文化纵横：您在长三角和珠三角都做过劳工研究，这两个地区的制造业有没有什么区别？ 孙中伟：其实这个区别在十几年以前就很明显。十几年前我们做调查的时候就明显感觉到长三角那边会 比珠三角领先大概5到10年的这样的一个代际。 为什么会领先呢？主要的原因就是珠三角这边招商引资开放得要早。80年代的时候，第一波的改革开放 先从珠三角这边搞起。而长三角那边真正的大规模工业化和招商引资，实际上是在90年代了，晚了十年 左右。这使他们在招商引资的时候，第一轮就可以搞到很多相对比较大的项目，企业的设备、生产工艺 也更先进。另外，长三角的企业和政府还可以学习珠三角的一些经验。 比如说工业园区的规划方面，珠三角这边就非常混乱了。广东这边的工业园区，开发层级非常低，基本 上一个村就可以是一个工业园区。这是什么概念呢？一个村有个几十亩地在那，就把它拆了，搞个工业 园区，或者连园区都没有，甚至村民自家的两亩地，也可以建一个厂房，然后就进行招商引资了。那这 个工厂的容量最多就是容纳几十个人，它也没有大型的设备，工人从事的都是劳动密集型的岗位，而且 很多都是单机作业。 长三角那边就不是这样了，他们的土地开发层级要高得多，至少收到了县这一级。所 ...

股权质押变动 - 控股股东弘信创业解除质押公司股份210万股 [1] - 弘信创业累计质押股数为2365万股 占其所持股份比例28.09% [1] 业务结构 - 电子制造业收入占比56.5% 算力及相关行业收入占比42.41% 其他业务占比1.09% [1] 市值情况 - 公司当前市值达157亿元 [1]

担保安排 - 公司为全资二级子公司赣州宝明提供连带责任担保 额度在董事会和股东大会批准的60亿元综合授信/贷款总额度范围内[1] - 赣州宝明获得德源供应链5000万元敞口额度 用于供应链服务协议履行[1] - 截至公告日 公司为子公司担保借款余额为42716.89万元 子公司为公司担保借款余额为34341.54万元[1] 子公司财务状况 - 赣州宝明截至2025年6月30日资产总额为71690.29万元 负债总额为34964.63万元[1] - 子公司负债占资产比例为48.8% 显示中等负债水平[1] 担保合规性 - 所有担保事项均未出现逾期情况 符合监管要求[1] - 担保额度控制在先前授权的60亿元综合授信范围内[1]

公司股东结构及持股情况 - 控股股东及一致行动人合计持有公司股份约1573万股 占总股本6.73% 剔除回购账户后占比6.82% [1] - 实际控制人邓玉泉通过员工持股平台（奕孚/奕合/奕萃/奕宁投资）控制企业 均属一致行动人 [1] - 一致行动人王刚为邓玉泉配偶兄弟 持股关系属家族控制体系组成部分 [1] 股东减持计划 - 王刚及四家员工持股平台计划减持不超过692万股 占总股本2.96% 剔除回购账户后占比3% [1] - 减持方式为集中竞价或大宗交易 时间窗口为公告后15个交易日起的三个月内 [1] 公司业务构成与市值 - 公司营业收入100%集中于电子制造业 [1] - 当前市值为111亿元 [2]

公司财务与担保情况 - 公司对外担保总额约36.55亿元人民币 占2024年度经审计净资产的317.47% [1] - 公司无逾期及涉及诉讼的对外担保事项 [1] - 公司当前市值163亿元人民币 [1] 业务收入结构 - 2025年上半年电子制造业收入占比56.5% [1] - 算力及相关行业收入占比42.41% [1] - 其他业务收入占比1.09% [1]

中德经贸合作历史与现状 - 1975年巴伐利亚州基社盟主席施特劳斯访华成为首位获毛泽东接见的联邦德国高级政治人物 奠定巴伐利亚州对华合作基础 [1] - 同年联邦德国总理施密特成为中德建交后首位访华总理 背后有施特劳斯推动 [1] - 2024年巴伐利亚州副州长艾旺格表示尽管中欧关系紧张仍欢迎中国投资 反对保护主义和孤立主义 [1][2] 巴伐利亚州经济地位与中德贸易关系 - 巴伐利亚州是德国经济最强州之一 人口超1300万 2022年GDP达7168亿欧元占德国总量18%以上 拥有西门子/阿迪达斯/奥迪/宝马等企业总部 [4] - 中国是巴伐利亚州全球最大贸易伙伴 2023年双边贸易额530亿欧元 其中州对华出口170亿欧元 从华进口360亿欧元 [4] - 2024年3月州长索德尔访华寻求扩大经济联系 称中国带来挑战但更关注现实利益 [4] 中国对巴伐利亚州投资情况 - 传统上中国非主要投资来源 2022年投资仅占州投资总额0.7% [4] - 2024年中国投资创纪录 约500家中国企业在州运营 累计创造数千就业岗位 [5] - 投资领域从汽车制造拓展至航空航天/能源/电信/电子/生物技术等多领域 [5] 电动汽车产业合作与争议 - 巴伐利亚州作为宝马/奥迪总部所在地 在欧洲汽车工业居核心地位 [5] - 欧盟对中国电动汽车征收反补贴税遭德国/匈牙利等5国反对 12国弃权 [5] - 艾旺格批评欧盟做法 支持WTO框架下谈判解决 建议中国车企在州设生产基地实现双赢 [6][7] 中国企业在巴伐利亚州布局案例 - 小米/小鹏计划在慕尼黑建立研发中心 [7] - 蔚来2015年在慕尼黑设全球设计中心 利用当地汽车产业集群优势 便捷对接供应商与人才资源 [8] - 慕尼黑宜居优势帮助蔚来吸引德国其他城市人才 [8] 中欧车企竞争与合作动态 - 2025年慕尼黑车展上比亚迪/小鹏/零跑等中国车企与欧洲车企分庭抗礼 推出竞争性新车型 [8] - 梅赛德斯-奔驰称无惧中国对手竞争 正与中国开发团队合作降低成本 [9] - 宝马密切关注中国市场激烈价格竞争 为新款iX3车型上市做准备 [9] - 过去十年中国车企在驱动技术/驾驶辅助系统/电池技术及创新应用领域取得突破 [9]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份约475万股 占公司总股本0.6104% [1] - 回购最高成交价14.18元/股 最低成交价12.72元/股 [1] - 回购成交总金额约6359万元人民币 [1] 财务结构 - 2025年1至6月营业收入构成中电子制造业占比95.85% [1] - 技术研发服务收入占比4.15% [1] 市值信息 - 公司当前市值达144亿元人民币 [1]

公司财务与经营 - 2025年8月25日召开第十三届2025年度第六次董事会会议审议包括2025年半年度报告议案等文件[1] - 2025年1至6月营业收入构成中电子制造业占比98.94% 物业管理占比1.06%[1] - 公司当前市值186亿元[1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨行情[1]

核心财务表现 - 营业总收入13.95亿元，同比下降5.77% [1] - 归母净利润2197.95万元，同比下降78.29% [1] - 第二季度营业总收入7.11亿元，同比下降10.36%，归母净利润401.44万元，同比下降78.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.23%，同比提升2.35个百分点 [1] - 净利率0.72%，同比大幅下降90.43% [1] - 扣非净利润2400.66万元，同比下降23.97% [1] - 每股收益0.05元，同比下降79.17% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比7.87%，同比上升13.83% [1] - 销售费用同比增加39.69%，主因金宝电子销售费用上升 [7] - 财务费用同比上升21.02%，系金宝电子借款增加所致 [8] 资产负债状况 - 货币资金5.08亿元，同比下降27.8% [1] - 应收账款8.35亿元，同比下降10.01% [1] - 有息负债20.28亿元，同比上升31.61% [1] - 每股净资产4.27元，同比下降4.2% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.48元，同比下降229.76% [1] - 经营活动现金流净额下降223.87%，主因金宝电子销售回款减少 [9] - 投资活动现金流净额下降116.84%，因上年同期处置子公司收回现金 [9] - 筹资活动现金流净额上升141.89%，系金宝电子借款增加 [10] 业务分部表现 - 覆铜板业务收入同比下降8.97% [6] - 电子铜箔收入同比增长5.74% [6] - 成品金业务收入同比增长20.18% [6] - 营业成本下降6.13%，主因覆铜板业务成本降低 [6] 资产变动原因 - 应收款项增加15.48%，因金宝电子应收账款上升 [2] - 存货增加12.68%，系金宝电子存货增长 [2] - 在建工程增加18.68%，因河西金矿项目投入 [3] - 长期借款上升33.84%，系河西金矿借款增加 [4] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数2.21%，2016年最低达-15.96% [12] - 上市以来13份年报中出现2次亏损 [12] - 最新ROIC为8.08%，净利率9.1% [12]

军事冲突动态 - 俄军于20日晚至21日凌晨对乌克兰发动大规模空袭 涉及从南部扎波罗热州到西部沃伦州的多地[1][2] - 此次空袭为7月9日以来最大规模 俄军共发射574架无人机和40枚导弹[2] - 乌军拦截577个空中目标 包括546架无人机和31枚导弹 但仍有11处地点被直接击中 3处被碎片击中[3] 关键设施受损情况 - 美国电子制造企业伟创力在乌克兰外喀尔巴阡州穆卡切沃的工厂遭导弹袭击 造成至少15人受伤[4] - 该工厂占地5.5万平方米 已运行13年 拥有2600多名员工[4] - 俄军使用两枚导弹袭击该设施[4] 地缘政治表态 - 乌克兰总统泽连斯基表示俄方未展现出结束战争的意愿 也未释放有意义的谈判信号[1][2]