股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.04%至6.01元/股 总市值33.05亿元 成交额4651.17万元 换手率1.42% [1] - 主力资金净流入240.26万元 大单买入853.24万元(占比18.34%) 卖出612.98万元(占比13.18%) [1] - 年内股价累计上涨18.77% 近5日下跌3.84% 近20日上涨3.62% 近60日上涨4.70% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近4月18日净卖出807.48万元 买入总额4694.23万元(占比6.27%) 卖出总额5501.71万元(占比7.35%) [1] 股东结构与财务表现 - 股东户数5.11万户 较上期增长27.15% 人均流通股10761股 较上期减少21.35% [2] - 2025年上半年营业收入5.22亿元 同比增长1.02% 归母净利润亏损508.42万元 同比扩大46.62% [2] 公司基础信息 - 主营业务为口腔护理产品 个人洗护品及酒店日用品研发生产销售 日化产品占比87.71% 药品占比9.80% [1] - 成立于1996年12月5日 2004年1月30日上市 注册地址广西柳州市东环大道282号 [1] - 所属申万行业为美容护理-个护用品-洗护用品 概念板块包括广西国资 低价 化妆品 国资改革等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现2.02亿元 近三年累计派现3300万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价33.63元/股 较前一交易日上涨2.03% 总市值33.78亿元 成交金额5753.35万元 换手率1.72% [1] - 主力资金净流入239.57万元 其中特大单买入102.84万元(占比1.79%) 大单买入1299.32万元(占比22.58%) 卖出1162.58万元(占比20.21%) [1] - 年内累计涨幅44.15% 近5日/20日/60日分别上涨3.22%/4.77%/35.17% [1] - 年内5次登上龙虎榜 最近8月11日净卖出1471.93万元 买入总额3037.64万元(占比6.58%) 卖出总额4509.57万元(占比9.77%) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.17亿元 同比增长15.64% [2] - 同期归母净利润4352.03万元 同比增长31.31% [2] 业务结构与行业属性 - 主营业务为口腔清洁护理用品及一次性卫生用品研发生产销售 [1] - 收入构成：其他产品35.13% 牙刷类产品33.23% 湿巾类产品24.81% 益生菌产品6.83% [1] - 属于美容护理-个护用品-洗护用品行业 涉及小盘、跨境电商、出海概念、多胎概念等板块 [2] 股东结构与分红情况 - 截至6月30日股东户数4787户 较上期增加5.65% [2] - 人均流通股20983股 较上期减少5.35% [2] - A股上市后累计派现1.07亿元 近三年累计派现3810.91万元 [3] 公司基本信息 - 成立于1997年1月8日 2018年3月2日上市 [1] - 注册地址江苏省扬州市广陵区杭集工业园 [1]

当前，中国洗护市场已经逐渐摆脱依赖渠道和流量的传统发展模式，步入真正能够解决消费痛点的 新阶段。随着市场竞争加剧，生物科技公司开始进军洗护市场，科技化趋势愈发明显。 在规模庞大的洗护市场上，控油、去屑、止痒、防脱已是行业的四大关键词，为此，企业纷纷推出 相应的产品，试图破解消费痛点。 《2024年中国化妆品年鉴》显示，2024年洗护品类市场规模为899.95亿元，同比增长59.32%，是增 幅最快的品类。而且，洗护新品数量激增超五成，行业呈现功效细分、成分升级双线竞争格局。"如今 洗护市场虽然较为成熟，但细分领域依然值得发掘，特别是在脱发人群数量不断扩大的情况下，控油去 屑已经成为眼下消费痛点。"业内人士表示。 "如今的洗护市场虽然品牌林立，且都在搞差异化竞争优势，但从研发和品质上来说，真正能够建 立高门槛的品牌可谓是凤毛麟角。"快消行业分析师康定平表示，如今也有头部企业推出了控油、去屑 甚至号称可以应对脱发的洗护产品，但市场反响并没有预想的那么火热，主要就在于科研实力不够 强，"为了压缩成本、节约费用，很多企业都没有成熟的研发团队和成规模的实验室，大部分研发都是 外包出去或者与第三方科研院所合作，这无疑削弱 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司产品升级与电商渠道高速增长驱动业绩提升 冷酸灵品牌价值显著增强 [2][6] - 2025年上半年实现收入8.4亿元 同比增长19.7% 归母净利润0.85亿元 同比增长17.6% [6] - 高端产品占比大幅提升 电商销售占比升至36% 同比增长86.6% [6] - 综合毛利率提升至52.6% 同比增加5.7个百分点 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.57亿元、3.10亿元 增速分别为25.8%、26.5%、21.0% [6] 财务数据与估值 - 2025年预计营业收入18.36亿元 同比增长17.7% 净利润2.03亿元 同比增长25.8% [3][6] - 2025年预计每股收益1.18元 市盈率38倍 [3][6] - 毛利率从2024年49.4%提升至2027年62.2% 净利率从10.3%提升至12.5% [8] - 净资产收益率从2024年11.1%提升至2027年17.9% [8] 产品表现 - 成人牙膏营收同比增长23% 口腔医疗与美容护理同比增长54.9% 电动口腔护理同比增长37.3% [6] - 推出专研抗敏泵式牙膏、清火护龈牙膏等中高端新品 中高端产品占比大幅提升 [6] - 冷酸灵成人电动牙刷开发完成 口腔抑菌膏升级上市 IP联名产品多点开花 [6] 渠道表现 - 经销渠道营收同比微降0.5% 直供渠道增长13.6% 电商渠道大幅增长86.6% [6] - 通过一户一策激活分销网络 实现渠道效能与运营双提升 [6] - 电商创建"兴趣内容场+货架场"协同模式 销售占比显著提升 [6] 盈利能力 - 各产品线毛利率全面提升 成人牙膏毛利率增加5.5个百分点 成人牙刷增加8个百分点 [6] - 销售费用率同比增加6.3个百分点 主要因电商促销费用增加及品牌营销投入 [6] - 2025年冷酸灵上榜首批中国消费名品名单 成为口腔行业唯一入选品牌 [6]

近年来，随着消费者对头皮健康关注度的提升，无硅油洗发水市场迎来爆发式增长。据公开数据显示， 2025年1月至2月，电商渠道无硅油洗发水月销售额突破亿元，其中控油、蓬松功效的产品占比显著。在 此背景下，新锐洗护品牌弹动推出"椰子蓬松洗发水"，以婴童级安全标准、44.3%高含量椰子精粹及多 项专利技术，瞄准敏感头皮人群的痛点，重新定义无硅油洗发水的舒适体验。 弹动椰子蓬松洗发水 清洁体系与蓬松技术的双重革新：从温和清洁到"蓬松黑科技" 【温和清洁配方】传统无硅油洗发水常因硫酸盐表活（如SLS/SLES）的刺激性引发头皮敏感问题。一 方面，弹动以"面护级氨基酸表活+专利氨基酸表活COP+天然植物表活油茶枯"替代硫酸盐，通过分层减 负清洁技术,实现三重温和清洁降低刺激，两一方面，通过革新「MICELLAR胶束」科技，由山茶籽提 取物(油茶枯)与椰油酰谷氨酸二钠形成「MICELLAR胶束分子」，形成温和的表活，实现清洁不伤肤。 弹动椰子蓬松洗发水-三重温和清洁 【控油与蓬松技术】针对无硅油洗发后头发干涩扁塌的痛点，弹动应用"互斥离子蓬松技术"，通过阳离 子中和发丝负电荷，在发丝间形成排斥力，配合44.3%椰子精粹在发丝 ...

侗人家茶麸洗发 水创始人荣佳 黎：侗族人的宝 贝经得起市场检 验|三江·油茶面 孔②_南方+_南 方plus "这次多带点试 巷道口，侗人家 茶麸洗发水创始 用装，要附上二 维码。"7月19 日，在广西三江 侗族自治县一个 人荣佳黎正在盘 点到广州参展的 货物。 7月24日，三江 油茶粤港澳大湾 区品牌推介活动 将在广州北京路 举行，荣佳黎及 其企业受邀参 展，将集中展示 展销三江特色油 茶日化用品—— 茶麸洗发水。 1988年出生的荣 佳黎，早年在福 建从事贸易生 荣佳黎的茶麸洗发水产业，年均产值近500万元。 "自粤桂协作开 展以来，在工作 组以及三江政府 的帮助下，我们 的产品不断走向 粤港澳大湾区市 场，未来希望能 够进一步下沉零 售市场，让更多 老百姓享受侗族 人的宝贝。"荣 佳黎说。 意，2015年作为 返乡创业青年回 到家乡三江从事 茶油生意。2017 年，他开始布局 茶麸洗发水，通 过"三江收购原 料+广州精深加 工+全国多层代 理"的B2B方 式，成功打开茶 麸洗发水市场大 门，以一个5人 组成的中小微企 业，年均产值近 500万元，让三 江茶麸洗发水品 牌四海皆知。 "侗人家"茶麸洗发水。 ...

行业趋势 - 2025年上半年洗护行业推出54款新品，涵盖洗发水、护发素、发膜等，价格区间9.9元至1370元 [1] - 2024年洗护品类市场规模899.95亿元，同比增长59.32%，为化妆品市场增速最快类目 [1] - 头皮护理和发丝修护成为品牌重点发力方向，54款新品中超半数提及头皮修护或发丝养护 [3][8] - 防脱功效产品占比显著提升，超过四分之一新品宣称具有防脱功能 [8] - 蓬松功效受关注，54款新品中至少9款明确标注蓬松相关功效 [8][9] 产品创新 - 品牌通过叠加多重功效打造差异化，如惊时去屑净澈洗发水同时具备去屑、控油、修护三重功能 [7] - 独家成分和技术成为核心竞争力，如半亩花田专利苦参植萃、EHD自研油皮焕活钛、拉芳第六代发芯智肽技术 [11] - 护肤成分加速渗透洗护领域，薇姿添加玻尿酸、吕采用胶原蛋白等4重护肤级成分、希思黎运用红没药醇等护肤成分 [11] - 植物成分应用比例提升，54款新品中14款核心成分含多重植萃，如云婳8重植萃、蜂花九种植萃、半亩花田鲜花纯露 [11][12] 市场竞争 - 新品牌持续涌入赛道，上海缙嘉推出3odice三蒂丝、纳爱斯重启YOU R YOU、薇意丰华备案97实验室新品 [15] - 头部集团加速布局，上美股份计划五年实现洗护业务100亿营收、福瑞达推出科学洗护品牌soonmu [16] - 国货品牌主要集中平价和中端市场，超500元高端单品仍由卡诗、希思黎等外资品牌主导 [19] 技术方向 - 产品功效宣称呈现"内修头皮+外蓬发丝"的标准化趋势 [10] - 洗护产品护肤化趋势明显，更多面部护肤技术和成分被移植到头发护理领域 [11] - 专利技术和独家成分成为品牌建立护城河的核心手段，推动行业向研发深度竞争转型 [13]

行业分析 - 中国脱发人群规模达2.5亿人 相当于每6人中就有1人受脱发困扰 [13] - 90%脱发问题源于毛囊受损或萎缩 需激活毛囊细胞才能实现生发 [64][65] - 日本TEN-DDS技术成为行业突破点 通过生物科技促进毛囊新生 [69][72] 产品技术 - 采用日本专研TEN-DDS技术+6种草本精华（侧柏叶/何首乌/姜根等） 兼具科技与天然成分 [20][74] - 侧柏叶修复枯死毛囊 何首乌加速毛发生长 姜根改善头皮微环境 [76][83][89] - 获得国妆特字G20090140认证 经过2-3年真人实测 安全性与效果双达标 [21][54][55] 产品效果 - 用户实测显示：1个月减少脱发 3个月发际线绒毛再生 6个月改善"地中海" [24][26][109] - 第三方检测显示铅/砷等重金属含量远低于国家标准（铅<0.03mg/kg vs ≤10mg/kg） [60] - pH值弱酸性 无硅油/激素/香精 适合敏感头皮 [138][140] 市场定位 - 线上口碑突出 获日本杂志推荐 淘宝单瓶定价98元 [48][142] - 当前促销价99元/3瓶（原价294元） 主打高性价比 [35][36] - 目标客群覆盖压力脱发/产后脱发/遗传脱发等多元需求 [46][111] 使用体验 - 滴管设计精准作用于头皮 按摩3分钟吸收 不黏腻 [40][42][98] - 程序员/产后女性等案例显示 发缝缩窄1/3 发量增加50% [104][131] - 复购率达38% 用户评价"发际线回缩效果肉眼可见" [120][123][126]

中美关税调降对惠州出口企业的影响 - 中美双边关税大幅降低 为外贸企业带来实质性利好 惠州出口企业加快出口节奏 利用跨境电商平台和海外仓抢占市场份额 降低运输成本 [1] - 普莱薇公司专注洗护用品出口 超八成产品销往美国市场 沐浴泡澡球等产品在美国年销量达数百万级 [3][4] - 关税调降留出90天出货窗口期 普莱薇公司订单量显著攀升 较往常增加约三成 每周出货量达十个货柜 [6] - 工厂调整生产计划 工人两班倒 设备24小时运转 全力加快生产进度 [6] - 国际物流运力紧张导致海运价格大幅上涨 盐田港至美国西海岸货柜运费从1500美元涨至3500美元 [10] - 灏洋公司利用美国海外仓提前储存产品 降低90天窗口期后关税调整风险 [10] 企业战略调整与市场拓展 - 普莱薇公司深耕美国市场多年 积累丰富客户资源和良好品牌声誉 但近年美国市场动荡带来挑战 [8] - 公司积极调整战略布局 利用跨境电商平台开拓欧洲 中东 南美洲等新市场 [8] - 安排同事调研特定市场需求 开发针对性新产品 将线上流量资源投向欧洲 东南亚等明确需求市场 [8] 政府政策支持与行业应对 - 惠州构建"稳外贸 扩内需"多维度政策支持体系 开展"线下展销+线上推广"全渠道布局 [12] - 与京东 抖音合作开设"惠州外贸优品专区" 推动200家企业入驻 单月销售额超5000万元 [12] - 商务系统将抢抓窗口期 推动内外贸一体化发展 解决认证程序繁琐 推广成本高等问题 [12] - 灏洋公司为1700多家企业提供出口物流服务 美东美西设有仓库 目前集中在美西3个仓库 主要处理电动车 自行车 水上充气玩具等产品 [10][12]

公司回购及增资 - 太阳能拟以1亿-2亿元回购A股股份用于注销，回购价格不超过6.69元/股 [1] - 润阳科技拟以不超过3亿元现金增资上海傅利叶智能科技，后者投前估值80亿元 [1] - 四川美丰拟以5000万-7000万元回购股份用于注销，回购价格不超过10.07元/股 [2][3] - 健友股份拟以2000万-4000万元回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过18.75元/股 [11][12] - 隆达股份对新加坡全资子公司增加投资4000万美元，总投资额增至6000万美元 [45][46] 医药行业动态 - 恒瑞医药子公司SHR-4712注射液获临床试验批准，用于治疗晚期实体瘤 [1][2] - 九典制药PDX-04药物获临床试验批准，用于治疗痛风性急性发作镇痛 [5][6] - 九芝堂全资子公司新药YB211启动II期临床试验，用于治疗成人急性细菌性皮肤感染 [8][9] - 复星医药控股子公司HLX22获欧盟孤儿药资格认定，用于胃癌治疗 [9][10] - 康弘药业子公司注射用KH617获临床试验批准，用于治疗胶质母细胞瘤 [25][26] 子公司投资及资产重组 - 联环药业以6000万元增资全资子公司扬州联环投资，注册资本增至12500万元 [2] - 宏昌电子全资子公司香港宏昌向珠海宏昌增资1000万美元，注册资本增至12390万美元 [2] - 新筑股份停牌筹划购买控股股东旗下四川蜀道清洁能源集团60%股权，同时出售部分资产 [26][27] - 立昂微拟清算并注销嘉兴康晶，将其持有的嘉兴金瑞泓41.31%股权按比例分配给合伙人 [4][5] 重大合同及项目中标 - 平治信息中标陕西电信GPU算力建设项目并签订2.46亿元框架协议 [7][8] - 禾迈股份签订10亿元户用光伏合作协议，合作期限3年 [14][15] - 迦南智能全资子公司中标国网河北电力电动汽车公司充电站项目 [15][16] - 设计总院中标多个重大项目，金额约3.9亿元 [22][23] - 复洁环保签订2.44亿元污泥干化造粒系统及除臭系统采购合同 [23][24] 股东减持及高管变动 - 永茂泰2股东拟减持不超过2.66%股份 [19][20] - 建新股份多名董事及高管拟减持不超过0.65%股份 [28][29] - 双飞集团董事兼财务总监拟减持不超过80万股 [29][30] - 东箭科技3股东拟合计减持不超过0.28%股份 [30][31] - 佰维存储部分董事及高管拟合计减持不超过8.41万股 [48][49] 分红派息 - 高铁电气拟每股派现0.012元 [16][17] - 古越龙山拟每股派现0.08元 [18][19] - 创力集团拟每股派现0.1元 [33][34] - 天目湖拟每股派现0.235元 [35][36] - 润本股份拟每股派现0.23元 [37][38] - 福莱新材拟每10股派现1.5元转增4股 [39][40] - 莱特光电拟每10股派现1.3元 [42][43] - 云路股份拟每股派现0.63元 [44][45]