交易核心信息 - 兴业控股附属公司绿金租赁与应县万豪诚盛热力有限公司订立融资租赁协议 总代价为人民币8000万元 [1] - 融资租赁期限为六年 资产将返租予承租人使用及占有 [1] - 交易涉及两类资产：资产1为位于山西省朔州市的若干指定热力生产及供应设备及设施 资产2为同地区的其他热力生产设备及设施 [1] 业务影响 - 该交易属于绿金租赁一般及正常业务过程 预期将为集团提供稳定收益及现金流量 [1] - 通过融资租赁安排 绿金租赁取得资产所有权并返租 形成持续性的资产运营模式 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心财务表现 - 2025年H1营业收入7.66亿元，同比-8.57% [6] - 2025年H1归母净利润5.32亿元，同比+20.51% [6] - 2025年H1经营活动现金流量净额9.31亿元，同比+332.74% [6] - 2025年Q2归母净利润3.13亿元，同比+699.24%，环比+43.02% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.81/8.93/9.31亿元 [4][6] 业务收入构成 - 通行费收入6.27亿元（同比-0.37%），占比81.9% [6] - 融资租赁收入0.10亿元（同比-71.52%） [6] - 保理业务收入0.71亿元（同比-40.66%） [6] - 新能源汽车充电业务收入0.42亿元（同比+10.86%） [6] - 莞深高速混合车流量6008.58万辆，同比-0.26% [6] 重大工程项目 - 莞深高速改扩建工程累计投入35.36亿元，占总投资20.11% [6] - 预计2028年12月建成通车，将申请延长收费期限 [6] 利润增厚因素 - 信用减值损失0.63亿元（上年同期-1.74亿元），因收回东莞信托股权处置款冲回坏账准备 [6] - 财务费用-0.11亿元（上年同期0.36亿元），因利息支出减少且利息收入增加 [6] - 对联营企业投资收益1.11亿元，同比+26.22% [6] 战略投资布局 - 完成受让东莞证券7.1%股权，持股比例升至27.1% [6] 股东回报计划 - 拟中期分红每10股派现1.5元，合计1.56亿元 [6] - 未来三年每年现金分红不少于0.475元/股 [6] - 按当前股价测算股息率约4.1% [6] 盈利预测与估值 - 2025-2027年每股收益预测0.85/0.86/0.90元 [4][6] - 对应PE为13.6X/13.5X/12.9X [4][6] - 净资产收益率预计8%-9% [4][7] - 毛利率稳定在65%左右 [7]

核心观点 - 上海符隅网络科技有限公司出质其持有的威信汽车租赁（上海）有限公司股权 出质股权数额为3299.7332万元 质权人为海通恒信国际融资租赁股份有限公司 [1] - 海通恒信国际融资租赁股份有限公司作为质权人 在2024年12月至2025年8月期间共参与20笔股权出质业务 涉及多个行业和不同规模的股权数额 [1] 股权出质交易详情 - 2025年8月21日 上海符隅网络科技有限公司出质威信汽车租赁（上海）有限公司股权 数额3299.7332万元 [1] - 2025年6月15日 奔跑出行(深圳)有限公司出质东莞市迪湾汽车租赁有限公司股权 数额8150万元 [1] - 2025年6月3日 刘同保出质山东新天热能科技有限公司股权 数额2279.7万股 [1] - 2025年6月3日 價格出质山东新天热能科技有限公司股权 数额2786.3万股 [1] - 2025年5月26日 刘兆吉出质凝坊监海环境保护有限公司股权 数额2万股 [1] - 2025年5月22日 赵红军出质上海鹿纵实业有限公司股权 数额450万元 [1] - 2025年5月22日 曹建耀出质上海鹿纵实业有限公司股权 数额50万元 [1] - 2025年5月18日 首服出质太和县奧能金属材料有限公司股权 数额13800万元 [1] - 2025年5月8日 湖南曹家塾形医疗美容有限公司出质怀化曹家医疗美容有限公司股权 数额300万元 [1] - 2025年4月17日 杜少度出质东莞市汇翔汽车有限公司股权 数额250万元 [1] - 2025年4月17日 周晓武出质东莞小树人汽车服务有限公司股权 数额450万元 [1] - 2025年4月16日 黄树光出质东莞小树人汽车服务有限公司股权 数额50万元 [1] - 2025年4月16日 周晓武出质东莞市汇翔汽车有限公司股权 数额250万元 [1] - 2025年1月20日 圆岩紅出质辽宁博翔环保科技有限公司股权 数额2500万股 [1] - 2025年1月20日 黄玉亮出质辽宁博翔环保科技有限公司股权 数额7500万股 [1] - 2025年1月14日 周年出质上海日申汽车租赁有限公司股权 数额500万元 [1] - 2025年1月7日 浙江大迦能源股份有限公司出质济源市星辉新能源有限责任公司股权 数额100万元 [1] - 2024年12月23日 深圳嘉丽宝精工股份有限公司出质成都留中云仓仓储服务有限公司股权 数额250万元 [1] - 2024年12月22日 施晓平出质上海鹿纵实业有限公司股权 数额500万元 [1] - 2024年12月18日 陕西嘉达汽车服务有限公司出质陕西世禾汽车服务有限公司股权 数额500万元 [1] 质权人背景信息 - 海通恒信国际融资租赁股份有限公司成立于2004年7月8日 法定代表人为丁学清 注册资本82.353亿元人民币 [1] - 公司经营范围包括融资租赁业务 租赁业务 租赁财产残值处理及维修 租赁交易咨询和担保 以及商业保理业务 [1]

公司治理 - 公司第八届第四十五次董事会会议于2025年8月25日以通讯方式召开 [1] - 会议审议关于召开公司2025年第二次临时股东大会的议案 [1] 财务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成中交通运输辅助业占比81.86% [1] - 商业保理业收入占比9.31% [1] - 新能源汽车充电业务收入占比5.45% [1] - 其他业务收入占比2.1% [1] - 融资租赁业务收入占比1.29% [1] 市值表现 - 公司当前市值为120亿元 [1]

行业投资评级 - 融资租赁ABS市场运行稳健，证券兑付情况良好，未出现信用等级下调的证券[2][38] 核心观点 - 融资租赁ABS市场在政策支持下持续扩容，发行规模同比增长13.30%，资产质量表现良好，发行利率下行，市场头部效应显著[8][9][17][38] 政策环境 - 2025年5月上海证券交易所修订业务指南，规范公司债券和资产支持证券发行上市流程，提升办理质效[5] - 试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，提升发行效率及市场流动性[5] - 八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，从8个方面支持金融资源流向中小微企业及实体经济[6] - 小微租赁ABS作为重要资产类型，覆盖高端制造、信息技术、生物技术、乡村振兴等重点领域，发行规模稳步增长[6][7] 市场发行情况 - 2025年1-7月全市场资产支持证券发行规模11753.76亿元，同比增长22.47%[9] - 融资租赁ABS发行140单，规模1358.80亿元，分别同比增长9.38%和13.30%[9] - 交易所市场发行123单，规模1245.13亿元，占比91.63%，同比增长17.09%[12] - 对公租赁类ABS发行119单，规模1028.68亿元，占比75.70%；小微租赁类ABS发行21单，规模330.12亿元，占比24.30%[13][16] - 特定领域标识ABS发行39单，规模355.27亿元，涵盖高端制造、乡村振兴、碳中和绿色、两新、低空经济等领域[15] 发起机构特征 - 前十大原始权益人/发起机构合计发行625.82亿元，占总规模46.06%，头部效应显著[17] - 新增原始权益人/发起机构15户左右，多为地方产业系背景租赁公司，市场参与主体多元化[19][21] 发行利率与增信 - AAAsf级别优先级证券平均发行利率2.35%，同比下降46bps；AA+sf级别平均利率3.42%，同比下降53bps[24] - 93.56%的ABS产品附有外部增信，其中关联方增信占比32.21%，原始权益人自身增信占比57.58%，专业担保机构增信占比3.76%[27] - 增信主体信用等级AAA占比70.90%，AA+占比18.01%[27] 存续期表现 - 截至2025年7月末，融资租赁ABS共存续687单，存续规模3442.96亿元，占ABS市场总规模10.37%[34] - 小微租赁ABS资产池分散，信用质量稳定；对公租赁ABS资产质量存在分化[35] - 存续期内29只优先级证券级别调升，无信用等级下调[36] 市场展望 - 融资租赁公司将持续推动业务结构调整，深入服务实体经济多个领域[39] - 小微租赁ABS和特定领域标识ABS发行规模将进一步增长，涵盖领域渐广[39] - 产业类国企加速组建背景下，租赁公司或将加速投放产业类资产[39] - 未来融资租赁ABS市场规模有望继续扩容[40]

根据中国物流与采购联合会冷链物流专业委员会统计数据，狮桥融资租赁已为全国200余家冷链企业提供设备融资服务。以北京某生鲜物流企业为例，通过 狮桥"冷链融"方案，完成了智能化冷库升级改造。 服务特色： 1. 专业估值模型：建立冷链设备专用价值评估体系 2. 季节性还款：按生鲜行业淡旺季设计弹性还款方案 3. 全程温控保障：提供设备运维和温度监控增值服务 实施成效： 冷库运营能耗降低30% 生鲜损耗率从5%降至2%以下 累计投放冷链设备融资超25亿元 重点支持了京津冀、粤港澳大湾区冷链基础设施建设 行业价值： 该创新服务有效解决了冷链企业设备投入大、技术更新快的痛点，通过"融资+技术+运营"的综合解决方案，助力冷链物流行业实现降本增效和绿色发展。 ...

上海市金融政策与活动 - 上海市举办养老服务业金融服务专场活动 18家企业代表参会 [1] - 上海金融系统9名个人获"上海市三八红旗手"称号 5个集体获"上海市三八红旗集体"称号 [1] - 融资租赁适配生物医药发展研讨会举办 40家融资租赁公司及20余家企业共80多人出席 [1] - Vπ Demo Day金融惠企生命健康产业路演将于8月26日举行 6家企业将分享融资需求 [1] 金融促消费与市场创新 - 人民银行上海市分行推出"乐购上海金融沪惠"专项活动 聚焦银发消费、生活服务消费及文体旅游消费 [2] - 上期所发布胶版印刷纸期货及期权合约 同步推出燃料油、石油沥青和纸浆期权品种 [2] - 国泰海通举办首届"818·帮一帮"公益文化节 与10个结对县签署帮扶协议并成立乡村振兴专项基金 [2][3] - 中国银联联合12家银行发行"上海之夏"主题借记卡 构建支付优惠+场景消费+文旅体验全链条生态 [8][9] 金融市场开放与产品创新 - 临港新片区发布全国首个区域专属替代性商业健康保险"蓝湾B计划" 针对青年创客、科研人才等群体 [5] - 上交所举办科创板六周年国际路演活动 近50家国际机构参与 4家科创板公司与投资者交流 [6] - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点 鼓励跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目 [14] - 境外机构持有银行间市场债券3.93万亿元 约占银行间债券市场总托管量的2.3% [16] 金融科技与产业融合 - 普陀科技金融区税收增速超40% 2025跨境金融服务大会探讨金融科技赋能企业出海 [4] - 浦创租赁发布业内首款具身智能金融产品"浦创AI租售通" 与中科新松等企业签署战略协议 [9] - 惠每科技完成近2亿元AI医疗融资 由上海科创基金及钟鼎资本领投 [9] - 浦发银行上海分行落地首笔离岸船舶融资美元贷款 金额达3800万美元 [8] 监管政策与市场规则 - 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% [10] - 金融监管总局就《商业银行并购贷款管理办法》公开征求意见 拟拓宽并购贷款适用范围 [11] - 金融监管总局研究制定健康保险服务指导意见 推动健康保险与健康产业协同 [12] - 证监会修改《证券公司分类监管规定》 突出"扶优限劣"及差异化发展要求 [13]

核心观点 - 汽车金融公司融资租赁（回租）业务加码挤压车企系融资租赁公司业务空间 导致智慧普华营收下滑、净利润大幅亏损及资产质量承压 [1][5] - 公司通过发行ABS补充营运资本并支持新增业务投放 但负债率持续高于行业均值且短期偿债压力较大 [6][7][8] 财务表现 - 2025年中报营业收入5.37亿元 同比减少9.03% 归母净利润-1.57亿元 同比减少578.38% [1] - 营业总成本同比增长6.1%至3.65亿元 计提信用减值损失3.33亿元 [1][2] - 净利润连续下滑：2023年净利润3.05亿元（同比减少28.99%） 2024年净利润-5.82亿元（同比减少290.48%） [3] 资产质量与业务风险 - 融资租赁合同纠纷案件达2359件 摩托车业务出现租金欠款追偿案例（单笔欠款金额21487.38元） [4] - 售后回租模式引发较多诉讼 部分租金欠款无法追回导致信用减值 [4][5] - 2025年6月总资产104.04亿元 总负债91.49亿元 其中有息债务88.25亿元 [6] 负债与融资情况 - 资产负债率87.93%（2025年6月） 高于行业均值80.37% 且连续三年上升（2022年82.29% 2023年83.58% 2024年87.6%） [6] - 存量债券28笔规模57.2亿元 其中1年内到期16.67亿元 1-3年内到期26.04亿元 [8] - 2021-2025年累计发行ABS超173亿元 包括100亿元"吉利控股专项计划"、60亿元"星河系列"及13.7亿元"两新"专项计划 [7] 行业环境 - 2023年8月新版《汽车金融公司管理办法》施行后 汽车金融公司加码回租业务挤压车企系融资租赁公司空间 [5] - 行业预计2025年资产质量整体稳定 但部分公司面临业务收缩压力及盈利能力削弱风险 [5]

交易概况 - 公司间接全资附属公司上海立足生物科技有限公司作为卖方 拟向买方上海索莱宝生化科技有限公司出售物业 总代价为人民币3540.4万元 [1] - 交易拟于2025年8月22日进行 [1] 物业详情 - 物业位于中国上海闵行区新骏环路188号6幢102、302、303、402及403室 [1] - 物业总建筑面积约4165.21平方米 [1] - 物业用途为工业用途 [1]

交易概况 - 公司间接全资附属公司上海立足生物科技有限公司作为卖方 拟向买方上海索莱宝生化科技有限公司出售位于中国上海闵行区新骏环路188号6幢102 302 303 402及403室的物业 总代价为人民币3540.4万元 [1] - 该物业总建筑面积约4165.21平方米 用途为工业性质 [1] - 交易计划于2025年8月22日执行 [1]