高管增持与市场信心 - 公司联合创始人、董事长兼CEO刘国清以个人名义增持5万股 平均价格每股约15 88港元[3] - 管理层增持体现对公司业务基本面与中长期成长价值的坚定看好 释放积极信号[3] - 市场分析认为增持行为明确传递管理层与股东共担风险、共享成长的信号[5] 财务与业务表现 - 2025年上半年收入同比增长46 1%[3] - L4新业务实现关键突破 半年内营收达千万元级别[3] - 截至2025年6月底已累计为42家整车厂量产 客户覆盖上汽、长安、奇瑞等国内主流品牌与合资车厂[3] 产品与技术进展 - 高阶辅助驾驶域控iPilot 4 Plus再获头部自主品牌两款车型定点[3] - 智能座舱方案新获全球知名车企旗下合资品牌、豪华品牌定点[3] - 平台化开发提效将释放规模效应、提高盈利能力、实现持续造血[3] L4业务发展 - 公司是国内少数布局智能出行与智慧物流双赛道并跑通L4多场景落地的企业[4] - 全栈自研无人小巴已在苏州、上海、黑龙江、杭州等地常态化运营 并中标千万元级重点项目[4][5] - 成功切入机场接驳等高门槛场景 展现卓越工程化适配能力[5] - 无人物流车产品小竹无人车上市3个月 与深圳东部公交等行业龙头达成战略合作[5] - 近1个月累计披露超1400台无人车合作项目 呈现订单连续释放、规模快速爬坡趋势[5] 行业趋势与公司定位 - 智驾行业正从技术验证期全面迈向价值兑现期[5] - 政策推动与主机厂智能化战略升级共同推动产业渗透率提升[5] - 具备前装规模化量产能力、AI算法积累与L4落地经验的企业将迎来结构性机遇[5] - 公司有望在新一轮产业周期中实现突破 从传统Tier 1向更高OEM拓展 长期价值将重估[5]

公司管理层增持 - 公司联合创始人、董事长兼CEO刘国清以个人名义增持5万股，平均价格每股约15.88港元 [1] - 此次增持体现管理层对公司业务基本面与中长期成长价值的坚定看好 [1] - 管理层增持传递与股东共担风险、共享成长的积极信号 [3] 公司财务与业务表现 - 2025年上半年收入同比增长46.1% [1] - L4新业务实现关键突破，半年内营收达千万元级别 [1] - 截至2025年6月底，公司已累计为42家整车厂实现量产 [1] - 客户覆盖上汽、长安、奇瑞等国内主流品牌与合资车厂 [1] 核心产品与技术进展 - 高阶辅助驾驶域控iPilot 4 Plus再获头部自主品牌两款车型定点 [1] - 智能座舱方案新获全球知名车企旗下合资品牌及豪华品牌定点 [1] - 平台化开发提效将进一步释放规模效应并提高盈利能力 [1] L4业务发展现状 - 公司是国内少数布局智能出行与智慧物流双赛道并跑通L4多场景落地的企业 [2] - 全栈自研的无人小巴已在苏州、上海、黑龙江、杭州等地常态化运营 [2] - 无人小巴近期中标千万元级重点项目并成功切入机场接驳等高门槛场景 [2] - 全新无人物流车产品小竹无人车上市3个月，与深圳东部公交等行业龙头达成战略合作 [2] - 近1个月累计披露超1400台无人车合作项目，呈现订单连续释放、规模快速爬坡趋势 [2] 行业趋势与公司前景 - 智驾行业正从技术验证期全面迈向价值兑现期 [2] - 政策推动与主机厂智能化战略升级共同推动产业渗透率提升 [2] - 具备前装规模化量产能力、AI算法积累与L4落地经验的企业将迎来结构性机遇 [2] - 乘用车业务持续放量，无人小巴与无人物流车的L4业务进入规模化落地阶段 [3] - 公司有望在新一轮产业周期中实现新突破，从传统Tier 1向更高OEM拓展 [3]

业务拓展 - 公司推出无人物流品牌小竹无人车及两款产品T5和T8 正式进军无人物流赛道 [2] - 产品采用多传感融合方案 包括3颗激光雷达及11颗摄像头 实现360°无盲区视角和精准路况识别 [2] - T5货箱空间5.5立方米 最大载重1000kg 最高续航180km 适用于快递城配 商超零售和生鲜配送场景 [2] - T8货箱空间8.5立方米 最大载重1700kg 最高续航240km 适用于城配 工业物流及矿区港口等专业场景 [2] 运营规划 - 小竹无人车采用直接销售 租赁和定制化解决方案三种运营方式覆盖不同客户需求 [3] - 预计2026年交付量达1万台 在深圳 成都 西安 江阴等重点城市实现规模化运营 [3] 技术突破 - 公司L4无人车业务实现从无人巴士到无人物流车的场景拓展 将自动驾驶技术从载人复制到载货场景 [1] - 业务覆盖无人物流 干线运输 机场及矿山等特定场景专用车 [1] 政策环境 - 工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见稿 [4] - 政策明确L2系统技术要求和测试规范 涵盖三十多个强检项目 细化变道 人机交互及极端天气等场景安全验证 [4] - 政策将规范辅助驾驶与自动驾驶宣传界限 推动企业加大研发投入并提高行业安全标准 [4] 投资观点 - 国证国际维持公司目标价31.4港元 买入评级 相当于2026年8.1倍预测市销率 [1] - 政策严管辅助驾驶系统背景下 公司作为智驾解决方案供应商预计获得更多订单 [4]