央视网消息：近期，上海多处商圈开启跨年迎新消费季，融合创意IP点亮冬日奇幻梦境。一些承载城市记忆的老街区褪去陈旧感，以一场 场主题市集、沉浸式表演以及艺术展陈，绘就冬日文旅消费新图景。 在上海新天地东台里6500平方米的全景天幕下，一座"极光冰雪小镇"点亮彩灯，雪人、云杉、热气球等各类装置，打造出冬日节庆氛围。 庆典期间，将有近30场极光灯光秀与40余场街区巡游表演轮番登场，打造不同风格的户外演艺现场，持续激活冬日夜经济。 东台路曾是万商云集的古玩老街与花鸟市场，在上海老城厢中见证着城市的发展和变迁。如今，东台里商业街区化身成为24小时的体验空间， 融合各类丰富业态，首店占比达到30%左右。 上海：各大商圈开启冬日亮灯模式 上海各大商圈开启冬日亮灯模式，营造出独特的节日氛围。主题化光影与故事化场景相映成趣，让商圈从购物空间变身治愈人心的冬日秘境， 在温暖氛围中为消费者解锁赏灯、打卡、体验、消费的多元新场景。 在上海的龙之梦商圈，古风街区点亮各色花灯，搭配木质廊架、亭台布景，让街区化身一处新中式打卡地。潮玩街区则引入未来剧场，以恐龙 为原型的仿生机械萌宠在街区穿梭，吸引小朋友追着互动。花艺街区则带用万盆鲜花铺就 ...

临沂市文旅产业数字化升级与创新实践 - 核心观点：山东省临沂市正通过数字技术、文化创意和产业融合，系统性推动文旅产业从无到有、从有到优的升级，打造以“水韵琅琊”为代表的城市文旅综合体，并带动非遗手造、影视旅游等多元业态发展 [1] 数字技术驱动文旅体验创新 - 通过《夜画琅琊》行进式游船演艺等项目，运用激光水幕、光影技术活化千年琅琊文化，并将游船行进误差控制在2秒以内以确保演出同步 [1] - 利用沂河两岸楼体光影大屏技术，在《点靓沂河》大型实景光影秀中实现历史名人与现代城市地标的结合 [1] - “水韵琅琊”城市文旅综合体整合游船演艺、光影秀及“灯火兰山·新琅琊”街区的千架无人机表演，成为驱动主城区文旅发展的核心引擎 [1] 非遗手造产业系统化发展 - 实施“山东手造·产自临沂”推进工程，系统性推进非遗传承保护与活化利用，已建成非遗工坊297处，打造手造特色乡村33个，命名手造技艺传承人60名 [2] - 形成临沭柳编、红花中国结、庙山二胡、高榆木梳等一批规模大、成效好的手造产业集群，其中临沭县作为全国最大柳编产业集群基地，其柳编工艺品出口量占全国出口额的25%以上 [2] - 费县手绣工坊入选“全国非遗工坊典型案例” [2] 影视文旅融合与红色文化创新 - 电视剧《生万物》在央视热播带动其取景地沂南县红嫂家乡旅游区客流高峰，引发“跟着影视游沂南”热潮 [2] - 通过《跟着共产党走》《妇救会》等情景式小戏小剧，采用“沉浸小院+山村剧场+科技赋能”模式，让红色文化从静态展览转向动态参与，已演出超1.5万场，接待观众200余万人次 [2]

公司战略与产品定位 - 公司致力于打造老少同乐、适合家庭消费的合家欢文旅演艺产品 [2] - 公司高度重视银发群体（老年群体）的消费需求 [2] - 目前部分景区已推出针对银发群体的定制化体验内容 [2] 未来发展规划 - 公司将持续探索，力求为所有游客提供更优质的服务与体验 [2]

公司的主营业务为在武夷山景区的《印象·大红袍》山水实景演出。根据招股书，2023年公司实现营收 1.44亿元，净利润4750万元；2024年营收为1.37亿元，净利润4280万元；2025年上半年营收0.56亿元， 净利润677.5万元，业绩呈现一定压力。 公司核心业务具备能产生稳定现金流的业务特征，毛利率长期保持在50%以上，净利率约30%，经营性 现金流健康。然而，其核心风险在于超过94%的收入依赖于单一场演出。虽然公司已尝试通过新演出项 目《月映武夷》及文旅配套业务寻求突破，但新业务尚处培育期，短期内难以贡献利润。 此外，公司需为演出IP向关联方支付授权费，且户外演出受天气影响显著，业绩存在明显的季节性波 动。截至2025年6月末，公司因新项目租赁产生的负债有所上升。 二、稀缺题材与极小盘面 印象大红袍是港股市场为数不多的纯正文旅演艺标的，具有一定稀缺性。本次IPO全球发售股份数目较 少，若以每手1000股计算，香港公开发售部分货量极为有限，属于典型的发行规模极小、流通盘极小的 新股。 此类发行结构（无基石投资者、无回拨机制），结合其独特的区域文旅概念，在特定市场环境下容易因 供需失衡而产生较大价格波动 ...

11月26日，湄洲岛妈祖文化旅游区年度接待游客突破300万人次，创下建区以来这一数据的历史新高。其中，由三湘印象打造的文旅演艺项目《印 象·妈祖》成为当地吸引游客、留住游客的重要抓手，公演一年来持续带动当地夜游与文旅消费。 为进一步提升观演体验、深挖文化内涵，《印象·妈祖》已启动新一轮焕新升级，优化演出设备、舞台效果、内容细节等，12月11日起即有更好的 演绎呈现。 为响应国家培育文旅消费新增长点的部署，各省市正积极出台政策，推动夜游经济和文旅融合发展。在这一背景下，融合传统文化与现代科技的 文旅演艺被广泛看好。 激活文化：妈祖文化的现代演绎 《印象·妈祖》由三湘印象和湄洲岛管委会共同打造，2024年10月1日在福建莆田湄洲岛盛大启幕。作为印象系列的跃升之作，其凭借XR技术、创 新平行幻境概念及丰富的观看体验迅速走红，观众不仅可以欣赏到优秀的妈祖文化艺术表演，了解妈祖的生平事迹，还可以打破时空界限，穿越 到不同的时空与妈祖"对话"。其以多元化的表现形式激活了妈祖文化，这场前所未有的视觉盛宴可谓妈祖文化的现代演绎！ 妈祖文化是中国不同时代的人们在信仰和颂扬妈祖的过程中，所形成的物质以及精神财富的总称，也是中华优 ...

冬日的北京昌平，迎来一年一度的国际魔术盛会。一场魔术与文旅产业融合的热烈研讨同时展开。12月 5日上午，中外魔术师、业界人士和学者在2025国际魔术文旅融合创新发展大会上，围绕"融合新场景、 文旅新模式、魔术新业态"等议题展开分享与对话，探讨如何把魔术艺术转化为城市文化新符号、消费 新动能和文旅体验新亮点。 自2012年以来，中国北京国际魔术大会已成功举办12届，成为我国规格最高、影响力最大的国际魔术品 牌活动之一。本届大会由中国杂技家协会、中国青年报社、北京市文化和旅游局、北京市文联、北京市 昌平区人民政府、北京信息科技大学主办，北京杂技家协会、北京市昌平区文化和旅游局、中青海德 （北京）国际传媒有限公司承办。 12月5日，北京 昌平，魔术师李臣鑫表演魔术《传承奇迹》。中青报·中青网记者 李隽辉/摄 12月5日，北京 昌平，魔术师艾兰·斯特瓦诺维奇表演《魔域天书》。中青报·中青网记者 李隽辉/摄 魔术重塑传统场景"打开方式" "明十三陵能否通过情境式魔术展现历史故事？居庸关长城能否成为实景魔术秀的'天然幕布'？"在国际 魔术文旅融合创新发展大会上，北京市昌平区人民政府副区长林宇分享了他的魔术赋能文旅融合新思 ...

文章核心观点 - 西安通过“文化兴市”战略，构建“文化守护—产业升级—消费扩容”的良性循环，以科技赋能和创新实践活化文化遗产，并深度融合文商旅打造消费新场景，为经济增长注入新动能 [1] 文化守护与活化 - 西安城墙构建“文物本体监测+环境整治+活化利用”体系，运用AR技术复原唐代城防场景，通过3D打印重现隋唐门道结构，并通过马拉松、新春灯会等活动融入当代生活 [1] - 秦始皇帝陵博物院通过“秦兵马俑AI虚拟修复项目”，利用高精度三维扫描与智能拼接技术将传统修复效率提升数倍 [3] - 《帝国密码——秦始皇陵》XR体验剧以全真场景还原地宫奥秘，为世界文化遗产数字化保护提供中国方案 [3] - 永兴坊以“非遗+唐诗+美食”创新融合强化文旅标杆影响力，西安饭庄、老孙家等同盛祥等老字号入选“西安市非物质文化遗产传习所” [4] 文化创新与IP开发 - 西安市公布《西安市打造唐诗文化品牌实施方案》，计划用三年左右时间建成具有国际影响力的“唐诗之都”文化品牌 [5][6] - 秦始皇帝陵博物院推出“兵猫俑”盲盒，结合威严兵马俑与萌宠形象成为现象级爆款 [8] - 曲江新区的壹秦(EAST.QIN)古陶系列和珍藏系列手办成为代表西安、走向全国的“文化好礼” [8] - 西安博物院与“iiFan”品牌联名发布彩妆礼盒系列，成为国内首个实现唐代妆容体系化复刻的博物馆文创产品 [8] - 《兵马俑奇妙夜》XR体验剧采用全自由度骑乘平台与VR技术结合，为游客提供多维感官的沉浸式体验 [8] 文商旅融合与消费场景打造 - 大唐不夜城融合唐食、演艺、潮玩，日均客流高达几十万人次，通过“文旅+IP”模式及“大唐制造”街面商业体系，将文化场景转化为品质消费场景 [10][11] - 长安十二时辰主题街区通过“影视IP+文化创意+全感官沉浸式体验”模式，开业以来接待游客量突破700万人次，并带动周边餐饮、住宿、汉服产业增收 [11] - 截至11月22日，西安举办的各类明星演唱会达51场，观演人数突破93.2万人次，同比增长57.93%，通过“票根经济”模式撬动额外消费 [13] - 西安城墙17处出入口串起永兴坊、老菜场等特色街区，形成“出入口经济”环线 [13] - “长安霓裳里”将汉服妆造与商业综合体结合，SKP商场联动城墙景区推出“票根换茶饮”活动催生“城墙票根经济”，西安大悦城举办“2025国韵东方乐游季”带来沉浸式唐风互动 [13] - 西安已成功举办两届夜间消费季、五届“长安夜·我的夜”夜游嘉年华活动，推选出一批夜间消费地标 [13] 国际影响与市场表现 - 第十一届丝绸之路国际艺术节汇聚80余个国家和地区的艺术家，第十一届丝绸之路国际电影节吸引来自136个国家和地区的2065部影片参展，创历史新高 [9] - 《携程2025国庆中秋双节旅游报告》显示，假期陕西入境游订单同比提升102%，中秋当日外宾订单占比高达21% [9]

公司业务澄清 - 公司暂未策划组织过荒野求生类文旅演艺节目业务 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][8] 核心观点 - 报告看好公司聚焦演艺主业，轻装上阵 [2] - 老项目升级改造，提升接待能力和经济效益，新项目逐步培育成熟，不断新增签约，搭建中长期稳健成长新动能 [2] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.56/12.08/13.03亿元，对应PE分别为20/18/16X [2] 财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入7.53亿元，同比下滑9.94%，实现归母净利润3.54亿元，同比下滑22.6%，实现扣非归母净利润3.42亿元，同比下滑23.44% [2][6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入18.33亿元，同比下滑8.98%，实现归母净利润7.54亿元，同比下滑25.22%，实现扣非归母净利润7.26亿元，同比下滑26.94% [6] - 2025年第三季度，公司毛利率同比下滑3.5个百分点至72.14% [12] - 2025年第三季度，公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比+2.78/+0.2/-0.15/+1.04个百分点，整体期间费用率同比增长3.86个百分点至14.65% [12] - 2025年第三季度，公司净利率同比下滑6.64个百分点至50.67% [12] 行业背景 - 2025年前三季度，国内居民出游人次49.98亿，同比增长18%，国内居民出游花费4.85万亿元，同比增长11.5%，人次增长强于消费增速，居民文旅消费仍偏谨慎 [12] - 分来源看，城镇居民出游人次同比增长15.9%，出游花费同比增长9.3%，农村居民出游人次同比增长25%，出游花费同比增长24%，农村居民出游人次及消费均显著高于城镇居民 [12] 公司运营与营销 - 三季度公司平稳运营的同时开展了多样的营销活动，包括7-8月在全国12大景区开展"千古情音乐节"，邀请林志颖、汪东城、黄龄等艺人献唱 [12] - 公司邀请钱文忠、戴建业、李永乐、魏坤琳等名师，开启宋城亲子研学之旅 [12] - 9月末公司宣布在国庆期间开启"火人狂欢节"，邀请温兆伦、江华、林俊贤、罗家英等明星现场互动 [12] - 名人效应宣传为公司带来了更高的曝光度，从后台数据来看，从流量到销量的转化能力公司处于行业头部，未来有望为公司带来新需求 [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.56/12.08/13.03亿元 [2][12] - 预计2025-2027年公司每股收益分别为0.40/0.46/0.50元 [18] - 预计2025-2027年公司市盈率分别为20/18/16倍 [2][18]

公司上市进展 - 印象大红袍股份有限公司已向港交所递交上市申请，正在冲刺资本市场 [2][4] 财务业绩表现 - 2023年净利润为4750万元人民币，较2022年净亏损260万元实现大幅反弹 [3][6] - 2024年净利润回落至4280万元人民币，同比2023年下滑近10% [3][6] - 2024年上半年总收入为5157万元人民币，2025年上半年收入增长至5588.4万元人民币 [8] - 2024年毛利率为54.6%，较2023年的57.8%有所下滑，2025年上半年毛利率进一步降至42.5% [10] 业务模式与收入结构 - 业务结构高度单一，《印象·大红袍》单台演出贡献公司超过90%的收入 [7] - 2022年至2024年，《印象·大红袍》演出收入分别为0.58亿元、1.36亿元、1.30亿元人民币 [7] - 2024年上半年，《印象·大红袍》演出收入为0.49亿元人民币 [7] - 2025年上半年，《印象·大红袍》门票批量销售收入为4544.2万元人民币，直售门票收入为362.6万元人民币 [8] - 2024年6月因武夷山恶劣天气导致观众减少及舞台临时关闭，当月收入受到直接影响 [8] 多元化尝试与新业务发展 - 2024年5月推出新演出《月映武夷》，但2025年上半年该业务亏损181.6万元人民币，毛利率为-76.7% [9][10] - 印象文旅小镇业务2025年上半年毛利为77.2万元人民币，毛利率为40.3% [9][10] - 茶汤酒店业务2025年上半年亏损266.7万元人民币，毛利率为-135.2% [9][10] 市场与地域依赖 - 公司所有业务均围绕武夷山展开，增长空间与武夷山游客量高度绑定 [11] - 2024年武夷山接待游客约1730万人次，《印象·大红袍》全年接待游客81.31万人次，游客转化率为4.7%，高于行业3%的平均水平 [11] - 《印象·大红袍》票价为238元，并非所有游客都愿意支付 [11] - 面临《宋城千古情》、《又见平遥》等同类文旅演艺产品的市场竞争 [9]