交易概述 - 博瑞传播以6649.02万元人民币受让每经科技51%股权 实现控股 每经传媒持有剩余49%股权[1] - 此次交易是博瑞传播数字化转型的关键举措 旨在通过“媒体+科技”基因重组 为成都传媒集团建设新型智媒体集团增添动能[1] 战略逻辑与协同价值 - 收购被视为博瑞传播数字化转型的“战略加速器” 旨在整合博瑞传播的数字文创场景资源与每经科技的AI智能传播能力 形成协同合力[2] - 交易是成都传媒集团内部资源优化配置 服务于集团深化主流媒体系统性变革、夯实新型智媒体集团根基的整体战略[2] - 并购价值在于资源的深度融合与价值放大 博瑞传播将从研发、业务、人才三大维度全力支持每经科技发展[7] - 博瑞传播将推动每经科技技术能力渗透至集团业务板块 例如在智慧教育领域与生学教育、红星教育对接 在现代传媒领域利用其生成式引擎优化解决方案[7] - 目标是实现1+1>2的效果 让博瑞传播的场景资源、资本优势与每经科技的技术实力、客户基础形成互补[8] 目标公司业务与竞争力 - 每经科技自2018年成立 深耕企业级AI应用赛道 提供覆盖内容生产、传播分发、舆情管理的全链路解决方案[3] - 公司已推出雨燕智宣AIGC智创传播平台、每经AI电视、智能媒资库等五大类产品[3] - 在金融领域 国内排名前50的券商中已有12家是其客户 6家A类期货公司纳入服务体系 客户还覆盖政务、媒体等多个行业[3] - 公司技术实力受认可 承建的智能媒资库项目荣获“王选新闻科学技术奖” 并参与编制人工智能行业标准 与新华社国家重点实验室有深度合作[4] - 公司研发人员占比超过80% 核心管理层为行业顶尖专家[4] - 2025年11月推出的雨燕传播智能体平台 依托每经约200位专业财经记者、编辑维护的知识库 旨在从源头减少AI幻觉[4] 业绩承诺与增长保障 - 股权转让方对每经科技2026年至2028年的三年累计净利润给出了具有法律约束力的承诺 不低于2310万元人民币 若未达目标将进行现金补偿[3] - 作为第二大股东的每经传媒承诺每年为每经科技引荐不低于100家客户资源[7] - 博瑞传播将坚定支持每经科技在大模型训练、核心算法优化、算力基础设施升级等关键领域的研发投入[7] 发展背景与战略展望 - 交易根植于成都传媒集团的战略定力与资源矩阵 集团作为全市文创产业主引擎 其六大新型媒体矩阵与六大文创产业为整合提供广阔空间[9] - 成都的地域优势 包括历史文化资源、活跃的消费市场、创新氛围以及聚集的科技人才与创新企业 为发展数字文创提供了独特土壤和便利[9] - 集团发展战略与国家文化数字化战略、成都建设世界文化名城的目标同频共振 提供了广阔的政策空间与发展机遇[10] - 博瑞传播将持续锚定“智能传播+智慧管理”双轮驱动战略 深化AI等新技术在文化领域的应用 目标是推动每经科技成为智能传播领域头部企业 并使博瑞传播成为国有文化企业数字化转型的标杆[8]

产品发布与核心价值 - 腾讯云联合腾讯音乐娱乐集团天琴实验室正式发布面向音频内容生产的AI创新方案“音频超能力” [1] - 该方案旨在解决音频创作流程中的效率瓶颈、创意限制与高成本痛点，将AI从工具升级为创作伙伴 [1] - 方案核心价值在于不仅提升生产效率，更探索内容创作方式的更多可能，使AI成为可协同合作的智能助手 [2] 技术能力与模块构成 - 方案集成TME天琴实验室核心音频AI能力，包括“琴语AI播客”、“灵音大模型”、“MuseLM音乐大语言模型”和“琴语有声书”模块 [1] - 构建覆盖智能播客生成、音乐内容理解与生成、文本转音频等多个关键场景的全链路AI能力体系 [1] - 具备对音乐特征的深度理解与分析能力，可支持音乐问答、鉴赏脚本撰写、视觉匹配等内容策划 [2] 应用场景与效能提升 - 在音频节目生产中，可实现从文本素材一键生成完整播讲内容，显著压缩制作周期并降低人工成本 [2] - 在音乐内容创作方面，AI能基于语义、情绪与场景生成定制化音乐素材，为短视频等场景提供丰富声音表达 [2] - AI语音合成能力大幅提升文字到音频的转换效率，适用于新闻稿、有声书、长篇播讲等内容自动生成 [2] 行业布局与未来规划 - 此次发布是公司在“AI+传媒”融合路径上的重要探索 [3] - 公司目前已服务包括人民日报、新华社、中央广播电视总台等在内的300多家主流媒体机构 [3] - 未来方案将接入腾讯混元大模型、ADP等核心技术，以拓展更广阔的应用场景与解决方案 [2]

行业投资评级 - 传媒行业评级为"推荐"（维持）[1] 核心观点 - 人工智能与消费双轮驱动行业增长，政策护航"人工智能+消费"新场景[5] - 智能体互联网时代开启，2035年全球AI智能体数量预计达9000亿[5][17][18] - 国庆档与双十一催化内容消费及电商营销板块[5][21][32] - AI技术赋能传媒应用（如陪伴、营销、内容生成）商业化加速[24][30][54] 行业动态与数据总结 政策与宏观环境 - 2025年8月国务院推出"人工智能+"行动意见，9月商务部发布扩大服务消费政策，支持AI赋能文化、旅游、体育消费场景[5][16] - 传媒行业相对表现强劲：近1月涨7.6%，近12月涨83.3%，显著跑赢沪深300（同期涨幅40.6%）[2] 技术趋势与行业变革 - 华为提出"智能体互联网"概念：2035年全球90亿人口将拥有9000亿智能体，通信网络从"人与人"转向"智能体互联"[17][18] - AI驱动消费端变革：个性化定制需求激增，高品质与情绪价值成为核心诉求[17] - 阿里云栖大会聚焦AI技术基座与应用场景，推出高德扫街榜强化本地生活服务[19] 细分市场表现 **电影市场** - 2025年9月15-19日周度票房6.81亿元，Top3影片为《731》（5.91亿元）、《捕风追影》（0.26亿元）、《浪浪山小妖怪》（0.09亿元）[42] - 国庆档重点影片包括《刺杀小说家2》《浪浪人生》《731》《志愿军》[5][20] **游戏市场** - 2025年8月全球手游收入71.5亿美元（环比+1%），美国市场占比32%，中国iOS市场占比15.3%[31] - iOS畅销榜Top3为《三角洲行动》《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》[51] **电商与营销** - 双十一提前预热：B站、淘宝、小红书等平台推出招商活动，淘宝直播投入30亿元现金扶持品牌[21][32] - TikTok中美谈判取得进展，禁令延期至2025年12月，利好字节跳动产业链[22][23] **电视剧与综艺** - 热播剧《赴山海》《归队》收视领先，综艺Top3为《地球超新鲜》《战至巅峰》《心动的信号》[36][48] 重点公司动态 - **东方明珠**：参股超聚变数字技术，布局AI+文旅[6][16] - **蓝色光标**：ALL In AI战略见效，预计2025年AI驱动收入30-50亿元[6][54] - **腾讯**：新游《无畏契约:源能行动》表现优异[8][51] - **泡泡玛特**：推出足金系列产品，克价达1300-1800元（远超实时金价），凸显IP溢价[40] 投资建议与个股逻辑 - 推荐关注AI应用（蓝色光标、汤姆猫）、内容消费（华策影视、万达电影）、电商营销（B站、浙文互联）三大主线[6][8][54] - 港股关注腾讯、阿里、名创优品等受益消费与AI融合的标的[8][54] （注：盈利预测及估值数据详见文档10、55，此处不重复列举）

WAIC 2025 大会概况 - 参会企业超800家 线下参观人数超30.5万人次 全网流量超23.6亿 展示前沿科技超3000项 其中超100款为全球首发或中国首秀产品[2] - 签约32个项目 总投资额450亿元 达成意向采购金额162亿元 举办20场产业对接会和8场场景发布会 发布57个优质场景需求[2] - 展示产品包括阿里夸克AI眼镜、WPS灵犀、阶跃星辰及MiniMax等大模型 标志智能体时代到来[2] 政策支持与产业推动 - 上海市经济信息化委发布《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》 通过发放6亿元算力券和3亿元模型券降低智能算力使用成本[1] - 对具身智能机器人等产品销售或租用达到规模的企业按核定合同额5%给予奖励 采用"券+场景+基金+人才"组合模式推动AI产业从技术模式转向商业应用[1] AI硬件与场景应用 - 硬件演进路径从手机到XR、AI眼镜、AI玩具直至具身智能 传媒行业承接2G/2B/2C端商业化应用[3] - AI应用场景覆盖数字人、数字营销、内容生成、图像视频处理、语音互动、情绪感知、企业应用、电商及教育等领域[3] - 商业化模式包括订阅付费、按量收费 2G端具采购潜力 2B端MaaS有望复制SaaS企服路线 2C端可借鉴音视频付费模式[3] 生成式AI市场前景 - 全球生成式AI市场收入预计2032年达2088亿美元 2024-2032年复合年增长率35.3% 其中亚太地区增速达36.5%[4] - 全球教育AI市场规模2033年有望达222.4亿美元[4] 企业AI应用布局 - 荣信文化推出乐乐趣小火箭AI点读笔 结合动画绘本等IP内容强化教育数字化壁垒[4] - 天舟文化推出AI练字笔配套测评系统与APP课程 覆盖书写姿势矫正与效果评估 推动智能教育业态发展[4] - B站AI内容销售日均时长同比增长100% 用户需求强劲[5] 细分领域投资机会 - AI+数字营销领域关注蓝色光标、浙文互联、姚记科技、引力传媒、因赛集团等企业[5] - AI+内容领域关注芒果超媒、万达电影、上海电影、博纳影业、光线传媒、华策影视、中信出版、中文在线等企业[5] - AI+教育领域关注天舟文化、荣信文化等企业 AI+陪伴领域关注奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化等企业[5] - AI美业关注美图 AI社区关注B站 AI版权关注阜博集团、视觉中国等企业[5]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 政策端发布措施推动人工智能技术应用，AI政策红利持续，WAIC大会产品强供给且商业应用受关注，传媒有望承接AI应用推动商业化，AI+传媒应用有多个关注方向，部分公司在AI应用探索中有进展且行业部分公司获买入评级[3][4][7][9] 根据相关目录分别进行总结 WAIC 2025强供给 政策端在护航 - 2025年7月上海发布措施落实人工智能发展战略，通过“券+场景+基金+人才”模式推动AI产业商业化，发放6亿元算力券、3亿元模型券，对产品销售或租用达规模的按核定合同额5%奖励[3] - 2025年WAIC大会参会企业超800家，线下参观超30.5万人次，全网流量超23.6亿，展示超3000项前沿科技，超100款为“全球首发”“中国首秀”，签约32个项目总投资额450亿元，达成意向采购金额162亿元，举办多场对接会和发布会发布57个优质场景需求[3] AI应用从硬件到内容及应用均可看 场景货币化 - 信息革命迭代伴随硬件革新，传媒有望承接AI应用推动商业化，AI应用边界有望从硬件场景探索扩展到多领域，变现模式有订阅付费、按量收费等，2G有采购潜力，2B的MaaS有望复制SaaS企服路线，2C有望复制付费模式[4] AI+传媒应用看什么 - 到2032年全球生成式AI市场收入预计达2088亿美元，2024 - 2032年复合年增长率拟为35.3%，亚太地区复合年增长率为36.5%；2033年全球教育AI市场规模有望达222.4亿美元[5][6] - 荣信文化布局AI智能硬件驱动少儿教育数字化，推出点读笔并对接优质IP；天舟文化推出AI练字笔配套测评系统与APP课程，后续推进技术与产业融合；B站AI内容销售日均时长同比增100%，用户需求强劲[6] - 可关注AI+数字营销、AI+内容、AI+教育、AI+陪伴、AI+美业、AI+社区、AI+版权等方向相关公司[7] 关注公司及盈利预测 - 万达电影、上海电影、横店影视、蓝色光标、芒果超媒、中信出版、天舟文化、风语筑、奥飞娱乐、姚记科技、美图公司、哔哩哔哩 - W等公司获买入评级，中国儒意、中文在线、实丰文化、荣信文化、博纳影业未评级[9]