售伴娘裙所产生的收益减少约2240万港元 [1] - 销售特别场合服所产生的收益增加约240万港元，部分抵消了伴娘裙收益的下降 [1]

冬季保暖服饰消费市场核心趋势 - 羽绒服稳居冬季保暖服饰成交额首位，是御寒首选[1] - 短款成为羽绒服和棉服市场绝对主力，男女短款羽绒服成交额占比合计超六成[1] - 羽绒马甲、加绒裤、加绒马甲等精准保暖单品成交量同比大幅增长[1] 消费需求与行为演变 - 传统“一件厚外套过冬”模式难以满足工作通勤、休闲娱乐与户外探索等多元生活场景需求[1] - 消费者通过保暖单品自由穿搭实现精准御寒[1] - 御寒保暖对现代人而言是体现穿着灵活、场景适配、体感舒适及个人风格的生活方案[2] 市场地域与消费人群拓展 - 福建、广西等南方省份棉服成交量增速位居前列，打破保暖服饰北方专属传统印象[1] - 中老年棉服、羊毛衫以及男女大码羽绒服、棉服等品类成交量增长迅速[1] - 相关企业可以针对不同消费群体精准布局产品矩阵，优化供给策略[1] 行业技术革新与材料创新 - 保暖服饰领域正经历革新，气绒服、雪丽棉、压胶工艺等新名词层出不穷[2] - 石墨烯、生物基材料和再生环保羽绒等材料被应用于发热织物，兼顾御寒保暖与绿色环保[2] - 模拟动物皮毛的仿生结构设计等创新方案大幅提高保暖效率[2]

公司战略调整 - 公司董事会决议提前解散并清算注销其参与投资的产业基金“广州厚德载物产业投资基金合伙企业（有限合伙）” [1] - 解散原因为基金投资目的已实现，且为优化管理成本、提升运营效率 [1] - 公司在该基金中认缴出资额为74,890万元，占基金总出资额75,000万元的99.86% [1] 资产重组与整合 - 基金清算后，公司将获得待分配资产的全部现状分配，主要包括香港凯瑞特有限公司、香港盈丰泽润有限公司的100%股权 [1] - 凯瑞特及盈丰泽润将成为公司的全资子公司，此次退出事项符合公司经营发展战略 [1] - 该基金曾负责运作公司于2023年以7.2亿元收购的“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”两大国际奢侈品牌的全球商标所有权 [2] 财务表现与影响 - 负责运作两大品牌的厚德载物基金在2023年净亏损4421.64万元，2024年净亏损8117.54万元，2024年上半年再度亏损3707万元 [2] - 公司2024年前三季度实现营收约32.01亿元，同比增长6.71%，但归属于上市公司股东的净利润约6.2亿元，同比减少18.7%，扣非净利润约5.78亿元，同比下滑21.36% [2] 市场动态 - 公司于12月15日被调出了深证成指样本股名单 [3]

公司股价表现与影响因素 - 公司股价低迷受政策、宏观经济环境、市场情绪等多重因素影响 [1] - 公司出口收入占营业收入比重较低 [1] 公司业务结构 - 出口业务对公司整体营收贡献有限 [1]

公司财务与运营管理举措 - 公司将持续推进严格预算管理 [1] - 公司将强化应付款和应收账款的管理 [1] 公司AI技术应用与供应链优化 - 公司全面积极拥抱AI技术，通过与外部AI供应商合作自主研发供应链智能体系统 [1] - 系统实现AI自动解析采购需求，动态预测需求波动，调整采购计划，避免库存积压或短缺 [1] - 公司搭建AI智能商品解决方案，持续改善公司资产周转、提升库存效率 [1] - 上述措施旨在推动资金管理效率进一步提升 [1]

核心观点 - 女性消费者正跨越传统服装分类界限，转向购买男装和童装，这一“捡漏式购物”趋势由对女装价格、质量、尺寸的不满及对“粉红税”的抗议所驱动，并正在倒逼服装行业重新思考产品定位、设计理念和定价策略 [1][12][13] 消费者行为转变 - 越来越多女性，包括被称作“在逃刘亦菲”的时尚达人，开始购买小码男装或童装，以寻求更好的性价比、质量和合身度 [1][4] - 消费者认为同等价位下，男装在版型、面料厚度、缝合牢固度及配件耐用性上优于女装 [5][11] - 以某品牌为例，女士M码纯棉T恤标价299元，而款式相当的男款S码T恤仅199元，且面料更厚实、工艺更佳 [5] - 对于身高约155cm的女性，童装最大码（150-160cm）价格可能仅为类似成人女装的60%-70% [7] - 男装的实用主义设计（如能装下手机的真实口袋）也吸引了女性消费者 [11] 行业问题与“粉红税” - 全球快时尚女装平均价格过去十年上涨约20%，但面料厚度和耐用性未相应提升，部分产品存在缩水、变形等质量问题 [9] - 相同或类似产品，女性版本价格更高，即存在“粉红税”；一项研究发现，相同材质的基本款T恤，女装平均比男装贵15% [11] - 女装尺码设计偏离真实女性身材数据，“S码越来越小”，加剧消费者身材焦虑，而男装尺码更稳定，童装按身高划分更直观 [7] - 童装因安全标准和质检要求更严格（如甲醛含量、色牢度），且家长更注重舒适耐用，品质相对稳定 [9] 市场影响与品牌应对 - 女性跨品类购物趋势正在打破服装市场传统的男装、女装、童装边界，迫使品牌重新思考产品定位和市场策略 [13] - ZARA、优衣库等快时尚品牌已开始调整策略，如推出更多中性款式、调整尺码标准；优衣库UT系列因无性别设计受男女消费者欢迎 [14] - 传统女装品牌面临转型压力，一些开始推出“男友风”系列或与男装设计师合作以留住客户 [14] - 针对童装市场的意外增长，部分品牌推出“大童装”系列，以同时覆盖高年级儿童和娇小成人女性，形成新的细分市场 [15] - 高端童装品牌未明显受此趋势影响，年轻女性“捡漏”主要集中在快时尚和中端品牌的童装区 [15] 行业未来发展方向 - 时尚产业需做出积极调整，包括建立更包容、真实反映人体多样性的尺码系统，摒弃“尺码缩小化”趋势 [15] - 需要重新评估定价策略，消除不必要的性别价格差异，建立更公平的价格体系 [15] - 设计理念需打破性别刻板印象，满足消费者多样化需求；营销策略应避免强化性别刻板印象，采用更包容、多元的沟通方式 [15] - 未来的时尚产业将趋向于为“人”设计服装，尊重个体独特性，满足多元化表达需求 [16]

活动概况与启动 - 杭州市临平区正式启动“淘衣临平”系列活动，活动在构美总部大楼举行，旨在推动服装产业产销升级，实现产业赋能与消费提质 [1] - 活动由临平区市场监管局与临平区民营企业协会联合推出，被视为该区时尚产业发展的里程碑 [1] 核心载体与工具 - 作为活动核心载体的电子导购地图已在相关小程序上线，该地图精准收录区内近200家优质服装工厂店 [1] - 电子地图覆盖女装、男装、童装、饰品等全品类，以及丝绸、羊绒、羽绒、皮草等多元材质，为消费者提供沉浸式便捷购物体验 [1] 活动创新模式与规划 - 活动采用“3+10+100”创新模式，即构建一张智能导购地图、持续一年活动周期、培育一个区域品牌、举办10场特色主题活动、挖掘100家优质企业 [2] - 未来一年活动将聚焦“3+1”重点区域进行精准引流，并打造“3大消费场景”以解决区内服装企业库存较大的销售痛点 [2] 区域品牌建设与产业融合 - 活动致力于打造“临平服装”区域品牌，计划从“有情怀、好工匠、新原料、高科技、优标准”等多个维度制作短视频内容，以提升品牌知名度和美誉度 [2] - 活动将搭建资源对接平台，扩展产业链“朋友圈”，并推动纺织服装产业与直播电商深度融合，以打造新型消费场景，推动商品消费扩容升级 [2] - 官方表示希望通过活动让“临平制造”通过直播走向全国，使“淘衣临平”成为一张响亮的区域消费名片 [3]

股价表现与交易数据 - 九牧王股价在5个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为13.03%，累计换手率为64.41% [1] - 截至报道时点，该股当日成交量6294.55万股，成交金额9.32亿元，换手率10.95%，最新A股总市值达88.72亿元 [1] - 该股因日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜1次，买卖居前营业部席位合计净买入2.99亿元 [1] 融资交易情况 - 该股最新两融余额为1.70亿元，其中融资余额1.69亿元 [1] - 融资余额较前一个交易日增加938.84万元，环比增长5.86% [1] - 近5日融资余额累计增加1352.03万元，环比增长8.67% [1] 近期资金流向 - 在2025年12月16日，股价上涨10.03%，主力资金净流入37780.71万元 [1] - 在2025年12月12日，股价上涨10.03%，主力资金净流入33737.32万元 [1] - 在2025年12月17日，股价下跌6.59%，主力资金净流出26824.90万元 [1] 公司基本信息 - 九牧王股份有限公司成立于2004年03月11日，注册资本为57463.715万人民币 [1]

股东减持计划 - 公司持股5%以上股东雅戈尔服装控股有限公司计划减持不超过公司总股本的3%，即不超过16,667,100股 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易，其中集中竞价减持不超过5,555,700股（占总股本1%），大宗交易减持不超过11,111,400股（占总股本2%） [1] - 减持期间为2026年1月12日至2026年4月11日，减持原因为股东自身战略安排 [1][2] 股东持股与历史减持 - 雅戈尔服装当前持有公司无限售条件流通股70,079,155股，占公司总股本的12.61%，全部来源于首次公开发行前持有的股份 [1] - 雅戈尔服装最初持股99,261,500股，占总股本的17.87% [2] - 自2023年1月3日起，雅戈尔服装已累计减持公司股票29,182,300股，累计套现金额约2.21亿元 [2][3] 公司上市与融资情况 - 公司于2021年10月27日在上交所主板上市，发行数量55,560,000股，发行价格为9.97元/股，目前股价处于破发状态 [3] - 首次公开发行股票募集资金总额为5.54亿元，募集资金净额为4.63亿元 [4] - 2022年度，公司公开发行A股可转换公司债券，募集资金总额为7.0118亿元，实际募集资金净额为6.8385亿元 [4] - 首次公开发行股票和公开发行可转债合计募集资金12.55亿元 [5]