文章核心观点 - 华创证券预测上市公司每股收益修复将推动股市上涨 并指出关键时间点为2026年1月 [1][2] - PPI同比数据回升将显著改善能源、原材料等周期板块公司的盈利能力 从而推动其EPS增长 [2] - 基于M1同比数据领先PPI同比数据6-9个月的历史规律 PPI同比数据预计在2026年1月回升至0.1% [1][2] - 在PPI由负转正时期 市场资金偏好可能从高估值成长股转向有分红能力的红利股 [2] 宏观经济指标关联性 - M1被定义为即时支付能力 是反映经济活动的温度计 [1] - PPI被定义为工业品出厂价格 可理解为原材料成本的价格 [1] - 历史数据显示 M1同比数据转正并上升后 经过6-9个月 PPI同比数据会随之回升 [2] 市场风格与投资策略 - PPI回正预期下 红利风格的相对收益有望在周期板块业绩复苏预期中修复 [2] - 当前阶段被视为长线资金收集红利价值股的潜在窗口期 [2] - 红利策略可叠加低波因子 例如中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券 [2] - 结合央企市值管理考核要求 红利策略叠加央企筛选范围成为近期受欢迎的选择 例如中证港股通央企红利指数 [3]

行业趋势变化 - 产品矩阵呈现低度化、年轻化、高性价比趋势，酒企加强低度产品序列化及中档价位布局，同时推进品质升级 [1] - 渠道持续升级，酒企通过组建平台公司强化渠道掌控力，并平衡线上线下新渠道 [1] - 营销策略突破红包内卷模式，侧重培育新消费场景和新人群 [1] - 头部酒企目标转向理性发展，以渠道健康和中长期发展为方向，对业绩增速持理性态度 [1] 投资机会与估值修复 - 板块PE修复可能先于EPS修复，预计2026年第二季度在低基数背景下迎来EPS拐点 [1] - 价值主线关注强品牌、强需求韧性且分红回报可观的贵州茅台、五粮液、山西汾酒 [1] - 弹性主线关注政策及需求端变化带来的预期修复机会，包括泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、华致酒行、珍酒李渡 [1]