以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、短期A股连续上涨，体现出流动性驱动的特征。部分投资者预期中证A500ETF年底冲量，年初可能有所反复，市场可能随之反复。 但我们认为春季行情有利条件不变：1. 股市流动性宽松：私募逢低有集中申购，保险开门红，人民币汇率升值利好股市流动性，2. 支撑风险偏好 的时间窗口连续：2月春节，3月两会，4月特朗普可能访华。 继续提示"非主战场的春季行情"：主战场上，AI产业链和顺周期Beta逻辑都受限，春季可能只有Alpha逻辑的机会。非主战场上，主题活跃的春 季行情已赢在当下，赚钱效应扩散波段正在演绎。 上证综指8连阳之后怎么看？短期A股流动性驱动特征显著。头部中证A500ETF集中冲量，是短期增量资金流入最快的方向。电子和电力设备的 反弹，与此直接相关。年底集中冲量后，后续资金流入已有放缓迹象，年初还可能有所反复，市场也可能随之反复。 年初行情可能有所反复，但春季行情有利条件不变：1. 股市流动性宽松：(1) 私募逢低有集中申购。10月高净值投资者回调增配私募，11月规模 维持。(2) 保险开门红。近期A股尚未明显博弈开门 ...