全球股市表现 - 全球股市呈现避险模式 美股大跌带动亚太地区股市低开 港股低开2 5% 日本低开2 5% 韩国低开2 5% 中国台湾低开3% [1] - 收盘时韩国和中国台湾股市收复一半跌幅 日本股市收复更多 港股翻红 恒生科技指数上涨1 4% [2] - 市场情绪改善源于美国股指期货触底反弹 带动全球股市止跌 美国进入夏令时后开盘时间调整为北京时间21:30 [4] A股与港股异常表现 - A股尾盘拉升 沪深300和上证指数在最后15-20分钟翻红 可能与神秘资金护盘有关 主要沪深300ETF和上证50ETF尾盘放量明显 [6] - 港股通南向资金净卖出40亿 但港股逆势上涨 14点后南向资金与恒指走势背离 外资回补可能是原因之一 [8][9] - 南向资金卖出集中在盈富基金和恒生中国企业ETF 合计卖出180亿 个股净买入140亿 主要流向科技板块 推动恒生科技指数表现 [10] 市场观点与投资策略 - 市场存在"东升西降"的讨论 但历史上美股熊市时A股/H股难以独立走牛 09年和20年的独立行情均为短期现象 [16] - 投资需回归常识 估值过高可能下跌 估值过低可能上涨 时间问题而已 [14] - 当前建议关注A股结构性过热 保持红利+科技的哑铃型配置 同时适度分散全球资产 美股下跌后投资价值显现 [22] 医药板块机会 - 港股创新药板块逆势领涨 日内最高涨幅达3% 银华港股创新药ETF(159567)换手率超100% 交易活跃 [25][26] - 创新药行业受三因素驱动：资金成本(对利率敏感)、研发效率(AI医疗提升)、支付方支持(政策利好) [30][32] - 政策面持续支持创新药发展 政府工作报告提出制定创新药目录并优化集采规则 [33] 债券市场动态 - 债券市场持续上行 10年期国债收益率上升6bps至1 86% 30年期国债收益率上升5bps至2 05% [37] - 债市调整原因包括股债跷跷板效应和配置盘不足 保险资金因一季度股债双杀而减少买入 [39][41] - 30年期国债相关产品单日跌幅超1% 7-10年期产品跌约0 5% 市场呈现踩踏式上行 [38]