**行业与公司** - 行业：中国智能驾驶芯片行业，聚焦L2+及以上高级驾驶辅助系统（ADAS）芯片市场[1][12] - 公司：地平线（Horizon Robotics）和黑芝麻智能（Black Sesame），均为中国本土智能驾驶芯片供应商[1][3][4] **核心观点与论据** **行业增长驱动** - 中国智能驾驶芯片市场规模预计从2025年到2030年以40%的复合年增长率（CAGR）增长，2030年达到154亿美元[2][12][38] - L2+及以上功能渗透率将从2024年的13%升至2030年的88%，主要受益于消费者需求（70%以上消费者认为ADAS重要）和OEM竞争[12][18][34] - 外包芯片市场（TAM）2030年达94亿美元（占整体市场的61%），25-30年CAGR为39%，尽管部分OEM尝试自研芯片，但第三方供应商仍占主导[2][13][83] **地平线竞争优势** - 硬件-软件集成模式：通过算法与芯片协同优化，降低成本（比英伟达方案低100-200美元/车）、加速迭代，并为OEM提供10-20%净利润提升空间[3][8][129] - 市场地位：2024年L2+ SoC车辆份额达30%，预计2030年占外包L2+及以上市场份额29%[3][119][123] - 财务健康：2024年末现金储备154亿元人民币，研发投入充足（年研发预算40-60亿元），预计2027年实现盈利，2030年净利润率达29%[120][121][130] **黑芝麻智能的挑战** - 缺乏软件能力：无法提供用户友好开发平台，客户获取速度慢于地平线[5][9] - 研发压力：当前现金仅支持1-2年研发，需频繁融资可能稀释股东价值，2024年L2+份额仅9%[5][9][104] - 评级Underperform，目标价16港元（潜在下跌15%）[1][5][10] **其他关键内容** **OEM自研芯片的有限影响** - 仅年产量超过150万辆的OEM（如比亚迪、特斯拉）可能经济可行地自研芯片，预计203年仅40%市场受自研影响[13][68][80] - 第三方供应商因专业化、规模效应和更快迭代速度仍具优势[13][68] **技术标准与细分市场** - L2+（高速NOA）芯片需求80-200 TOPS，成本100-200美元；L2++（城市NOA）需求200-1000 TOPS，成本200-1000美元[31][32] - 软件市场增长较慢（25-30年CAGR 19%），2030年达30亿美元，因OEM更倾向于自研软件[57][59][86] **竞争格局** - 英伟达目前主导L2++外包市场，但地平线凭借J6系列（2025年量产）可能挑战其地位[90][94][104] - 移动调制解调器历史表明，功能标准化后第三方供应商将整合市场（如高通、联发科）[73][76] **数据与单位换算** - 地平线目标价15港元（56%上行空间），市值1333亿港元；黑芝麻目标价16港元（市值120亿港元）[6][10] - 2024年中国电动车渗透率46%，预计2030年达90%[15][17] **风险与争议** - 地平线面临OEM自研芯片竞争，但分析师认为其集成模式和成本优势可维持份额[127][129] - 盈利时间表（2027年盈亏平衡）和现金消耗是关键关注点[120][130] **潜在增长点** - 地平线可能拓展机器人芯片和全球市场（通过合资企业），这些未在当前估值中体现[3][8][121] **注**：所有数据引用自原文ID，单位已统一转换为美元或人民币（1美元≈7.2人民币）。

文章核心观点 - Canalys发布2025年中国ADAS SoC供应商领导力矩阵评估结果 七家厂商获评冠军称号 包括英伟达 高通 地平线 德州仪器 Mobileye 安霸和芯擎科技 其中Mobileye与芯擎科技首次晋级冠军阵营 [1] - 中国ADAS技术加速演进 L2级方案成熟 L2+功能向高性价比车型下放 L2++城市NOA系统在高端车型快速升级 竞争逻辑从价格战转向技术价值提升 [4] - ADAS成为汽车战略关键组成部分 主机厂积极构建可分级部署的解决方案体系 平台化与系列化能力成为核心诉求 [5] - 生态决策机制向协同化发展 Tier-1算法能力直接推动SoC销量 中国车企全球化扩张推动L2级ADAS芯片需求增长 [6] - SoC厂商需具备全球视野应对国际市场多样化需求 在技术快速迭代和政策动态中保持竞争力 [7] 评估方法与标准 - 领导力矩阵评估覆盖中国市场17家ADAS SoC厂商 基于一级供应商 OEM及生态伙伴反馈结合技术方案与市场战略的专业评估 [2] - 冠军厂商需在技术创新 市场表现 合作深度及生态影响力等多维度展现行业领先综合实力 [2] - 其他厂商分为竞争者（需提高竞争力或改善合作关系的市场领跑者） 攀登者（具备生态合作潜力的新星）和初级者（合作满意度低或承诺不足的厂商） [3] 市场趋势与技术演进 - 2024-2025年车企聚焦提升产品价值与技术含量 加快新产品推出节奏以维持竞争优势 [4] - ADAS功能持续优化以应对复杂驾驶场景 提升系统安全性与实用性 [5] - 主机厂重视SoC量产能力及AI模型快速迭代能力 以响应市场变化提升ADAS实际效果 [6] 全球化与生态协同 - 中国成为全球最大汽车出口国 新能源汽车出口推动ADAS芯片额外需求增长 L2级解决方案厂商占据优势 [6] - SoC可拓展性成为关键成功因素 需满足不同国际市场标准与需求 [7] - 生态伙伴尤其是算法能力突出的Tier-1对SoC销量有直接推动作用 标志决策机制向更协同方向发展 [6] 行业影响与战略意义 - Canalys领导力矩阵帮助市场参与者了解行业领导者优势策略及其他参与者发展方向 [8] - 智能汽车分析涵盖电动化 互联性 安全性及辅助驾驶 为全球战略发展提供数据支撑与决策依据 [8]

2025年中国ADAS SoC供应商领导力矩阵评估结果 - 英伟达、高通、地平线、德州仪器、安霸成功巩固领先地位 [1] - Mobileye与芯擎科技首次晋级冠军阵营 彰显中国市场快速成长与技术突破 [1] - 共七家厂商荣膺冠军称号 覆盖17家ADAS SoC厂商 [1][3] 评估方法论与标准 - 通过领导力矩阵评估市场地位 结合一级供应商/OEM反馈与分析师专业评估 [3][6] - 评估维度包括技术创新/市场表现/合作深度/生态影响力/技术路线规划/供应链管理/运营效率 [3][6] - 冠军厂商在协同合作/技术方案/战略升级方面树立标杆地位 [4] 中国ADAS技术演进趋势 - L2级方案日益成熟 L2+高速NOA向性价比车型下放 L2++城市NOA在高端车型快速升级 [5] - 竞争逻辑从价格战转向提升产品价值与技术含量 推动新产品加速迭代 [5] - ADAS成为汽车战略关键组成部分 主机厂构建可分级部署的解决方案体系 [5] 市场生态与需求变化 - SoC平台化与系列化能力成为核心诉求 衡量解决方案可持续性的关键指标 [5] - 主机厂更加重视量产能力及AI模型快速迭代 生态伙伴对SoC销量推动作用增强 [5] - 算法能力突出的Tier-1技术优势可直接转化为合作SoC销量增长 [5] 全球化发展机遇 - 中国成为全球最大汽车出口国 推动ADAS芯片额外需求增长 [5] - L2级系统解决方案厂商在中低端市场占据优势 [5] - SoC可拓展性成为关键成功因素 需满足不同国际市场标准与需求 [5] 行业竞争格局演变 - 市场参与者持续增加 需应对快速变化的技术要求与全球政策动态 [5] - 保持领导地位需适应全球市场竞争动态 采取多样化应对策略 [5] - 美国关税变化与中国应对措施为产业创新与战略调整提供机会 [5]