据港交所12月19日披露，美格智能（002881）技术股份有限公司(简称：美格智能，002881.SZ)向港交 所主板提交上市申请，中金公司（601995）为其独家保荐人。这是该公司年内第二次递表，公司曾于6 月18日向港交所递交过上市申请。招股书显示，美格智能是全球领先的无线通信模块及解决方案提供 商，以智能模块(尤其是高算力智能模块)为核心，推动智能化、端侧AI及5G通信的广泛应用。根据弗若 斯特沙利文的资料，于2024年，按无线通信模块业务收入计，公司在全球无线通信模块行业中排名第 四，占全球市场份额的6.4%。 | 编纂][编纂]數目 | : [編纂]股H股(視乎[編纂]行使情況而定) | | --- | --- | | [编纂]數目 | : [編纂]股H股(可予編纂]) | | [编纂]數目 | : [编纂]股H股(可予编纂]並視乎[编纂]行使情況而 | | | 定) | | 最高 编纂] | : 每 股[編 纂][編 纂]港 元,另 加 1%經 紀 佣 金、 | | | 0.0027％證監會交易徵費、0.00565%聯交所交 | | | 易費及0.00015%會財局交易徵費(須於申請時 | | | ...

The Stock Exchange of Hong Kong Limited and the Securities and Futures Commission take no responsibility for the contents of this Post Hearing Information Pack, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this Post Hearing Information Pack. Post Hearing Information Pack of GigaDevice Semiconductor Inc. 兆易創新科技集團股份有限公司 (the "Company") (A joint stock com ...

Featuring Synaptics Astra™, Veros™, and Multimodal SensingSAN JOSE, Calif., Dec. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Synaptics® Incorporated (Nasdaq: SYNA) today announced that it will showcase a broad portfolio of AI-native processing, sensing, and connectivity technologies at CES 2026. These solutions demonstrate how intelligence at the Edge transforms real-world applications across consumer, industrial, smart home, and enterprise markets.As global demand grows for devices that can interpret their environment, m ...

业绩总结 - 公司营收2022 - 2023年下降，2024 - 2025年上半年增长[79] - 公司毛利润2023年下降，2024 - 2025年上半年增长[79][81][82] - 公司毛利率2023年下降，2024 - 2025年上半年上升[79][81][82] - 公司净利润2023年下降，2024 - 2025年上半年增长[83] - 2025年前九个月公司收入、销售成本、毛利润、利润同比增长[121][122][123][129] - 2025年前九个月公司其他收入同比减少[124] - 2024 - 2025年前九个月研发费用占营收比例从15.0%降至12.6%[128] - 公司总资产2024 - 2025年9月30日增长，总负债下降，净资产增长[130] 用户数据 - 截至2025年10月31日四个月内，公司经销商数量从254家增至267家[117] 未来展望 - 文档包含前瞻性陈述，受风险、不确定性和假设影响[197] - 公司无义务更新或修订前瞻性陈述[200] 新产品和新技术研发 - MCU基于ARM®和RISC - V结构，有63个系列超700种产品[51] - 公司采用集成产品开发框架进行研发，注重内部核心IP研发和外部成熟许可IP采购[55] 市场扩张和并购 - 公司于2019年收购苏州福瑞思信息科技有限公司[178] 其他新策略 - 公司销售主要通过分销商，注重维护和拓展客户关系，销售团队参与产品研发[56][58] 市场份额数据 - 2024年NOR Flash全球市场份额18.5%，中国大陆排名第一[43] - 2024年SLC NAND Flash全球市场份额2.2%，中国大陆排名第一[43] - 2024年小众DRAM全球市场份额1.7%，中国大陆排名第二[43] - 2024年MCU全球市场份额1.2%，中国大陆排名第一[43] - 2024年指纹传感器芯片中国大陆市场份额约10%，排名第二[43] 客户与供应商数据 - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大客户销售额及占比有变化[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，最大客户销售额及占比有变化[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大供应商采购额及占比有变化[61] - 2022 - 2024年及2025年上半年，最大供应商采购额及占比有变化[61] H股发售信息 - 认购H股申请人可能需按申请渠道支付相关费用，若最终定价低于最高价格可获退还[16] - 整体协调人可减少发售股份数目及/或指示性价格范围[17] - H股名义价值为每股人民币1.00元[13] - 最高发售价为每股H股HK$[REDACTED]，另加相关费用[13] - 预计定价将由整体协调人与公司协定，不超过每股HK$[REDACTED]，目前预计不低于每股HK$[REDACTED][15] - 若特定情况出现，整体协调人可终止[REDACTED]下责任[18] - H股未且不会根据美国证券法或美国州证券法注册，不得在美国境内或向美国人士发售等[19] 财务指标数据 - 2022 - 2025年部分时期营收、销售成本、毛利润、经营利润、税前利润、净利润、调整后净利润及占比有数据记录[67][70] - 2022 - 2025年部分时期调整后净利润率分别为27.7%、4.5%、17.1%、16.1%、16.2%[70] - 截至2022 - 2025年6月30日，非流动资产、流动资产有数据[84] - 公司净资产2022 - 2025年6月30日有数据及变化原因[87] - 2022 - 2025年6月30日，经营、投资、融资活动净现金有数据[90] - 2022 - 2025年6月30日，毛利率、利润率、调整后净利润率、流动比率有数据[93] - 公司A股市值基于相关数据计算为154,047.5百万港元[101][109] - 2022 - 2024年和2025年上半年，公司分别宣派并批准末期股息有数据[112] - 截至2025年10月31日十个月，特种存储芯片、MCU平均售价下降[118] - 2025年前九个月公司销售及分销开支、行政开支同比增长[125][127] - 2025年前九个月公司经营、投资、融资活动净现金流有数据[131] 公司相关信息 - 公司有2020、2021、2023、2024年股票期权激励计划及2021年限制性股票激励计划[176] - 合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业是矽成半导体股东[178] - 珠海横琴芯存半导体有限公司是公司全资子公司[181] - 苏州赛芯电子科技有限公司是公司非全资子公司[181] - 截至2025年12月10日，公司持有的603,020股回购A股已计入已发行股份总数[181] - 业绩记录期为2022、2023、2024财年及截至2025年6月30日的六个月[178] - 《境外证券发行和上市管理试行办法》于2023年2月17日颁布，3月31日生效[171] - 公司股份每股面值为人民币1.00元[176]

公司与印度CP PLUS达成战略合作 - 高通公司与印度领先的视频安防公司CP PLUS建立合作伙伴关系 [1] - 合作旨在将高通Dragonwing处理器的高级设备端AI和边缘处理能力与CP PLUS的完整产品生态系统及分销网络相结合 [1] 合作的技术与市场背景 - 全球AI视频市场规模在2024年为38.6亿美元 预计到2033年将达到422.9亿美元 年复合增长率为32.2% [2] - 北美目前主导AI视频市场 但印度等新兴市场正在快速追赶 [2] - 高通通过产品组合扩展和与行业领导者的战略合作 旨在利用这一新兴市场趋势 [2] 高通提供的技术方案与优势 - 先进的视频安防和边缘AI为工业和公共基础设施系统转型提供了所需的规模、弹性和效率 [3] - 高通的边缘AI通过减少对外部网络的暴露来增强敏感数据的安全性 其气隙架构最大程度降低了网络安全威胁 [3] - 公司将提供高通Insight平台 以降低延迟提供现场视频智能 减少对服务器的依赖 并提供具有可操作洞察的实时警报和通知 [3] 公司业务多元化战略 - 智能手机市场一直是高通的主要收入驱动力 但该领域面临激烈竞争 [4] - 部分客户如苹果和三星正转向自研芯片 同时公司也面临联发科和瑞芯微等低成本芯片制造商的挑战 [4] - 在此背景下 高通正采取多项措施拓宽其产品组合 并进军AI视频智能等高增长新兴市场 [4] 主要竞争对手动态 - 英伟达是AI视频分析领域的主要参与者 其GPU加速实时视频分析 确保监控系统中的快速检测与跟踪 [5] - 英伟达Metropolis视觉AI应用平台有望获得市场关注 该平台促进AI代理的开发和部署 应用场景广泛 [5] - 摩托罗拉是全球AI视频智能解决方案的知名提供商 其Avigilon解决方案提供外观搜索、人脸识别、异常活动检测和车牌识别等功能 [6] - 凭借领先能力 摩托罗拉在全球多个公共安全机构中获得稳固的市场认可 并预计在视频安防与服务等领域录得强劲需求 [6] 公司股价表现与估值 - 过去一年高通股价上涨了14.1% 而同期行业涨幅为54% [7] - 根据市盈率 公司股票目前的远期市盈率为14.81倍 低于行业的41.02倍 [9] - 对2025年和2026年的盈利预期在过去60天内有所上调 [10]

公司与Trillium Engineering的合作 - Lantronix公司的NDAA/TAA合规边缘AI技术和工程服务被无人机制造商Trillium Engineering选中，用于其万向节成像系统[1] - 此次合作巩固了公司在全球无人机市场的地位，该市场预计到2030年将达到578亿美元[1] - 合作突显了公司提供关键任务型AI边缘计算解决方案的能力，为国防和商业领域创造了经常性收入机会[2] 技术细节与产品应用 - 合作中的主要技术差异点是公司的Open-Q 5165RB系统模块，该模块采用高通Dragonwing处理器[4] - 该技术为Trillium的GD-Loc和NyxCore产品提供先进的设备端AI能力，包括实时边缘处理、自适应目标检测与跟踪、GPS拒止环境下的精确瞄准以及为紧凑型无人系统优化的高效能SWaP设计[4] - Trillium的成像系统支持一系列应用，包括情报、监视与侦察、基础设施检查和野火扑救行动[2] 市场战略与增长前景 - 此次设计中标是公司通过差异化的边缘AI解决方案实现可持续、高利润增长战略的重要里程碑[5] - 通过更深入地拓展无人机和国防市场，公司有望获取更多经常性收入并加强其在物联网和AI生态系统中的竞争护城河[5] - 公司的边缘AI平台在军事和商业无人机应用方面具有可扩展性，强化了其在具有高增长潜力和高进入壁垒市场的领导地位[3] 财务表现与近期动态 - 公司预计2026财年第二季度收入在2800万美元至3200万美元之间，中点为3000万美元[7] - 预计2026财年第二季度非GAAP每股收益在2美分至4美分之间，中点为3美分[7] - 公司股价在过去一年中飙升了91.3%，而Zacks计算机网络行业的增长为37.7%[8] 其他业务进展 - 在2026财年第一季度，公司与Sightline Intelligence合作，将其NDAA/TAA合规边缘AI技术集成到新的高性能视频处理解决方案中，用于国防和商业无人机应用[7] - 公司结合嵌入式计算技术、合规专业知识和灵活的软件支持，帮助客户加速产品开发并满足严格的政府要求[6] - 其可扩展平台也使公司能够支持未来需要TAA和NDAA合规的工业物联网项目[6]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为Silicon Laboratories (纳斯达克代码: SLAB) [1] * 行业涉及边缘人工智能(AI)、物联网(IoT)、半导体、无线连接技术、微控制器(MCU) [2][3][9][10] * 具体应用市场包括数据中心AI、企业AI、边缘/物理AI、连续血糖监测(CGM)、电子货架标签(ESL)、智能电表/水表/燃气表 [2][3][20][28][35][37] 核心观点和论据 **1 关于AI投资周期与公司定位** * AI投资处于超级早期阶段，是一个从数据中心到企业，最终扩展到边缘物理AI的多年旅程 [2][3][4] * 公司不专注于数据中心，而是聚焦于边缘AI机会，该机会将是数据中心投资的补充 [2] * 边缘AI涉及数十亿台设备，市场潜力巨大 [3] **2 关于边缘AI的形态与公司产品** * 边缘AI将体现在多种设备上，而不仅仅是智能手机，包括PC、可穿戴设备及机器对机器(M2M)的自动化设备 [5][6][7] * 公司的核心产品是集成了无线连接功能的微控制器(MCU+Radio) [10] * 下一代Series 3产品旨在为边缘AI的未来做好准备，其高端型号的处理能力是Series 2的100倍 [10] * Series 3增强了安全功能，包括达到PSA安全标准最高等级(Level 4)，并可能具备抗量子计算加密能力 [11][12] * 处理能力的提升不仅依靠AI加速器或NPU，还涉及多核处理器、网络协处理器及更大的片上内存 [16][17] **3 关于产品路线图与财务影响** * Series 3的第一款设备已于2025年第一季度或第二季度开始大规模出货，后续型号将很快跟进 [18] * 半导体产品迭代通常伴随平均售价(ASP)的提升，Series 3也不例外 [14] * 目前Series 2的设计中标数量增长速度快于Series 3，且产品生命周期通常为10至15年，因此Series 2将在未来很长时间内持续产生收入 [18][19] **4 关于业务板块与增长驱动力** * 公司业务分为家庭与生活、工业与商业两大板块，比例约为45:55或40:60 [21] * **家庭与生活板块**：增长最快的部分是连接医疗设备，特别是连续血糖监测(CGM) [21] * 公司已赢得约12家CGM客户，该应用收入预计在未来几个季度达到总收入的10%左右 [22][23] * 2024年该应用收入几乎为零，2025年医疗业务同比增长60%，实现了从零到一的突破 [23][24] * 公司已与60个项目接洽，有信心赢得更多重要客户 [24] * 竞争优势在于低能耗、小电池设计（适合一次性设备）以及领先的安全功能 [26][27] * **工业与商业板块**： * **电子货架标签(ESL)**：市场已度过试验阶段，开始大规模部署，潜力巨大 [31][32] * 单个大型商店可能有多达12万个SKU，全球部署量将非常可观 [33] * 公司产品可使标签在纽扣电池上运行7年，并擅长解决大规模无线网络中的干扰问题 [34] * **智能计量**：全球范围内呈现增长势头，而印度市场部署速度尤其快 [35][37] * 公司提供电、水、气三种计量方案的通信连接，在该领域已有超过15年经验，是市场领导者之一 [37] * 印度是一个2.5亿台设备的部署计划，自2024年中开始部署，目前仍处于上升爬坡期 [38] **5 关于财务表现与展望** * 公司毛利率长期目标为56%-58%，近期处于高50%到低60%的水平 [41] * 高毛利率的可持续性源于公司业务更多聚焦于工业领域（而非消费领域），以及分销渠道表现良好 [41][42] * 公司历史上实现了15%-18%的复合年增长率(CAGR)，因此对维持20%左右的增长有信心 [46] * 公司的核心投资逻辑是：未来将有越来越多的设备需要连接，而连接需要无线通信和MCU [47] **6 关于风险与资本配置** * 内存短缺问题目前未对公司客户产生重大影响，因为其产品通常不需要极高的内存带宽 [44] * 资本配置方面，公司对并购(MA)持谨慎态度，倾向于保持对无线IoT、MCU技术的专注 [48] * 随着现金流增长，更可能将资本用于股票回购，而非大规模并购 [48] 其他重要内容 * 公司强调其安全技术的领先性，是首家达到PSA安全标准Level 3和Level 4的厂商 [11] * 在ESL市场，公司过去几年已发货3亿台设备 [32] * 公司认为市场低估了在未来处理密集型应用中所需的安全级别 [12]

核心观点 - Lantronix公司的NDAA/TAA合规边缘AI解决方案及工程服务被Trillium Engineering选中 为其军用和商用无人机的云台成像系统提供支持 这标志着公司在快速增长的全球无人机市场中的领导地位得到巩固 并有望从该市场持续增长和对关键任务边缘计算的需求增加中受益 [1][2] 合作详情与战略意义 - 此次合作方Trillium Engineering是无人驾驶飞机系统云台成像系统的主要供应商 其系统部署于情报、监视和侦察、基础设施检查以及野外消防作业等多个领域 [1][3] - 合作展示了公司提供关键任务、AI驱动的边缘计算解决方案的能力 有望在国防和商业市场带来长期、经常性的收入机会 [3] - 此次设计中标验证了公司差异化的边缘AI技术 并扩大了其在政府和商业无人机领域的影响力 这两个领域均具有高增长和高进入壁垒的特点 [6] 市场机遇与公司定位 - 根据Drone Industry Insight的2025–2030年全球无人机市场报告 无人机行业预计到2030年将达到578亿美元规模 [2] - 通过将业务拓展至以强劲支出和长产品生命周期为特征的无人机和国防市场 公司有望获取更多经常性收入机会 并在全球物联网和AI生态系统中加强其竞争壁垒 [5] - 随着无人驾驶航空系统在商业和军事领域的加速采用 公司凭借其硬件和集成计算解决方案 处于有利地位以把握相关机遇 [6] 技术优势与产品特性 - 公司的Open-Q 5165RB系统模块由Qualcomm® Dragonwing™处理器驱动 为Trillium的GD-Loc和NyxCore产品提供支持 [5] - 技术方案提供先进的设备端AI能力 包括：实时边缘AI处理 实现高质量成像和设备端分析以获取即时、可操作的见解；AI目标检测与跟踪 使用自适应、任务特定模型识别和跟踪多个目标；低延迟精确瞄准 确保即使在GPS拒止或网络受限环境中也能可靠工作；以及针对紧凑、高能效无人平台的特定设计 [7] 客户与公司高层评价 - Trillium Engineering产品开发副总裁Ryan O'Connor表示 Lantronix的边缘AI技术对推进其下一代无人系统成像平台至关重要 合作使客户能够实现更高的运营效率和实时情报 [4] - Lantronix首席战略官Mathi Gurusamy表示 与Trillium的合作凸显了公司边缘AI平台在军用和商用无人机应用中的可扩展性 以及公司在具有强劲增长潜力和高进入壁垒的行业中的领导地位 [4]

公司战略与技术定位 - 公司专注于构建单一的边缘人工智能技术 涵盖硬件和软件平台[1] - 该技术平台可服务于多个不同应用市场 包括汽车、物联网企业安全、无人机、企业边缘基础设施等[1] - 公司当前聚焦于视频结合人工智能及低功耗的应用 这是其收入增长的核心[1] 收入构成与市场机会 - 边缘人工智能主题目前占公司总收入的80%[1] - 公司认为边缘人工智能技术将带来众多细分市场的机会[1] - 未来将向边缘基础设施拓展 非视频数据应用可能成为未来的发展方向[1]

公司概况 * 公司为Synaptics (纳斯达克代码: SYNA)，一家专注于边缘AI、物联网(IoT)处理器、无线连接以及人机界面解决方案的半导体公司[1] 核心战略与市场机会 * 公司认为AI投资机会在边缘，而非数据中心，其战略是抓住从纯数据中心计算向数据中心+边缘计算的混合计算转型机遇[7][8][9] * 公司认为物联网系统将升级为具备代理能力的AI物联网系统，这需要边缘计算来满足低延迟、隐私保护和体验需求[8][9] * 公司通过结合无线连接、Astra系列处理器以及触摸、语音、视觉等人机界面产品来抓住边缘AI机会[9] * 公司认为当前的物联网处理器市场规模为每年150-200亿美元，这是其增长的基线市场，而随着更多新型无绳设备和AI功能加入，总潜在市场(TAM)将更大[29][30] 产品与技术 * **Astra系列处理器 (SL2600)**：第一代高度集成、支持AI的多应用处理器核心单芯片解决方案，包含视觉处理器、音频处理器、GPU、自研NPU以及集成的谷歌Coral NPU[15] * **连接型Astra (Connected Astra)**：即将推出的MCU级别产品，将集成顶级的Wi-Fi和蓝牙连接能力，并包含一个算力为50-70 GOPS的小型NPU[16] * **半定制MCU**：为一家超大规模企业客户定制的产品，将在未来几个月内推出[16] * **软件与生态优势**：公司强调其是边缘处理器领域唯一开源且对开发者友好的公司，这有助于快速集成不断发展的AI模型[14] * **无线连接技术**：通过从博通(Broadcom)授权IP并引入约130名工程师，公司获得了直至2030年的Wi-Fi 7和Wi-Fi 8技术使用权，并计划研发Wi-Fi 9，以提供顶级的无线连接性能[24][25][27] * **触摸技术**：在可折叠手机领域占据领导地位，可折叠设备为公司带来单设备两个触摸芯片实例及超过2倍的收入机会[44] 财务表现与展望 * **IoT业务增长**：IoT业务目前年化收入约为4亿美元，在过去六个季度及本季度指引中，平均实现了50%的同比增长[34] * **未来增长指引**：公司对IoT业务在未来三到四年保持25%-30%的增长率感到非常满意[34] * **增长驱动因素**：当前增长由Wi-Fi连接技术及Wi-Fi 7的领导地位驱动；预计到2027年，增长将得到边缘AI处理器业务扩张的支持[34][35] * **企业级PC业务**：该业务主要面向企业市场，受内存价格或供应紧张的影响较小，并且近期获得了市场份额[41][42] * **汽车业务**：目前表现疲软，约占公司总收入的10%，且随着IoT业务高速增长，其占比将继续下降至低于10%[43] * **资本配置**：优先投资于高增长的边缘AI和核心IoT领域；进行小型补强收购；通过股票回购向股东返还资本，例如在2025财年回购了约1.28亿美元股票，并在2024年7月宣布了新的1.5亿美元回购授权[49][50] 竞争格局 * **主要竞争对手**：市场常将高通(Qualcomm)视为竞争对手，但高通专注于更高性能(数十TOPS)的处理器，而公司专注于最远端的边缘，提供更轻量级的架构[31] * **竞争优势**：公司认为在边缘AI处理器领域拥有至少18到24个月的先发优势，并且与超大规模企业(谷歌)的合作伙伴关系将持续推动其路线图[31][32] * **差异化**：与市场上缺乏无线连接能力的大型处理器竞争对手相比，公司提供处理器与顶级无线连接的集成解决方案，形成完全差异化[24] 合作伙伴关系 * **与谷歌的深度合作**：合作关系历史悠久，始于Chromecast时代；2025年初宣布深化合作，共同构建软件生态系统、编译器，并将谷歌Coral NPU集成到公司芯片中[20][21] * **合作基础**：双方都信奉开源理念，是理念一致的结合[22] 风险与挑战 * **内存供应**：内存短缺可能对消费级市场构成逆风，但公司主要面向企业级PC市场，因此受到的影响有限[41] * **汽车市场**：汽车业务持续疲软，且公司不涉足中国这一当前表现较好的市场[43]