Hangzhou, China--(Newsfile Corp. - December 19, 2025) - On December 17, Geely Riddara RD6 PHEV officially launched in Chile. Positioned as a "Next-Gen Hybrid Pickup", the RD6 PHEV leverages efficient hybrid technology and versatile family-and-business capability to further advance Riddara's global expansion, offering users a more efficient and reliable hybrid pickup solution.The design of the Geely Riddara new energy pickup is crafted by the Lotus Tech Creative Centre, showcasing a strong new-energy vehicl ...

公司与马来西亚EPMB的战略合作 - 小鹏汽车与马来西亚制造集团EP Manufacturing Berhad建立合作 将在马来西亚马六甲启动本地化生产 生产计划于2026年开始[1] - 马来西亚工厂将建立覆盖本地生产、销售和充电服务的综合生态系统 旨在加强公司在区域市场的存在并提升客户参与度[2] - 通过合作 小鹏汽车将利用EPMB的本地制造专长和生产能力 生产适合马来西亚及东盟消费者的智能电动汽车 此举有望提升响应速度、降低物流复杂性并增强其相对于全球及区域其他电动汽车厂商的竞争地位[3] 合作项目的战略意义与影响 - 该战略合作符合马来西亚政府对绿色、安全经济以及发展高端电动汽车制造的愿景 预计将有助于马来西亚新能源汽车产业生态系统的发展并为该地区创造技术就业机会[4] - 马来西亚项目是小鹏汽车第三个海外项目 也是其在亚太地区的第二个项目 此前的项目位于印度尼西亚和奥地利[1] 公司近期财务与运营表现 - 2025年第三季度 公司总收入达到人民币203.8亿元 较2024年同期的101.0亿元增长101.8%[5] - 2025年第三季度 公司总交付量为116,007辆 较2024年同期的46,533辆大幅增长149.3%[5] - 2025年1月至11月 公司海外交付量达到39,773辆 同比增长95%[6] 公司的全球化扩张进展 - 公司全球扩张步伐迅速 销售和服务网络已覆盖全球52个国家和地区 拥有321个海外网点以满足客户需求[6] - 马来西亚工厂旨在与小鹏在欧洲及其他亚太市场的现有业务紧密协同 支持在东盟市场的生产、充电服务和用户运营[2][9]

公司业务动态 - 经纬股份在互动平台表示公司暂未与新能源汽车厂商开展换电站领域的业务合作 [1]

合并交易关键信息 - 公司宣布与吉利汽车控股有限公司及Keystone Mergersub Limited的合并协议相关选举安排 [1] - 合并预计将于2025年12月29日左右完成 [4] - 公司正与合并协议其他方共同努力满足所有先决条件以尽快完成合并 [4] 股东选举程序与截止日期 - 普通股股东选择合并对价形式的选举截止时间为2025年12月5日下午5点（美国东部时间） [8] - 美国存托凭证持有人的选举截止时间为2025年12月3日下午5点（美国东部时间） [8] - 通过经纪商等中介持有存托凭证的股东应仔细审阅并完成从中介处获得的选举材料并遵循其指示 [2] - 未在截止日期前进行有效选举的股东其股份或存托凭证将按合并协议规定转换为现金对价 [3] 公司背景 - 公司是全球领先的高端新能源汽车集团总部位于中国浙江 [5] - 公司拥有领克和极氪两个品牌旨在打造一个以创新为标准的完全整合的用户生态系统 [5] - 公司利用其先进设施和世界级专业知识开发自己的软件系统电驱动总成和电动汽车供应链 [5]

公司历史与股价表现 - 自2002年在香港首次公开募股以来，投资1万美元至今价值107万美元，创造了大量百万富翁 [1] - 公司从电池制造商转型为汽车制造商，并进军电动汽车市场，推动了股价上涨 [1] - 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司于2008年投资，并在今年早些时候平仓前获得了巨大利润 [1] 市场地位与规模 - 公司当前市值1220亿美元，低于特斯拉（14.3万亿美元）和丰田（2700亿美元）等跨国汽车制造商 [2] - 2024年年度汽车销量从2020年的427,302辆激增10倍至4,272,145辆，几乎与特斯拉的电池电动车交付量持平 [6] - 摩根大通预计2025年汽车年销量将增长29%至550万辆，2026年再增长18%至650万辆 [8] 业务转型与战略 - 2003年进入汽车制造市场，2005年推出首款燃油车，2009年推出首款电池电动车BYD e6，但在随后十年仍主要销售燃油车 [2] - 2009年至2020年汽车销量停滞在每年约50万辆，面临竞争加剧、质量控制问题以及市场向新能源汽车转变的挑战 [3] - 通过推出使用自研锂铁磷酸盐“刀片电池”的电池电动车扩大新能源汽车业务，该电池更安全、成本更低、能效更高 [4] - 采取垂直整合供应链、统一生产平台、提高插电式混合动力车销售比例等措施，并于2022年成为首家完全停止销售燃油车的主要汽车制造商 [5] 财务与运营表现 - 从2020年至2024年，公司收入增长超过五倍，净利润增长近十倍 [6] - 通过改造车型设计、提高产能、降低价格以及向东南亚、拉丁美洲和欧洲扩张来实现增长 [5]

品牌战略与愿景 - 品牌致力于从出行品牌演变为生活方式品牌，计划每年开发超过200款新的生态产品以构建高端品牌生态[4] - 全球化不仅是销售扩张，更是品牌理念、服务体系和用户价值的深度融合[4] - 品牌愿景是成为世界领先的新能源汽车品牌，并重新定义全球精致生活方式与智能出行[20] 产品定位与设计理念 - 公司旨在为新能源时代创造独特经典车型，避免同质化，为驾驶注入个性与风格[5] - 产品开发遵循5R原则（尊重、责任、严谨、可靠、关系），追求长期、多场景的实用性[8] - 设计遵循"少即是真"的极简主义原则，注重经久耐用的经典设计，而非追逐潮流[9] 技术亮点与产品特性 - V27车型搭载热效率达44.5%的1.5T发动机，配备高质量增程式电动系统和强大的越野能力[8] - 车辆提供标准化的生态接口和充足的升级空间，支持用户个性化定制和共创新场景[8] - V27车型采用方形经典曲线、圆形前灯和大尺寸轮毂，展现永恒的越野风格与简洁的几何线条[9] 市场表现与全球扩张 - 首款车型V23在中国市场推出后凭借大胆新颖的设计超越了市场预期[12] - V27车型在2025年于上海、迪拜和卡塔尔等全球活动中展示，获得超过200亿次曝光，覆盖超100个国家，社交媒体互动超100万次[12] - 未来五年计划进入超过100个国家，并与阿联酋、南非和巴拉圭的合作伙伴签署了分销协议，开启全球扩张新篇章[15][17]

涉及的行业与公司 * 行业覆盖亚洲及中国资本品 包括工业自动化 工程机械 重型卡车 铁路设备 国防军工 新能源汽车及动力工具等[2][6][16] * 公司涉及广泛 重点提及恒立液压 汇川技术 潍柴动力 三一重工 徐工机械 中车 德昌电机等数十家上市公司[8][9][17][19] 核心观点与论据 **投资主题与时间框架** * 短期机会由贸易战和中国刺激政策驱动[6] * 中期增长由中国+1战略 战后重建和机器人技术推动[6] * 长期稳定性由结构性增长驱动因素确保[7] **工业自动化周期与机器人主题** * 中国工业自动化市场在2Q25保持完整 尽管受到关税风险的初步冲击 直接对美国业务敞口有限[22][41] * 汇川技术受益于工业自动化周期拐点[9] 其工业自动化订单在2025年3月同比增长30% 4-5月增长6-9% 6月增长15%以上 7月增长20%以上 8-9月增长20-30%以上[37] * 人形机器人被视为下一个前沿领域 蓝海情景分析显示 到2030年 全球人形机器人产量可能达到400万台 特斯拉Bot占25%份额[65] * 三花智控 Leader Drive 恒立液压是人形机器人主题的关键参与者[9] 假设三花智控在特斯拉Bot执行器市场中占据35%份额 其相关收入到2030年可能对现有收入预估带来42%的提升 Leader Drive的谐波驱动器相关收入提升可能达到164%[65] **工程机械与重型卡车周期** * 三一重工和徐工机械将从不断增长的工程机械需求中受益[9] 中国挖掘机月度销量在2025年呈现复苏迹象[165] * 潍柴动力将随着中国重型卡车市场进入上升周期而增长[9] 中国重型卡车月度销量显示周期可能触底反弹[208] 国四标准淘汰相关的替换需求预计将在2025年达到733，000辆[213] **铁路设备与国防军工** * 中车将从高铁需求增长和柴油机淘汰中受益[9] 中国铁路投资预计将保持稳定 2025-2027年资本支出预计在7，500亿至8，000亿人民币之间[120] 动车组采购量预计从2024年的379标准列增至2025年的450列[126] * 新科工程 韩华宇航 现代Rotem等国防公司受益于地缘政治紧张局势下的结构性增长和国际扩张[9][19] 许多国防公司在2025年实现了显著的股价涨幅 例如韩华宇航上涨211% 现代Rotem上涨325%[14] **新能源汽车与动力工具** * 新能源汽车关键部件的进口替代是一个长期趋势[67] 中国新能源汽车销量预计从2024年的1，150万辆增长到2027年的1，370万辆[75] * 德昌电机通过创新和无绳工具转变维持增长[9] 其Milwaukee品牌的目标市场预计在未来3-5年内增长超过2倍 达到超过2，000亿美元[241] 售后市场电池销售成为增长驱动力[236] 其他重要内容 **估值概览** * 提供了工业自动化 基础设施工程与机械 亚洲国防等多个板块的详细估值比较表 包括市盈率 市净率 净资产收益率等指标[10][12][14] * 例如 工业自动化板块平均预期市盈率FY25E为74倍 FY26E为57倍 平均预期净资产收益率FY25E为11.3% FY26E为12.5%[10] **市场数据与趋势** * 详细列出了中国工业自动化市场历史及预测销售数据 例如整个IA市场在2024年预计为2，859亿人民币 同比下滑2% 2025年预计进一步下滑3%至2，775亿人民币[21] * 展示了关键产品的市场份额变化 例如在小型PLC市场 汇川技术的份额从2023年的7.2%提升至2024年的6.3% 而西门子份额从44.6%降至39.3%[49] **公司财务状况** * 对重点公司进行了详细的财务预测和分析 包括收入 盈利 现金流 估值指标等[85][100][115][137][151][173][186][200][230][257] * 例如 预测汇川技术2025年收入为465.28亿人民币 同比增长26% 净利润为54.37亿人民币 同比增长27%[85] 预测三一重工2025年净利润为83.14亿人民币 同比增长39%[173]

2025年10月车市整体表现 - 10月1-12日全国乘用车市场零售68.6万辆，同比下降8%，但环比上月同期增长12% [2] - 10月1-12日全国乘用车厂商批发54.6万辆，同比下降11%，环比上月同期下降15% [2] - 今年以来累计零售1,769.4万辆，同比增长8%，累计批发2,139.3万辆，同比增长12% [2] - 10月第一周日均零售4.4万辆，同比下降18%，第二周日均零售8.5万辆，同比增长7%，环比增长38% [4] - 10月开局零售走势不强，因假期多一天及出游热影响销量，且9月末季度冲刺对10月初零售造成影响 [4] 新能源车市场表现 - 10月1-12日新能源市场零售36.7万辆，同比下降1%，环比增长1%，零售渗透率达到53.5% [2] - 10月1-12日厂商新能源批发32.8万辆，同比增长1%，环比下降11%，批发渗透率达到60.2% [2] - 今年以来新能源累计零售923.6万辆，同比增长23%，累计批发1,077.5万辆，同比增长31% [2] 市场价格与促销分析 - 2025年1-9月新车降价148款，规模相对温和，价格竞争主要体现为新车型突破原有价格下限 [7] - 2025年9月降价规模23款，与8月持平，其中燃油车7款、插混车5款、纯电动车型7款 [8] - 2025年1-9月新能源车新车降价算术平均达2.1万元，降价力度10.8%，9月平均降价1.9万元，力度9.8% [8] - 2025年1-9月常规燃油车新车降价算术平均达1.4万元，降价力度8.4%，9月平均降价1.1万元，力度5.9% [8] - 2025年9月新能源车促销力度上升至10.2%，传统燃油车促销稳定在23.9% [8] - 国家以旧换新政策效果突出，内卷降价现象减弱，1-8月汽车行业利润率回升至4.5% [9] 厂商批发与出口情况 - 10月第一周厂商日均批发3.0万辆，同比下降21%，环比下降36%，第二周日均批发7.6万辆，同比下降1%，环比增长15% [6] - 头部车企努力维护价格稳定并改善产业链资金，降低经销商库存压力，导致厂商国内销量提升谨慎 [7] - 三季度以来汽车出口局面向好，自主新能源海外市场表现亮眼，插混和普混车型出口力度加大 [7] - 2025年8月中国自主车企在海外部分市场销量达28.6万辆，同比增长16%，环比下降3% [10] - 2025年1-8月中国海外市场自主品牌销量210万辆，同比增长11% [10] - 2025年1-8月海外零售较强市场为东南亚、非洲和欧盟，澳大利亚、秘鲁、英国等地销量同比增量明显 [11] - 自主品牌出口策略从KD组装转向本地化生产及海外并购，上汽、吉利、长城、奇瑞等取得显著成功 [11] 区域市场特征 - 2025年全国乘用车零售同比增长9%，呈现“北强南弱”格局，北方车市较2022年份额增长5.7个百分点 [9] - 东北地区车市份额保持在6.8%的较高水平，华北、东北地区A00级车表现优秀 [9][10] - 插混车型在北方省份提升较快，纯电动在南方接受度提升，形成全国梯度电动化推进走势 [10] - 8月C级车型走势较强，北京、上海、广东的大型SUV等表现较强 [10]

宁德时代股价与市值表现 - 宁德时代A股股价突破400元关口 AH股双双涨超4% 股价创历史新高[3] - 总市值首次突破1.83万亿元 超越贵州茅台1.80万亿元和建设银行1.79万亿元 暂居A股第三[3] - 年初至今涨幅达54.24% 现价398.86元 单日涨幅4.98%[1][3] 锂电行业供应与技术动态 - 受旗下枧下窝锂矿停产影响 2025年8月全国锂盐产量出现显著环比下滑 碳酸锂 氢氧化锂及LCE产量均录得两位数或接近两位数降幅[2] - 计划于2026年推出新一代8系高镍电池 容量达80度电 将率先搭载在零跑 小米等增程车型上[4] - 全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资持有奇瑞汽车1.72亿股IPO前股份 需遵守禁售承诺至2026年9月24日[4][5] 行业比较与市场观点 - 科技板块领跑大类资产 宁德时代年初至今涨幅46.92% 显著高于贵州茅台-3.53%和建设银行4.22%的同期表现[5] - 新能源汽车与储能需求稳健增长 行业盈利呈现企稳迹象并具备向上弹性 固态电池等新技术加速落地有望重塑竞争格局[6] - 科技资产超额收益反映中国经济产业升级和"工程师红利"要素优势的兑现[6]

公司及行业概要 **涉及的公司与行业** * 公司为浙江零跑科技（Zhejiang Leapmotor Technology）[2] * 行业为中国的智能电动汽车（EV）制造业[10] **核心观点与论据** * 公司设定了2026年在中国市场销售100万辆汽车的目标，并计划通过发布4-5款新车型来实现此目标[2] * 新车型包括两款定价在5万至10万元人民币的A系列车型，以及两款定价在20万至30万元人民币的D系列车型[3] * 公司预计现有车型C10、C11和B10在2026年将各自贡献每月1万辆的销量，两款新A系列车型合计贡献每月2.5万辆销量，两款新D系列车型合计贡献每月1.5万辆销量[3] * 公司2026年海外市场销量目标为10万至15万辆，增程式混合动力（EREV）和插电式混合动力（PHEV）车型预计将成为海外市场的主要销量驱动力，南美被强调为关键扩张市场[2][4] * 公司预计国内外市场的营业利润率相似[4] * 公司2025年8月录得总销量5.7万辆，其中海外销量为6000辆[4] * 公司当前股价为64.25港元，但瑞银（UBS）给予其12个月卖出评级，目标价为25.00港元，意味着预计股价有-61.1%的下行空间[6][9] * 公司股票目前交易于0.8倍2026年预期市销率（P/S），相比之下，小鹏汽车为1.5倍，理想汽车为0.9倍，蔚来汽车为0.8倍[5] * 瑞银预测公司2025年每股收益（EPS）为-1.36元人民币，2026年将扭亏为盈至0.10元人民币，2027年增至0.99元人民币[6] * 公司市值为904亿港元（116亿美元）[6] **其他重要内容** * 公司在海外市场与Stellantis合作进行全球销售扩张，并正在讨论向第三方原始设备制造商（OEM）供应核心电动汽车零部件[10] * 截至2024年上半年，车辆及零部件销售占总收入的99%，服务收入占比不足1%[10] * 瑞银认为主要的上行风险包括：1) 对公司车型的需求强于预期；2) 有利的政策支持使竞争缓和；3) 在海外市场的执行和扩张速度快于预期[11] * 瑞银认为主要的下行风险包括：1) 对公司车型的需求弱于预期；2) 行业竞争环境比预期更为激烈，包括价格战和更多电动汽车车型的推出；3) 政府对新能源汽车（NEV）和电动汽车制造商的补贴减少[12] * 瑞银使用市销率（P/S）倍数法对公司进行估值[11] * 瑞银的定量研究评估显示，分析师认为未来六个月公司面临的行业结构可能改善（评分4/5），但监管/政府环境可能恶化（评分2/5）[15] * 瑞银持有该公司上市股份的0.5%或以上[27]