文章核心观点 - 政府停摆导致非农数据缺失及AI技术发展引发市场对就业市场信息的关注，文章旨在观察非农报告之外的美国就业市场信息 [2] - 当前无论是货币政策制定者、学术研究还是市场研究，对AI影响就业的前景均判断不明，净影响有限但前景高度不确定 [2][4] - 从6个非农之外的跟踪指标观察，美国劳动力市场近期（10-11月）呈现慢性趋弱趋势：劳动力需求走弱、新增就业下滑、失业率或小幅抬升 [2][33] 就业“新”趋势：AI是替代还是创造岗位？ 货币政策制定者：关注AI的“双重效应” - 美联储主席鲍威尔指出，AI在提升产出的同时，可能使企业以更少劳动力完成更多工作，导致劳动力市场疲软 [4][17] - 地方联储调查显示当前AI对就业净影响有限但前景不明：纽约联储调查显示，未来半年服务业因AI减少招聘的企业占比将升至23%（过去半年为12%），预计裁员的企业占比将升至13%（过去半年为1%）[19] - 圣路易斯联储研究显示，分职业看，AI渗透率与失业率增幅呈正相关（相关系数0.47至0.57），但未阐释因果关系 [20] - 芝加哥联储政策简报指出，基于巴西数据，AI普及与就业增长正相关，主要为低薪工人创造更多岗位，减少薪酬不平等 [23] 学术研究：AI对就业的净影响方向不明 - 研究结论存在分歧：部分研究证实AI的就业替代效应（挤压低技能岗位），部分指出其创造效应（创造新岗位、提升生产率带动需求）[5][28] - 结构性冲击不可避免：有研究指出，AI或对最易受AI影响的职业领域的青年从业者造成显著负面打击 [5][28] - 具体研究结论多样：例如，Acemoglu (2024) 研究预计AI未来十年对美国GDP拉动效应在0.93%~1.16%之间，未观测到显著负面工资效应；Shen and Zhang (2024) 基于中国数据发现AI增加了就业总量，尤其提升了女性和劳动密集型行业岗位占比 [29] 市场研究：聚焦短期，影响尚不显著 - 多数研究聚焦短期，认为AI对整体就业影响有限但行业异质性显著，结论存在分歧 [6][30] - 长期视角存在不同判断：高盛认为AI应用对就业水平影响有限且短暂，未来十年不太可能引发大规模就业减少，在转型期间失业率将较趋势值上升0.5个百分点，仅2.5%的美国就业岗位面临被取代风险 [6][32] - 摩根士丹利认为AI可能对就业增长产生积极的净效应，而摩根大通指出非例行认知型行业劳动者面临更高失业风险 [6][30][32] 就业“新”指标：非农之外的观测体系 新增就业数跟踪指标 - **ADP就业报告**：趋势走弱，9月、10月、11月新增就业分别为2.4万、0.3万、-0.4万 [7][35] - **Revelio Labs就业报告 (RPLS)**：基于领英等平台超1亿份职业档案，9月、10月、11月新增就业人数分别为3.8万、-1.5万、-9.0万，显示招聘趋势走弱 [7][8][40] 失业率跟踪指标 - **挑战者裁员报告**：统计大企业宣布的裁员计划数，11月三个月移动平均值为9.3万，10月为9.8万，三季度平均为6.7万，2024年平均为6.3万 [9][43] - **初领和续领失业金人数**：初领人数下降，但续领人数中枢趋势抬升，反映失业后再就业难度增加，失业率或面临上行压力 [9][45] - **失业相关谷歌搜索量**：搜索热度指数10月升至6.4，9月为5.7，近期有所提升 [10][49] 职位空缺数跟踪指标 - **INDEED职位空缺指数**：基于网站日度职位发布数据，月度趋势下滑，截至11月的三个月平均指数为103.04，低于6-8月平均的105.6；但周度数据（截至11月28日7天内）均值为104.6，较前一周的104.0有所反弹 [11][51]

美联储降息预期 - 受疲软就业数据影响，交易员正加大押注美联储将进一步降息[3] - 高盛指出美国劳动力市场明显出现降温迹象，美联储12月降息25个基点已基本板上钉钉[3] - 据CME“美联储观察”，截至12月5日，美联储12月降息25个基点的概率升至87%[4] - 高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，9月非农就业报告显示劳动力市场降温，巩固了12月降息预期[6] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为64%，累计降息50个基点的概率为27%[6] 高盛对货币政策的研判 - 高盛预测美联储将在2026年上半年放缓宽松步伐，同时美国经济增长将重新加速且通胀降温[6] - 高盛预计美国经济在2026年增速或达到2%至2.5%，受关税影响减轻、减税及金融环境宽松等因素推动[6] - Jan Hatzius预计美联储将在2026年1月暂停降息，随后在3月、6月进一步降息，最终将联邦基金利率降至3%—3.25%（目前为3.75%—4%）[7] - 高盛认为美国潜在通胀率已降至约2%，一旦关税传导效应在2026年年中结束，实际核心PCE通胀率应会进一步下降[7] 美国劳动力市场状况 - 高盛估算美国9月就业增长数量仅为3.9万人，且10月份出现新的裁员情况[8] - 受过高等教育的劳动者就业市场萎缩显著，今年9月美国20至24岁大学毕业生的失业率已攀升至8.5%，较2022年最低值上升了70%[8] - Jan Hatzius认为，大学毕业生就业机会恶化可能反映了AI和其他提高效率措施的影响，可能对消费者支出产生负面影响并导致利率进一步下调[8] 美联储主席人选与政策独立性担忧 - 市场热议白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特可能被任命为下一届美联储主席[4] - 有分析人士警告，即便哈西特被任命，他可能缺乏足够威信在美联储内部促成共识，难以凭一己之力推动特朗普所希望的快速降息[4] - PGIM固定收益公司联席首席投资官Gregory Peters警告，美联储利率决策由委员会集体决定，哈西特可能无法实现快速降息[9] - 哈西特成为热门人选引发投资者对美联储独立性的新一轮担忧，这一担忧正转化为风险溢价并被计入全球主权债券定价[9] - 华尔街众多债券投资者11月已向美国财政部表达了对哈西特可能出任美联储主席的担忧，担心其为讨好特朗普而激进降息[9] - 一些市场参与者不相信哈西特能够赢得意见分歧的美联储理事会的支持并在利率决策上凝聚共识[10] - 资产管理公司Ninety One的固定收益主管John Stopford表示，市场视哈西特为特朗普的傀儡，这将削弱美联储的公信力[10] - 知名投资人Louis-Vincent Gave预测，美联储与财政部合流的长期影响将是美国债券市场的崩溃[10]

AI对内容生产行业的影响 - AI大幅提升内容生产效率 可生成70-75分水平的内容 但难以产出85分以上的高质量内容[15][17] - 内容创作者需警惕AI的"学霸式回答" 避免被标准化输出同质化[7][5] - 视频创作者使用AI进行资料调研 但刻意避免依赖AI生成核心观点以保持独特性[4][6] - AI辅助内容生产存在"空转"风险 效率提升未带来需求增长可能导致岗位缩减[16] AI对教育体系的变革 - 教育需转向培养"AI无法替代的能力" 如综合能力与直觉悟性[46] - 高校加速推进"AI+"学科建设 重新定义人才培养标准[42] - 学习曲线被颠覆 学生面临正反馈缺失的挑战 需反人性坚持深度学习[43] - 人文艺术教育价值凸显 成为培养创造力的关键领域[46][68] AI催生的新兴商业模式 - 定制化文化消费崛起 手工制品因稀缺性和故事性获得溢价[57][59] - 细分服务领域爆发 如各类疗愈服务满足精细化需求[59] - "AI+"创业门槛降低 跨领域创意实现成本大幅下降[48] - 叙事能力成为核心竞争力 产品需构建情感连接与品牌故事[52][57] AI引发的就业结构变化 - 职业分化加剧 中间层标准化岗位最易被替代[61] - 高级蓝领和技术型手艺人价值提升 实践性知识难以被AI复制[49][71] - 科研创新等顶尖智力工作保持不可替代性 但门槛极高[62] - 就业市场可能形成"超人"与"末人"的二元分化结构[66][67] AI技术发展现状与局限 - 当前AI本质是概率优化系统 缺乏身体经验和道德直觉[32][34] - 大模型推理能力超越90%人类专家 但决策过程存在黑箱[24][25] - 硅基思维与人类认知存在根本差异 如围棋策略颠覆传统定式[19][23] - 情感陪伴类应用快速发展 但无法替代真实人际互动[40][41]