核心观点 - 美国总统特朗普宣布与九家主要制药公司达成协议 旨在通过政府医疗补助计划和直接面向现金支付的消费者大幅降低药品价格 这是其推动美国药价与其他富裕国家看齐的最新举措 [1] - 协议内容包括降低医疗补助药品价格 提供现金支付折扣 以及确保在美国上市的新药价格与其他富裕国家持平 [1][5] 协议参与方 - 已同意定价协议的制药公司包括百时美施贵宝 吉利德科学 诺华 安进 勃林格殷格翰 赛诺菲 葛兰素史克 以及默克和罗氏美国子公司基因泰克 [3] - 再生元 强生和艾伯维预计将在假期后访问白宫 参与特朗普政府TrumpRx网站的启动 [3] - 辉瑞 礼来 阿斯利康 诺和诺德和EMD Serono五家公司此前已与政府达成类似协议 艾伯维预计将很快宣布其协议 [10] 医疗补助价格削减 - 根据协议 制药商将降低出售给服务于低收入美国人的医疗补助计划的大多数药品价格 [4] - 政府高级官员承诺广泛使用的药物将带来“巨额节省” 但未提供具体数字 [4] - 美国患者目前支付全球最高的处方药价格 通常比其他发达国家患者高出近三倍 [4] 现金支付折扣与全球价格对标 - 协议包括承诺降低特定药品直接面向消费者的现金支付价格 这些药品可能通过TrumpRx.gov销售 [5] - 公司同意在美国以与其他富裕国家持平（但不低于）的价格推出新药 并扩大国内生产 作为回报 参与公司将获得三年关税豁免 [5] - 制药商还承诺在商业 政府和现金支付市场（包括医疗保险）实行所谓的“最惠国”定价 [6] 公司具体降价措施 - 默克公司表示 将以其糖尿病药物Januvia Janumet和Janumet XR列表价格约70%的折扣直接销售给美国消费者 其实验性降胆固醇药物enlicitide若获批准 也将通过直接面向消费者的渠道提供 [7] - 安进公司表示 将扩大其直接面向患者的计划 纳入偏头痛药物Aimovig和关节炎治疗药物Amjevita 两者定价均为每月299美元 分别比当前美国列表价格低近60%和80% [7] 投资承诺与收入分享 - 这些公司共同承诺在美国研发和制造领域投资超过1500亿美元 但官员未明确其中有多少是新承诺 仅默克一家公司就表示将贡献700亿美元 [8] - 官员表示 每家公司的一部分海外收入将汇回美国 以帮助抵消国内药品成本 几家公司同意向美国战略储备捐赠药品成分 [9]

药品价格谈判结果 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心成功为15种高成本药物降低了价格，预计将大幅节省年度处方药费用[1] - 谈判后的新价格将于2027年生效，其中诺和诺德的GLP-1药物司美格鲁肽月费用定为274美元[2] - 阿斯利康的白血病药物Calquence、勃林格殷格翰的肺病治疗药物Ofev以及辉瑞的乳腺癌药物Ibrance价格降幅显著，均较其预估净价格下降40%-50%[3] 预期节省费用 - 到2027年协商价格生效时，医疗保险参保人预计将节省约6.85亿美元的自付费用[3] - 医疗保险本身预计将节省120亿美元[3] 政策背景与行业动态 - 此次药品价格变化是《通货膨胀削减法案》中包含的其他措施的扩展[4] - 制药行业同时面临特朗普政府降低药价的压力，后者与礼来和诺和诺德达成广泛协议，从2026年4月起 Medicare和Medicaid将覆盖肥胖治疗药物包括GLP-1药物，患者月费用将从目前的1000多美元降至50-350美元[5] - 辉瑞于9月率先与特朗普政府达成具有历史意义的协议，根据最惠国待遇政策将美国药价与其他发达国家的支付最低价看齐[6] 医疗保险成本趋势 - 医疗保险成本持续上升，2026年B部分标准月保费将上涨9.7%至202.90美元，加重了面临医疗费用上涨的老年人的经济负担[4]

药品价格谈判 - 特朗普政府正推动在2024年已实现高达79%折扣的基础上 进一步加大今年联邦医疗保险药品价格谈判的降价力度[1] - 艾伯维的肠易激综合征药物Linzess和抗精神病药物Vraylar是今年进行价格谈判的15种药物之一 谈判于周六结束[1] - 去年的谈判中 拜登政府宣布预计仅在2026年就可节省60亿美元 艾伯维的重磅白血病药物Imbruvica面临了最低的百分比降幅 为38%[4] 公司财务业绩与展望 - 公司第三季度销售额达到157.8亿美元 超过了分析师平均预估的155.9亿美元[7] - 公司预计2025年第四季度净销售额为163亿美元[7] - 公司上调了2025年利润预期 调整后每股年利润预计在10.61美元至10.65美元之间 高于此前预期的10.38美元至10.58美元[5] - 首席财务官预计2025年Skyrizi全球总销售额为173亿美元 较此前预测高出2亿美元[6] 产品管线表现 - 新免疫学药物Skyrizi和Rinvoq的强劲销售帮助第三季度业绩超预期[4] - 公司一直依靠Skyrizi和Rinvoq来抵消其曾经最畅销的关节炎治疗药物Humira自2023年面临仿制药竞争后在美国销售额的下降[5] - 包括抗皱治疗产品Botox在内的美学产品季度销售额同比下降3.7% 导致公司股价下跌超过4%[2] - 美学产品业务表现令投资者失望 分析师指出Botox和填充剂等产品持续面临阻力[6] 行业与市场动态 - 分析师关注特朗普总统是否比其前任更大力推动药品降价[3] - 首席商务官表示 对经济和通胀的担忧抑制了客户支出 导致该品类全球增长低于公司先前假设[7]

公司股价表现 - 诺和诺德股价在近期交易中下跌约4% 埃利莉莉股价下跌3% [3] - 诺和诺德美国上市股票今年已损失超过三分之一的价值 埃利莉莉股价同期上涨约3% [4] - 诺和诺德和埃利莉莉股价在周五早盘交易中下挫 [2] 药品定价压力 - 特朗普总统承诺将热门减肥药价格从每月1300美元降至150美元 [2] - 特朗普特别指出诺和诺德的Ozempic等减肥药价格将大幅降低 [2] - Ozempic当前标价为每月1000美元 但诺和诺德向无保险现金支付消费者提供更低价格 [2] 行业监管环境 - 特朗普政府正努力削减美国药品价格以与国际较低价格看齐 [4] - 医疗保险和医疗补助服务中心负责人表示与制药公司的价格谈判尚未结束 [2][5] - 诺和诺德表示已与政府接触并将继续努力寻找帮助患者获得所需药物的解决方案 [4] 市场竞争格局 - 诺和诺德在减肥药市场面临日益激烈的竞争 [1][4]

公司股价表现 - 辉瑞公司股价上涨约5% [1] 公司业务动态 - 公司将降低向美国医疗补助计划销售的所有处方药价格 [1] - 公司将推出新的药品 [1]

公司行动 - 辉瑞公司计划在美国降低其数种药品的价格 [1]

公司行动 - 阿斯利康将在美国对其哮喘和糖尿病药物提供高达70%的折扣 [1] 行业背景 - 此次降价行动是在特朗普政府设定的制药公司必须降低药品价格的截止日期之前进行的 [1]

道琼斯指数5月表现 - 道琼斯工业平均指数5月小幅上涨3.9%，30只成分股中70%实现正收益 [1] - 医疗保健板块两只表现最差个股拖累指数涨幅，其中一只暴跌超25% [1] 联合健康集团(UnitedHealth Group) - 股价5月暴跌26.6%，主因CEO突然更替及全年盈利指引暂停 [3] - 司法部针对"可能存在的医保欺诈"展开刑事调查 [4] - 被指控通过向养老院支付秘密奖金减少医院转诊，危及患者健康 [4] - 公司预计2026年恢复增长，但年内股价已累计下跌38% [5] 默克公司(Merck) - 股价5月下跌9.8%，触及52周低点73.31美元 [6] - 受特朗普行政命令影响，需降低处方药价格，同时关税导致成本增加2亿美元 [6] - 关键肿瘤药物Keytruda专利到期后可能损失20%销售额 [7] - 花旗将目标价从115美元下调至84美元，反映增长挑战 [7] - 当前股息率达3.9%，拥有强劲研发管线 [8]