股价表现 - 公司股价自2025年第二季度财报公布后上涨10 9%，同期标普500指数仅增长0 5% [1] - 过去一个月股价累计上涨24 2%，远超标普500的2 1%涨幅 [1] 财务业绩 - 第二季度每股收益14美分，较去年同期的9美分提升 [1] - 营收同比增长21%至1300万美元，净利润增长53%至140万美元 [2] - 调整后EBITDA增长39%至220万美元，主要得益于经常性费用收入扩张和成本控制 [2] 核心业务指标 - 物业管理及运营子公司的经常性费用收入激增42%，其中ParkX停车管理业务第三方收入增长124% [3] - ParkX整体收入同比增长55%，新增搬运工和清洁服务产品线 [3] - 管理资产数量从69处增至82处，商业和住宅出租率分别达93%和97%，住宅平均租金同比上涨3% [3] 租赁动态 - 本季度签署7份商业租赁合同总计3 3万平方英尺，年内累计签约11 8万平方英尺 [4] - 住宅板块年内出租296个单位，显示跨资产类别的强劲需求 [4] 管理层战略 - 强调无负债资产负债表及当季超200万美元运营现金流 [5] - 华盛顿特区混合用途交通导向型物业持续受益于返岗政策 [5] - 长期资产管理协议提供稳定性 [5] 增长驱动因素 - ParkX业务增长和补充资产管理费用推高EBITDA [6] - 商业及住宅租赁活动活跃叠加租金上涨和服务扩展共同提振业绩 [6] 2025年规划 - 第三季度启动Reston Station二期The Row项目交付，包含JW万豪酒店、豪华住宅塔楼及顶级办公零售空间 [7] - 办公楼预租谈判进展顺利，公寓预售额约7800万美元，酒店活动空间预售170万美元 [7] 重点项目进展 - The Row为华盛顿地区最大私人资助开发项目，将分阶段推出高端办公、餐饮品牌及ParkX管理的2600+车位停车场 [8][9]

2025年1-7月深圳房企销售排名 - 鸿荣源以142.6亿元销售额位列榜首 [2] - 招商蛇口以89.2亿元排名第二 [2] - 深业集团以59.0亿元位居第三 [2] - TOP5销售门槛为58.1亿元 [5] - TOP10销售门槛为43.1亿元 [5] - TOP20销售门槛为27.7亿元 [5] 新房与二手房市场表现 - 2025年7月新建商品住宅网签2660套 环比下降18% 同比下降22% [6] - 二手住宅网签4656套 连续5个月维持在4500套水平 [6] - 一二手房市场分化明显 二手房呈现回暖态势 [5][6] 住宅库存与去化周期 - 截至7月底一手住宅库存27902套 较6月增加2241套 [8] - 按近12个月月均去化速度计算 去化周期为8.4个月 [8] 热销项目特征 - 中建鹏宸云筑以123套成交量位居7月销冠 成交均价5.6万元/平 [10][12] - 珈誉玖玺成交71套 均价4.9万元/平 [10][12] - 坪山佳华沙湖广场(2.6万元/平)和龙岗华润静安府(2.7万元/平)以价格优势吸引刚需 [10][12] - 品质好且价格优惠的项目保持热销 [10] 土地市场动态 - 龙华民治街道地块经108轮竞价 由中海以23.7亿元竞得 楼面价38795元/平 溢价率40.74% [12] - 前海桂湾地块由招商蛇口以21.55亿元竞得 楼面价8.4万元/平 溢价率86.1% 创深圳涉宅用地单价记录 [13] - 龙华A815-0036地块由深业集团以底价19.06亿元竞得 楼面价28050元/平 [12] - 核心区地块受房企追捧 前海地块吸引12家房企参与158轮报价 [12][13]

项目概况与规划 - 北京昌平北四村CP01-0601-0077、0078地块总平面设计图于8月8日公示，同日北京发布五环外购房限购松绑政策，项目位于五环外且距昌平线生命科学园站约1.4公里 [1][2] - 项目由越秀操盘，股东包括贝好家、北京城建、未来科学城，定位低总价刚需路线，住宅总建面约7.86万㎡，共772户，户均建面约102㎡ [2][3][4] - 楼面价低于3万/㎡，预计售价约5.5万/㎡或更低，最小户型82㎡总价约400万+，规划15栋9-18层洋房及小高层，西区0077地块8栋400户，东区0078地块7栋372户 [4][7][10] 产品设计与市场定位 - 户型分五类：82㎡、88㎡、96㎡、112㎡、120㎡，南向赠送阳台+飘窗组合，阳台进深分1.2米/1.5米/1.8米三档，边户侧面飘窗赠送约5㎡ [4][11][14] - 北向无赠送空间及设备阳台，东区临近京藏高速存在噪音问题，东西楼间距较近（部分仅9米），需建300㎡开闭站无偿移交 [7][10][11] - 贝好家作为贝壳找房旗下开发平台，以刚需低价策略在北京多个项目实现开盘售罄，本项目延续其小户型走量模式 [3] 区域市场与竞争环境 - 昌平区2024年新房供应量预计突破1万套，竞争压力显著，朱辛庄地铁盘实际售价6.2万/㎡，低于拟售均价7万/㎡ [15][17] - 区域依赖海淀、朝阳外溢购买力，但两区土地出让规模扩大导致本地需求收缩，市场出现价格战趋势 [16][17] - 越秀在昌平另有三个在售项目：星樾（现房网签率90.7%）、梧桐星宸（四次取证整体网签率约65%）、星耀未来（开盘4个月网签156套，待售774套） [20][21][22][24] 企业战略与运营效率 - 越秀注重开发速度，北四村地块拿地两个月即出方案，星樾项目从拿地到开盘仅用77天 [4][20] - 采用独立操盘与合作开发结合模式，与首开合作梧桐星宸，与未来科学城合作星耀未来，董毅通过直播等方式推动销售 [22][23] - 星樾项目2023年首开468套期房当日售罄，收金超26.6亿元，成交均价6.14万/㎡ [20]

为帮助市民更方便地选到心仪房源，"i深房"平台在"我要买房"板块设置了"标签式"看房功能。市民可根 据想要买房的区域、预算、面积、户型以及配套资源、交通设施、生态环境等的偏好设置筛选条件，由 系统综合各项条件设置智能推荐适配的房源进行参考，并可收藏心仪楼盘或心仪房源实时在线比对。为 让市民"云看房"更加直观便利，平台里的项目和房源设置了VR、视频或者图文介绍，市民足不出户便 可24小时随时了解心仪房源详情，以及房源周边的教育、交通、商业、医疗等关键配套设施信息。 据悉，首批已上线华润集团、招商蛇口（001979）、保利地产、中海地产、深铁置业、深业集团、振业 集团、特发集团、鸿荣源地产和京基地产等40多家知名房地产开发企业的55个一手房项目信息。市民点 击"在售楼盘"可查看所有项目信息。该平台与深圳市房地产信息平台直接对接，确保房源信息准确、可 靠、透明。 【深圳商报讯】（首席记者 李秀瑜）市民足不出户即可用手机自助看房，及时掌握政策资讯，享受房 屋交易全流程服务……8月12日，由深圳市住房公积金中心打造的"i深房"平台在"i深圳"App正式上线运 营。 据悉，该平台是集深圳已批售房源项目展示、房地产政策资讯 ...

战略转型里程碑 - 公司完成最后一次重大柑橘收获 标志着向多元化土地公司战略转型的重要里程碑 [1][2] - 第三季度资产销售额达930万美元 超过土地销售目标 [1] - 获得1600万美元作物保险赔款 现金头寸达4210万美元 流动性状况强劲 [1] 财务表现 - 第三季度营收839万美元 同比下降38.4% 九个月累计营收4326万美元 同比下降5.3% [3] - 第三季度净亏损1829万美元 同比扩大794.8% 九个月累计净亏损1.388亿美元 [3][4] - 第三季度EBITDA为1920万美元 调整后EBITDA为1927万美元 [3][5] - 经营活动产生现金2341万美元 同比增长显著 [3] 业务分部表现 - 柑橘业务第三季度收获量420万箱 同比下降50.2% 九个月累计2286万箱 同比下降25.9% [6][7] - 柑橘固体产量第三季度213万磅 同比下降50.3% 主要受2024年10月飓风影响 [7] - 每磅固体价格第三季度增长0.81美元至3.65美元 因与Tropicana合同条款改善 [7][8] - 土地管理业务收入第三季度增长56.8% 主要因砂石特许权使用费和草皮销售增加 [10] 资产负债表与流动性 - 现金及等价物4207万美元 流动比率9.37:1 [4][19] - 总债务8520万美元 净债务4316万美元 较2024年9月下降 [19] - 信贷额度可用资金9250万美元 最低流动性要求740万美元 [19] - 营运资本5000万美元 财务实力显著增强 [19] 地产开发项目 - Corkscrew Grove Villages项目占地4660英亩 计划建设9000套住宅和56万平方英尺商业空间 [18] - 佛罗里达立法机构批准成立Corkscrew Grove管理区 协助基础设施融资 [2][21] - 项目预计2026年获最终批准 2028或2029年开始建设 [20] - 公司将永久保护6000英亩敏感土地 延续环境保护传统 [22][23] 2025财年指引 - 已完成2000万美元土地销售目标 [25] - 预计年末现金约2500万美元 净债务约6000万美元 [26] - 预计调整后EBITDA约2000万美元 现金可支撑运营至2027财年 [25][26] - 信贷额度仅需维持250万美元最低余额 [26]

武汉楼市逆势回暖现象 - 伟星·星宸玖序项目开盘首日推出384套房源，2个多小时售出306套，去化率达近80% [1] - 汉阳澍项目186套新房2小时内被认购一空，再现"日光盘"现象 [3] - 7月武汉新建商品房网签10405套，同比增长13%，硚口区以2964套成交量领跑全市 [6] 高品质楼盘市场表现 - 伟星项目以1.88低容积率打造高品质住宅，143㎡户型设计满足改善型需求 [3] - 大华锦绣年华低层洋房、金茂樾满晴川准四代产品、武汉城建·承宁府98%得房率等项目未售先火 [3] - 上半年武汉"好房子"项目首开去化率超70%，是普通项目的2-3倍 [6] 政策与市场变革 - 2024年武汉出台《新型住宅设计创新试点通知》，推动单宗住宅地块平均容积率降至2.0以下 [5] - 硚口区推出"硚六条"新政，包含"以旧换新"、人才购房券等措施 [6] - 汉阳区形成"卖旧盘—拿新地—建好房—促销售"的正向循环，金地项目实现9.3亿元土地出让金入库 [8][9] 开发商战略转型 - 开发商从利润导向转向用户思维，厦门建发武珞路地块项目单价超3.6万元仍实现年底售罄 [5] - 杭州绿城在江岸新兴街获取1.30容积率地块，打造内环稀缺洋房产品 [5] - 产品设计注重解决核心诉求，包括刚需型"高性价比实用房"和改善型"高品质稀缺房" [3] 保障性住房创新模式 - 武汉安家保障性住房有限公司收购存量商品房超2万平方米用作保障房 [8] - 汉阳区平台企业武汉智合收购1183套公寓用作保障房，要求开发商将资金投入当地拿地并追加50%投资 [8] - 保障房收购与土地市场激活形成资金闭环，推动新项目开发 [9]

公司动态 - Limitless X Holdings Inc 从OTCQB市场升级至OTCQX最佳市场开始交易 股票代码为LIMX [1][2] - 公司需满足高财务标准 遵循最佳公司治理实践并证明符合适用证券法才能获得OTCQX资格 [3] - 公司董事长兼CEO表示此次升级标志着重要里程碑 提升公司透明度和企业治理 为股东创造长期价值 [4] 业务概况 - Limitless X Holdings Inc 专注于直接面向消费者的电子商务 通过全资子公司运营可扩展的DTC电商平台 [4] - 公司构建多元化价值驱动生态系统 目标市场包括健康、保健、娱乐、社区和品牌发展 [4] - 关键增长驱动BodyCor技术项目整合先进健康诊断和AI 提供无创唾液诊断实时健康洞察 结合优质保健品和个性化方案 [5] 战略扩展 - 公司正进军影视行业开发健康相关内容 并探索高性能健康生活房地产项目 专注于长寿和生活方式优化 [6] - 通过全球分销、数字营销和战略合作伙伴关系增强国际影响力 实现差异化增长 [6] - OTC Markets集团为12,000种美国和国际证券提供受监管交易市场 采用数据驱动披露标准 [7]

公司财务表现 - 总资产同比增长61%至769万美元，去年同期为477万美元 [5] - 营收从去年同期的850万美元增至870万美元 [5] - 现金及等价物降至88万美元，去年同期为138万美元，主要因战略收购支出 [5] - 流通普通股减少4.78%至2.94亿股，去年同期为3.09亿股 [5] 战略收购与业务扩张 - 收购Las Villas Health Care（100%股权）及DOConsultation LLC（远程医疗公司） [5] - 获得MagneChef组合（Magnefuse和Alicat）80%所有权，涵盖专利与知识产权 [5] - 在佛罗里达州多拉市新建客服中心以整合各业务支持 [5] - 旗下Avenvi LLC启动首个住宅开发项目并按计划推进 [5] 子公司运营进展 - RxCompoundStore已在18个州及波多黎各获得许可，正拓展全美牌照 [5][6] - MisterMeds在德克萨斯州投入运营，配备5000平方英尺无菌复合设施 [6] - Peaks Curative通过MyOnlineConsultation平台扩展远程医疗，并收购兽医服务Zoolzy [7] - Las Villas Health Care专注于西班牙语社区的高级健康治疗 [8] - MagneChef利用专利开发在线销售的新型厨具产品线 [10] 公司架构与合规 - 加入OTC Markets的OTCID层级以提升信息披露透明度 [5] - 通过Earth Science Foundation为非营利分支，资助处方药费用 [11] - 业务涵盖制药复合、远程医疗、房地产及DTC品牌四大板块 [4][5]

行业与公司 - 行业：中国房地产（China Property）[1][8] - 公司： - **CR Land (1109 HK)**、**CR Mixc (1209 HK)**（消费受益标的）[6] - **C&D (1908 HK)**、**Greentown Management (9979 HK)**（高股息标的）[6] --- 核心观点与论据 1 **房价下跌趋势扩大** - **二手房价格**：7月样本城市环比下降1.1%（6月-1.0%），同比降幅9.8%[2] - 87%城市环比下跌（6月为93%）[2] - **挂牌价**：环比降0.5%（6月-1.0%），55%城市下调（6月为68%）[2] 2 **库存压力持续上升** - **总挂牌量**：环比增0.6%，76%城市环比上升（6月71%）[3] - 55%城市挂牌量达历史新高（较2024年9月政策宽松前）[3] - **新增挂牌量**：环比降5%，同比增3%，仅23%城市环比上升（6月42%）[3] 3 **销售与访客量季节性疲软** - **访客量**：7月环比降7%，同比增20%[4] - **二手房优势**：因价格竞争力，预计三季度高线城市二手房销量同比增0-5%（尽管高频数据近期同比降10-15%）[4] 4 **政策与市场情绪** - **政策预期**：7月政治局会议未提及房地产，政策可能需房价连续显著下跌后才会调整[5] - **居民谨慎情绪**：高库存和销售疲软加剧卖方亏损抛售意愿，叠加贸易谈判不确定性，下半年销售同比或持续疲软[5] 5 **投资建议** - **防御性策略**：推荐优质国企（如CR Land、C&D）[6] - **行业评级**：房地产行业“中性”（In-Line），物业管理“具吸引力”（Attractive）[8] --- 其他重要内容 **风险提示** - **开发商压力**：领先指标恶化可能影响销售、利润率和流动性[6] - **个股风险**： - **CR Land**：目标价56.20港元（NAV折价30%）[23] - **C&D**：目标价32.55港元（NAV折价40%）[26] **数据图表** - 房价与挂牌价趋势（Exhibit 1-4）[15][16][17][18] - 访客量与新挂牌量变化（Exhibit 5-6）[22][19] --- 忽略内容 - 合规声明、分析师联系方式、公司持股披露等（如[7][35][92]） - 非核心图表（如[10]-[14]）

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达到近纪录的3900万美元 同比增长45% [8] - 净营业收入(NOI)创纪录达2210万美元 同比增长5% [8] - 调整后营运资金(AFFO)创纪录达830万美元 同比大幅增长17% [8] - 住宅收入增加至2910万美元 同比增长130万美元 [12] - 商业收入同比增加40万美元 主要由于零售空置率降低 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 整体住宅租金达到历史新高 新签租约租金同比上涨14% [5] - Chabecca House出租率100% 新租约平均93美元/平方英尺 [9] - Clover House出租率98% 新租约96美元/平方英尺 [9] - Pacific House出租率96% 自由市场租金82美元/平方英尺 [9] - Flatbush Gardens平均租金3127美元/平方英尺 同比上涨11% [10] 商业业务 - 141 Livingston Street物业获得纽约市政府5年续租 [7] - 250 Livingston Street物业面临租约到期 正在寻求解决方案 [7] 开发项目 - Prospect House项目按时按预算完成 已出租33% 租金88美元/平方英尺 [5] - 该项目获得16亿美元新贷款 预计将产生1200万美元额外运营资金 [6] - Pacific House项目已稳定运营 开始贡献现金流 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 布鲁克林市场表现强劲 新开发项目Prospect House和Pacific House均取得良好进展 [5][6] - 纽约市住宅租赁需求持续高涨 供应受限支撑租金上涨 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续优化资产组合 出售10 West 60 Fifth Street物业 净收益1300万美元 [6] - 专注于提高出租率 租金定价和费用控制以促进增长 [11] - 行业面临新开发受限的情况 有利于现有物业租金增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住宅租赁需求保持强劲 预计未来仍将维持高位 [9] - 租金收缴率保持健康水平 整体达到97% [11] - 与纽约市政府签订的40年协议下 已投入1400万美元进行资本改善 [10] 其他重要信息 - 公司现金状况良好 拥有3200万美元无限制现金和2880万美元限制现金 [16] - 债务88%为固定利率 平均利率387% 平均期限41年 [16] - 宣布季度股息095美元/股 与上季度持平 [17] 问答环节所有的提问和回答 - 无提问环节 [20]