报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 周一集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收跌0.54%，远月合约收得-1 - 1%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行20.7%，或支撑期价回暖；10月中国制造业PMI及新出口订单指数反映终端运输需求复苏基础不牢固；现货运价方面船司挺价行为未完全落地，运价预期持续回落；俄乌冲突僵持，德国经济带动市场信心回升；贸易战局势改善、地缘冲突缓和及四季度航运旺季有一定影响；当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎操作，及时跟踪相关数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1142.100，环比下降5.2；EC次主力收盘价1358.2，环比下降7.7；EC2602 - EC2604价差426.50，环比上升3.60；EC2602 - EC2606价差210.40，环比上升4.30；EC合约基差70.77，环比下降12.50；EC主力持仓量16096，环比上升135 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1639.37，环比上升281.70；SCFIS（美西线）（周）为1107.85，环比下降130.57；SCFI（综合指数）（周）为1393.56，环比下降57.82；集装箱船运力（万标准箱）为1227.97，环比上升0.11；CCFI（综合指数）（周）为1122.79，环比上升28.76；CCFI（欧线）（周）为1432.96，环比上升29.32；波罗的海干散货指数（日）为2275.00，环比下降5.00；巴拿马型运费指数（日）为1928.00，环比下降16.00；平均租船价格（巴拿马型船）为17564.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为30315.00，环比上升118.00 [1] 行业消息 - 中国常驻联合国代表傅聪就日本首相高市早苗涉华错误言行阐明中国政府立场；多位美联储官员释放降息信号，但达拉斯联储主席洛根认为12月会议可能按兵不动；美国与乌克兰代表就“结束俄乌冲突28点计划”会谈未达成一致，欧洲多国领导人或前往美国会谈 [1] 重点关注 - 11 - 25 15:00关注德国第三季度未季调GDP年率终值；11 - 25 21:30关注美国9月零售销售月率和美国9月PPI年率；11 - 25 22:00关注美国9月FHFA房价指数月率和美国9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约收涨，远月合约收跌，最新SCFIS欧线结算运价指数大幅上涨，料支撑近月运价回升 [8][42] - 10月中国制造业PMI数据及新出口订单指数不佳，出口增速转降，终端运输需求复苏基础不牢固 [8][42] - 主流船司11月涨价函提涨基本落空，主力合约回吐涨幅 [8][42] - 中东局势不稳定致红海复航预期延后，欧元区经济预期回暖，德国服务业复苏，投资者信心指数有望继续改善 [8][42] - 贸易战局势改善、地缘冲突缓和未传导至贸易端，10月出口疲软，运价缺乏支撑，四季度航运旺季需求或回暖，当前运价市场受消息面影响大，期价震荡加剧，建议投资者谨慎操作并跟踪相关数据 [9][43] 各目录总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约价格小幅回升，EC2512合约成交量、持仓量回升，市场交易转暖 [14][18] - 各期货合约周涨跌幅不同，EC2512跌1.19%，EC2602涨1.12%等；现货SCFIS指数收盘价1504.8，较上周上涨296.09点，环比上行24.5% [12] 消息回顾与分析 - 美方暂停实施出口管制穿透性规则，是落实中美经贸磋商共识举措，影响偏多 [21] - 特朗普签署临时拨款法案结束政府“停摆”，影响中性偏多；IMF预计美国四季度GDP增速低于此前预测，影响中性偏空 [21] - 波士顿联储主席认为短期内进一步降息门槛高，美联储理事呼吁降利率，博斯蒂克倾向维持利率不变，影响中性 [21] - 美国暂停对华造船等行业301调查措施，中方相应暂停部分措施并增列易制毒化学品管理目录，影响偏多 [21] 周度市场数据 - 集运指数（欧线）期货合约基差收缩、价差走阔，出口集装箱运价指数迅速回升 [26][32] - 全球集装箱运力持续增长，欧线运力在旺季带动下回暖，本周BDI及BPI回落 [34] - 本周巴拿马型船租船价格高位震荡，人民币兑美元离岸和在岸价差收敛 [37] 行情展望与策略 - 观点与周度要点总结一致，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，跟踪地缘、运力与货量数据 [42][43]