2025年12月24日，*ST奥维（维权）（sz002231）触及跌停，跌停价1.64元，涨幅-4.05%，总市值5.76亿 元，流通市值5.11亿元，截止发稿，总成交额1986.60万元。 根据喜娜AI异动分析，*ST奥维跌停原因可能如下，退市风险+巨额亏损+资金流出： 1、公司经营与财 务困境：2025年前三季度*ST奥维持续亏损1.87亿元，营业收入仅3400万元，远低于3亿元的退市标准。 同时，公司存在违规担保、子公司停工停产、资产减值等问题，会计师事务所对2024年净流出出具无法 表示意见的审计报告，财务数据可信度存疑，严重影响投资者信心。 2、市场环境与政策因素：公司已 被实施退市风险警示（*ST），若2025年年报仍不达标将面临退市风险。在当前市场环境下，投资者对 存在退市风险的股票往往持谨慎态度，这对股价形成了巨大的压力。 3、概念题材与板块表现：*ST奥 维属于军工电子概念，但在2025年12月22日入选龙虎榜时，成交额9483.98万，总卖出大于总买入，资 金净流出态势明显，不利于其短期股价表现，而同概念板块的其他股票表现也受到市场整体环境的影 响。 4、技术面与资金流向：近期股价连续大跌 ...

融券方面，雷电微力12月23日融券偿还1700.00股，融券卖出9800.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 46.53万元；融券余量4.75万股，融券余额225.53万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 12月23日，雷电微力跌4.66%，成交额5.62亿元。两融数据显示，当日雷电微力获融资买入额8839.89万 元，融资偿还9025.28万元，融资净买入-185.39万元。截至12月23日，雷电微力融资融券余额合计7.59 亿元。 融资方面，雷电微力当日融资买入8839.89万元。当前融资余额7.57亿元，占流通市值的6.45%，融资余 额低于近一年50%分位水平，处于较低位。 分红方面，雷电微力A股上市后累计派现2.51亿元。近三年，累计派现2.32亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，雷电微力十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股183.31万股，为新进股东。国泰中证军工ETF（512660）位居第九大流通股东，持股 165.10万股，相比上期减少35.54万股。南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东，持股156.88 万股，相比上期减少1.5 ...

交易核心概览 - 公司拟以13.14亿元的交易对价收购一家军工微电路模块公司71%的股权，旨在通过产业链整合实现军用与民用技术协同，拓展军工市场并提升核心竞争力 [1] 标的资产概况 - 标的公司专注于军工高可靠微电路模块研发，产品应用于弹载、机载、舰载等特种领域 [2] - 标的公司2023年、2024年及2025年上半年营收分别为3.08亿元、1.64亿元、1.19亿元，净利润分别为1.67亿元、1.00亿元、0.49亿元，具备较强盈利能力 [2] - 截至2025年6月，标的公司累计拥有158项产品设计图著作权，核心技术人员平均从业年限超20年，技术壁垒显著 [2] 协同效应分析 - **技术互补**：标的公司在硬件设计能力突出，而公司在软件算法方面见长，拥有51项信号采集与控制类软件著作权，双方技术底层高度协同 [2][3] - **市场拓展**：公司可借助标的公司完备的军工资质及客户渠道快速切入军工检测设备市场 [4] - **具体产品整合路径**： - 联合开发新型无人机驱动模块，预计成本降低30%、可靠性提升40% [4] - 开发电流/频率转换器，精度提升至0.01%FS，功耗降低50% [4] - 融合电源与隔离技术，产品集成度提升50%，抗干扰能力达军标要求 [4] 市场拓展前景 - 标的公司军工领域收入在2023-2024年年均增长111.9%，2024年无人机业务收入达234.69万元 [4] - 双方合作研发的灭火无人机已进入定型阶段，预计2025年量产，并与某单位签订9亿元框架合同 [4] 交易方案与业绩承诺 - 交易总对价13.14亿元，其中现金支付7.85亿元（占比59.8%），股份支付5.29亿元（占比40.2%） [5] - 募集配套资金5亿元用于支付现金对价，若失败则计划通过并购贷款（最高额度7.88亿元）及自有资金解决 [5] - 标的公司承诺2025-2028年累计净利润不低于5.16亿元，补偿上限达9.07亿元，覆盖69%交易对价 [5] 整合管控与研发安排 - 交易完成后，公司将向标的公司委派财务负责人，并在董事会拥有3席席位及一票否决权以保障控制权稳定 [6] - 标的公司核心管理团队保持稳定，其4名实际控制人将进入上市公司董事会分管军工业务 [6] - 双方已建立联合研发机制，计划成立两个专项小组，2025年共同研发投入不低于5000万元 [7]

市场表现 - 12月23日，军工电子板块整体下跌1.63% [1] - 当日上证指数上涨0.07%，报收于3919.98点，深证成指上涨0.27%，报收于13368.99点 [1] - 板块内个股陕西华达领跌 [1] 资金流向 - 当日军工电子板块主力资金净流出36.65亿元 [2] - 板块游资资金净流出1.78亿元 [2] - 板块散户资金净流入38.43亿元 [2]

公司股东信息更新 - 天和防务于12月23日在互动平台披露了最新股东户数 [2] - 截至2025年12月19日，公司股东总户数为62,522户 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多国积极参与 6G 研发，卫星作为 6G 时代空天基础设施，有望拉动新一轮网络建设侧资本开支，商业航天发展良好且直连卫星手机用户预计高增 [4][11][18] - 国证商用卫星通信产业指数聚焦卫星通信相关领域，编制方法使成分股倾向商用卫星制造和发射，权重市值分布集中，行业国防军工和电子占比突出，有高研发投入和高质量特征，2024 年以来表现领先可比指数 [4][30][34] - 永赢国证商用卫星通信产业 ETF 紧密跟踪国证商用卫星通信产业指数，产品稀缺且规模突出，基金管理人永赢基金实力强，基金经理刘庭宇经验丰富 [3][68][71] 根据相关目录分别进行总结 卫星通信 - 5G 格局已定，全球玩家积极抢跑 6G 争夺话语权，国内 2019 年开始前瞻研发，多国积极布局，2023 年中国推进 6G 技术并发射全球首颗 6G 卫星 [4][11] - 卫星是 6G 时代空天基础设施，将与地面网络组成星地融合通信网络，2025 年三大运营商卫星互联网牌照落地，有望拉动新一轮网络建设侧资本开支 [4][18] - 2023 年 6G 愿景框架建议书通过，总体时间表分三阶段，定义六大场景和四大设计原则，6G 预计具备空天地海一体化通信、人 - 机 - 物智慧互联、模糊虚实界限三大特征 [24][26] - 商业航天实现全产业链闭环，火箭运力提升，星座组网加速，直连卫星手机用户预计高增，2024 年海南商发首次发射成功，2025 年蓝箭航天朱雀三号火箭入轨，预计 2030 年直连卫星手机用户达 3.5 亿 [4][27][29] 国证商用卫星通信产业指数 - 指数从 A 股选 50 只市值较大且业务涉及卫星通信相关领域的证券为样本，采用自由流通市值加权，商用卫星制造和发射相关领域样本权重合计不低于 50%，每半年度调整一次 [30][33] - 权重集中于前十大成分股，成分股权重与自由流通市值非简单正相关，多为小市值个股，2025 年 12 月约 12%仓位 9 只股票被剔除，纳入 9 只成分股 [34][39][47] - 成分股中 20 只属国防军工行业，权重占比 50.04%，9 只属电子行业，权重占比 23.19%，国家相关政策有望推动卫星产业加速发展 [49][52] - 指数研发投入占比强于同期中证军工，2024 年末滚动净资产收益率达 6.74%，表现接近中证 500 指数、远超可比指数 [53][56] - 2024 年以来新质生产力受关注，指数在反弹时段表现突出，适应小盘反弹环境，截止 2025/12/17 累计上涨 63.78%，超越同期可比指数与宽基指数 [60][61][64] 永赢国证商用卫星通信产业 ETF（159206） - 该 ETF 于 2025/3/6 成立，2025/3/14 上市，基金经理为刘庭宇，紧密跟踪国证商用卫星通信产业指数，追求跟踪偏离度和误差最小化 [3][68] - 截止 2025/12/18，是唯一跟踪国证商用卫星通信产业的 ETF，产品稀缺，规模达 31.86 亿元，超过跟踪中证卫星产业指数相关 ETF 规模总和 [3][69] 基金管理人&基金经理信息 - 永赢基金成立于 2013 年 11 月，法人股东为宁波银行和新加坡华侨银行，截至 2025 年三季度剔除货币基金与短期理财债券基金的资产净值为 4289.44 亿元，在管 ETF 产品 15 只，规模累计 278.08 亿元 [71] - 刘庭宇有 6 年证券从业经验，现任永赢基金指数与量化投资部基金经理，目前在管产品 16 只，规模合计 235.30 亿元 [72]

市场整体表现 - 上证指数在12月23日冲高回落，最终翻绿 [1] - 全市场有3900家公司股价下跌 [1] 行业板块表现 - 商业航天板块跌幅居前 [1] - 军工电子板块跌幅居前 [1]

公司股价与交易表现 - 12月23日，亚光科技股价下跌5.05%，报收7.15元/股 [1] - 当日成交额为5.30亿元，换手率达7.22% [1] - 公司总市值为73.06亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为船艇制造与销售、军工电子元器件制造与销售、电子产品贸易及租赁 [1] - 主营业务收入构成：电子元器件占比69.77%，船舶制造占比23.33%，维修等零星收入占比6.67%，电子产品贸易占比0.22% [1] 主要流通股东动态 - 永赢基金旗下卫星ETF（159206）于第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有274.4万股，占流通股比例为0.27% [2] - 根据测算，12月23日该基金持仓浮亏约104.27万元 [2] 相关基金概况 - 卫星ETF（159206）成立于2025年3月6日，最新规模为11.93亿元 [3] - 该基金自成立以来收益率为42.73% [3] - 基金经理刘庭宇累计任职时间2年133天，现任基金资产总规模213.54亿元 [4] - 其任职期间最佳基金回报为99.11%，最差基金回报为-1.41% [4]

12月23日，新劲刚盘中上涨2.07%，截至09:44，报19.27元/股，成交2909.42万元，换手率0.71%，总市 值48.45亿元。 资金流向方面，主力资金净流出71.31万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出137.65万元，占比 4.73%；大单买入290.72万元，占比9.99%，卖出224.38万元，占比7.71%。 新劲刚今年以来股价跌10.38%，近5个交易日涨2.17%，近20日涨1.31%，近60日跌4.41%。 资料显示，广东新劲刚科技股份有限公司位于广东省佛山市南海区丹灶镇五金工业区博金路6号,佛山市 禅城区张槎街道古新路70号佛山高新区科技产业园六座(自编G座)十层，成立日期1998年12月9日，上市 日期2017年3月24日，公司主营业务涉及从事高性能金属基复合材料及制品的研究、开发、生产和销售, 军工电子信息产业。主营业务收入构成为：射频微波产品95.11%，特殊应用领域材料4.30%，其他 0.58%。 新劲刚所属申万行业为：国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ。所属概念板块包括：碳纤维、航天军工、 无人机、新材料、军民融合等。 截至11月28日，新劲刚股东户数2. ...

公司业务与市场地位 - 公司始终聚焦主营业务，在制导弹药细分领域具有较高市场占有率 [1] - 公司目前正积极开拓市场，努力提高市场占有率 [1] - 公司通过不断引进高层次市场销售人才，多渠道拓展各领域市场 [1] 产品研发与生产情况 - 公司目前承担着多个型号项目的军品科研和生产任务 [1] - 公司产品已批量装备于多个型号系统，获得用户高度评价 [1] - 公司以市场为牵引，研发出适用于无人机、智能采煤机等多种应用场景的定位导航产品，部分产品已实现交付 [1]