财务业绩与指引 - 第四财季销售额为112.7亿美元，调整后每股收益为3美元，均超出华尔街预期的107.9亿美元和2.88美元 [1] - 第一财季业绩指引中值为销售额122亿美元，调整后每股收益3.40美元，高于分析师预期的116.2亿美元和3.31美元 [1] - 预计第一季度芯片营收将在103亿至109亿美元之间，预测区间中值高于市场预估的100亿美元 [3] - 第四财季因美国新税法产生57亿美元非现金支出，导致净亏损31.2亿美元，但公司强调此变动未影响调整后业绩 [5] 业务板块表现 - 汽车业务板块营收在第四季度首次突破10亿美元，达10.5亿美元，同比增长17%，超出分析师预期的10.1亿美元 [3] - 物联网业务营收达18.1亿美元，同比增长7% [3] - 在2025财年，芯片业务板块的手机相关营收增长14%，达69.6亿美元，高于市场预期的66.4亿美元 [3] - 2025财年所有业务板块中来自非苹果客户的营收增长18% [3] 市场动态与战略 - 业绩向好的主要驱动力是消费者为运行AI应用而将中端手机升级至高端设备的浪潮，高端市场份额持续扩大 [2] - 市场明显分化为基础低端机型和高利润高端机型，中端市场出现断层，成为一种全球现象 [2] - 公司正与三星晶圆代工部门合作，采用2纳米工艺生产部分芯片 [3] - 公司发布了用于数据中心的新系列AI芯片，首批芯片预计将于明年发货 [2] 核心客户关系 - 苹果、三星和小米目前各自贡献的营收仍占公司总营收的10%以上 [3] - 在三星最新Galaxy S25系列中，高通芯片占比达100%，但公司已为下一代Galaxy S26的份额降至75%做好准备 [3] - 苹果可能在iPhone Air和iPhone 16e机型中使用自研芯片，但iPhone 17系列仍将采用高通芯片 [2] - 公司长期以来是苹果的供应商，但自2021年起便告知投资者预计苹果最终将转向自研调制解调器芯片 [1]

公司发展历程 - 蓝思科技于2024年7月9日在港股上市 收盘总市值达1040亿港元 距离2015年深交所创业板上市已整整10年 [1] - 创始人周群飞1970年出生于湖南湘乡 15岁辍学赴深圳打工 1993年以2万元启动资金创立恒生玻璃加工厂（蓝思科技前身） [2][3] - 2003年创立蓝思科技 2007年突破0.7毫米超薄玻璃技术（透光率92%）成为iPhone核心供应商 奠定行业地位 [4] - 2015年深交所上市创创业板六项纪录 周群飞以500亿元身价成为中国女首富 2024年以635亿元财富重回湖南首富 [5][7] 业务结构与财务表现 - 2024年上半年核心业务：智能手机/电脑外观结构件营收240.2亿元（占比83.21%） 智能汽车业务27.16亿元（9.41%） AR/VR设备14.35亿元（4.97%） [9] - 客户集中度高：2022年苹果贡献营收331亿元（占比71%） 2023年降至315.12亿元（57.83%） 但仍是最大客户 [10] - 财务增长显著：2023年营收544.91亿元（同比+16.69%） 净利润30.21亿元（+23.42%） 2024年前三季度营收462.28亿元（+36.74%） 净利润23.71亿元（+43.74%） [10][11] - 海外收入主导：2022-2023年国外销售收入占比分别为81.94%和67.55% [11] 技术优势与行业地位 - 全球唯一实现0.1mm UTG玻璃量产企业 占据苹果70% UTG订单 2019年全球手机玻璃盖板市占率达55% [14] - 新能源汽车领域合作超30家车企 特斯拉核心一级供应商 AI硬件领域供应Meta等头部客户 占据全球AI眼镜结构件60%份额 [9][14] - 纳米微晶玻璃技术使抗摔性提升3倍 镜片透光率超95% 新材料技术位列2024胡润中国百强榜榜首 [14][15] 行业前景与挑战 - 全球消费电子零部件市场规模预计从2024年1.05万亿美元增至2028年1.18万亿美元（CAGR 3%-7.63%） 中国2024年规模达1.98万亿元 [12] - 行业痛点：技术迭代周期缩短至12-18个月 重资产模式导致净利润率仅5% 新兴市场如AI眼镜存在培育不确定性 [13] - 2023年全球行业规模1.2万亿美元 经历V型波动 2024年头部企业营收增速回升至30%+ [13] 战略布局 - 拓展人形机器人关节模组领域 自主研发灵巧手等部件 2025年技术发布会吸引400余家投资机构关注 [9][16] - 与Rokid合作推出轻量化AI眼镜 布局脑机接口硬件集成 智能汽车业务有望成为第二增长曲线 [9][14]