涉及的行业与公司 * 行业涉及全球贸易流、航运业、港口运营、国际货运及陆路运输[2] * 公司涉及主要集装箱航运公司 包括MSC 马士基(Maersk) 达飞轮船(CMA CGM) 和中远海运(COSCO Shipping)[5] 核心观点与论据 贸易流量与港口活动 * 中国主要港口集装箱吞吐量上周环比持平 但同比增长13% 高于前一周10%的同比增速 显示提前出货加速[3] * 洛杉矶港的进口量预估在第40周同比下降5% 环比下降24% 而第39周同比持平[3][8] * 中国主要港口货物吞吐量上周环比持平 但同比大幅增长19%[18] * 中国至东盟的直接航运量周环比增长23% 而中国至美国的直接航运量周环比下降5%[22][23] 航运运价与市场动态 * 上海出口集装箱运价指数(SCFI)上周环比大幅下降14%至1198点 为2023年12月以来的最低水平[4] * SCFI上海-美西航线运价环比暴跌31% 上海-美东航线运价环比下降23%[4][12] * 9月作为传统的集装箱租船市场旺季 呈现出“淡旺季”趋势 亚洲支线船可用性指数周环比上升13% 而亚洲支线船租赁指数周环比下降3%[4] * 远东-北欧航线2026年的集装箱运费期货上周环比上涨1-4%[13] 航运公司策略与船队部署 * 数据显示 主要集装箱航运公司已开始重新部署船只和调整航线 以规避即将到来的美国港口费用[5] * 8月份 MSC 马士基 达飞轮船和中远海运在亚洲-美国航线上的集装箱船数量同比变化分别为0% -14% -19%和-52% 中远海运降幅最大[5][25] * 所有主要航运公司均已宣布不会通过附加费来管理港口费用 而是选择重新部署船队来规避费用[5] * 欧洲港口拥堵情况已显著缓解 克拉克森数据显示 上周全球超过8000标准箱的集装箱船平均等待时间环比减少21%[5] 其他运输模式与区域贸易 * 上周中国高速公路卡车流量同比增长21%[30][35] * 国际货运航班数量同比增长16% 高于前一周10%的增速[3][30][36] * 越南8月下半月出口额同比增长12%[20][21] * 在连续11周同比下降后 前往美国的新航行船舶载重吨位同比增长14%[15][16] 其他重要内容 * 报告大量使用了瑞银证据实验室(UBS Evidence Lab)的高频数据集 包括全球海事目的地监测器、全球海事船队监测器和全球海事贸易监测器 通过AIS数据追踪全球超过35200艘商业船舶的动态[37][38][39][40] * 报告指出了中国工业板块面临的宏观层面投资缩减风险 若经济持续疲弱可能导致工业品需求或进出口量萎缩 以及优惠政策取消和激烈竞争带来的盈利风险[41] * 所有数据和预测截至2025年9月中下旬[12][17]

涉及的行业与公司 * 行业聚焦于全球贸易物流与航运业 包括集装箱航运 港口运营 国际航空货运及陆路运输[2] * 数据来源涉及多家机构 包括中国交通运输部 美国洛杉矶港 上海航运交易所 克拉克森研究公司(Clarksons)以及瑞银证据实验室(UBS Evidence Lab)等第三方数据提供商[2][8][11][36] 核心观点与论据 * **中国港口出现加速提前出货现象** 中国主要港口集装箱吞吐量在第33周同比下降1% 但同比仍增长9% 较第32周7%的同比增速有所加快[3] * **美国港口进口量波动剧烈** 洛杉矶港预计第35周进口量同比增长11% 而第34周则为同比下降2% 显示出显著的周度波动和可能的集中到港[3][8] * **中美航运运价持续深度下跌** 上海-美国西海岸(USWC)的SCFI即期运价在第33周环比下跌4% 自6月初以来累计跌幅高达69% 尽管承运人试图控制该航线运力[4] * **欧洲主要港口持续拥堵** 安特卫普 鹿特丹和汉堡的关键码头因来自亚洲的入境货物增加而面临堆场高利用率(65%至92%)和等待时间延长的问题 全球8000+TEU集装箱船的平均等待时间在第33周环比增加8%[5][25][36] * **亚洲区域内航运市场相对稳定** 亚洲区域内租船市场的租船价格和租期基本稳定 亚洲支线船可用性指数上周环比增长3% 而亚洲支线船租赁指数周环比持平[4][13][30] * **越南出口表现强劲** 越南7月下半月出口额同比增长16%[17][18] * **中国至东盟与美国的海运量走势分化** 第33周 中国至东盟的直接海运量环比大幅增长14% 而中国至美国的直接海运量则环比下降26%[20] * **中国国内物流活动保持活跃** 中国高速公路卡车流量在第33周同比增长5%[26][27] 中国国际货运航班数量在第33周同比增长12%[32][33] 其他重要内容 * **数据覆盖范围与方法** 报告使用瑞银证据实验室(UBS Evidence Lab)的高频数据集 追踪国际贸易中商业船舶的移动 数据每周更新 覆盖自2013年以来的历史船舶动态 帮助探索供应链话题 包括全球主要港口的船舶交通与拥堵情况 主要走廊沿线关键国家之间的水borne贸易以及通过咽喉要道的船舶移动 指标包括汇总的船舶数量 在港时间(停泊时间)和吨位[37][38] * **风险提示** 宏观经济层面的投资缩减仍是中国工业板块的主要风险 若中国经济持续疲弱 工业品或进出口量需求可能萎缩 导致增长缓慢 针对高科技公司的税收优惠等优惠政策若被取消可能影响收益 与国内外企业的激烈竞争可能导致市场份额损失[39]

中国工业行业贸易流动态跟踪报告（第31周）核心要点 行业与公司 - **覆盖行业**：中国工业行业（聚焦贸易流、航运、港口、国际货运航班及陆运）[2] - **数据来源**：UBS Evidence Lab、中国交通运输部、第三方数据提供商（如洛杉矶港、Clarksons等）[2][3][8] --- 核心观点与论据 1 港口吞吐量首次同比下滑 - **中国关键港口集装箱吞吐量**：第31周环比下降9%，同比降7%（首次自3月以来同比下滑），天气或为主要影响因素[3][6][7] - 第30周数据：环比降7%，同比增12%[7] - 第30-31周合计吞吐量同比仍增2%[3] - **洛杉矶港进口量**：第33周预计同比增2%（第32周同比增6%），环比增5%[9][10] 2 航运费率与运力动态 - **SCFI运价指数**：第31周环比降3%，同比降53%[12] - **中美航线**：美西（USWC）环比降2%，美东（USEC）环比降7%（运力过剩持续施压）[4] - **亚洲区域运力**：亚洲支线船可用指数环比反弹26%，租船指数环比持平[4][14][15] - **中国-东盟/美国直航运量**：第31周东盟方向环比增22%，美国方向环比降15%[21][22] 3 欧洲港口拥堵加剧 - **安特卫普港**：堆场和泊位拥堵导致集装箱提货/交付等待时间延长[5] - **汉堡港**：所有码头泊位排队饱和，船舶等待靠泊时间达2天[5] - **全球大船等待时间**：8k+TEU集装箱船平均等待时间环比增9%[26][37] 4 其他高频数据 - **国际货运航班**：第31周同比增9%（第30周同比增15%）[33][34] - **越南出口**：7月上半月同比增17%（美元计价）[18][19] - **中国高速公路货车流量**：第31周同比增3%（第30周同比增4%）[27][28] --- 潜在风险提示 - **宏观经济风险**：中国工业品需求或进出口量可能因经济疲软收缩[40] - **政策风险**：高科技企业税收优惠等政策取消可能影响盈利[40] - **竞争风险**：国内外企业激烈竞争或导致市场份额流失[40] --- 数据图表引用 - 图1：中国港口吞吐量周度变化[6][7] - 图2：洛杉矶港进口量预测[9][10] - 图3：SCFI及分航线运价指数[12] - 图5：远东-北欧集装箱期货价格[13][24] - 图7：亚洲支线船可用指数[14][15] - 图9/11：欧洲港口等待时间[25][26][36] ``` 注：部分文档（如1、38-109）为免责声明、分析师信息或数据来源说明，未包含实质性行业/公司分析内容，故未纳入总结。

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告聚焦美国对中国加征高额关税后贸易流动情况，通过高频数据呈现航运、造船、港口、国际货运航班和陆路运输等领域动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 港口数据 - 中国主要港口集装箱吞吐量上周同比加速至11%，高于预期 [3][6] - 洛杉矶港预计第25周进口量同比降幅收窄至 -2%，第24周为 -12% [3][8] - 中国主要港口货物吞吐量上周环比增长2%，同比增长5% [17] 航运价格与航班 - 上周中美海运即期集装箱运费率在西海岸和东海岸分别环比上涨58%和46% [4] - 上周国际货运航班数量同比增长21%，与第21周的22%相近 [4][31] 港口拥堵情况 - 受罢工、美国关税和气候变化影响，欧洲港口面临严重拥堵，8k TEU以上集装箱船全球平均等待时间第22周环比增加8% [5] - 第21周汉堡港和鹿特丹港等待时间上升 [5] 其他数据 - 新加坡港第21周集装箱船进出港数量环比分别下降1%和4% [12] - 第21周中国至东盟直航货运量环比下降7%，至美国直航货运量环比增长7% [14] - 新加坡港第21周平均等待时间环比增加9% [19] - 5月南美至美国直航货运量维持高位 [21] - 集装箱船新造船价格上周持平，同比上涨0.4% [24][25] - 中国高速公路卡车交通量上周同比下降4% [26] - 2k/8.5k/9k（节能设计）TEU集装箱船租赁费率同比分别上涨61%、66%、72%，环比均上涨1% [30]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告通过高频数据跟踪美国对中国加征高额关税后的贸易流动情况，涵盖航运、造船、港口、陆路运输等领域，以及轮胎和聚酯制造商的行业观察 [2] 根据相关目录分别进行总结 港口数据 - 中国主要港口集装箱吞吐量第20/21周同比分别增长7%/6%，5月累计同比增长5% [3][7] - 洛杉矶港第24周进口量环比持平，同比下降21%，第23周环比增长48%，同比下降3% [3] 航运价格与航班 - 上周中美现货集装箱运费率环比上涨7%，美西/美东海岸分别环比上涨6%/5% [4] - 上周国际货运航班数量环比增长3%，同比增长22%，第20周同比增长26% [4][33] 行业观察 - 第21周中国汽车轮胎制造商开工率环比持平，同比下降1个百分点 [5][28] - 中国聚酯制造商在关税暂停后，营业利润环比每吨回升64元，但仍处于每吨亏损46元的状态 [5] 其他国家出口情况 - 越南5月上半月出口同比增长15% [3][14] - 韩国5月11 - 20日出口同比增长20% [3][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国经济一季度因政策前置实现强劲增长，但二至三季度受美国关税影响增速将显著放缓，虽有政策宽松但只能部分抵消关税冲击，已下调2025财年GDP增长预测至4.2% [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一季度经济增长情况 - 一季度GDP同比增长5.4%，高于市场共识的5.2%，主要驱动因素为政府债券前置发行带动的强劲基础设施资本支出，以及以旧换新计划推动的消费品强劲销售，3月制造业资本支出也有所上升 [2][5][9] - 一季度工业生产、固定资产投资、零售销售等数据表现良好，但房地产销售和新开工数据仍不理想 [6] 二至三季度经济增长预测 - 受美国关税影响，实际GDP增长在二季度可能降至4.5%以下，三季度降至4%以下，预计中国对美出口在二至三季度将下降50 - 70%，这将加剧国内产能过剩和通缩，对国内需求造成二次打击 [3] 政策应对措施 - 二季度北京可能加快落实已宣布的2万亿人民币全国人大刺激计划，包括加快地方建设债券的发行和部署、扩大消费品以旧换新计划、推出国家生育补贴等 [4] - 2025年下半年可能推出1 - 1.5万亿人民币的补充财政方案，总理强调需促进消费并表示有更多措施加速住房库存消化 [4] GDP增长预测调整 - 由于政策应对仍属被动，无法完全抵消关税冲击，已将2025财年GDP增长预测下调30个基点至4.2% [4][9]