会议基本信息 - 吉林高速公路股份有限公司于2025年9月12日在长春市经开区浦东路4488号公司四楼会议室召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 由董事长于江涛主持 [2] - 会议召集和召开程序符合《公司法》《股票上市规则》及《公司章程》规定 [2] 出席人员情况 - 公司6名在任董事全部出席本次会议 [3] - 3名在任监事中出席2人 监事霍长顺因工作原因缺席 [3] - 董事会秘书隋庆出席会议 其他高管人员列席会议 [3] 议案审议结果 - 关于取消监事会并修订《公司章程》的议案获得通过 该议案为特别决议议案 经出席股东所持表决权股份总数的2/3以上审议通过 [3][4] - 关于修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》《累积投票制实施细则》的7项议案全部获得通过 [3][4] - 会议无否决议案 [2] 法律见证情况 - 本次股东大会由吉林开晟律师事务所许萍、祁森律师见证 [4] - 律师认为会议召集程序、出席人员资格、表决程序及结果均符合相关法律法规和公司章程规定 决议合法有效 [5]

融资活动 - 公司于2025年9月10日发行了2025年度第八期超短期融资券 [2]

减持交易详情 - 小摩于9月9日减持江苏宁沪高速公路370万股 每股作价9.1741港元 总金额约为3394.42万港元 [1] - 减持后最新持股数目约为7168.63万股 较减持前减少370万股 [1] - 最新持股比例降至5.86% [1] 股权结构变动 - 小摩持股比例由减持前未披露数值降至5.86% 仍属重要股东持股水平 [1] - 本次减持规模占原有持股量的4.91%（以减持后7168.63万股推算减持前约7538.63万股） [1]

交易详情 - 摩根大通于9月9日减持江苏宁沪高速公路370万股[1] - 每股作价9.1741港元 总金额约3394.42万港元[1] 持股变动 - 减持后最新持股数量为7168.63万股[1] - 持股比例从6.21%下降至5.86%[1]

融资活动 - 公司于2025年9月10日发行2025年度第八期超短期融资券 简称"25宁沪高SCP008" [1] - 实际发行总额7亿元人民币 发行利率1.57% [1]

融资活动 - 公司于2025年9月10日发行2025年度第八期超短期融资券 [1] - 融资券简称"25宁沪高SCP008" 实际发行总额7亿元人民币 [1] - 发行利率为1.57% [1]

融资活动 - 公司于2025年9月10日发行2025年度第八期超短期融资券 简称25宁沪高SCP008 代码012582187 [1] - 实际发行总额7亿元人民币 发行利率1.57% [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入94亿元（同比下滑5.56%），归属净利润24.2亿元（同比下滑11.8%）[2][6] - 2025年第二季度营业收入46.2亿元（同比下滑28.7%），归属净利润12.13亿元（同比下滑19.2%）[2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为50.7/52.8/54.6亿元，对应PE为13.1/12.6/12.2倍 [12] 主营业务分析 - 高速公路收费业务：2025Q2营收22.8亿元（同比增长1.0%），核心路产沪宁高速江苏段车流量增长1.2%，日均通行费收入增长6.8%[12] - 部分路产车流量显著波动：镇溧高速/宁常高速/锡澄高速/广靖高速车流量同比变动-54.1%/-20.6%/-15.4%/-10.6%，五峰山大桥车流量增长32.2%[12] - 车流量波动主因：沿江高速、扬溧高速、沪宜高速、京沪高速等多路段改扩建工程封闭施工影响[12] 非主营业务表现 - 建造收入/配套服务/电力销售/地产销售/其他收入分别为17.3/4.1/1.6/0.01/0.5亿元，同比变化-18.3/-0.2/+0.2/-0.5/-0.1亿元[12] - 电力销售增长因海上风电项目上网电量增加，地产业务主动收缩导致收入下降[12] - 剔除建造收入后辅收同比下降8.8%[12] 盈利能力与投资收益 - 2025Q2毛利14.6亿元（同比增长8%），主因降本增效及控股路产盈利稳健[12] - 投资收益4.8亿元（同比下滑36.3%），其中江苏银行分红因周期调整同比下降54.38%（本期1.68亿元 vs 去年同期3.68亿元）[12] - 扣除江苏银行分红影响后，扣非净利润约22.39亿元（同比略增）[12] 未来展望与估值 - 公司布局优质路产，伴随路网车流量爬升盈利有望持续释放[12] - 2024年DPS提升至0.49元/股，对应当前股价股息率3.7%[12] - 当前股价13.23元，每股净资产7.97元，近12月最高/最低价16.39/12.50元[10]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入107.39亿元同比下降11.52% 主要因建造服务收入减少21.71亿元至10.04亿元 剔除建造服务后营业收入同比增加7.73亿元 [3] - 归属于母公司净利润16.96亿元同比增长3.89% 扣非归母净利润16.67亿元同比增长7.50% 利润总额27.84亿元同比增长3.17% [3][4] - 通行费收入49.14亿元同比增长5.54% 每股收益0.293元同比增长5.78% 净资产收益率4.68%增加0.22个百分点 [3] 成本与现金流 - 经营活动现金流量净额35.96亿元同比增长20.46% 销售费用0.27亿元同比下降16.70% 管理费用3.85亿元同比下降2.12% [3][4] - 财务费用8.31亿元 综合财务成本约3.05% 公司计划通过协商金融机构、提前偿还贷款及低息置换等方式压降财务成本 [4] 资产负债与投资 - 资产负债率65.96% 较高主因京台高速齐济段、潍莱高速、G220东深线等改扩建项目资本开支较大 [4] - 上半年投资收益6.39亿元同比下降8.82% 未来将收缩财务性投资 聚焦主业产业链及绿色低碳产业优质项目 [3][5] 战略规划 - 投资方向聚焦中东部优质路产并购 关注中西部地区重点区域/城市群/都市圈机会 寻求同行业上市公司定增及股权受让等战略投资 [5] - 持续关注业绩稳健同业上市公司 通过低息融资置换优化资金结构 [4][5]

融资活动 - 公司在中国银行间市场交易商协会注册发行中期票据 注册金额为人民币50亿元 [1] - 注册额度自《接受注册通知书》落款之日起2年内有效 [1] - 中期票据由招商银行 中国农业银行 中国银行 中国工商银行 中信银行和上海浦东发展银行联席主承销 [1]