股价表现 - 9月22日港股安踏体育低开4.6%至92.350港元[1][2] - 盘中市值达2592亿港元 市净率3.71 市盈率15.9倍[2] - 集合竞价时段成交额达9378万港元 换手率0.04%[2] 品牌事件影响 - 旗下始祖鸟品牌因"赞助艺术家在喜马拉雅放烟花"事件于9月21日致歉[1] - 事件引发市场负面反应 直接导致次日股价低开[1][2] 交易数据 - 人民币柜台报价88.150港元 与主柜台存在4.7%价差[2] - 卖盘压力集中于92.350-92.800区间 最大卖单量105万股[2] - 买盘支撑位于92.300-91.850区间 量比高达36.945显示交投活跃[2]

9月19日，2025广东时装周-秋季(第36届)在广州番禺万博时尚广场启幕。10天的日程中，海内外先锋设 计师与创新品牌如百川归海，奔涌而至，围绕聚资源、促对接、迎全运等关键词，以5大板块、12大类 目、超80场主题活动，联动番禺工业经济总部园、四海城等分会场，全方位、多维度展现了广东时尚 产业在品牌引领、智能制造、区域协同与多元融合等领域的新质成果。 作为时尚产业重要的"首发首秀首展"平台，广东时装周汇聚顶尖设计力量、头部服装品牌与行业先 锋，用一场场极具颠覆性的秀场演绎，重新定义时尚边界，成为中国时尚的重要策源窗口。 ...

A股市场指数表现 - 沪指报3820.09点，周跌1.14% [2] - 深成指报13070.86点，周涨1.14% [2] - 创业板指报3091点，周涨2.34% [2] 板块涨跌情况 - 光刻机、旅游及酒店、EDR概念等板块涨幅居前 [2] - 贵金属、小金属、金属铅等板块跌幅居前 [2] - 超32%个股周内实现上涨，122股周涨超15%，16股周跌超15% [2] 领涨个股分析 - 泰慕士（001234.SZ）以61.05%周涨幅领涨，连续5个涨停板，股价创2022年2月以来新高达40.15元/股 [2][3] - 德科立（688205.SH）周涨59.09%位列第二 [2] - 香江控股（600162.SH）与线上线下（300959.SZ）周涨幅均超50% [2] - 牛股榜10只个股周涨幅均超36% [2] 泰慕士控制权变更 - 控股股东如皋新泰向广州轻工转让29.99%股份，转让价格不低于协议签署日前一交易日收盘价的90% [6] - 交易完成后广州市人民政府将成为实际控制人，原实际控制人陆彪、杨敏合计控制70.91%表决权 [6] - 第一笔诚意金已打入共管账户，交易正常推进中 [7] 泰慕士业务与业绩 - 主营业务为针织面料与服装研发生产，为迪卡侬、安踏等品牌提供贴牌加工 [2] - 2025年上半年营业收入约3.8亿元同比减少16.34%，净利润约2971万元同比减少43.69% [7] 领跌个股分析 - 紫天退（300280.SZ）周跌81.75%成为最熊股 [9] - *ST东通（300379.SZ）、*ST高鸿（000851.SZ）等跌幅均超20% [9] - 熊股榜10只个股周跌幅均超17% [9] 紫天退退市原因 - 2022年至2023年连续两年虚增收入合计24.99亿元 [10] - 未在规定期限内披露经改正的财务会计报告，触及创业板终止上市规则 [10] - 9月15日进入退市整理期，证券简称变更为"紫天退"，预计最后交易日为10月13日 [10]

最新发声。 9月19日傍晚，服装品牌始祖鸟和艺术家蔡国强联动，在西藏喜马拉雅山脉查琼岗日举办烟花秀，有网友 质疑此举不顾脆弱生态屏障，对当地产生环境污染。9月21日，始祖鸟和蔡国强分别发表声明致歉。 责编：李丹 校对：姚远 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 对此，新华社发表评论文章《致敬自然，无需烟花证明！》称，近日，在位于世界屋脊的喜马拉雅山区， 某户外运动品牌企业联合艺术家以"敬畏自然"的名义开展了一场烟花秀，引发巨大争议。当一片片烟花于 轰鸣声中从山脊间升起，炸开的不仅是彩色烟雾，更是商业逻辑与生态伦理的激烈碰撞。这场争议暴露出 的深层次矛盾，值得全社会共同反思：我们是否需要这种烟花秀来"致敬自然"？真正的敬畏，从不是在人 间净土搞行为艺术，而是学会在自然面前保持谦卑和沉默。 人民日报发表评论文章《烟花散去，不能仅留下道歉》称， 近日，一场由某户外品牌赞助的"烟花秀"， 在西藏喜马拉雅山脉江孜热龙地区燃放，引发争议。 烟花散尽，却点 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 主品牌Q2环比明显改善 团购定制及其他品牌增长迅速 奥莱新业态加速扩张 [1][2][4] - 25H1营收115.66亿元同比+1.73% Q2营收53.79亿元同比+3.59% [1][7] - 25H1归母净利润15.80亿元同比-3.42% Q2归母净利润6.45亿元同比-13.92% [3] - 预计25-27年归母净利润分别为24.21/27.00/29.47亿元 同比增速12.2%/11.5%/9.1% [4][5] 财务表现 - 25H1毛利率46.35%同比+1.15pct 主品牌毛利率48.32%同比+2.20pct [3] - 期间费用率26.13%同比+0.71pct 销售费用率提升主要因职工薪酬及门店运营费用增加 [3] - Q2利润降幅加大主要因投资收益同比减少1.16亿元 Q2扣非净利润同比+1.27% [3] - 预计25年营业收入222.95亿元同比+6.4% 26年245.55亿元同比+10.1% [5][11] 品牌业务 - 25H1主品牌收入83.95亿元同比-5.86% Q1/Q2收入同比分别-9.52%/-0.90% [1][7] - 团购定制收入13.43亿元同比+23.70% 其他品牌收入15.00亿元同比+65.57% [1][7] - 线上渠道收入23.08亿元同比+4.36% 线下渠道收入89.29亿元同比+2.67% [1] - 海外市场收入2.06亿元同比+27.42% 海外门店达111家 [1] 渠道拓展 - 主品牌门店5723家 直营净增64家至1532家 加盟净减174家至4191家 [2] - 其他品牌直营净增63家至567家 加盟净增78家至919家 [2] - 代理阿迪达斯FCC系列门店529家 HEAD品牌布局运动领域 [2] - 城市奥莱新业态加速扩张 期末门店数量达23家 [2] 盈利预测与估值 - 预计25年EPS 0.50元 26年0.56元 27年0.61元 [5][11] - 对应25年P/E 13.1倍 26年11.8倍 27年10.8倍 [5][11] - 预计25年ROE 13.5% 26年13.5% 27年13.2% [11] - 预计25年毛利率46.0% 26年46.1% 27年46.4% [11]

事件概述 - 始祖鸟与艺术家蔡国强在西藏喜马拉雅山脉查琼岗日举办烟花秀引发公众质疑 双方已致歉并承诺配合第三方评估生态影响及采取补救措施 [1] - 日喀则当地已成立调查组赶赴现场核查 后续将依法依规处理 [1] 生态环境影响 - 青藏高原作为世界屋脊及多条大江大河发源地 生态环境极其脆弱且重要 是藏羚羊 藏野驴 雪豹等多种珍稀濒危野生动物栖息地 [1] - 高原海拔高气温低空气稀薄 烟花化学残留物降解效率极低且会渗入土壤 草甸等植被需数百年形成 人工修复难以实现 [1] - 烟花燃放对当地生物构成人为灾难 与主办方声称的"向自然致敬"背道而驰 实际操作中修复措施可能造成新一轮破坏 [1] 动物保护问题 - 主办方声称通过盐砖引导鼠兔等小型动物离开燃放区 但鼠兔以草为食不吃盐 该方法无效 [1] - 爆炸会摧毁鼠兔洞穴 破坏野生动物生存环境 燃放后立即清理残留物及植被修复措施无法确保消除生态隐患 [1] 公众意识与行业反思 - 社会生态环保意识正在进步 但常识缺乏仍是大众包括部分高端人群的普遍现象 科普工作任重道远 [2] - 策划过程中缺乏质疑环节导致事件发生 所谓环保材料与全链条生态保护方案说辞站不住脚 [1]

汇率变动对巴西消费市场的影响 - 美元兑巴西雷亚尔汇率从去年年底的1美元兑换6.30雷亚尔回落至当前的5.30雷亚尔左右 [1] - 食品类通胀对汇率变化敏感 面包、意大利面和咖啡等基本消费品在国际市场上以美元计价 巴西消费者受益于美元兑雷亚尔汇率变动 [1] - 约40%的居民消费价格指数（IPCA）与汇率波动直接或间接相关 除食品外 服装、鞋类和玩具等工业品也受美元走势影响 [1] 汇率变动对巴西出口行业的影响 - 雷亚尔走强给出口企业带来挑战 出口占巴西国内生产总值约15% 当国际贸易的美元收入兑换为雷亚尔时 企业获得的实际收益减少 [1] - 大豆和咖啡等农产品出口商通过调整市场布局 将部分出口转向包括中国在内的新兴市场 在一定程度上化解了关税、汇率等不利因素的冲击 [2] - 巴西国内财政不确定性以及外部经济环境的变化可能限制雷亚尔进一步升值空间 [1] 汇率变动带来的行业分化效应 - 食品价格已连续三个月回落 反映出雷亚尔升值的积极效果 [1] - 强劲的内需为部分行业提供了缓冲 [2] - 工业品中的服装、鞋类和玩具等品类同样受到美元走势影响 [1]

在浦东机场海关旅检现场，今年8月单月，日均验核离境退税达494票。浦东机场T1、T2、S1航站 楼均设有离境退税专窗，并配备多台双语自助验核机。为实现离境退税"秒级验核"，上海海关推出新举 措，一是封装打码：市内退税商店根据旅客意愿开展退税商品封装作业，海关扫描退税申请单二维码快 速验核。二是自助验核：境外旅客可使用自助验核机向海关上传单证，海关采用"远程验核+现场巡 视"方式，最快10秒即可完成一单验核。 旅客办理离境退税的繁忙场面，也延伸到了虹桥机场口岸和上海吴淞口国际邮轮港。下一步，上海 海关将运用"离境退税掌上办"等App，配合上海试点"离境退税全程网办"，并深化与财政、税务、文旅 等部门的协作，推动境外旅客在沪消费环境优化和退税流程的进一步简化。 境外旅客在上海最爱买啥？根据浦东机场海关验核的离境退税商品信息，境外旅客购买的商品主要 集中在服装、鞋靴、包袋、饰品及纪念品。其中服装、鞋靴多为高性价比的快消品，包袋则集中于奢侈 品。今年前8个月，上海海关验核离境退税申请单9.66万票，商品金额20.7亿元，同比分别增长168%和 83%，两者均已超过去年全年总量。这些数字透出境外旅客在上海"买买买"的强 ...

行业趋势 - 服装巨头回归主业趋势明显 雅戈尔剥离投资和地产业务并更名为雅戈尔时尚股份有限公司 目标成为国际级集团如耐克和阿迪达斯 [1] - 行业面临消费周期颓势和主业疲软的双重压力 企业普遍通过资本市场寻找突围路径 [2] - 产业升级成为行业下一阶段核心特征 呈现需求分层 供给精耕 渠道融合的特点 [5] 企业战略转型 - 海澜之家启动H股上市计划 旨在深化全球化战略布局 加快海外业务发展并提升国际品牌形象 [2][5] - 公司实施多品牌集团化战略 拥有主品牌海澜之家 女装OVV 潮流品牌黑鲸 婴童品牌英氏 并独家代理阿迪达斯FCC系列及HEAD服饰业务 [8] - 雅戈尔通过并购实现国际化布局 以15.3亿元收购法国童装品牌Bonpoint 同时持有UNDEFEATED和HELLY HANSEN等国际品牌 [13] 财务表现 - 七匹狼2025年上半年净利润1.6亿元中服装主业贡献不足3000万元 超1.3亿元来自投资业务 [1] - 海澜之家2021-2024年营收波动明显 分别为201.88亿元 185.62亿元 215.28亿元和209.57亿元 净利润分别为24.91亿元 21.55亿元 29.52亿元和21.59亿元 [9] - 2025年上半年公司营收115.66亿元（同比+1.73%） 净利润15.80亿元（同比-3.42%） 扣非净利润15.66亿元（同比+3.83%）[10] 运营挑战 - 存货规模持续扩张 从2020年74.16亿元增至2024年119.9亿元 同期营收未同步增长 存货跌价风险显著 [10] - 海外业务规模仍较小 2022-2024年海外营收分别为2.19亿元（占比1.22%） 2.72亿元（1.31%） 3.55亿元（1.76%） 2025年上半年海外营收2.06亿元（占比1.83%）[13] 管理层与资本运作 - 周立宸2020年接任董事长后推动品牌向"全家人的衣柜"转型 任内公司股价涨幅超45% [8][10] - 创始人周建平持有10.48%股权 市值约33亿元 其家族以290亿元身家位列胡润2025全球富豪榜第918位 [5] - 港股IPO被视为资本国际化关键步骤 有望为海外并购提供资金支持 参考安踏成功并购路径 [13][14]

事件概述 - 始祖鸟品牌与艺术家蔡国强在西藏喜马拉雅山脉查琼岗日联合举办烟花秀活动 活动名称为《蔡国强：升龙》[1][3] - 活动视频于9月20日发布后引发网络关注和生态保护质疑 日喀则市政府已成立调查组赶赴现场核查[1][3] - 主办方已删除相关活动视频[5] 活动执行细节 - 烟花材料采用生物可降解彩色粉 经国际奥委会及日本、美国、欧洲等多地燃放验证 污染物排放符合环保标准[3] - 燃放等级为V级（最低风险等级） 噪音与光污染均远低于夜间焰火标准[3] - 实施"预防-监测-恢复"全链条生态保护方案：燃放前转移牧民牲畜至安全距离 通过盐砖引导鼠兔等小型动物离开[4] - 燃放后立即清理残留物 并对草甸、农田进行翻土与植被修复[4] 相关主体背景 - 艺术家蔡国强以火药画、爆破艺术和大型装置作品闻名 曾策划2008北京奥运开幕式烟花表演"大脚印"[3] - 始祖鸟（ARC'TERYX）为全球顶级户外品牌 1989年创立于加拿大 2019年被安踏集团牵头的财团收购 现隶属于芬兰亚玛芬体育[3] - 亚玛芬体育旗下还拥有萨洛蒙、威尔逊等品牌[3]